Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

По видам предпринимательской деятельности  различают следующие риски:

1. финансовый – это риски на фондовом рынке: ликвидности, информационной, валютной и др.; банковские — кредитный, процентный, портфельный; падения общерыночных цен (инфляционный); лизинговый и факторинговый риски, связанные со спецификой клиента банка;
2. юридический – риск , сопряженный с низким качеством законодательных актов и неожиданными изменениями в законодательстве;
3. производственный – риск, возникающий в связи с вынужденными перерывами в производстве, выходом из строя производственных фондов, потерей оборотных средств, несвоевременностью поставки оборудования, сырья и т. д.;
4. коммерческий – риск , который возникает вследствие неожиданных изменений в конъюнктуре рынка и других условиях коммерческой деятельности;
5. инвестиционный – риск, обусловленный неопределенностями, непредвиденными обстоятельствами в инвестиционной сфере, инновационной деятельности;
6. страховой – риск, возникающий вследствие формирования страхового фонда, управления последним, а также собственным имуществом, денежными средствами и персоналом;
7. инновационный – риск, вытекающий из неопределенностей в инновационной сфере (начиная от выработки инновационной идеи, воплощения ее в продукте или технологии и кончая реализацией соответствующего продукта на рынке).²

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Факторы, влияющие на уровень риска

 

Поскольку риск имеет объективную  основу из-за неопределенности влияния  внешней среды и субъективную основу вследствие принятия решений самим предпринимателем, успехи и неудачи предпринимательской фирмы следует рассматривать как коммуникацию целого ряда факторов, одни из которых являются внешними по отношению к предпринимательской фирме, а иные – внутренними.

Под внешними факторами понимаются те условия, которые предприниматель  не может изменить, но должен принимать  во внимание, поскольку они сказываются  на состоянии его дел. Трудно установить приоритетность этих факторов, так  как они взаимосвязаны друг с  другом: изменение одного фактора  может вызвать изменение других и, а значит, взаимосвязано их влияние  на уровень риска. Так, например, политические изменения, произошедшие в середине 80-х годов ХХ в. в России, вызвали  крупные перемены в экономической  деятельности как для отечественных предприятий, так и для их бизнес партнеров за рубежом.

Внешние факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска, подразделяются на две коллектива: факторы прямого воздействия  и факторы косвенного воздействия. Факторы прямого воздействия  непосредственно влияют на последствия  предпринимательской деятельности и уровень риска. Факторы косвенного воздействия не могут оказывать  прямого влияния на предпринимательскую  деятельность и уровень риска, но содействуют его изменению.

Факторы прямого воздействия:

• законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность;
• внезапные действия государственных органов и учреждений;
• налоговая система;
• взаимоотношения с партнерами;
• конкуренция коммерсантов;
• коррупция и рэкет.

Факторы косвенного воздействия:

• политические условия;
• экономическая обстановка в стране;
• экономическое положение в секторы экономики;
• международные события;
• стихийные бедствия.

К внутренним факторам предпринимательского риска относят:

• самого предпринимателя, его компетентность, уровень знаний, уровень личных притязаний;
• личностные характеристики предпринимателя как собственника компании;
• состав партнеров, создающих собственное дело, их деловую активность, преданность общему бизнесу;
• состав наемных сотрудников, их квалификацию и материальное стимулирование;
• уровень предпринимательской культуры; защиту предпринимательской тайны;
• организацию управления и производства;
• проведение маркетинговых исследований и изучение рынка;
• уровень платежеспособности организации и оперативность расчетов с кредиторами и бюджетами всех уровней;
• качество продукции (работ, услуг);
• строгое соблюдение законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность.

Существенное значение имеет  деление факторов риска по степени  управляемости:

• управляемые факторы зависят от качества работы предприятия. К ним относятся: уровень организации труда, эффективность использования ресурсов и др.;
• трудноуправляемые факторы зависят от предыстории предприятия и в исследуемом периоде с трудом или частично поддаются воздействию. К ним относятся взаимоотношения в коллективе, квалификация и численность персонала и др.;
• неуправляемые факторы не могут быть изменены, а могут быть только учтены. К ним относятся климатические и политические условия, курсы валют и др.³

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Методы оценки риска

 

В настоящее время наиболее распространенными являются следующие  методы оценки рисков:

• статистический;
• экспертных оценок;
• аналитический;
• метод использования аналогов;
• комбинированный метод.

Статистический  метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового товара на рынке и течение года составляет 3/4, а неуспех — 1/4. Величина, или степень, риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью  ситуации. Оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных  результатов Е (х), где вероятность  каждого результата А используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения х.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение  в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного решения  необходимо измерить колеблемость (размах или изменчивость) показателей, т. е. определить колеблемость возможного результата. Она представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой  средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

 

 

 

                                                               

где ² —дисперсия;

х — ожидаемое значение для каждого случая наблюдения; е — среднее ожидаемое значение;

А — частота случаев, или  число наблюдений.

Коэффициент вариации — это отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений.

V = / e * 100, (2)

где V — коэффициент вариации, %;

ϭ — среднее квадратическое отклонение;

е — среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет  сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации:

• до 10% — слабая колеблемость;
• 11—25% — умеренная колеблемость;
• свыше 25% — высокая колеблемость.

Метод экспертных оценок. Данный метод отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

 При этом методе  предполагаются сбор и изучение  оценок, сделанных различными специалистами  (данного предприятия или внешними  экспертами), касающихся вероятности  возникновения различных уровней  потерь. Оценки базируются на  учете всех факторов финансового  риска, а также на статистических  данных. Реализация способа экспертных  оценок значительно осложняется,  если количество показателей  оценки невелико.

Вариантный и вероятный  характер многих процессов проектов повышает роль экспертных оценок при  определении экономических и  финансовых показателей. Такие оценки употребляются достаточно регулярно  как в отечественной, так и  в зарубежной практике. В переходный период роль экспертных заключений при  определении соответствующих показателей  существенно возрастает, поскольку  используемые для расчета показатели не являются директивными. Соответствующая  экспертная оценка может быть получена как после проведения специальных  исследований, так и при использовании  накопленного опыта ведущих специалистов.

Возрастание риска при  осуществлении проекта требует  более тщательной оценки критических  моментов его реализации. Множество  исходных показателей, часто конкурирующих  между собой, предполагает использование  экспертных оценок для конструирования  критерия качества проекта. Поэтому  система оценки инвестиций в современных  условиях в силу необходимости становится «человеко-алгоритмической», причем роль человека-эксперта является определяющей.

Экспертная оценка — это  выявленное по специальной методике мнение экспертов по определенному  вопросу.

Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный результат по всему проекту. Обычно в каждом проекте выделяются стадии: подготовительная (выполнение всего комплекса работ, необходимых для начала реализации проекта); строительная (возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования); функционирования (вывод проекта на полную мощность и получение прибыли). Все расчеты выполняются дважды — на момент составления проекта и после выявления наиболее опасных его элементов.

По характеру воздействия  риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Характер инвестиционного  проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке по существу оставляет единственную возможность  для оценки значений рисков — использование  мнений экспертов. Каждому эксперту, работающему отдельно, представляется перечень первичных рисков по всем стадиям проекта и предлагается оценить вероятность наступления  рисков в соответствии со следующей  системой оценок:

• 0 — риск рассматривается как несущественный;
• 25 — риск скорее всего не реализуется;
• 50 — о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;
• 75 — риск вероятнее всего проявится;
• 100 — риск реализуется.

Оценки экспертов подвергаются анализу на непротиворечивость, который  выполняется по определенным правилам. Во-первых, максимально допустимая разница между оценками двух экспертов  по любому фактору не должна превышать 50. Сравнения проводятся по модулю (знак плюс или минус не учитывается), что  позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности  наступления отдельного риска. Если количество экспертов больше трех, то оценкам подвергаются попарно  сравнимые мнения.

Во-вторых, для оценки согласованности  мнений экспертов по всему набору рисков выявляется пара экспертов, мнения которых наиболее сильно расходятся. Для расчетов расхождения оценки суммируются по модулю и результат делится на число простых рисков. Частное от деления не должно превышать 25. В случае обнаружения между мнениями экспертов противоречий (не выполняется хотя бы одно из приведенных правил) они обсуждаются на совещаниях с экспертами. При отсутствии противоречий все оценки экспертов сводятся в среднюю (среднеарифметическую), которая используется в дальнейших расчетах.