Теоритические аспекты антикризисного управления

     В данном случае, компанию могут начать покидать ключевые сотрудники, опасаясь рисков, ассоциируемых с компанией-банкротом. Поставщики могут отказать в предоставлении отсрочки по оплате, а покупатели предпочтут воздержаться от покупки, опасаясь риска оказаться без послепродажного обслуживания, или потребуют снижения цен. Операционные и организационные проблемы неизбежно проявляются в сокращении доступных инвесторам денежных потоков. Эти процессы в совокупности могут привести к снижению стоимости компании. 

     8. Согласны ли вы, что введение процедуры  финансового оздоровления, в большинстве случаев приведёт к росту стоимости предприятия. Обоснуйте свой ответ. 

     Введение  процедуры финансового оздоровления означает, что предприятие находится в сложном финансовом положении, функционирующей в состоянии, близком к банкротству. Это может привести к увеличению вероятности невыполнения обязательств и масштабов возможных претензий, что в свою очередь увеличивает приведенную стоимость издержек финансовых трудностей; с другой стороны, большой объем процентных выплат снижает возможные доходы акционеров. Оба этих фактора действуют в направлении снижения рыночной стоимости компании.

     Поэтому говорить о том, что введение процедуры финансового оздоровления приведёт к росту стоимости предприятия, не приходится. 

     9. Считаете ли вы, что прибыльное предприятие не может быть неплатёжеспособным. Обоснуйте свой ответ. 

     Платежеспособность - текущая и перспективная возможность  погашения предприятием собственных  обязательств. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам.

     А прибыльное предприятие – предприятие, у которого доходы превышают расходы. Чистая прибыль — часть балансовой прибыли предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, сборов, отчислений и других обязательных платежей в бюджет. 

     Следовательно, предприятие, не осуществляющее погашение расходов, задолженностей и других обязательных платежей и при этом, получающее прибыль, будет считаться прибыльным, но неплатёжеспособным. 

     10. Считаете ли вы, что убыточное предприятие не может быть платёжеспособным. Обоснуйте свой ответ.

      

     Платежеспособность - текущая и перспективная возможность  погашения предприятием собственных  обязательств. Предприятие считается  платёжеспособным, если у него нет  просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам.

     Убытки  предприятия - выраженные в денежной форме потери; уменьшение материальных и денежных ресурсов предприятий  в результате превышения расходов над  доходами.

     Следовательно, предприятие, у которого расходы превышают доходы, но еще имеются активы, которыми можно покрывать задолженности, то такое предприятие можно считать убыточным но платёжеспособным. 

     11. Может ли предприятие  быть платёжеспособным, если коэффициент  текущей ликвидности в течение рассматриваемого периода показал следующую динамику: начало года – 1,12; конец года – 1,05. Обоснуйте свой ответ. 

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

     Нам дан по условию коэффициент текущей ликвидности на конец года составляющий 1,05, следовательно, предприятие может быть платёжеспособным, так как оборотных средств достаточно для погашения краткосрочных обязательств.

     Наблюдается отрицательная динамика по сравнению с прошлым годом - уменьшение оборотных средств - существует риск утраты платежеспособности. 

     12. Может ли предприятие  быть платёжеспособным, если коэффициент  срочной ликвидности  в течение рассматриваемого периода показал следующую динамику: начало года – 1,12; конец года – 1,05. Обоснуйте свой ответ. 

     Коэффициент срочной ликвидности - показывает способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами (денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность.)

     Нам дан по условию коэффициент срочной ликвидности на конец года составляющий 1,05, следовательно, предприятие может быть платёжеспособным, так как наиболее ликвидных активов рациональное количество  для погашения краткосрочных обязательств.

     Отрицательная динамика коэффициента предполагает, что предприятие «теряет» ресурсы для погашения краткосрочной задолженности.

     13. Согласны ли вы, что реструктуризация  дебиторской задолженности обязательна при реализации процедуры финансовое оздоровление. Обоснуйте свой ответ. 

     Реструктуризация долга - ситуация, в которой кредитор по причинам, связанным с фин. трудностями должника, делает ему уступку, соглашаясь не востребовать уплаты долга до наступления назначенного ранее срока платежа.

     Финансовое оздоровление предусматривает установление  графика погашения кредиторской задолженности, то есть ее реструктуризацию .

     Следовательно, реструктуризация дебиторской задолженности не обязательна при реализации процедуры финансовое оздоровление. 

     14. Согласны ли вы, что реструктуризация  долгосрочных обязательств  обязательна при  реализации процедуры  финансовое оздоровление. Обоснуйте свой  ответ. 

     Данная процедура предусматривает восстановление платежеспособности должника посредством погашения задолженности в соответствии с утвержденным кредиторами графиком погашения задолженности. Утверждение указанного графика фактически означает утверждение краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной реструктуризации долговых обязательств должника.

     Реструктуризация  долгосрочных обязательств является неотъемлемой частью механизма финансового оздоровления предприятия.

 

     

     15. Согласны ли вы, что процедура внешнего управления, введённая на 18 месяцев, не повлечёт за собой реструктуризации долгосрочных обязательств, сроком погашения более 2 лет. Обоснуйте свой ответ. 

     Процедура внешнего управления решением суда может быть продлена и на более длительный срок, чем 2 года, и в этом случае будет существовать мораторий на обязательства и обязательные платежи на весь период внешнего управления, это и будет является реструктуризацией долгосрочных обязательств. 

     16. Согласны ли вы, что решение о  заключении мирового  соглашения (в ходе  процедуры банкротство)  принимается без  участия кредиторов первой и второй очереди. Обоснуйте свой ответ. 

     Мировое соглашение может быть заключено  после погашения задолженности  по требованиям кредиторов первой и  второй очереди¹³. Следовательно,  в принятии решения о заключении мирового соглашения (в ходе процедуры банкротство) кредиторы первой и второй очереди участия не принимают. 

     17. Согласны ли вы, с утверждением, что  ликвидационная стоимость  актива, всегда ниже  его рыночной стоимости.  Обоснуйте свой  ответ.  

     Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

     Ликвидационная стоимость, или стоимость при вынужденной продаже – денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости.

     Следует отметить, что величина ликвидационной стоимости объекта всегда меньше величины его рыночной стоимости. Причем, чем быстрее нужно реализовать  объект, тем меньше должна быть величина его ликвидационной стоимости, по сравнению  с величиной рыночной стоимости. 

     18. Согласны ли вы с тем, что если в структуре краткосрочных обязательств нет задолженности по краткосрочным кредитам, то превышение стоимости кредиторской задолженности над стоимостью дебиторской, определит неплатежеспособность компании. Обоснуйте свой ответ. 

     Если  в структуре краткосрочных обязательств нет задолженности по краткосрочным  кредитам, то превышение стоимости  кредиторской задолженности над  стоимостью дебиторской, не определяет неплатежеспособность. Предприятие может по своим долгосрочным кредитам рассчитываться из своей прибыли, являясь платежеспособным.

     Уменьшение  дебиторской задолженности снижает коэффициент ликвидности, но не платежеспособности.  

 

     

     19. Задача.

     Наблюдение  на предприятии введено 25.09. 2009 года. Определить правомерность расчётных операций произведённых руководством предприятия за 27.09.2009 года, если стоимость активов на момент введения наблюдения 3 567 тыс. руб.

• Выплата депонированной заработной платы за март 2009 года в сумме 20000 руб.
• Погашение задолженности по кредиту (договор от 15.01.2009.) согласно графику, платёж за сентябрь в сумме 24578 руб., в том числе 16787 выплата основного долга, остальная часть суммы – начисленные за период с  29.08.2009 по 29.09.2009 проценты.
• Оплата текущих лизинговых платежей по договору от 24.10.2008., в сумме 34 400 руб. Имущество в соответствии с договором предоставляется на 5 лет и находится на балансе лизингодателя.
• Выплата задолженности по начисленным за 2008 год, дивидендам в сумме 23 900 руб.
• Выплаты собственникам, которые в соответствии с протоколом собрания учредителей вышли из состава общества (протокол от 20.09.2009). Сумма выделенной доли составляет 123 000 руб.
• Оплата по счёту фактуре, выставленному поставщиком за отгруженные 23.09.2009 года, товарно материальные ценности. Сумма по счёту составляет 56000 руб.
• Оплата по счёта на предоплату (счёт выставлен 24.09.2009), при обеспечении поставки комплектующих, используемых в текущей производственной деятельности компании. Сумма по счёту составляет 82000 руб.

     Обоснуйте свой ответ. 

• При процедуре  наблюдения выплата заработной платы за март 2009г. правомерна, так как разрешены текущие платежи, выплаты кредиторам 1 и 2 очереди;
• Погашение задолженности по кредиту только в сумме основного долга 16787, так как выплата процентов не разрешена;
• Оплата текущих лизинговых платежей по договору правомерна, так как это текущие платежи;
• Выплата дивидендов не допускается;
• Выплаты собственникам, вышедшим из состава общества не правомерны;
• Оплата по счёту фактуре, не разрешена, так как выставлена поставщику до введения наблюдения;
• Оплата по счёта на предоплату поставки комплектующих, также не правомерна, так как предоплата не является текущими платежами¹⁴.

      

 

     

20. Задача.

       Определите  процент погашения  конкурсной задолженности  по всем представленным группам кредиторов в ходе процедуры конкурсного производства, при следующих условиях:

      Объём конкурсной массы  составляет 150 млн. рублей.

     Структурно  реестр конкурсной задолженности  приведён в таблице 1 

     Таблица 1

     Реестр  конкурсной задолженности (тыс. руб.)