Слияние

     Тип слияния зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они  располагают. Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности  в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния  или поглощения крупных фирм, в  Европе стремительно растет поглощение мелких и средних компаний, семейных фирм, небольших акционерных обществ  смежных отраслей.

          Во время кризиса дружественные слияния компаний не редкое зрелище. Сливаясь, компании получают больше активов и возможности для резкого развития в период стабилизации рынков. Также, возрастает возможность получения больших кредитов, так как у каждой компании есть кредитная история, а совокупность банковских гарантий может дать возможность получения большего кредита, чем смогли бы получить обе компании порознь.

     Слияния и поглощения делятся по характеру  интеграционных процессов на следующие  виды:

     • горизонтальные слияния — объединение  компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;

     • вертикальные слияния — объединение  компаний разных отраслей, выпускающих разную, не связанную друг с другом продукцию, но связанных технологическим процессом производства готового продукта, то есть расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, либо на последующие — до конечного потребителя;

     • родовые слияния (параллельные) —  объединение компаний, выпускающих  взаимосвязанные товары.

     • конгломератные слияния (круговые) —  объединение компаний различных  отраслей без наличия производственной общности (диверсификация). В этом случае профилирующее производство становится сложно определимым. Слияние такого типа – это слияние фирмы одной отрасли с организацией другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни клиентом, ни конкурентом.

     В рамках конгломеративных слияний выделяют следующие подвиды: слияния с  расширением продуктовой линии, слияния с расширением рынка, чистые конгломеративные слияния.

     Рассматривая  процессы слияний и поглощений компаний, очень важно заострить внимание на вопросе, касающемся выбора стратегии  развития: почему компании предпочитают именно слияния и поглощения, а  не альтернативные им варианты. За последнее десятилетие деятельность компаний по слияниям и поглощениям заметно активизировалась. Одновременно увеличивалась как общая сумма сделок, их количество, так и размеры сделок.

     Рассмотрим, почему же компании отдают предпочтение именно этому пути развития.   Несомненно, преимущество стратегии слияний и поглощений компаний состоит в быстроте ее осуществления. Слияния и поглощения являются средством скорейшего достижения целей роста при экспансии как внутри страны, так и за ее пределами, эта стратегия позволяет компаниям быстро приобрести портфель «экономико-географических активов», который превратился в один из ключевых источников конкурентной мощи в условиях глобализации экономики. С точки зрения критерия времени, приобретение уже существующей компании с отлаженной маркетингово-распределительной системой предпочтительнее альтернативы, связанной с развертыванием новой подобной системы. Для новичков на данном рынке или для тех, кто еще не работал в области данных технологий, именно слияния и поглощения позволяют быстро догнать конкурентов.

     Рассмотрим положительные и отрицательные стороны слияний и поглощений как стратегии развития компании в таблице 1.

Таблица 1

Преимущества  и недостатки слияний и поглощений как стратегии развития компании

     Несмотря  на то, что отмечаются большие затраты  при проведении слияний и поглощений, эта стратегия как способ корпоративного роста может быть более выгодной с финансовой точки зрения, когда  речь идет о нематериальных активах, как то: ноу-хау, патенты, торговые марки, лицензии, имидж продуктов.

     Можно перечислить и множество других мотивов, почему компании предпочитают именно стратегию слияний и поглощений компаний по сравнению с альтернативными  вариантами. Часто компании рассчитывают на быстрое и безболезненное объединение, так как считают, что их организационные структуры и маркетинговые модели похожи, и помимо экономии издержек за счет слияния исследовательской базы предполагается и сокращение издержек по другим направлениям, в частности, за счет устранения дублирования функций. Кроме того, в качестве важнейшего мотива объединения выступает интеграция взаимно дополняющих друг друга секторов компаний или других структурных частей этих организаций. У любой организации есть свои сильные стороны, хорошо отработанные рычаги, т.о. это является огромным положительным фактором в упрочении позиций вновь возникшего объединения среди оставшихся конкурентов.

     Каковы  же те принципиальные изменения в  современной экономической среде, которые повлияли на повышение активности в области слияний и поглощений компаний?

     Прежде  всего, это, конечно, процессы глобализации мировой экономики. Для многих компаний борьба за выживание и развитие в  условиях глобального рынка становится важнейшим стратегическим фактором, обуславливающим усиливающуюся  активность в сфере трансграничных слияний и поглощений. Так, в условиях кризиса многие компании, стремясь избежать ухудшения финансового  положения и возможного банкротства, не прочь присоединиться к более  успешному конкуренту. Стремление к расширению масштабов деятельности является неотъемлемой чертой любого бизнеса. Однако, чтобы такое расширение происходило тем или иным путем, необходимо, чтобы этот путь был более эффективным по сравнению с возможными альтернативами.

     Процесс слияния и поглощения компаний — один из самых распространенных путей развития, к которому прибегают в настоящее время большинство даже самых успешных компаний. Этот процесс в современных условиях становится явлением обычным, практически повседневным. Слияние компаний, также важно как гарантия стабильности и развития компании для персонала и клиентов. Нет ничего лучше во время кризиса как консолидация бизнеса.

3 Практика  слияний компаний.

     В обычных условиях деятельность компании — ее бизнес–модель и размах — зависит от четырех факторов: законодательства, конкуренции, покупательского поведения и способности организации развиваться. Но во времена кризисов картина резко изменяется и куда важнее оказываются другие факторы; если компаниям удается воспользоваться выпавшим шансом, они занимают гораздо более выгодные, чем прежде, позиции на рынке. Понимая значение этих факторов для бизнеса и их вероятное изменение в период потрясений, компаниям необходимо  заранее подготовиться к тому, чтобы в смутные времена не упустить недоступные раньше стратегические возможности.

           Самое главное сегодня для компаний, считает эксперт Laika Stars Елена Аверина, — это уловить момент наступления кризиса у компании. С одной стороны, все кажется просто. Однако, как правило, руководители предприятий любят списывать возникшие проблемы на обстоятельства, которые "время лечит". По ее словам, цепочка финансовых проблем у компании выглядит так: "снижение прибыли и рентабельности предприятия — убытки — использование резервов для покрытия убытков — неплатежеспособность". Идеальный вариант, когда предприятие реально понимает: первой порции проблем уже достаточно для решительных действий. Но в жизни бывает и так, что компания проходит вторую и третью фазу. И только когда на горизонте уже маячит неплатежеспособность, предприятие начинает пытаться решить проблемы, которые чаще всего решить уже невозможно — пройдена "точка не возврата", дальше которой только банкротство. Чтобы, не допустить такого исхода событий предприятиям необходимо выбрать наиболее успешный путь решения проблемы, одним из который зачастую и становятся слияние или поглощение.

  Естественно, что в периоды кризисов и резкого понижения стоимости компаний активно происходят слияния и поглощения. Объединение бизнеса – это  более щадящий режим для бизнеса, но он и более сложный в плане слияния технологических процессов. Статистика показывает, что только 30% из всех происходящих сделок по слиянию компаний в конечном итоге оказываются удачными. Но если  в условиях кризиса не решиться на этот шаг, то можно потерять гораздо больше.

        Тенденция слияния с крупными металлургическими холдингами, которые осуществляют свою деятельность в соседних с Россией странах, продолжится и в 2007-2008 гг. Например, ожидается, что производитель трубной продукции в России - Трубная металлургическая компания может приобрести группу "Интерпайп", владеющую четырьмя довольно крупными трубными заводами, расположенными на Украине.

    Вместе с тем продолжается  процесс формирования холдинга  Бориса Зубицкого на базе компании "Кокс", куда войдут производитель  чугуна - Тулачермет, его основной  поставщик сырья - комбинат "КМАруда", несколько предприятий, выпускающих  специальные добавки (легирующие  элементы) для производства спецсталей, а также небольшое, но перспективное  предприятие Уфалейникель, выпускающее  гранулированный никель.

    Необходимо отметить и намерение  Уральской горно-металлургической  компании (УГМК) - второго после "Норильского  никеля" производителя медной  продукции в России - продолжить  консолидацию активов на базе  УГМК и приобрести новые активы  этого сегмента. В частности, уже  в текущем году правительство  Башкирии, вероятнее всего, продаст  3 медных предприятия: Башкирский  медно-серный комбинат, Бурибаевский  горно-обогатительный комбинат и  Хайбуллинскую горную компанию. Основным претендентом на покупку  данных активов является УГМК, которая осуществляет деятельность  в данном регионе. 

    Кроме того,  ожидается создание новых совместных предприятий между российскими и зарубежными металлургическими компаниями. В качестве примеров таких альянсов можно назвать СП компании "Норильский никель" и горнодобывающей компании BHP Billiton, которое в перспективе займется геологической разведкой и разработкой месторождений Сибири и Дальнего Востока. Недавно компании Anglo American и Северсталь заключили альянс для совместного поиска никеля, меди и цинка на территории РФ.

    В этом году Правительство  РФ намерено приватизировать  75% - 1 акция компании "Якутуголь" - крупнейшего предприятия, добывающего  высококачественный коксующий уголь, (продажа пакета состоится вместе  с акциями компании "Эльгауголь"). Одним из претендентов выступает компания "Мечел", которая уже владеет блокирующим пакетом акций данного предприятия.

    Как мы видим, процесс консолидации  в металлургической отрасли как  внутри страны, так и во всем  мире постепенно усиливается.  Компании понимают, что приобретение  новых активов и создание совместных  предприятий и различного рода  альянсов в конечном счете  приводят к укреплению их позиций  на рынках потребления металлопродукции, а также к росту рентабельности  производства. Кроме того, сказывается  эффект масштаба, который позволяет  компаниям действовать более  гибко в условиях нарастания  конкуренции.