Шпаргалка по "Антикризисному управлению"

1. Экономическая формула кризиса. К. тек. ливидности

Мы рассматриваем  кризис как непосредственную угрозу выживания предприятия. Здесь имеется  два аспекта - внешний и внутренний. Внешний заключается в способности  предприятия мобилизовать необходимый  объем оборотных средств для выполнения своих обязательств перед кредиторами - выплаты и обслуживания долгов. Внутренний - в способности обеспечить объем оборотных средств, требуемых для ведения хозяйственной деятельности. Поддержание величины оборотных средств на соответствующем уровне осуществляется за счет денежных и эквивалентных им ресурсов предприятия. Таким образом, в экономическом смысле кризис означает дефицит денежных средств для поддержания текущей хозяйственной (производство) и финансовой (кредиторы) потребностей в оборотных средствах. Этому определению соответствует следующее неравенство, представляющее, на наш взгляд, экономическую формулу кризиса: Денежные средства < Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах + Текущая финансовая потребность в оборотных средствах.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента более 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Ктл = Оборотные активы /Краткосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Модель движения денежных потоков предприятия. Задачи анализа финансового состояния организации.

Модель движения денежных средств наиболее распространена и необходима, так как деньги, как известно, всеобщий эквивалент, и в современной экономической системе сделать что-либо без них при прочих равных невозможно, а ресурсы с наибольшей ликвидностью являются наиболее важными и жизненно необходимыми. Бюджет движения денежных средств, отражает зависимость прибыли компании и денежного потока, а «DuPont» - прогнозный баланс и бюджет доходов и расходов.

Поддерживайте процесс бюджетирования в тонусе:

Корректировка финансовой структуры.

Актуализация  стратегических, тактических и финансовых целей компании (Организационная и финансовая структуры должны обеспечивать не формальное, а реальное управление, позволяющее реагировать как на изменения, связанные с воплощением стратегических и тактических целей компании.)

Уточнение бюджетов и актуальности их распределения  по центрам ответственности (Логика процесса бюдежтирования подразумевает, что вслед за изменениями финансовой структуры должны быть уточнен состава и структуры бюджетов, а также актуализирована их подчиненность центрам финансовой ответственности и степень детализации данных.)

Обновление  системы нормативов и ограничений.

Проверка  системы мотивации (Важно, чтобы каждый сотрудник компании был мотивирован на выполнение и улучшение зависящих от него бюджетных показателей)

Ревизия процедур бюджетного управления(Регламентируют процесс бюджетного управления два типа документов. «Положение о бюджетировании» описывает результат бюджетного процесса и его этапов. «Регламент бюджетирования» содержит процедуры, которые должны привести к данному результату. Корректировка этих документов должна проводиться в случае любых изменений в процессе планирования бюджетов, их реализации и контроля.)

Финансовый анализ дает возможность оценить:

q   Имущественное состояние предприятия;q   Степень предпринимательского рынка, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;q   Достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;q   Потребность в дополнительных источниках финансирования;q   Способность к наращиванию капитала;q   Рациональность привлечения заемных средств;q   Обоснованность политики распределения прибыли и др.

 

Финансовое состояние предприятия  – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в  процессе его кругооборота и способность  субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может  быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах  свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность  предприятия функционировать и  развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  сфере, гарантирующего его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого  уровня риска.

Анализ финансового  состояния предприятия включает в себя следующие основные разделы:q   Структура активов и пассивов;q   Анализ имущественного положения;q   Экспресс-анализ финансового состояния;q   Ликвидность; q   Финансовая устойчивость;q   Анализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятия;  q   Рентабельность капитала и продаж;q   Эффект финансового рычага;q   Эффект производственного рычага.

По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, то есть сравниваются показатели за ряд  анализируемых кварталов, лет, отслеживается  динамика показателей во времени. В  каждом разделе вычисляются темпы  роста показателей и финансовых коэффициентов за последующий период.

 

 

3.Понятие финансового  состояния предприятия. Основные  задачи анализа ФСП. Методы  маржинального и коэффициентного  анализа.

Финансовое состояние предприятия  – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в  процессе его кругооборота и способность  субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может  быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах  свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность  предприятия функционировать и  развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  сфере, гарантирующего его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого  уровня риска.

Финансовый анализ дает возможность оценить:q   Имущественное состояние предприятия;

q   Степень предпринимательского рынка, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;q   Достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;q   Потребность в дополнительных источниках финансирования;q   Способность к наращиванию капитала;q   Рациональность привлечения заемных средств;q   Обоснованность политики распределения прибыли и др.

 

Маржинальный анализ √ анализ соотношений показателей трех групп: объем, себестоимость и прибыль, при этом себестоимость подразделяют на переменные и постоянные расходы и рассчитывают величину маржинальной прибыли═ (profit margin).

Основные  возможности маржинального анализа:1) анализ безубыточного объема продаж (или порога рентабельности, мертвой точки, точки безубыточности, окупаемости издержек) ═при заданных величинах цены, постоянных и переменных расходов; 2) анализ зоны безубыточности предприятия; 3) анализ необходимого объема продаж для получения заданной величины прибыли; 4) анализ критического уровня постоянных расходов при заданном уровне маржинальной прибыли; 5) анализ критической цены реализации продукции при заданном объеме продаж и═ уровне переменных и постоянных расходов.

Маржинальный метод.

Метод основан на расчете величины маржинальной прибыли  на единицу продукции, а она находится  как разница между ценой и  переменными расходами, и использовании═ маржинальной прибыли═ на покрытие величины постоянных расходов.

ТБ = Постоянные расходы / Маржинальная прибыль на единицу  продукции

использование на практике коэффициентного метода анализа денежных потоков позволяет более полно оценить с одной стороны уровень достаточности денежных средств организации, а с другой – степень эффективности их использования.

Ниже представлены основные коэффициенты, используемые в ходе такого анализа и алгоритмы их расчетов.

Коэффициент платежеспособности:  
Кпл1 = Пдп/Одп

Где, Пдп – положительный денежный поток, т.е. приток (поступление) денежных средств; Одп – отрицательный денежный поток, т. е. отток (расходование) денежных средств.

Нормативное значение коэффициента Кпл ≥1.

Данный показатель позволяет  оценить возможность организации  обеспечить выплату денежных средств  только за счет притока денежных средств  или за счет имевшего место на начало года остатка и притока денежных средств в анализируемом периоде.

Интервал самофинансирования:  
Исф1 = (Содс+Пдп)/Сдо

Где, Содс – средний остаток денежных средств; Сдо – среднедневной остаток денежных средств.

Показатель рассчитывается в днях и характеризует время, в течение которого организация  может вести хозяйственную деятельность, обслуживая ее имеющимися в ее распоряжении денежными средствами и потенциальными поступлениями от покупателей, за отгруженную  в их адрес продукцию, товары, выполненные  работы, оказанные услуги.

Коэффициент достаточности  чистого денежного потока:  
Кдчдп = ЧДпт/(Впкзн+ИЗиз+Д)

Где, ЧДпт – Чистый денежный поток до выплаты дивидентов, но после уплаты налогов; Впкзн – выплаты по долгосрочным кредитам и займам начисленные; ИЗиз – прирост остатков запасов и затрат; Д – дивиденды начисленные.

Данный показатель характеризует  часть задолженности по кредитам и займам, включая сумму процентов  и основного долг, подлежащего  уплате в отчетном году, дивидендов и прироста запасов, обеспеченных чистым денежным потоком до выплаты дивидендов, но после уплаты налогов.

Коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных  денежных обязательств:  
Кпдо = Соа/Кдо

Где, Соа – средние остатки оборотных активов; Кдо – краткосрочные денежные обязательства.

Показывает соотношение  средних остатков оборотных активов  и сумм краткосрочных денежных обязательств. Критериальное значение Кпдо ≥1.

Коэффициент генерирования  привлеченными средствами чистого  денежного потока по текущей деятельности:  
Кгдп = Кдо/ЧДпт

Показывает соотношение  краткосрочных денежных обязательств и сумм чистого денежного потока от текущей деятельности. Критериальное значение показателя = 1.

Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов:  
Коа = В/Соа

где В – выручка от продаж.

Показывает сколько оборотов совершают в анализируемом периоде оборотные активы. Чем выше этот показатель – тем эффективнее используются оборотные активы предприятия.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока:  
Кр = П/Пдп

где П – прибыль от продаж.

Показывает, сколько прибыли  приносит один рубль положительного денежного потока. Чем выше значение показателя, тем эффективнее система  управления денежными потоками компании.

Коэффициент ликвидности  оборотных активов:  
Кл = СОда/Соа

Где, Сода – средний остаток  денежных активов; Соа – средний остаток оборотных активов.

Показывает величину оборотных  активов, приходящуюся на денежные активы или долю денежных активов в общей  сумме оборотных активов компании.

Коэффициент оборачиваемости  денежных активов в днях:  
КОда = Содс*Т/В  
КОда = Содс*Т/О

Период оборота  денежных активов в разах: В/Содс или О/Содс

Где, Т – количество дней в периоде; О – величина оттока денежных средств.

Показывает продолжительность  одного оборота денежных средств. Чем  ниже, тем эффективнее оборачиваются  денежные средства, тем короче цикл оборота денежных средств. Показатель оборота денежных активов в разах рассчитываются по тому же принципу, но в обратном порядке Показывают сколько раз в анализируемом периоде оборачиваются денежные средства.

Коэффициент абсолютной платежеспособности:  
Кап=Содс/То

Где, То – текущие обязательства. Показывает в какой степени текущие обязательства могут быть одновременно покрыты имеющимися в наличии у организации остатками денежных средств.

Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов  в краткосрочные финансовые вложения:  
Кофв = ФВ/Содс или ФВ*100/Содс

Где, ФВ – краткосрочные  финансовые вложения. Данный коэффициент показывает сколько краткосрочных финансовых вложений приходится на один рубль средних остатков денежной наличности или уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения, в %.