Метод анализа финансовой устойчивости

     Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, — это цены и объемы продажи продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

     Анализ  доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, показателей прибыльности, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и продаваемую продукцию проводится маржинальный анализ.

     Причиной  возникновения высоких затрат могут  быть не только поставщики, но и само предприятие. В частности, высокие  затраты на освещение, отопление, потребление  воды могут возникать по причине  отсутствия контроля за расходованием ресурсов. Это особенно характерно для крупных предприятий: освещение помещений не только в рабочее время, не отремонтированные теплосети, обогревающие помимо помещений «уличный воздух».

     В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер — сокращения основных средств предприятия или, как иногда говорят, сокращения его масштабов. К таким мерам нередко приходится прибегать предприятиям, которые были созданы достаточно давно и рассчитаны на объемы производства, в десятки раз большие, чем объемы, производимые в настоящее время.

     Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть — на расходы непроизводственного характера Сокращение данных расходов также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения предприятия.

     Следует выделить три основные составляющие, которые относятся к области  управления результатами деятельности организации — это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

     Инвестиционная  политика. Предприятие может осуществить капитальные вложения — в строительство цехов, приобретение оборудования, приобретение других организаций — превышающие его финансовые возможности. Финансовые возможности в данном случае — это сумма полученной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов. Инвестиционные вложения, превышающие финансовые возможности, могут являться одной из причин ухудшения финансового состояния организации.

     Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также денежного потока на основе данных Отчета о движении денежных средств.

     Управление  оборотными средствами. Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления ими не являются адекватными изменившимся экономическим условиям.

     В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками.⁶

     Для характеристики сложившихся на предприятии  принципов управления оборотным  капиталом используются результаты анализа структуры бухгалтерского баланса, показателей оборачиваемости  текущих активов и пассивов, а также данные Отчета о движении денежных средств.

     Для обоснования создания запасов на долгий срок приводят, как правило, два аргумента.

     Первый — упрощение работы отдела материально-технического обеспечения: снижение нагрузки в части оперативного поиска наиболее дешевых материалов и обеспечения поставок в срок.

     Второй — возможность приобретения материалов по более низким ценам за счет приобретения большого объема закупок.

     Закупки на долгий срок вперед обоснованы для  материалов, с приобретением или поставкой которых могут наблюдаться проблемы. Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы).

     Затоваривание склада готовой продукции, большой  объем незавершенного производства и запасов может быть показателем  того, что производственные планы  предприятия формируются без  ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах.

     Большая дебиторская задолженность —  проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности  дебиторов — также способ оптимизировать финансовое состояние. К организационным  мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.

     Оценка  влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала — задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов баланса, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.

     Существует  два основных пути оптимизации финансового  состояния — оптимизация результатов деятельности (предприятие должно больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных пути — «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» — не равнозначны.

     Возможности оптимизации состояния предприятия за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаем.

     Необходимо  помнить, что базой устойчивого  финансового положения организации  в течение длительного времени  является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.

     Нежелательными  являются резкие изменения любых  статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

     1)  резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);

     2)  увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

     3)  старение дебиторских счетов;

     4)  разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей;

     5)  увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности);

     6)  снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).        

       При анализе работы предприятия  извне тревогу должны вызвать  также:

     1)  задержки с предоставлением отчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых служб предприятия);

     2)  конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д.

     Существуют  приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования при неизбежных отклонениях от нее. На практике необходимо совмещение решения финансовых проблем с процессами стратегического и оперативного управления. Простейшие подходы используют матричные способы определения рыночной ситуации и положения фирмы на рынке.

     Однако  страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что  высокая прибыль в нормальных условиях соседствует с повышенным риском.

     На  стадии финансовой неустойчивости руководство  часто прибегает к косметическим мерам, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

     При ухудшении ситуации руководители, как  показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания  денег, а иногда и к мошенничеству.

 

4. Задача

 

     ИСХОДНЫЕ  ДАННЫЕ ЗАДАЧИ № 1:

     Исходные  данные задачи представлены в таблице , где Х - готовая продукция на складе предприятия, У – выручка от реализации продукции.

Таблица 

 

     РЕШЕНИЕ:

1. Найдем параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов.

     Предполагается  наличие линейной связи между Х и У, то есть регрессионная модель описывается функцией: 

     Уi’ = а0 + а1 х,(5) 

     Где Уi’ – значение результативного признака;

     а0 и а1 – параметры уравнения регрессии, определяемые из системы уравнений: 

      ,

     Для нахождения параметров уравнения регрессии по методу наименьших квадратов, составим расчетную таблицу (таблица 1) 
 

Y_i- значение результативного признака 
Х- значение факторного анализа 
α₀,α₁ параметры уравнения регрессии

     Таблица 1 

     Расчетная таблица для нахождения параметров уравнения регрессии