Кадровый менеджмент

     Финансовый  кризис, вызванный неоптимальностью структуры прочих параметров финансовой деятельности предприятия. К числу  таких параметров может относиться состав портфеля дебиторской задолженности  предприятия, состав его издержек в  разрезе постоянных и переменных статей и др. 

     По  степени воздействия на финансовую деятельность различают:

     Легкий  финансовый кризис. Как правило, к  нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, который может  быть быстро разрешен на основе использования  отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

     Глубокий  финансовый кризис. К нему относят, обычно, комплекс ряда форм структурного финансового кризиса, преодоление  которого требует полного использования  всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев  и отдельных форм внешней финансовой санации.

     Катастрофический  финансовый кризис. Это один из наиболее опасных видов системного кризиса, преодоление которого требует активного  поиска преимущественно внешних  эффективных форм санации.

     По  периоду протекания финансовый кризис предприятия дифференцируют следующим  образом:

     Краткосрочный финансовый кризис. Такой кризис может  быть разрешен в течение нескольких месяцев (до одного квартала).

     Среднесрочный финансовый кризис. Продолжительность  такого кризиса составляет период до одного года.

     Долгосрочный  финансовый кризис. Такой кризис может  длиться более одного года до полного  его разрешения.

     По  возможностям разрешения выделяют:

     Финансовый  кризис, разрешаемый на основе использования  только внутренних механизмов. Состав таких механизмов определяется самим  предприятием в процессе осуществления  антикризисного финансового управления.

     Финансовый  кризис, разрешаемый с помощью  внешней санации. Такая санация  дополняет систему внутренних механизмов разрешения кризиса.

     Непреодолимый финансовый кризис. Это крайняя форма  проявления финансового кризиса, идентифицируемая по результатам его диагностики, при которой любые формы санации  предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений  его финансовой структуры.

     По  последствиям выделяют следующие виды финансового кризиса предприятия:

     Финансовый  кризис, приведший к восстановлению финансовой деятельности в прежних  параметрах. Такие последствия характеризуют  обычно краткосрочный структурный  финансовый кризис в легкой его форме, вызванный краткосрочными изменениями  конъюнктуры финансового или  товарного рынка.

     Финансовый  кризис, приведший к обновлению финансовой деятельности на новой качественной основе. Такие последствия характерны преимущественно для системного кризиса, разрешаемого обычно с помощью  внешней финансовой санации предприятия.

     Финансовый  кризис, вызвавший банкротство (ликвидацию) предприятия. Этот вид характеризует  последствия непреодолимого финансового  кризиса предприятия. Классификация  финансового кризиса предприятия  по этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления.

     Предотвращение  финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление  и ликвидация негативных его последствий  обеспечивается в процессе особой системы  финансового менеджмента, которая  получила название «антикризисного  финансового управления предприятием».

     Антикризисное финансовое управление  представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.

     Главной целью антикризисного финансового  управления является восстановление финансового  равновесия предприятия и минимизация  размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

     В процессе реализации своей главной  цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение  следующих основных задач:

     Своевременное диагностирование предкризисного финансового  состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса. Эта задача реализуется путем  осуществления постоянного мониторинга  финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия позволяет восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других антикризисных мероприятий.

     Устранение  неплатежеспособности предприятия. Это  наиболее неотложная и сложная задача в системе антикризисного финансового  управления предприятием. В ряде случаев  реализация только этой задачи позволяет  пресечь углубление финансового  кризиса и получить необходимый  запас времени для реализации других антикризисных мероприятий. Вместе с тем, необходимо помнить, что  нарушение платежеспособности —  это лишь один из внешних симптомов  проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться не столько за счет «латания дыр», сколько путем  устранения причин ее генерирующих.

     Восстановление  финансовой устойчивости предприятия. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной структурной  перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в  первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях  снижаться его инвестиционная активность.

     Предотвращение  банкротства и ликвидации предприятия. Такая задача стоит перед антикризисным  финансовым управлением предприятием при диагностировании глубокого  или катастрофического системного финансового его кризиса. Для  предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе антикризисного финансового управления должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).

     Минимизация негативных последствий финансового  кризиса предприятия. Эта задача реализуется путем закрепления  позитивных результатов вывода предприятия  из состояния финансового кризиса  и стабилизации качественных структурных  преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению  негативных последствий финансового  кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости  предприятия в сопоставлении  с докризисным ее уровнем.

     Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах. К числу основных их этих принципов  относятся:

     Принцип постоянной готовности реагирования. Теория антикризисного финансового  управления утверждает, что достигаемое  в результате эффективного финансового  менеджмента финансовое равновесие предприятия очень изменчиво  в динамике. Возможное его изменение  на любом этапе экономического развития предприятия определяется естественным откликом на изменения внешних и  внутренних условий его хозяйственной  деятельности. Объективность проявления этих условий в динамике (т.е. объективная  вероятность возникновения финансовых кризисов предприятия) определяет необходимость  поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия предприятия на любом этапе его  экономического развития.

     Принцип превентивности действий. Этот принцип  предполагает, что лучше предотвратить  угрозу финансового кризиса, чем  осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий. Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой предкризисного финансового  состояния предприятия и своевременным  использованием возможностей нейтрализации  финансового кризиса. В этом случае антикризисное финансовое управление использует методологию «управления по слабым сигналам».

     Принцип срочности реагирования. В соответствии с теорией антикризисного финансового  управления каждое из негативных проявлений финансового кризиса не только имеет  тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом предприятия, но и порождает новые сопутствующие  ему негативные финансовые последствия. Поэтому чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы  по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями  к восстановлению нарушенного равновесия будет располагать предприятие.

     Принцип адекватности реагирования. Используемая система финансовых механизмов по нейтрализации  угрозы финансового кризиса или  его разрешению в подавляющей  своей части связана с затратами  финансовых ресурсов или потерями, связанными с нереализованными возможностями. Поэтому «включение» отдельных  механизмов нейтрализации угрозы финансового  кризиса и его разрешения должно исходить из реального уровня такой  угрозы и быть адекватным этому уровню. В противном случае или не будет  достигнут ожидаемый эффект антикризисного финансового управления (если действие антикризисных механизмов или масштабы их применения недостаточны), или предприятие  в процессе антикризисного финансового  управления будет нести неоправданно высокие затраты и потери.

     Принцип комплексности принимаемых решений. Практически каждый финансовый кризис предприятия по источникам генерирующих его факторов, а соответственно, и по формам проявления своих негативных последствий, носит комплексный  характер. Аналогичный комплексный  характер должна носить и система  разрабатываемых и реализуемых  антикризисных мероприятий, обеспечивающих эффективную нейтрализацию влияния  таких факторов и их негативных последствий.

     Принцип альтернативности действий. Этот принцип  предполагает, что каждое из принимаемых  антикризисных финансовых решений  должно базироваться на рассмотрении максимально возможного числа их альтернативных проектов с определением уровня их результативности и оценкой  затрат.

     Принцип адаптивности управления. В процессе развития финансового кризиса, генерирующие его факторы характеризуются  обычно высокой динамикой. Это предопределяет необходимость высокого уровня гибкости антикризисного финансового управления, его быстрой адаптации к меняющимся условиям внешней и внутренней финансовой среды.

     Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов. Если финансовый кризис генерируется только финансовыми факторами, т.е. носит структурный характер, то при  нормальных маркетинговых позициях предприятия он полностью может  быть разрешен за счет использования  исключительно внутренних механизмов антикризисного управления и собственных  финансовых ресурсов. В этом случае предприятие может избежать потери управляемости и процедур внешнего контроля своей финансовой деятельности.

     Принцип оптимальности внешней санации. Если финансовый кризис диагностирован лишь на поздней стадии своего развития, носит системный характер и оценивается  как глубокий или катастрофический, а механизмы внутренней его нейтрализации  не позволяют достичь равновесия предприятия, оно должно инициировать свою внешнюю санацию. Принцип оптимальности  внешней санации  предполагает, что при выборе ее форм и состава внешних санаторов следует исходить из системы определенных критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления. Такими критериями могут быть сохранение управления предприятием его первоначальными учредителями, минимизация потери рыночной стоимости предприятия и другие.

     Принцип эффективности. Реализация этого принципа обеспечивается сопоставлением эффекта  антикризисного финансового управления и связанных с реализацией  его мероприятий финансовых ресурсов. Эффект антикризисного финансового  управления может характеризоваться  уровнем достижения отдельных его  целей — по предотвращению финансового  кризиса, смягчению негативных условий  его протекания или связанных  с ним негативных финансовых последствий. Учитывая, что выразить этот эффект в денежной форме затруднительно, оценка эффективности отдельных  мероприятий антикризисного финансового  управления носит сравнительный  характер (на основе сопоставления  уровня достижения отдельных целей  и объема затрат финансовых ресурсов по альтернативным вариантам управленческих решений).

     Рассмотренные принципы служат основой организации  системы антикризисного финансового  управления предприятием.