Экспресс-диагностика банкротства

"Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа." [12, c. 602]

Основной целью  экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния. Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

1. Определение  объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия (рис. 1.3.1.) [12, c. 604]. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию.

 

Рис. 1.3.1. Объекты наблюдения "Кризисного поля"

 

2. Формирование  системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на:

- объемные (выражаемые  абсолютной суммой) – к их числу можно, например, отнести сумму чистого денежного потока по предприятию в целом, сумму чистых активов, сумму собственного или заёмного капитала предприятия, сумму долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, внеоборотных активов, дебиторской задолженности, общую сумму текущих затрат и так далее

- структурные  (выражаемые относительными показателями) – к ним относятся, например, коэффициент автономии, коэффициент  соотношения краткосрочных и  долгосрочных обязательств, коэффициент  текущей и абсолютной ликвидности, показатель продолжительности операционного цикла и так далее

Приведенная система  индикаторов оценки угрозы банкротства  предприятия может быть расширена  с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства. В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:

• горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

• вертикальный (структурный) финансовый анализ;

• сравнительный  финансовый анализ;

• анализ финансовых коэффициентов;

• анализ финансовых рисков;

• интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

Приведём некоторые  формулы, используемые для осуществления  анализа:

1) Анализ  чистых активов предприятия

 

 (1.2.2)

 

где - чистые активы

- итог баланса (стр.300 Ф№1)

 – долгосрочные обязательства (стр.590 Ф№1)

 - краткосрочные обязательства (стр.690 Ф№1)

2) Анализ  оборачиваемости запасов

- прямой показатель  оборачиваемости — коэффициент  оборачиваемости запасов ( ), который характеризует скорость обновления запасов предприятия (другими словами — количество оборотов денежных средств, вложенных в запасы, за отчетный период):

 

 (1.2.3)

 

где — выручка от реализации продукции за отчетный период;

 — среднегодовая величина  запасов.

- Обратный показатель  оборачиваемости — период оборота  запасов.

3) Средневзвешенная  стоимость капитала

4) Анализ  финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент концентрации собственного капитала:

 

  (1.2.6)

 

Коэффициент финансовой зависимости:

 

 (1.2.7)

 

Коэффициент концентрации заемного капитала:

 

  (1.2.8)

 

где ЗК – заёмный  капитал (стр. 695 формы №1)

 

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств:

 

  (1.2.9)

 

5) Анализ  платежеспособности предприятия

Коэффициент общей  ликвидности

 

  (1.2.10)

 

Коэффициент текущей  ликвидности

 

  (1.2.11)

 

где З – запасы (стр. 210 формы №1)

Коэффициент абсолютной ликвидности

 

  (1.2.12)

 

где ДС – денежные средства (стр. 260 формы №1)

ВЛА – высоко ликвидные активы (стр. 250 формы №1)

КЗ – кредиторская задолженность (стр. 620 формы №1)

6) Анализ рентабельности

Рентабельность  основных средств

 

 

 (1.2.13)

 

где - чистая прибыль

- среднегодовая величина основных  средств

Рентабельность продаж

 

 (1.2.14)

 

где – операционная прибыль

- выручка

Рентабельность  активов

 

(1.2.15)

 

Рентабельность  собственного капитала

 

 (1.2.16)

 

где – средний размер собственного капитала за определённый период

 

Доходность  активов = (1.2.17)

Коэффициент оборачиваемости  активов = (1.2.18)

 

4. Предварительная  оценка масштабов кризисного  финансового состояния предприятия.  Такая оценка проводится на  основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

• легкий финансовый кризис;

• глубокий финансовый кризис;

• финансовая катастрофа.

При необходимости  каждая из этих характеристик может  получить более углубленную дифференциацию.

Система экспресс-диагностики  банкротства обеспечивает раннее обнаружение  признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.

Теперь следует  рассмотреть систему фундаментальной  диагностики финансового кризиса. "Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования." [12, c. 608]

 

 

 

 

Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

1. Систематизация основных  факторов, обуславливающих кризисное  финансовое развитие предприятия.

 

Фундаментальна діагностика банкрутства здійснюється по наступних основних етапах:

1. Систематизація основних  чинників, обуславлівающих кризовий фінансовий розвиток підприємства.

 

Факторный анализ и прогнозирование  составляют основу фундаментальной диагностики банкротства, поэтому систематизации отдельных факторов, намечаемых к исследованию, должно быть уделено первостепенное внимание. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: 1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние факторы); 2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние факторы).

Факторний аналіз і прогнозування  становлять основу фундаментальної  діагностики банкрутства, тому систематизації окремих факторів, намічуваних до дослідження, має бути приділена першорядна увага. В процесі вивчення та оцінки ці фактори поділяються на дві основні групи: 1) не залежать від діяльності підприємства (зовнішні фактори), 2) залежать від діяльності підприємства (внутрішні фактори).

 Внешние факторы кризисного финансового развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы: социально-экономические факторы общего развития страны ( в составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства); рыночные факторы (при рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарного и финансового рынков; прочие внешние факторы (их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности).

Зовнішні фактори кризового  фінансового розвитку в свою чергу  поділяються при аналізі на три  підгрупи: соціально-економічні фактори  загального розвитку країни (у складі цих факторів розглядаються тільки ті, які чинять негативний вплив на господарську діяльність даного підприємства, тобто формують загрозу його банкрутства) ; ринкові фактори (при розгляді цих факторів досліджуються негативні для даного підприємства тенденції розвитку товарного і фінансового ринків; інші зовнішні фактори (їх склад підприємство визначає самостійно з урахуванням специфіки своєї діяльності).

 

Внутренние факторы кризисного финансового развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия: факторы, связанные с операционной деятельностью; факторы, связанные с инвестиционной деятельностью; факторы, связанные с финансовой деятельностью (рис. 1.3.2.) [12, c. 612].

 

Внутрішні чинники кризисного фінансового розвитку також підрозділяються при аналізі на три підгрупи залежно від особливостей формування грошових потоків підприємства: чинники, пов'язані з операційною діяльністю; чинники, пов'язані з інвестиційною діяльністю; чинники, пов'язані з фінансовою діяльністю (мал. 1.3.2.) [12, с. 612].

 

Рис. 1.3.2. Эндогенные факторы, обуславливающие кризисное  финансовое развитие предприятия

 

2) Проведение комплексного  фундаментального анализа с использованием  специальных методов оценки влияния  отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия. Основу такого анализа составляет выявление степени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансового развития предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа могут быть использованы следующие методы:

 

2) Проведення комплексного  фундаментального аналізу з використанням  спеціальних методів оцінки впливу  окремих чинників на кризисний  фінансовий розвиток підприємства. Основу такого аналізу складає  виявлення міри негативної дії окремих чинників на різні аспекти фінансового розвитку підприємства. В процесі здійснення такого фундаментального аналізу можуть бути використані наступні методи:

 

- Полный комплексный  анализ финансовых коэффициентов.  При осуществлении этого анализа  существенно расширяется круг  объектов "кризисного поля", а так же система показателей-индикаторов возможной угрозы финансового кризиса.

- Повний комплексний  аналіз фінансових коефіцієнтів. При здійсненні цього аналізу істотно розширюється круг об'єктів "кризисного поля", а так само система показників-індикаторів можливої загрози фінансової кризи.

 

- Корреляционный  анализ. Используется для определения  степени влияния отдельных факторов  на характер кризисного финансового  развития предприятия. Количественно  степень этого влияния может  быть измерена с помощью одно- или многофакторных моделей корреляции. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного влияния на финансовое развитие предприятия.

- Кореляційний  аналіз. Використовується для визначення  міри впливу окремих чинників  на характер кризисного фінансового розвитку підприємства. Кількісно міра цього впливу може бути виміряна за допомогою одно- або багатофакторних моделей кореляції. За результатами такої оцінки проводиться ранжирування окремих чинників по мірі їх негативного впливу на фінансовий розвиток підприємства..

 

- СВОТ-анализ. Основным  содержанием является исследование  сильных и слабых сторон предприятия  в разрезе внутренних эндогенных  факторов, а также позитивного  или негативного влияния отдельных  внешних факторов, обуславливающих  кризисное финансовое развитие предприятия.

- СВОТ-аналіз. Основним  вмістом є дослідження сильних  і слабких сторін підприємства  в розрізі внутрішніх ендогенних  чинників, а також позитивного  або негативного впливу окремих  зовнішніх чинників, обуславлівающих  кризисний фінансовий розвиток підприємства.

 

- Аналитическая  модель Альтмана. Представляет собой  алгоритм интегральной оценки  угрозы банкротства предприятия,  основанный на комплексном учёте  важнейших показателей, диагностирующих  кризисное финансовое его состояние.