Товарно-сырьевой рынок

                                                     Елизавета Сафина

     Студент 41ЭЛ, ОГИЭТ 

                                         Россия, Орел  
 

     Товарно- сырьевые рынки. 

     Товарная  биржа (товарный рынок, товарно-сырьевой рынок, рынок фьючерсов) — это особый вид финансовых рынков, на котором встречаются и заключают сделки покупатели и продавцы товаров и сырья, а также спекулянты. Товарные биржи являются первым видом бирж, появившихся в мире. Они организовались ранее, чем биржа фондовая и валютная. Начиная с 17-го века в Западной Европе появились первые товарные биржи. Торги на товарных биржах привлекали инвесторов и спекулянтов, прежде всего, из-за высокой ликвидности и динамичности роста цен на сырье (такие виды товаров, как нефть, цинк, алюминий, медь, серебро, золото и др.).

     Торги на товарной бирже могут проводится как “с голоса” в биржевой яме, так и с помощью электронной торговой системы. Торгуют на товарной бирже фьючерсами (фьючерсными контрактами) на товары и сырье, в которых указано следующее:

1. товар
2. дата доставки
3. количество
4. цена

     Важно понимать, что на товарной бирже торгуют не товаром, а фьючерсами (англ. future - будущее), т.е. стандартными биржевыми контрактами, срок поставки по которым наступает в определенный момент в будущем. Каждый фьючерсный контракт на товарной бирже является одновременно покупкой для одной стороны и продажей для другой стороны. Сторона-продавец осуществляет краткую позицию, т.к. продает, а сторона-покупатель длинную позицию, т.к. покупает. Причем только небольшая часть этих контрактов завершается поставкой. Большая часть из них закрывается противоположной сделкой, а контрагенты получают только курсовую разницу между ценой открытия и ценой закрытия позиции. Эти биржи играют важную роль во всем процессе товарооборота. Именно там значительное количество покупателей и продавцов находятся в почти постоянном контакте, обмениваясь мнениями о возможном развитии событий, которые могут сказаться на уровне спроса на сырье и его предложения. На этих биржах они выставляют на продажу излишки и пытаются приобрести то, что необходимо им самим. В результате многочисленных биржевых операций на каждый товар устанавливается рыночная цена, в значительной степени основанная на реальной информации и, следовательно, не имеющая тенденции к постоянным резким изменениям, которые могли бы привести к дестабилизации производства и обмена. Колебания в спросе на сырье находят отражение в повышении и понижении котировок, устанавливаемых на товарно-сырьевых биржах. То же относится и к колебаниям предложения, вызванным, например, ущербом, нанесенным урожаю плохой погодой, истощением запасов руды в шахтах, открытием новых источников сырья или, возможно, изобретением синтетического продукта, который может заменить натуральное сырье. Оперируя достаточно большими партиями товара, позволяющими сбалансировать временные превышения предложения над спросом либо наоборот, биржи в конечном счете способствуют установлению рыночной цены на определенный товар во всем мире. Когда потребители и производители вступают в непосредственный контакт и заключают сделку, по условиям которой поставка товара должна быть произведена лишь несколько месяцев спустя, они обычно договариваются, что расчетная цена будет основываться на цене, преобладающей на ведущей бирже данного товара. А там, где определяется цена в сделках с немедленной поставкой товара, она обычно соответствует текущим биржевым котировкам. Форма функционирования многих ведущих товарных бирж - это непрерывный аукцион в течение всего рабочего дня, во время которого покупатели подают заявки, а продавцы делают предложения. Там, где интересы сторон совпадают, заключается сделка. Однако в случае продажи скоропортящихся или сезонных товаров, а также когда сложно добиться стандартизации качества товара, на бирже проходит аукцион другого рода. В этих условиях товар достается тем покупателям, которые предлагают наивысшую цену, как, например, в случае продажи шерсти в Австралии, табака в США, чая в Индии или Лондоне. Во многих других случаях на товарных биржах продаются и покупаются "лоты" - партии стандартного объема и качества. Типовая форма контракта устанавливается советом или комитетом, отвечающим за проведение торговых операций на данной бирже. Те, кто заключают сделки на товарно-сырьевых биржах, обязуются поставлять товар оговоренного контрактом качества. Тем не менее обычно возможна и поставка товаров иного качества, но с соответствующими скидками или надбавками.

     В наши дни на товарных биржах торгуются  приблизительно 70 видов различных товаров, к которым относятся металлы (редкие, неблагородные и драгоценные), так называемые «мягкие товары» (такие как сахар, чай, кофе, какао), энергоносители (нефтепродукты, газ), а также, семена, зерно и даже домашний скот. 

     В настоящее время торги на товарной бирже имеют как бы «виртуальный»  характер: подавляющее число сделок (98-99%) не заканчиваются поставкой  купленного товара, а лишь – выплатой разницы в ценах. Торги на товарных биржах носят преимущественно спекулятивный  характер. В связи с этим, сделки на товарных биржах осуществляются на основе стандартных биржевых контрактов, которые жестко регламентируют срок поставки товара и его качество. Сам торгуемый товар, на бирже  не присутствует и не подлежит предъявлению и предварительному досмотру. Покупатель на товарной бирже покупает не сам  товар, а лишь документ, подтверждающий право собственности на него –  преимущественно, в виде опционных  и фьючерсных контрактов. Благодаря  такому виду организации торговли, объемы торгов на товарных биржах увеличились  в несколько сотен раз с  тех пор, когда на биржах еще покупали и продавали реальные товары. 

     На  товарных биржах цены обладают большой  волатильностью. Колебания котировок, в основном, обусловлены спекулятивными действиями участников товарной биржи – поэтому товарные рынки весьма сложно прогнозировать обычному трейдеру. В связи с этим, для новичка торги на товарной бирже не являются оптимальным вариантом для начала его инвестиционной деятельности. Однако следует иметь в виду такую возможность вложения (и приумножения) капитала в дальнейшем – когда достигнете определенного уровня профессионализма в инвестиционной и спекулятивной деятельности. 

     Самыми  крупными международными товарными  биржами считаются:

     • Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа

     • Чикагская товарная биржа

     • Лондонская биржа металлов   

     В России:

     • ЗАО «Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа»

     • Московская биржа цветных металлов 

     Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа - New York Merchantile Exchange [NYMEX]  

     Американская фьючерсная биржа. Учреждена в 1872 году, занимает 1-е место в мире по торгам нефтяными фьючерсами.   

     На  ней торгуются контракты на нефть,газ, платину, палладий, золото, серебро, медь и алюминий. Торговля на бирже действует в двух подразделения: - NYMEX на котором идет торговля на все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, природный газ, электричество и др.), а так же платина и палладий, и COMEX (commodity exchange) где ведется торговля на бирже остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) Так же организована торговля на бирже NYMEX мини контрактами -NYMEX miNY. В электронной версии представлено большинство инструментов для торговли на бирже, что дает небольшим инвесторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.  

     Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа имеет собственный  клиринговый центр, который выступает  контрагентом торговых операций, что  гарантирует от риска дефолта. Механизм гарантий сделок очень важен в  структуре биржевых торгов. Ежедневный депозит нашей площадки по торгам нефтью и газом составляет 20 млрд. долларов. Эти средства предназначаются  для уплаты в вариационной марже. Страховой фонд - 200 млрд. долларов. 

     По  данным Futures Industry Association, в 2006 году было заключено 216 млн. сделок. С начала 2007 года - 172.32 млн. в год и 1.38 млн. сделок в день. С 17 ноября 2006 года акции биржи торгуются на NYSE. Капитализация на 27 июля - 11.48 млрд. долларов Выручка в 2006 году составила 640.31 млн., в первом квартале 2007 года - 200.34 млн. Прибыль в 2006 году - 154.8 млн., в первом квартале 2007 года - 56.22 млн. Имеет представительства в Вашингтоне, Хьюстоне, Лондоне и Сингапуре. Число сотрудников - 500 человек. Председатель совета директоров - Ричард Шеффер, президент и CEO -Джеймс Ньюсом. 

     В 2006 году Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа запустила фьючерсные торги российской нефтью Rebco. Торговля фьючерсами на российскую нефть на NYMEX началась 23 октября 2006 года в 10 утра по местному времени, когда появились первые котировки Rebco. Средний ежедневный объем сделок по сырой нефти на NYMEX составляет около 350 млн. долларов. Выход России на нефтяной биржевой рынок - очень важный момент, так как ценовой механизм такого крупного мирового производителя нефти не должен формироваться непрозрачным образом. Хотя некоторые нефтедобывающие страны по-прежнему предпочитают закулисное формирование цен. 

     Чикагская товарная биржа - Chicago Mercantile Exchange [CME]  

     Чикагская товарная биржа — одна из крупнейших и наиболее диверсифицированная товарно-сырьевая биржа мира. Располагается в Чикаго, США. Основана в 1898 году.

     В 1992 году на CME создали первую глобальную электронную платформу международных  биржевых торгов - Globex, биржевые торги на которой, проходят круглосуточно с часовым перерывом, 5 дней в неделю. На Globex представлены наиболее популярные контракты, торгуемые на CME. По многим товарам введены электронные мини контракты (e-mini) — по сути то же самое, что и обычные но с меньшим номиналом. Это дало возможность торговать на бирже с гораздо меньшими первоначальными инвестициями. 

     Сегодня объём торгов на CME составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. 

     К наиболее известным инструментам, торгуемыми на CME относятся:

     • Фьючерсы на валюты - евро, мини-евро, британский фунт, японскую иену;

     • Индексы - S&P 500, NASDAQ 100 и мини контракты  на них;

     • Процентные ставки;

     • Товарные фьючерсы на свинину, крупный  рогатый скот, древесину. 

     Лондонская биржа металлов London Metal Exchange [LME]   

     Ведущая мировая биржа для торговли цветными металлами. Открыта в 1877 году. Объем торгов в 2005 г. - 4,5 млрд. долларов, выручка – 28.8 млн., чистая прибыль – 2.4 млн. долларов. Одна из ведущих международных бирж товаров, фьючерсных и опционных сделок. Она специализируется на цветных металлах - медь, первичный алюминий, свинец, цинк, никель, олово, алюминиевый сплав, серебро и на индексных контрактах - LME, которые охватывают шесть первичных металлов. Годовой оборот денежных средств составляет 4500 млрд. долларов США, а сама биржа ежегодно приносит в казну Великобритании дополнительно более 250 млн. долларов США. 

     На  фоне роста спроса росло и количество металлов торгуемых на бирже. Медь и  олово продавались на лондонской бирже металлов с самого начала. Контракты с медью были обновлены  под медь высшего сорта в ноябре 1981 года. Контракты с оловом в  теперешнем виде (99,85%) начались в июне 1989 года, следуя за коротким перерывом  из-за крушения Международного совета по олову. Свинец и цинк официально были представлены в 1920 году, но неофициально продавались и до этого. Фактически контакты со свинцом остались неизменёнными  с октября 1952 года. Цинк же претерпел  несколько изменений, большей частью недавно с представлением нового сорта 99,995% контракта в июне 1986 года. Первичный алюминий был представлен  как 99,50% контракт в декабре 1978 года, а сегодняшний 99,7% высокого сорта  контракт вошёл в оборот в августе 1987 года. Торговлю никелем на бирже  начали год спустя после первичного алюминия, в апреле 1979, алюминиевым  сплавом - в октябре 1992, а в мае 1999 года был запущен контракт с  серебром. 

     Индексный контракт - LME - основан на шести первичных  металлах, торговля которыми на бирже  началась в апреле 2000 года. Этот индекс основных металлов был специально основан  для того, чтобы обеспечить инвесторам доступ к фьючерсным и опционным  контрактам, основанным на цветных  металлах без физических поставок, хранения и расходов по сделкам, которые  лежат в основе контрактов с товарами потребления.В 2005 году на Лондонской бирже металлов началась торговля пластиками. За первый месяц торгов на Лондонской бирже металла было продано 1141 лот полипропилена и 743 лота линейного полиэтилена. 

     Лондонская  биржа металла - это крупнейший в мире центр торговли цветными металлами, где более 95% сделок заключаются международными участниками. Торговля проходит в режиме открытого аукциона на торговой площадке, называемой «Ринг». Она поддерживается телефонной и мониторной системой LME Select, работающей 24 часа в сутки. Это позволяет процессу торговли быть максимально прозрачным. Данная система помогает игрокам быть уверенными, что цены, установленные на бирже, правдоподобны и максимально адекватно отражают текущий баланс спроса и предложения.

     Опыт  работы товарно-сырьевых площадок в  России достаточно богатый: в 1990-е была запущенна Российская товарно-сырьевая биржа, просуществовавшая около 7 лет. Московская товарная биржа появляется чуть позже и становится первой площадкой, на которой совершаются срочные  сделки – базовым активом по ним  стали зерно и хлопок. Биржи  развиваются бурно: появляется множество  небольших специализированных товарных бирж, торгующих любыми активами –  от хлеба до компьютеров. Но рынок  не стоит на месте, и вот уже  на крупнейших товарных биржах появляются фондовые секции: Московская межбанковская  валютная биржа (ММВБ) – уже в  январе 1992 года, а Российская торговая система (РТС) – в 1995-го. 

     ЗАО «Санкт-Петербургская  международная товарно-сырьевая биржа» [ЗАО «СПбМТСБ»]  

     Организация с правами юридического лица, формирующая  оптовый рынок путем организации  и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме электронных  торгов проводимых в заранее определенном месте и в определенное время  по установленным ею правилам. 

     Главной целью биржевой торговли является создание рыночных механизмов ценообразования  по всей линейке товаров, допущенных к биржевым торгам. Классический механизм ценообразования работает по следующей  схеме: на бирже продавцы и покупатели взаимодействуют между собой  анонимно, т. е. не видя друг друга.