Сущность и структура лизинга

 

Л_п = A_о + П_к + К_в + Д_у + НДС + Т_п     (10)

 

где Т_п - таможенная пошлина, руб.

Величина лизинговых взносов  определяется в соответствии с их периодичностью: Л_вг = Л_п / Т - при ежегодной выплате; Л_вк = Л_п / Т / 4 - при ежеквартальной выплате; Л_вм = Л_п / Т / 12 - при ежемесячной выплате.

В каждом случае расчет лизинговых платежей зависит от видов лизинга  и платежей.

Приведенные расчеты производятся без учета дисконтирования денежных потоков.

Используются и другие методы расчетов суммы лизинговых платежей с учетом стоимости объекта лизинга, срока контракта, процентной ставки, периодичности выплат и инфляционных процессов. Так, например, размер лизингового  платежа можно определять, исходя из стоимости имущества лизинга  с учетом поправочных коэффициентов:

 

Л_п = Бс * К_{1 *} К₂ * ... * К_n      (11)

 

где К_1,2…n- коэффициенты, выражающие взаимосвязь условии лизинговой сделки (количество их зависит от условии соглашения).

При линейном графике внесения платежей базовый коэффициент, используемый во всех расчетах, определяется из соотношения

 

       (12)где П_с - ставка финансирования, %;

n - количество платежей в год;

N - общее количество  платежей в течение всего срока  действия лизингового соглашения: N = n * Т.

Для лизинговых платежей с  учетом остаточной стоимости имущества  коэффициент определяется из соотношения

 

       (13)

где Б_со - остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.

Когда осуществляется платеж с авансом, то размер лизинговых платежей корректируется на коэффициент

 

        (14)

 

При отсрочке первого платежа  сумма лизинговой оплаты корректируется на коэффициент

 

        (15)

 

где t - срок отсрочки в годах.

Таким образом, лизинговые выплаты  можно определить и из соотношения

      (16)

С использованием поправочных  коэффициентов представим лизинговые платежи на конкретных примерах. Так, при стоимости лизингового имущества (Бр) 1000 тыс. руб., сроке договора (Т) 5 лет, процентной ставке (Пд) 15 %, квартальной периодичности платежей (один раз в три месяца) разовая выплата составит:

 

Л_в = (1000 • 0,5/4) [1 - 1/0 + 0,15/4)⁵-⁴] = 71,96 тыс. руб.

 

При выбранной лизингополучателем остаточной стоимости (Бдо), равной У/о, разовая выплата составит:

 

Л_в = 71,96 [1/0 + 0,03)] • [1(1 + 0.15/4)⁵⁴] = = 71,96 • 0,98584 = 70,94 тыс. руб.

 

Если по условиям лизингового  договора предусматривается авансовая  выплата, то в расчет выплат вносится еще один корректив: Ка = 1/1(1 + 0,15/4) = 0,9639.

В окончательном виде в  лизинговом соглашении отражаются выплаты  по 68,38 тыс. руб. (70,94 • 0,9639) (табл. 3).

 

Таблица 3. Вариант неизменных лизинговых выплат (тыс. руб.)

 

Периодичн. выплат	Непогаш. стоимость имущества (Б„-гр. 5)	Лизинговые выплаты (Л.в)	В том числе
			проценты (гр. 2х0,15/4)	возмещение стоимости имущества (гр. 3 - гр.4)
1	2	3	4	5
1 квартал	1000,0	68,38	-	68,38
II квартал	931,62	68,38	34,94	33,44
III квартал	898,18	68,38	33,66	34,72
IV квартал	863,46	68,38	32,16	36,22
Итого:
1-й год		273,52	100,76	172,76
2-й год		273,52	115,50	158,02
3-й год		273,52	90,43	183,09
4-й год		273,52	61,38	212,14
5-й год		273,52	27,73	245,79
Остаточная стоимость	28,46	29,53	1,07	28,20
Всего за 5 лет		1397,13	397,13	1000,00

Механизм осуществления  лизинговой сделки на предприятии

 

Ниже с учетом существующих реалий рассмотрим, какие  конкретно преимущества предлагает механизм финансовой аренды (лизинга) для лизингополучателя по сравнению  с использованием банковского кредитования при приобретении основных средств.⁶

Обычно в своей деятельности фирмы используют три источника  финансирования: собственный капитал, банковский займ, рынки ценных бумаг. Однако во многих странах с экономикой переходного периода рынки ценных бумаг развиты недостаточно, а банки предпочитают работать с крупными предприятиями, способными предоставить достаточное обеспечение, и имеющими стабильную кредитную историю (т.е. документальное подтверждение того, насколько аккуратно осуществлялись выплаты и возврат предыдущих кредитов). Малые и средние предприятия или недавно образованные компании чаще всего не имеют доступа к банковскому финансированию. Часто единственным источником внешнего финансирования для подобных предприятий становится финансовая аренда (лизинг) либо кредиты поставщиков.

Преимущества, которыми обычно обладают лизинговые сделки на развитых рынках лизинговых услуг, и из-за которых  лизинг является основным способом приобретения оборудования для малых и средних  предприятий, на российском рынке, к  сожалению, действуют не всегда, в  основном по причине недостаточно эффективного механизма возврата собственности. Однако и в России финансовая аренда имеет свои преимущества по сравнению  с банковским кредитованием. Преимущества эти вытекают из благоприятного механизма  налогообложения, установленного для  сторон лизинговой сделки, а именно: ускоренной амортизации и вычета определенных издержек из прибыли до налогообложения.

Стороны лизинговой сделки —  лизингодатель и лизингополучатель ~ тесно связаны между собой. Финансовое состояние лизингополучателя, его  возможность аккуратно и в  срок выплачивать лизинговые платежи  оказывает влияние на финансовое состояние и на поток денежных средств лизинговой компании. В то же время благоприятный налоговый  режим, установленный для лизинговой компании, оказывает, в свою очередь, влияние на лизингополучателя. Обычно это отражается в уменьшении размера суммы лизингового договора. Поэтому, хотя основным в нашей статье является сравнение двух способов приобретения оборудования — по договору финансовой аренды, и приобретение в собственность с использованием банковского кредита, целесообразно также рассмотреть преимущества лизинговой сделки и для лизинговой компании, как собственника лизингового имущества.

Для определения разницы  в потоках денежных средств при финансовой аренде оборудования и приобретения его в собственность, специалистами была построена модель, рассчитывающая потоки денежных средств лизингополучателя и покупателя оборудования. Упрощенная схема данной модели представлена ниже.

Упрощенная схема расчета потока денежных средств компании лизингополучателя. Балансодержателем оборудования является лизинговая компания.

Уплачено лизинговых платежей    (ЛП)

Экономия на налоге на прибыль    ЭНП

Итого         (ПДС)

Расчет потока денежных средств  покупателя оборудования, использующего  заемные средства для приобретения основных средств в собственность.

Выплата кредита

основная сумма долга     (ОСД)

Проценты       (ПР)

Экономия на налоге на прибыль    ЭНП

Налог на имущество      (НИ)

Таможенные платежи      (ТП)

Итого         (ПДС)

Результаты сравнения  потоков денежных средств лизингополучателя  и покупателя оборудования

Приведем расчетные  формулы:

 

НИ = 0,02 * СГСИ,

 

где СГСИ – среднегодовая  стоимость имущества;

0,02 – ставка  налога на прибыль, установленная  в размере 2%.

В свою очередь

 

где, СИ_нп – стоимость имущества на начало года;

СИ_1кв – стоимость имущества I квартала;

СИ_2кв – стоимость имущества II квартала;

СИ_3кв – стоимость имущества III квартала;

СИ_rg – стоимость имущества на конец года.

Приведенные в таблице 1 и  таблице 2 результаты были получены из модели, в соответствии с которой  рассчитывался поток денежных средств по годам.

Исходные данные для расчета  были следующие:

Срок лизингового договора     3 года

Стоимость оборудования     1000000 дол.

Ставка по банковскому  кредиту, полученному лизингодателем для приобретения основных средств (в валюте)    12%

Превышение процентной ставки по лизинговому договору над банковской ставкой по кредиту,

полученному для приобретения основных средств  18%

Ставка налога на прибыль      24%

Ставка налога на имущество      2%

(возмещается полностью)

Ставка амортизационных  отчислений    10%

Коэффициент ускоренной амортизации    3

Полученная прибыль     50000000руб.

Условия лизингового договора: оформление права собственности  лизингополучателя на полученные основные средства производится после полной оплаты денежных средств согласно договору.

Расчет производился без  учета налога с оборота, НДС и  других показателей, остающихся неизменными  в обоих случаях.

Сравнение затрат покупателя и лизингополучателя приведено  на Рис.1:

Как видно из приведенного графика, компания расходует на 32% средств  меньше в случае, если заключен договор  финансового лизинга, по сравнению  с приобретением оборудования в  собственность, используя банковский займ.

Какие факторы оказывают  такое значительное влияние на потоки денежных средств компании в двух рассматриваемых случаях? В основном это — экономия на налоге на прибыль.

Включение определенных статей затрат в себестоимость уменьшает  налогооблагаемую базу компании, и, как  следствие, уменьшает величину налога на прибыль, подлежащую уплате. Понятие "Экономия на налоге на прибыль" позволяет  оценить, насколько меньше величина налога к уплате у компании, вычитающей определенные затраты из налогооблагаемой прибыли, чем у компании, которая  не в состоянии принимать к  вычету данные затраты. Математически  экономия на налоге на прибыль рассчитывается путем умножения величины налоговых  вычетов на величину налога на прибыль.

Следующий график демонстрирует, насколько выгоднее для компании включение лизинговых платежей в  себестоимость в полном объеме, по сравнению с затратами в случае приобретения оборудования, ведь в  последнем случае к вычетам до налогообложения компании относятся  амортизационные отчисления без коэффициента ускорения и налог на имущество.

То, что вся сумма лизинговых платежей вычитается из налогооблагаемой прибыли, означает, что сумма налога на прибыль, которую уплачивает лизингополучатель составляет 52% суммы, которую уплачивает покупатель оборудования.

Модель дает нам возможность  сравнить потоки денежных средств по нескольким параметрам: это разница  в экономии на налоге на прибыль (Рис.4), и разница в налоге на имущество (Рис.5), которые возникают из-за применения ускоренной амортизации.

Ускоренная амортизация  позволяет сокращать выплаты  по налогу на имущество: величина налога на имущество, уплаченная лизингополучателем в нашем примере составляет 69% суммы, уплаченной компанией — покупателем  оборудования.

 

Рис.3 Величина затрат лизингополучателя и покупателя

 

Рис.4 Экономия на налоге на прибыль

 

Рис.5 Экономия на налоге на имущество

 

Какие факторы оказывают  такое значительное влияние на потоки денежных средств двух компаний? В основном это — экономия на налоге на прибыль.

Включение определенных статей затрат в себестоимость уменьшает  налогооблагаемую базу компании, и, как  следствие, уменьшает величину налога на прибыль, подлежащую уплате. Понятие "Экономия на налоге на прибыль" позволяет  оценить, насколько меньше величина налога к уплате у компании, вычитающей определенные затраты из налогооблагаемой прибыли, чем у компании, которая  не в состоянии принимать к  вычету данные затраты. Математически  экономия на налоге на прибыль рассчитывается путем умножения величины налоговых  вычетов на величину налога на прибыль.

Итак, из анализа потоков  денежных средств участников лизинговой сделки и покупателя оборудования очевидно, что финансовая аренда в России обладает значительными преимуществами, по сравнению с приобретением основных средств с использованием банковского займа. Поскольку финансовая аренда является эффективным механизмом приобретения основных средств, а, следовательно, и обновления материально-технической базы предприятий, крайне важно сохранить данные преимущества и в будущем, в основном, конечно, возможность применения ускоренной амортизации.

Если государство заинтересовано в развитии малого и среднего предпринимательства, обновлении основных фондов производственных предприятий, то представляется необходимым  рассмотреть вопрос о сохранении механизма ускоренной амортизации  для лизингового имущества.

Заключение

 

В данной курсовой работе рассматривалась  тема "Экономическая сущность и виды лизинга", в ходе которой были проанализированы виды лизинга, субъекты и объекты лизинга, что представляет собой лизинг и рассмотрены методологические основы лизинговых операций. В итоге были сделаны следующие выводы.