Задачи по инвестициям

Контрольная работа, 05 Ноября 2011, автор: пользователь скрыл имя

Описание работы

3 задачи с решениями

Содержание

1.Задача № 7………………………………………………………..…….3
2.Задача № 9………………………………………………………..…….13
3.Задача № 15…………………………………………………..………...27

Список использованной литературы …………………………...………. 31

Скачать полностью (344.86 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Работа содержит 1 файл

моя контр. раб. инвестиции1.doc

— 778.50 Кб (Скачать)

Контрольная работа

по дисциплине «Инвестиции»

Вариант № 5

Курск 2011

Содержание:

Задача № 7………………………………………………………..…….3
Задача № 9………………………………………………………..…….13
Задача № 15…………………………………………………..………...27

Список использованной литературы …………………………...………. 31

Задача 7

Предприятие «Б» рассматривает проект по производству нового продукта «Ж». Стоимость требуемого оборудования — 280 000,00, его доставка и установка обойдутся в 12 000,00. Ожидается, что оборудование прослужит 10 лет, после чего его остаточная стоимость будет равна 14 000,00. Внедрение оборудования потребует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500,00, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-го года.

Ежегодная выручка от реализации продукта «Ж» определена в размере 135 000,00, операционные затраты — в 60 000,00.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль — 20%. Используется ускоренный метод амортизации (метод суммы лет).

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 000,00. Будет ли эффективным данный проект для предприятия? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

РЕШЕНИЕ:

Определим основные элементы денежного потока по проекту.

									таблица 1
*Денежные потоки по инвестиционному проекту*

*Выплаты и поступления, тыс.ед.*	*периоды*												х
	0	1	2	3	4	5	6	7		8	9	10	х
1	2	3	4	5	6	7	8	9		10	11	12	13
*1. Инвестиционная деятельность*													х
1.1. Покупка нового оборудования	280000	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	х
1.2. Доставка и установка нового оборудования	12000	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	х
1.3. Создание дополнительного оборотного капитала	23500	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	х
*2. Операционная деятельность*													х
2.1. Выручка от реализации продукции (Rt)	х	135000	135000	135000	135000	135000	135000	135000		135000	135000	135000	х
2.2. Операционные затраты	х	60000	60000	60000	60000	60000	60000	60000		60000	60000	60000	х
2.3. Амортизация нового оборудования (At)	х	50545,45	45490,9	40436,36	35381,81	30327,27	25272,72	20218,18		15163,63	10109,09	5054,54	х
2.4. Прибыль до налогообложения	х	24454,55	29509,1	34563,64	39618,19	44672,73	49727,28	54781,82		59836,37	64890,91	69945,46	х
2.5. Налоги	х	4890.91	5901.82	6912.72	7923.63	8934.54	9945.45	10936.56		11967.27	12978.18	13989.09	х
2.6. Чистый операционный доход	х	19563.64	23607.28	27650.91	31694.55	35738.18	39781.82	43825.45		47869.1	51912.73	55956.37	х
*3. Ликвидационная деятельность*													х
3.1. Стоимость реализации нового оборудования	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	14000	х
3.2. Высвобождение оборотного капитала	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	11750	х
*4. Финансовая деятельность*													х
4.1. Начальные капиталовложения	315500	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	х
4.2. Операционный денежный поток	х	70109.09	69098.18	68087.27	67076.36	66065.45	65054.54	64043.63		63032.72	62021.82	61010.9	х
4.3.Ликвидационный денежный поток	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	23750	х
4.4. Чистый денежный поток	-315500	70109.09	69098.18	68087.27	67076.36	66065.45	65054.54	64043.63		63032.72	62021.82	61010.9	х
4.5.Коэффициент дисконтирования	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51		0,47	0,42	0,39	х
4.6. Дисконтированный денежный поток (NPV)	-315500	63735.54	57105.93	51154.98	45814.06	41021.45	36721.59	32864.51		29405.23	26303.31	33450.09	102076.6
4.7.Сальдо накопленного дисконтированного денежного потока	-315500	-251764.46	-194658.53	-143503.55	-97689.5	-56668.05	-19946.45	12918.06		42323.49	68626.6	102076.68	х
4.8. IRR	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	14%
4.9. MIRR	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	12%
4.10. Индекс рентабельности (PI)	х	х	х	х	х	х	х	х		х	х	х	10,18

Определим ежегодные амортизационные отчисления.

Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости.

Величину амортизационных отчислений считаем по методу суммы лет.

Где, B – начальная балансовая стоимость актива,

L – Остаточная (ликвидационная) стоимость актива,

N – Срок эксплуатации.

Амортизационные отчисления для вводимого оборудования за период t равны:

Результаты запишем в расчетную таблицу №1 «Денежные потоки по инвестиционному проекту» строка 2.3

2. Рассчитаем прибыль до налогообложения:

Прибыль до налогообложения = выручка от реализации продукции – Операционные затраты – Амортизационные отчисления . Заполним таким образом строку 2.4. таблицы 1.

3. Рассчитаем значение налога на прибыль.

По условию задачи ставка налога на прибыль равна 20%. Соответственно рассчитаем сумму налога, таким образом заполним строку 2.5. табл.1.

Налог на прибыль = Прибыль до налогообложения 0,2*

4. Чистый операционный доход.( строка 2.6.)

Чистый операционный доход = Прибыль до налогообложения – Налоги.

5. Строка 3.1. Из условия задачи известно, что остаточная стоимость оборудования будет равна 14 000,00.

6. Строка 3.2 Внедрение нового оборудования требует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500,00, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-ого года. Значит, сумма высвобожденного оборотного капитала будет равна:

23 500,00 * 0,5 = 11 750,00.

7. Общий объем первоначальных затрат на реализацию проекта включает затраты на покупку и доставку оборудования, а также стоимость дополнительного оборотного капитала.(строка 4.1, таблицы 1)

Где, I – общий объем первоначальных затрат,

FA – чистый прирост основных фондов,

WC – чистое изменение оборотного капитала.

I = 292 000,00 + 12 000,00 + 23 500,00 = 315 500,00.

8. Определим прирост чистого денежного потока от предполагаемой деятельности по формуле:

,

Где, OFCt - изменение операционного потока после вычета налогов,

Rt – изменение объема поступлений от реализации товаров и услуг,

VCt – изменение величины переменных затрат,

FCt – изменение величины постоянных затрат,

At – изменение амортизационных отчислений,

Т – ставка налога на прибыль.

Прирост операционного денежного потока за период t = 1, для данного проекта равен:

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)(1-0,2) + 50545,45 0,2 = 70109,09

9. Заключительным элементом денежного потока, по рассматриваемому проекту, будет являться ликвидационный поток, образующийся за счет высвобожденного капитала и чистой стоимости проданных активов:

LCF = FA + WC,

где FA – чистая стоимость проданных активов,

WC – высвобождение оборотного капитала.

LCF = 14 000,00 + 11 750,00 = 25 750,00.

Произведем оценку экономической эффективности данного проекта:

Рассчитаем значения коэффициента дисконтирования:

,

Где r – норма дисконта,

i – Период.

Т.к. у нас проект финансируется полностью за счет собственных средств, то норму дисконта берем равной стоимости капитала предприятия, т.е. 10%.

К и т.д.

Расчеты представим в таблице №1.

Чистая приведенная стоимость (NPV) – это разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков, за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат.

Где, FCF_t – чистый денежный поток,

r – норма дисконта,

i – период.

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= 102076,68, то проект следует принять.

3. Внутренняя норма доходности (IRR) – процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, при которой вложенные средства окупаются за планируемый срок реализации проекта, т.е. NPV= 0. IRR выражаем из формулы:

Если IRR >r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю IRR =17%, 17% > 10%, проект следует принять.

4.Модифицированная норма доходности (MIRR)- ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR = ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен 13%.

5.Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = 1,3. проект следует принять.

Дисконтированный период окупаемости (DPP) – показывает количество лет с учетом временной стоимости денег, когда инвестиционный проект окупается.