Венчурные инвестиции как новый рынок сбыта

В качестве негативного  момента следует отметить, что  практически все фонды, работающие в России, зарегистрированы за рубежом  и финансируются практически  исключительно иностранным капиталом, что представляет собой уникальное явление в мировой практике. Российским пенсионным и страховым компаниям (на Западе они являются одними из основных источников долгосрочного венчурного капитала) запрещено инвестировать  в рисковые проекты.

Из всех агентов  банки и действующие фонды  наиболее подготовлены для развития венчурной индустрии на территории Российской Федерации, но они фактически лишены права действовать на венчурном  рынке. Другим и не менее важным видом  является необходимость изменений  в законодательстве и принятие ряда налоговых льгот для частных  и иностранных инвесторов с целью  увеличения количества источников венчурного капитала. Пенсионным и страховым  компаниям также стоит предоставить возможность участвовать в развитии венчурной индустрии.

Среди основных факторов, способствующих активизации венчурной инновационной деятельности, необходимо выделить следующие:

1) разработку системы  законодательных и нормативных  актов, регулирующих венчурную  инновационную деятельность;

2) развитие институтов  финансовой поддержки венчурной  инновационной деятельности;

3) создание инфраструктуры  инновационной деятельности (информационное  обеспечение; системы связи; финансовые, экономические, правовые консультационные услуги; консультирование в области маркетинга и рекламы);

4) решение вопросов  стандартизации и управления  качеством продукта;

5) развитие международного  научно-технического сотрудничества.

Если рассматривать  законодательную базу, регулирующую инновационную деятельность, то следует  отметить, что сегодня не существует специального законодательства, посвященного венчурному предпринимательству, поэтому  участникам венчурной деятельности надлежит использовать общие законы, регулирующие инновационную деятельность. Не существует и системы законодательных  актов, способствующих ее активизации. Правовая незащищенность инновационного бизнеса, деятельность которого связана  с большими рисками, делает инновационную  сферу непривлекательной для  российских и зарубежных инвесторов.

Как известно, вопросы  правовой охраны интеллектуальной собственности  относятся к числу важнейших  в инновационной сфере. Они призваны обеспечить основу инновационного предпринимательства, и являются необходимым условием, без которого инноватор не защищен  в конкурентной среде. Несомненно, что  принятием ГК РФ ч. 4 был продемонстрирован важнейший шаг в сторону создания системы правового обеспечения инновационной деятельности в целом. Тот факт, что большинство из них относится непосредственно к инновационной сфере, свидетельствует о возрастающем внимании законодательной власти к вопросам правового регулирования отношений между наукой и производством.

Следует, отметит, что  в РФ законодательно был установлен ряд налоговых и иных льгот, направленных на стимулирование инноваций. На практике оказывается, что на фоне общих высоких  налоговых ставок этот рычаг макроэкономического  воздействия на инновационную и  инвестиционную активность не работает. Чутко реагируя на общий предпринимательский  климат в стране, инновационный бизнес является по существу заложником общей макроэкономической ситуации. Высокие налоги, отсутствие эффективного механизма действия налоговых льгот, выступают в качестве трудно преодолимого барьера для притока частных инвестиций и инвестиций государственных промышленных предприятий в инновационную сферу.

Таким образом, несмотря на то, что для достижения разветвленной  системы правового обеспечения  инновационной деятельности в России еще предстоит пройти большой  путь, уже сегодня чрезвычайно  актуальной становится проблема перехода от односторонних законодательных  шагов к комплексному решению  вопросов законодательного регулирования  инновационного предпринимательства. Такой подход к развитию правовой системы инновационной деятельности позволит обрести прочный юридический  фундамент не только российским предприятиям, но и тем зарубежным компаниям  и организациям, которые хотели бы сотрудничать с российскими предпринимателями  в области высоких технологий.

Вторым из перечисленных  факторов, оказывающих влияние на развитие венчурной деятельности в  России, являются институты финансовой поддержки. К ним относятся:

1) инновационные  коммерческие банки;

2) инновационные  фонды, формируемые на различных  уровнях;

3) другие финансовые  структуры.

В настоящее время  в России действует большое количество инновационных коммерческих банков. Участвовать в венчурной инновационной деятельности банк может несколькими путями:

1) предоставляя  кредиты для финансирования венчурных  инновационных проектов;

2) участвуя в  организации венчурного инновационного  фонда, являясь источником формирования  его финансовых средств;

3) непосредственно  самому инвестировать финансовые  средства в венчурные инновационные  проекты в полном объеме или  частично. Банк берет на себя  весь риск, связанный с реализацией  инновационного проекта, но также  получает право полностью или  частично распоряжаться результатами  исследований или разработок;

4) предоставляя  своим клиентам комплекс организационно-экономических  услуг по инжиниринговому сопровождению  процессов создания, организации  выпуска и потребления продукции,  включая оценку риска, определение  стоимости, оценку научно-технического  уровня новшества и его конкурентоспособности  и др.

Крупными коммерческими  банками в России накоплен серьезный  финансовый потенциал, который при  создании благоприятной обстановки в стране они готовы вложить в  инновационную сферу, поэтому степень  участия коммерческих банков в инновационной  деятельности во многом зависит от политики, проводимой правительством.

Третий фактор активизации  инновационной венчурной деятельности — инновационная инфраструктура. Вопрос создания инновационной инфраструктуры является одним из наиболее острых в данный момент. Инновационная инфраструктура должна охватывать и связывать воедино  все сферы инновационной деятельности. Существующая в советское время  инфраструктура разрушена, а на создание новой, соответствующей рыночным условиям, нет денежных средств.

Традиционно инфраструктура представляла собой одну из самых  слабо развитых составляющих в различных  отраслях российской экономики. Что  касается инновационной инфраструктуры, то ее приходится создавать практически  с нуля. В начальный период реформ большие надежды возлагались на создание технопарков. В Министерстве экономического развития и торговли РФ разработана специальная программа развития технопарков, которые, по замыслу авторов, должны были активизировать инновационную деятельность. Однако скоро стало ясно, что в современных условиях подобные проекты малоэффективны в силу их огромной капиталоемкости. Стоимость услуг (аренда помещений, связь, консультирование и т.д.) оказывается слишком высокой в этом случае и недоступна изобретателю и начинающему предпринимателю. Тем не менее, создание образцовых технопарков (например, в Санкт-Петербурге, Москве, Нижнем Новгороде) позволяет накопить некоторый опыт в осуществлении поддержки инновационной деятельности, что, несомненно, имеет положительное значение. Инновационные предприятия не остаются безучастными к своим трудностям, и многие из них объединяют усилия с целью защиты своих интересов. По этой причине возникли такие организации, как Союз инновационных предприятий, Союз независимых инжиниринговых организаций, Ассоциация технопарков, Ассоциация поддержки малых инновационных предприятий, технологических центров и технополисов. Кроме специальных объединений важную роль по оказанию различного рода услуг инновационным предпринимателям играют ассоциации, союзы и другие общественные организации общего профиля. Так, Союз малых предприятий Москвы и Московской области создал банк данных об имеющихся разработках для поиска потенциальных инвесторов в производство перспективной продукции. Союз также оказывает помощь в регистрации предприятий, экспертизе разработок, патентовании, поиске партнеров и источников финансовой помощи.

Большое значение для  развития венчурной деятельности имеет  доступность телекоммуникационных сетей. Для рядового изобретателя или  инновационного предпринимателя пользоваться услугами таких коммерческих сетей, как ROSNET, RELCOM, ROSPAC, пока еще дорого, как  и подключение к зарубежным компьютерным сетям. В настоящее время на уровне министерств обсуждается проект создания единой общероссийской сети, точнее, телекоммуникационной системы передачи данных «Наука». А тем временем большинству инноваторов остается лишь надеяться на благоприятные сдвиги в области компьютеризации инновационного обеспечения их деятельности.

Помимо вышеперечисленных  факторов, влияющих на становление  и развитие венчурной деятельности, следует выделить проблемы стандартизации и управления качеством.

При решении вопросов сертификации и контроля качества инновационной  продукции гарантируется определенный уровень качества продукции и  технологий. В рыночных условиях они  представляют собой часть более  широкого понятия — «управление  качеством продукта» как совокупности форм и методов достижения определенных потребительских свойств товара, обеспечивающих определенную конкурентоспособность  выпускающей его фирме при  производстве и продвижении товара на рынок к потребителю.

Эта область предпринимательской  деятельности — одна из значительных в конкурентной борьбе на современных  рынках. Эффективное применение в  инновационной деятельности мирового опыта управления качеством должно существенно повысить возможности  выхода российских инновационных предприятий  на международные рынки.

Международное научно-техническое  сотрудничество — еще один важнейший  фактор, способствующий активизации  инновационной венчурной деятельности в России. В условиях российской экономики международное сотрудничество способствует не только получению недостающих  знаний, но и выступает дополнительным источником финансовых средств, позволяющим  в определенной степени облегчить  ситуацию, создавшуюся в результате острого дефицита финансовых ресурсов внутри страны. Долгосрочное международное  сотрудничество возможно только тогда, когда оно строится на взаимовыгодной основе и проявление интереса западными странами к возможностям развития венчурного предпринимательства в России носит конструктивный характер. В настоящее время международное сотрудничество в области венчурного предпринимательства проходит в подавляющем большинстве на межгосударственном уровне, имея форму межправительственных соглашений и встреч, организуемых государственными и общественными структурами. Что касается прямого межфирменного сотрудничества на межфирменном уровне, то оно в значительной степени тормозится общей неблагоприятной макроэкономической обстановкой и имеет трудности, что стоят на пути отечественных частных инвестиций в венчурное предпринимательство. Столь слабый прогресс в сфере прямого межфирменного сотрудничества с зарубежными партнерами связан с высокой степенью инновационного риска, который характерен для нынешней ситуации в России. Для активизации венчурной деятельности в России необходима разработка комплексного подхода, охватывающего законодательную область, макроэкономическое регулирование, институциональное развитие, процессы стандартизации. Такой подход будет способствовать развитию венчурной деятельности, повышению предпринимательской активности. Более того, активное развитие этих процессов как внутри страны, так и в международном масштабе послужит достижению важнейших государственных целей: оздоровлению инновационной сферы и ее соответствию мировому уровню, усилению конкурентоспособности российской экономики путем выхода на мировые наукоемкие рынки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мировое сообщество в настоящее  время уверенно переходит в ту стадию развития национальных экономик, которая называется «экономика, основанная на знании». Это неизбежный путь развития. Поэтому особенное значение имеет  не только финансирование собственно знаний, но и превращение знания в эффективное производство. Основу финансирования новых технологий, новых  отраслей промышленности, новых экономик составляет венчурный капитал.

Кроме того, любая компания, а особенно активно развивающаяся, постоянно испытывает потребность  в привлечении финансовых ресурсов. В настоящее время потенциальным  потребителям внешнего финансирования в принципе доступен довольно широкий  диапазон всевозможных инструментов: банковские кредиты, публичное или  закрытое размещение акций компании, продажа части бизнеса стратегическим или портфельным инвесторам. Вместе с тем каждый из этих способов помимо определенных выгод несет в себе и ряд недостатков, которые значительно  ограничивают потенциал данных инструментов для многих компаний. Так, банковское кредитование, как правило, требует  какого-либо обеспечения ссуды; размещение акций компании на бирже вынуждает  собственников внедрять передовые  технологии в управлении, финансовой отчетности, зачастую перестраивать  уже сложившуюся структуру бизнеса, чтобы сделать его максимально  прозрачным и понятным для инвесторов. Продажа пакета акций стратегическим инвесторам грозит потерей контроля над компанией, а для участия  в капитале портфельных инвесторов обычно требуется регулярная выплата  значительных дивидендов, что может  негативно сказаться на перспективах развития компании из-за нехватки финансирования.

Рынок венчурного капитала впервые начал формироваться  в США в середине 1940-х годов, в Европе он появился только в конце 1970-х годов, тогда как в России только в 1990-х годах. Следовательно, инвестирование венчурного капитала, в отличие, например, от банковских инвестиций, — достаточно новая область приложения экономической науки.

Венчурный капитал как  экономическая категория является недостаточно изученной областью экономики. В мировой науке нет единого  подхода к его определению. По этой причине в европейской практике и практике США к венчурному капиталу относят абсолютно разные виды инвестиций.

Венчурный капитал в основном рассматривается как форма инвестиций для создания новых или расширения существующих предприятий или реализации отдельных новаторских проектов. При этом отмечается, что подобные мероприятия обеспечивают быстрый  рост производства и, соответственно, большую прибыль, значительно превышающую  среднюю. С середины 1980-х гг. некоторые  исследователи обратили внимание на более сложную экономическую  природу венчурного капитала, представив его как сочетание, комбинацию менеджментного ноу-хау и финансовой поддержки, которая предоставляется той  или иной фирме в фазе высокого риска ее развития. При этом венчурный  капитал связан с условием высоких  темпов роста фирмы (выше среднего по отрасли, региону, макроэкономике), с  небольшой долей использования  собственного капитала, а также с  возможностью реализации новаторской  идеи, направленной на создание нового продукта или услуги.