Современная портфельная теория

           Общие административные расходы увеличились в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 1,184,581 тыс.тенге .

      Таблица 5. Административные расходы Фонда

Наименование                       2011 г. тыс. тенге           2010 г. тыс. тенге         Прирост                   

Заработная  плата и премии               884,437                      |833,330                     51,107                    

Текущая аренда                               132,305                      |129,668                     2,637                    

Налоги (кроме  налога на прибыль)       108,977                      |104,849                     4,128                     

Амортизация основных средств          149,329                      |71,892                      77,437                    

Командировочные расходы                  14,081                       |19,154                      (5,073)                   

Прочие расходы                                            1,054,345                             1,054,345                 

Итого операционные расходы            2,343,474                    1,158,893                   1,184,581                

Источник:[18]

       Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением. Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением, в соответствии с Законом РК «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» по результатам 2009 года не производилось.

       Фонд составляет расчеты по налогу за текущий период на основании данных налогового учета, осуществляемого в соответствии с требованиями налогового законодательства Республики Казахстан, которые могут отличаться от Международных стандартов финансовой отчетности.

       В связи с тем, что некоторые виды расходов не учитываются для целей налогообложения, а также ввиду наличия необлагаемого налогом дохода у Фонда возникают определенные постоянные налоговые разницы.

          Отложенный налог отражает чистый налоговый эффект от временных разниц между учетной стоимостью активов и обязательств в целях финансовой отчетности и суммой, определяемой в целях налогообложения. Временные разницы, имеющиеся на 31 декабря 2009 и 2008 годов, в основном, связаны с различными методами учета доходов и расходов, а также с учетной стоимостью некоторых активов.

       Отчет о движении денег составлен Фондом косвенным методом.

       В результате деятельности Фонда в разделе «Операционная деятельность» отток денежных средств, связанных от операционной деятельности составил за 2011 год - (4,486,829) тыс. тенге.

       Отток средств связан с уменьшением/увеличением следующих активов:

  • ценных  бумаг, имеющихся в наличии  для продажи, на 111,516 тыс.тенге;

  • дебиторской  задолженности на 7,012,067 тыс.тенге;

  • операции  «обратное РЕПО» на 336,668 тыс.тенге;

  • банковских  вкладов на 151,200 тыс.тенге;

  • расходов  будущих периодов на (921) тыс.тенге;

  • прочих  активов на 357,491 тыс.тенге;

    уменьшения/увеличения  обязательств:

  • увеличения кредиторской задолженности на 129,107 тыс.тенге;

  • уменьшения  прочих обязательств на (12,583,957) тыс.тенге.

      Отток/Приток денежных средств,  связанных с инвестиционной деятельностью  составил в 2009 году 1,140,967 тыс.тенге,  в том числе:

  • покупка  (продажа) ценных бумаг, удерживаемых  до погашения 1,169,964 тыс.тенге;

  • покупка  фиксированных активов на сумму  (28,997) тыс.тенге.

      Отток/Приток денежных средств,  связанных с инвестиционной деятельностью  составил в 2009 году 0,00 тыс.тенге.

      Чистое увеличение денег в 2011 году составило 106,733 тыс.тенге.

     По состоянию на 31 декабря 2011 и 2010 собственный капитала Фонда составили 6,963,571 тыс.тенге и 4,201,508 тыс.тенге соответственно. Увеличение между отчетными датами составило 65,73 % (2,762,063 тыс.тенге).

      В 2011году дополнительного выпуска и оплаты простых акций Фонда не производилось.

      На основании решения совета  директоров и общего собрания  акционеров резервный капитал  Фонда создан и пополняется  за счет чистой прибыли с целью покрытия операционных убытков от пенсионных активов. В 2011 году пополнения резервного капитала не производилось.

     По состоянию на 31 декабря 2011, согласно учетной политике была произведена ежегодная переоценка здания Фонда, в результате которой была определена справедливая стоимость. Чистый прирост от переоценки составил (537,421) тыс.тенге. Изменение стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи.[19]

      Изменение стоимости ценных бумаг,  имеющихся в наличии для продажи отражаемых в статье «неоплаченный капитал» составил за 2011 год 871,030 тыс.тенге. Прибыль (убыток) за 2011 года составила 2,308,839 тыс.тенге.

              

 

 

Заключение

При формировании инвестиционного  портфеля следует руководствоваться  следующими соображениями:

безопасность вложений (уязвимость инвестиций от потрясений на рынке  инвестиционного капитала);

стабильность получения дохода;

ликвидность вложений, то есть их способность  участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ситуация, когда все три условия  соблюдены, попросту невозможна. Поэтому  неизбежен компромисс.

Успех инвестиций в основном зависит  от правильного распределения средств  по типам активов на 94% выбором  типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации и др.); на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Предложенная в работе к использованию типизация инвестиционных портфелей может быть дополнена и другими признаками, связанными с особенностями осуществления финансового инвестирования конкретными предприятиями.

Таким образом, можно сделать следующие  выводы:

1. Основная цель формирования инвестиционного портфеля - обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии предприятия путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.

2. Различия объектов в составе  инвестиционного портфеля, целей  инвестирования, отношения к риску и других условий определяется многообразием типов инвестиционных портфелей. При этом главными классификационными признаками выступают: объект инвестирования; характер формирования инвестиционного дохода; отношение к рискам; степень ликвидности портфеля.

3. Портфель ценных бумаг имеет  ряд особенностей по сравнению  с другими инвестиционными портфелями. К положительным его свойствам  следует отнести более высокую  степень ликвидности и управляемости,  к отрицательным - отсутствие  в некоторых случаях возможности воздействия на доходность портфеля, повышенные инфляционные риски.

4. Наиболее распространенными инструментами  финансового инвестирования являются  долговые ценные бумаги (облигации)  и долевые ценные бумаги (акции). Инвестиционная привлекательность таких инструментов определяется в первую очередь финансовым состоянием и платежеспособностью эмитента. Соответственно принятие инвестиционных решений определяется доступностью и качеством информации об эмитенте, которой могут располагать потенциальные инвесторы.

5. Каждый инструмент финансового  рынка обладает определенными  инвестиционными параметрами, при  этом, как правило, существует  прямая зависимость между уровнем  доходности и степенью рискованности  данного финансового актива. Вместе  с тем инвестор вынужден учитывать имеющиеся ограничения: объем свободных денежных средств, временной горизонт инвестирования, допустимый уровень инвестиционного риска, необходимый уровень доходности, который должен как минимум превышать уровень инфляции за определенный период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованных источников:

 

        1. Арютунов Ю.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Ю. А. Арютунов. - М.: КНОРУС, 2005. - 312 с.

        2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 1994.

        3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Инфра-М, 2002.- 240 с.

        4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб.  и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. - 656 с.

        5. Бочаров В. В. Инвестиционный  менеджмент. Краткий курс. - СПб: Изд-во «Питер», 2006. - 345 с.

        6. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый  менеджмент: Полный курс: В 2-х  т. / Пер. с англ. Под ред. В.В.  Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 1998. Т. 2. - 669 с.

        7. Дж. Ван Корн. Основы управления финансами. -М.: 1996.

        8. Закон “О предприятия в Республике  Казахстан”.

        9. Закон “О хозяйствующих товариществах  и акционерных обществах в  Республике Казахстан”.

       10. Закон “Об иностранных инвестициях  в Республике Казахстан”.

       11. Инвестиционная деятельность: учебное  пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред.  Г.П.Подшиваленко и Н.В. Киселевой. -М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.

       12. Инвестиции: учебник / кол. авторов;  под ред. Г.П.Подшиваленко. — 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2009. - 496 с.

       13. Ковалев  В.В. Введение в финансовый  менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 768 с: ил.

       14. Крейнина  М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное  пособие. - М.: Издательство «Дело  и Сервис», 1998. - 304 с.

       15. Кудина  М.В. Финансовый менеджмент: Учебное  пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004. - 256с.

       16. Леонтьев  В.Е. Финансовый менеджмент: учебник  - М.: Элит, 2005. - 560 с.

       17. Ричард  Брейли, Стюарт Майерс. Принципы  корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1120 с.

       18. Савруков  А.Н. Финансовый менеджмент. - Учебное  пособие. -Чебоксары, 2006. - 246 с.

       19. Финансовый  менеджмент: Учебник для вузов  / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с.

       20. Финансовый  менеджмент: Учебное пособие / Под  ред. Проф. Е.И. Шохина.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 408 с.

       21. Финансовый  менеджмент: теория и практика: учеб. для вузов / Под ред. Е. Стояновой. — 5-е изд. перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2000. - 655 с.

       22. Шарп  У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. Пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 2004. - 1028 с.