Соглашение о разделе продукции

Содержание

Введение 

 I. Теоретические основы капитальных вложений

1.1 Экономическая сущность и основные методы оценки целесообразности капитальных вложений

1.2 Закон « О соглашении о разделе продукции»

1.3 Основные условия соглашения о разделе продукции

II. Анализ действующих соглашений о разделе продукции в России

2.1 Проект  Сахалин-1

2.2 Проект  Сахалин-2

2.3 Проект  Харьягинское нефтяное месторождение

III. Развитие и перспективы разработки энергоресурсов на основе соглашений о разделе продукции

3.1 Развитие проектов на основании соглашения о разделе продукции

3.2 Перспективы разработки энергоресурсов на основе соглашения о разделе продукции

Заключение

Список  использованной литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I. Теоретические основы капитальных вложений

1.1 Экономическая сущность и основные методы оценки целесообразности капитальных вложений

     Капитальные вложения - затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов. К капитальным  вложениям на предприятиях относятся: затраты на возведение зданий, сооружений и других объектов, включая строительно-монтажные работы, стоимость оснащения и инвентаря, которые входят в сметы строительств; затраты на приобретение машин и оснащения, которые не входят в сметы строительства; затраты на приобретение транспортных средств, вычислительной техники и др.; затраты на строительство и оснащение жилых домов, детских дошкольных учреждений, объектов культурно-бытового назначения и др. [5]

     Кроме этого, в состав капитальных затрат относятся: проектно-поисковые затраты; затраты на отведение земельных участков и переселение в связи со строительством; затраты на технический надзор за строительством; затраты на научно-исследовательские работы, предусмотренные в сметах на строительство; затраты на содержание руководства предприятий, которые строятся; другие затраты, которые не относятся к монтажным и строительным работам, предусмотренные сведенной сметой на строительство. Основным видом затрат, которые принадлежат к капитальным вложениям в строительстве, относятся строительно-монтажные работы. При этом, в состав строительных работ входят: работы по возведению, расширению и реконструкции постоянных и временных зданий и сооружений, а также связанные с ними работы по монтажу железобетонных, металлических и других строительных конструкций; обустройству и разработке подкрановых путей; сведение внешних и внутренних сетей водоснабжения, канализации, теплофикации, газификации и энергоснабжения; устройство основ, фундаментов и опорных конструкций под оснащение; озеленение и приведение в порядок территории застройки; другие строительные работы. [6]

     В состав монтажных работ относятся: сбор и установление технологического, энергетического, подъемно-транспортного, насосно-компрессорного и другого  оснащения на месте его постоянной эксплуатации; устройство подводок (води, воздух, пар) к оснащению; изоляция и окраска оснащения и трубопроводов; другие работы.

     Понятия «капитальные вложения» являются тождественным  понятию «инвестиции». В связи  с этим понятие «капитальные вложения» рассматривается как инвестиции, которые направленные на создания новых, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов. Капитальные вложения, привлеченные в создание и восстановление основных фондов, подразделяются по назначению: на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения. [6]

     К капитальным вложениям производственного  назначения относятся затраты на объекты, которые после завершения строительства будут функционировать  в сфере материального производства: в промышленности, сельском хозяйстве и заготовках, водном и лесном хозяйствах, на транспорте и в связи, в строительстве, торговле и общественном питании, материально-техническом обеспечении и сбыте. Конкретно к капитальным вложениям производственного назначения относятся затраты (инвестиции), вложенные в строительство производственных зданий и сооружений, реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию действующих предприятий, приобретение машин и оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и др.

     В состав капитальных вложений непроизводственного  назначения относятся затраты на создание объектов жилого и коммунального  хозяйства, учреждений здравоохранения, физкультуры, социального обеспечения, образования, культуры, искусства, а  также научно-исследовательских и других организаций, связанных с развитием науки (жилых домов, общежитий, бань, поликлиник, больниц, школ, библиотек, клубов, детских дошкольных учреждений, домов отдыха, оздоровительных лагерей для детей и др.). [4]

     В зависимости от источников финансирования капитальные вложения бывают:

     -государственные  - инвестиции, направленные на создание  и восстановление основных фондов, источником финансирования которых  являются средства Государственного  бюджета, государственных предприятий и организаций, а также местных бюджетов;

     -государственные  централизованные - инвестиции, которые  направлены на создание и восстановление  основных фондов и финансируются  за счет средства Государственного  бюджета и бюджетных кредитов;

     -негосударственные  - инвестиции, которые финансируются за счет средств инвесторов с негосударственными формами собственности, а именно:

     -собственные  финансовые ресурсы инвестора  (прибыль, амортизационные отчисления, возмещение убытков от аварий, стихийного бедствия, денежные накопления и сбережения граждан, юридических лиц и т.д.); [4]

     -заемные  финансовые средства инвестора;

     -бесплатные  и добродетельные взносы, пожертвования  граждан, предприятий и организаций;

     -средства  иностранных инвесторов (иностранные  инвестиции как прямые, так и портфельные, капитальные трансферты, кредиты);

     -капитальные  трансферты - инвестирование капитальных  вложений путем перевода иностранной  валюты в Украину и передачи  права владения иностранными  ценными бумагами;

     -смешанные  капитальные вложения - инвестиции, направленные на создание и восстановление основных фондов, в общем объеме которых есть частица государственного средства.

     К основным методам оценки целесообразности капитальных вложений относиться:-

     метод определения средней ставки дохода (ССД) — это простой бухгалтерский способ, который показывает прибыльность проекта. Основная цель — сравнить чистые доходы с начальной стоимостью проекта путем добавления всех будущих чистых доходов и распределения этой суммы на сумму средних инвестиций. Это очень простой для понимания и работы способ определения прибыльности проекта. Но его не рекомендуют для финансового анализа.

     Недостатки  метода ССД:

     -В  ССД совсем не учитывается  стоимость денег, связанная с  течением времени.

     - ССД больше использует балансовые  доходы, а не денежные потоки.

     -Метод  вообще игнорирует амортизационные  отчисления как источник денежного  потока.

     -Сегодняшняя  стоимость оборудования, которое  заменяется, не учитывается в  ССД.

     -метод расчета периода окупаемости проекта. Период окупаемости – это количество лет, за которые возмещаются начальные инвестиции. Если период окупаемости устраивает фирму, то проект будет утвержден. Когда сравнивают два ли больше проекта, преимущество отдается проекту с наиболее коротким периодом окупаемости. Однако утвержденные проекты не должны превышать необходимый период окупаемости, который надо определить заранее.

     Денежный  поток (чистый доход + амортизация), а  не только чистый доход надо использовать для расчета периода окупаемости. Другими словами, главное различие между этим способом и ССД в том, что чистый доход используют для определения ССД, а денежный поток — для определения периода окупаемости.

     Преимущества  метода: Главное — это простота. Не надо много считать, чтобы определить, за сколько лет окупаются начальные  затраты. Таким образом, метод применяется тогда, когда аналитику надо быстро оценить риск того, окупится ли инвестированный капитал за принятый период времени.

     Недостатки:

     1) В нем не учитывается изменение  стоимости денег во времени  (действие этой методики не делает различия между 100 ден.ед. денежного потока за первый год и такую же сумму за второй год).

     2) Не учитываются денежные потоки  после того, как начальные инвестиции  уже окупились (то есть он  не может служить мерилом прибыльности).

     -метода чистой сегодняшней стоимости. Если сегодняшняя стоимость будущих денежных потоков от проекта выше, чем его начальная стоимость, проект следует реализовать. И наоборот, если сегодняшняя стоимость ниже начальной, то проект следует отклонить, так как от реализации такого проекта инвестор потерял бы деньги. Соответственно этого ЧСС утвержденного проекта должна быть равна нулю или больше него, а значение ЧСС отклоненного проекта должно быть отрицательным:

     ЧСС = СС – НИ,                                                                                   (1)

     где ЧСС — чистая сегодняшняя стоимость; СС — сегодняшняя стоимость; НИ — начальные инвестиции.

     Основным  в этом методе есть правильный выбор  учетной ставки. Вообще, из двух проектов более рискованный должен дисконтироваться за более высокой ставкой, а учетные ставки стремятся к росту, когда растут проценты за кредит и темпы инфляции. С ростом процентов за кредит растут и затраты на финансирование проектов, а итак, денежные потоки от проектов должны быть дисконтированы за более высокой ставкой, чем тогда, когда проценты за кредит падают.

     Учетные ставки по этой методике зависят и  от продолжительности проектов. Из двух проектов наиболее продолжительный  — как правило, более рискованный. Чем на большее время вкладываются деньги, тем более неуверенности в том, что проект будет завершен. Поэтому, при одинаковых других показателях, долгосрочные проекты, вообще, следует дисконтировать за более высокими, чем краткосрочные, ставками.

     Преимущества  ЧСС:

     1) Все расчеты ведутся, исходя  из денежных потоков, а не из чистых доходов. Денежные потоки — это чистые доходы + амортизация.

     2) Методика ЧСС, в отличие от  предыдущих методов, учитывает  изменение стоимости денег со  временем. Чем больше влияет время  на стоимость денег, тем выше  дисконтная ставка. Вообще учетная ставка стремится к росту, если кредиты ограничены и можно ожидать увеличения процентов по ним.

     3) Утверждая проекты только с  положительным значением ЧСС,  компания будет наращивать свой  капитал за счет этих проектов. Итак, рост цен акций компании или же обогащения акционеров — самая главная задача современных финансов.

     Недостатки  ЧСС:

     1) ЧСС предусматривает, что менеджеры  могут точно прогнозировать денежные  потоки на будущие года. На  самом деле, чем дальше определенная  дата, тем труднее оценить будущие денежные потоки, на которые влияют: объемы продаж продукции, цена рабочей силы, материалов, накладные затраты, процент за кредит, вкусы потребителей, правительственная политика, демографические изменения и т.д.

     2) Метод ЧСС предусматривает, что учетная ставка неизменна на протяжении всего периода реализации проекта. На самом деле учетная ставка, как и процентная, изменяется ежегодно. Возможность реинвестирования будущих денежных потоков, будущие процентные ставки, стоимость привлечения нового капитала — все это может повлиять на дисконт.

     Однако, несмотря на все эти недостатки, методика ЧСС считается на сегодняшний  день наилучшей для оценки целесообразности инвестиций.

     - индекс прибыльности — это метод, при котором сравнивают сегодняшнюю стоимость будущих денежных потоков с начальными инвестициями:

     ИП = СВ / ПИ.                                                                                     (2)

     По  этой методике проект при ИП > 1 принимают, а при ИП < 1 — отвергают. Эти  фактически повторения метода ЧСС. Другими словами, если сегодняшняя стоимость денежных потоков высшая, чем начальные инвестиции, то значения ЧСС будет положительным, а ИП — больше единицы. При этом проект надо принять.

     ЧСС и ИП — это надежные показатели оценки и сравнения двух и больше проектов. Соответственно методике ЧСС сравнивают сегодняшнюю стоимость будущих денежных потоков от проекта с его начальной стоимостью довольно просто: какая цифра больше? Соответственно методике ИП сравнивают те же значения, но через соотношение.