Шпаргалка по "Инвестиции"

Обыкновенные  акции предоставляют возможность  управления акционерным обществом, дают право голоса на собраниях компании, дают право на пропорциональную долю активов компании в случае прекращения  ее деятельности, но размер получаемого по ним дивиденда зависит только от результатов работы фирмы и заранее ничем не гарантируется.

Цена  акции=дивиденды/ставку доходности (Ракции = Див/r)

Ставка  доходности определяется как: .

Модель  дисконтирования  дивидендов (ДДМ):

 если  , то .

Модель  постоянного роста. Пусть дивиденды  по акциям увеличиваются  пропорционально  некоторой величине g.

Див2=Див1(1+g) или Див1=Див0(1+g)t

PV= Див0( )r=

Модель  нулевого роста:

PV= Див[ ] при  

Билет 23

1. Сущность инвестиционного  портфеля, принципы и этапы его  формирования 

Инвестиционный портфель – это набор инвестиционных инструментов, то есть ценных бумаг, который служит достижением поставленных целей. Такими целями могут выступать: максимизация доходов, минимизация рисков

Типы  структуры портфеля зависят от поставленных целей. Выделяют:

портфели роста (агрессивного, среднего, консервативного);портфели дохода (регулярного роста, корпоративных облигаций, конвертируемые, сбалансированные);портфели роста и дохода (денежного рынка, двойного назначения);портфели ликвидности.Наибольшее распространение получили смешанные портфели.

В основе отбора активов в портфель лежит принцип  диверсификации – инвестирования средств  в несколько видов активов  Первоначальным этапом создания инвестиционного  портфеля является его формирование в соответствии с общими принципами

Этапы формирования:1. Взаимосвязанный анализ собственных  возможностей инвестора и инвестиционной привлекательности внешней среды  с целью определения приемлемого уровня риска в счете прибыльности  и ликвидности баланса.

2. В рез-те  приведенного анализа задаются  основные характеристики инвестиц.портфеля (степень допустимого риска, размеры  ожидаемого дохода, возможные отклонения  и пр.), осуществляется оптимизация пропорций различных видов инвестиций в рамках всего инвестиц.портфеля с учетом объема иструктуры инвестиц.ресурсов.

3. Важным этапом  формирования портфеля является  выбор конкретнойх инвестиционных  объектов для включения в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и формирования оптимального портфеля.

2. Формы финансирования  инвестиционных проектов

К основным организационным  формам финансирования инвестиционных проектов относятся:

1. акционерное  финансирование, которое включает участие в уставном капитале и корпоративное финансирование;

2. государственное  финансирование:

• бюджетные кредиты на возвратной основе;
• ассигнования из бюджета на безвозмездной основе;
• целевые федеральные инвестиционные программы;
• финансирование проектов из государственных заимствований.

3. проектное  финансирование;

4. заемное финансирование:

• лизинг;
• банковские ссуды и кредиты;
• иностранные кредиты;
• инвестиции коллективных инвесторов, таких как инвестиционные фонды, паевые фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые фонды.

Следует отметить, что каждый из перечисленных форм финансирования имеет свои достоинства  и недостатки 
 

Билет 24.

1. Основные показатели  оценки инв. возможностей  компании

Инвестиционные  возможности – это та сумма средств, от текущего потребления которой предприятие может отказаться в рассматриваемом году в ожидании больших благ в последующем году. Инвестиционные возможности зависят от финансового состояния предприятия, его нераспределенной прибыли. Фин.состояние можно оценить:

Коэф-ты ликвидности (оценка способности предприятия  выполнять свои краткосрочные  обязательства): 1. текущей ликвидности = оборотные активы/текущие пассивы;(от 1 до 2) 2. срочной ликвидности = (ден. средства + ДЗ) / текущие пассивы; 3. абсолютной ликвидности = ден. средства / текущие пассивы.( 0,2 – 0,5)

Коэф-ты платежеспособности (способность  предприятия погашать долгосрочные обязательства): 1. фин. устойчивости = соотношение между ЗК и СК;(в РФ 50/50) 2. обеспеченность собственными средствами = СК / валюта баланса; 3. обеспеченности собственными оборотными активами = собственные оборотные средства / оборотные активы.

Коэф-ты оборачиваемости (оценка эффективности операционной деятельности): 1. собственного капитала = выручка / СК; 2. дебиторской задолженности = выручка / ДЗ; 3. общая оборачиваемость = выручка от продаж / валюта баланса.Чем больше оборачиваемость, тем лучше

Коэф-ты рентабельности: 1. продаж = прибыль от продаж / выручка; 2. собственного капитала = ЧП / СК; 3. рентабельность активов ЧП/А 

2. Использование MIRRдля оценки эффективности проекта.

Модифицированная  внутренняя норма доходности используется при оценке проектов с неординарными денежными потоками. Алгоритм расчета MIRR:

10. рассчитывается суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков;
11. рассчитывается суммарная наращенная стоимость всех притоков (терминальная стоимость);
12. рассчитывается ставка дисконтирования, уравнивающая первые два показателя, по формуле:

Критерий MIRR предполагает, что доходы от проекта реинвестируются по ставке дисконтирования r. Однако в качестве нормы реинвестирования могут рассматриваться и другие ставки. Например осторожные инвесторы могут использовать ставку по безрисковым вложениям либо ставки по депозитам в надежных банках.