Шпаргалка по "Инвестиции"

n="justify">COM FAR (разработанная  ЮНИДО – Комитетом ООН по промышленному развитию). В ее основу заложена методика ЮНИДО, являющаяся наиболее полным и грамотным образцом правильного финансового анализа. Программа позволяет построить базовые формы (прогнозный баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) и провести финансовый анализ деятельности предприятия в рамках проекта. Однако имеет недостаток: не учитывает российские налоги.

Project Expert (разработанная компанией Про-Инвест  Консалтинг) – универсальный вычислительный  инструмент (70% рынка)

Продукт фирмы «ИНЭК» «Аналитик» проводит инвестиционный анализ и анализ финансового состояния  предприятия и составляет отчет;

Альт-Инвест фирмы «Альт» (Санкт-Петербург) –  шаблон для MS Excel с открытым алгоритмом работы.

Оценить экономическую  эффективность инвестиционного  проекта можно и с помощью  табличного процессора Excel.(по Лукасевичу) 

2. Принципы оценки  инвестиционного проекта

1. Принцип  временной стоимости денег. Т.к.  инвестиционный процесс распределен  во времени, то все связанные   с ним денежные выплаты и  поступления должны быть приведены  к единой  точке отсчета(на  момент принятия решений

2. Принцип приростных денежных потоков (автономности). При экономическом обосновании инвестиций учитываются только дополнительные или приростные денежные потоки, возникающие непосредственно в связи с осуществлением конкретного проекта.

3. Принцип учета  альтернативных (вмененных) издержек . Под аль.издержками понимают возможную упущенную выгоду от использования активов или ресурсов в других целях. Т.о., если ресурс ограничен и может свободно продаваться либо использоваться для осуществления других целей или проектов, любые потенциальные выгоды от его возможного применения должны учитываться как альтернативные издержки.

4. Принцип исключения  необратимых затрат. Понесенные  в прошлом затраты, даже если  они как-то связаны с текущими  проектами, являются необратимыми  и не должны влиять на принятие инвестиц. Решений.

5. Принцип адекватности  распределения накладных расходов. При оценки инвестиц. Проекта  необходимо учитывать только  дополнительные (приростные) накладные  расходы, к-е могут возникнуть  в процессе его реализации.

6. Принцип последовательности при учете инфляции. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капиталовложений. Расчет доходов и расходов по проекту может осуществляться в постоянных либо текущих (прогнозных) ценах. При использовании постоянных цен для дисконтирования денежных потоков следует применять реальную ставку процента. Если денежные потоки проекта рассчитаны в текущих (прогнозных) ценах, для их дисконтирования необходимо использовать номинальную процентную ставку. 
 

Билет19

1. Виды и методы  оценки инвестиционных  проектов.

Показатели эффекта (доход, валовая прибыль, чистая прибыль) – это абсолютные показатели, а  показатели эффективности – относительные.

По характеру  учета фактора времени, то есть изменения во времени затрат и результатов, методы оценки экономической эффективности делятся на статические и динамические.

Статические методы не учитывают динамику затрат и результатов  во времени, то есть не учитывают неравноценность разновременных расходов и доходов.

Статические методы оценки экономической эффективности  являются частным случаем, используемым при динамической постановке задач. Явный учет фактора времени заключается  в учете неравноценности одинаковых по величине, но разных во времени платежей, а также единовременных поступлений

К статическим  относятся методика абсолютной эффективности капиталовложений является статистической, она определяет эффективность отдельно взятого проекта.

- показатель абсолютной эффективности  капиталовложений;

П – среднегодовая  прибыль или прирост среднегодовой  прибыли; К – исходные капиталовложения в проект в размере полной сметной  стоимости вводимого объекта  имущества. Этот показатель показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубль вложений, складывающихся при реализации данного проекта.

Обратный показатель срок окупаемости капиталовложений

К динамическим методам относятся: Чистая приведенная стоимость (NPV) - разница между суммой дисконтированных денежных потоков проекта и первоначальными инвестиционными затратами д.б.> 0. Индекс доходности (PI) - отношение текущего денежного потока к величине первоначальных инвестиционных затрат , д.б >1 Внутренняя норма доходности (IRR) - максимальная величина требуемой нормы доходности, при которой проект остается эффективным (NPV=0)

Дисконтированный  срок окупаемости (DPP) – число периодов, когда окупятся инвестиции 

2. Бюджетная эффективность  инвестиционного  проекта

В случаях, когда  инвестиционный проект затрагивает  интересы общества и требует поддержки  со стороны бюджета, рассчитывается бюджетная эффективность инвестиционного  проекта.

Основным измерителем  бюджетной эффективности является бюджетный эффект, который определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением проекта:

Бюджетный эффект (Б_t) определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д_t) над расходами (Р_t) в связи с осуществлением проекта: Б_t=Д_t-P_t

К расходам бюджета  относятся:

- средства, выделяемые  для прямого бюджетного финансирования  проекта;

- кредиты Центрального  банка РФ, региональных и уполномоченных  банков, выделяемые в качестве  заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета;

- прямые бюджетные  ассигнования на надбавки к  рыночным ценам на топливо  и энергоносители;

- выплаты по  государственным ценным бумагам;

- государственные,  региональные гарантии инвестиционных  рисков иностранным и отечественным  участникам.

В состав доходов бюджета включаются:

- НДС и все  иные налоговые поступления и  рентные платежи данного года  в бюджет с российских и  иностранных предприятий-участников  проекта;

- поступающие  в бюджет таможенные пошлины  и акцизы по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с бюджетом;

- эмиссионный  доход от выпуска ценных бумаг  под осуществление проекта;

- дивиденды по  принадлежащим государству, региону  акциям и другим ценным бумагам,  выпущенным в целях финансирования  проекта;

- доходы от  лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

- погашение льготных  кредитов на проект, выделенных  за счет бюджета, и обслуживание  этих кредитов 

Билет 20.

1. Оценка финансовой  состоятельности проекта

Оценка финансовой состоятельности проекта означает его финансовую реализуемость, то есть достаточность собственных или  привлеченных финансовых средств по выбранной схеме для покрытия расходов, связанных с реализацией  проекта на каждом шаге расчетного периода.

Для финансовой реализуемости инвестиционного  проекта достаточно, чтобы на каждом шаге расчета накопленное сальдо неприведенных денежных потоков  от операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности было неотрицательным.

Однако этого недостаточно, если на каком-то шаге реализации проекта общее сальдо имеет отрицательное значение, следовательно, на этом шаге имеется дефицит средств.

Чтобы избежать этого недостающую сумму можно  зарезервировать на предыдущем этапе. Вместе с тем в инвестиционном анализе исходят из того, что ограниченные денежные средства, генерируемые на некотором шаге проекта, расходуются на этом же шаге, если проектом не предусмотрено самообеспечение финансовыми ресурсами.

Поэтому неотрицательного накопленного общего сальдо недостаточно. Необходимо дополнительно выполнить условия неотрицательности общего сальдо. Для устранения этого дефицита резервируется необходимая сумма на предыдущем этапе, при чем достаточная сумма будет в (1+r) раз меньше. 

2.Социальные  результаты реализации инвестиционного проекта

Инвестиции  – ден. средства, ЦБ, иное имущество в т. ч имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предприятия или иной вид деятельности, в целях получения прибыли или иного положительного эффекта.

Соц. сущность: проявляется в реализации конкретных соц. программ предприятия, региона, страны, т.е. реализуются соц. задачи: -рост доходов населения; -увеличение мат. благосостояние инвесторов и неинвесторов; -создаются предпосылки роста рекреационных услуг (стройка баз отдыха, спорт. комплексов, частных гостиниц); - увеличивается доля средств на улучшение условий труда и экологическую обстановку; - увеличиваются возможности роста квалификации работников (вложение средств в человеческий фактор).

Основные виды социальных результатов проекта:

• изменение количества рабочих мест в регионе;
• улучшение жилищных условий работников;

    -  изменение состояния здоровья  работников и населения и прочие 
 

Билет 21

1.Факторы,  влияющие на инвестиционную  среду

Внутренние (интересы собственников, методика распределения прибыли, дивидендных выплат)

Внешние (инфляция – высокая снижает желание  вкладывать, курсы валют, политика –  стабильность ведет к желанию  инвестировать, налоговое законодательство, общеэкономическая ситуация – темпы роста ВВп, развитие отдельных отраслей экономики, правовая защищенность. 

2. Инвестиционные цели  компании

 Инвестиции – ден. средства, ц/б, иное имущество в т.ч. имущественные права, имеющие ден. оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности, в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

Цели: максимизация прибыли, расширение и модернизация производства

Получение дохода – спекулятивная краткосрочная  цель, во воемя несезонности), рост стоимости  фирмы. 

Билет 22.

1. Формы гос. регулирования инв. деятельности в РФ

Федеральные органы власти используют следующие формы:

1. Косвенно - Создание благоприятных условий для развития инвестирования: а) Совершенствование системы налогов, механизма начисления и использования амортизации; б) Правовая защищённость интересов инвесторов; в) Предоставление субъектам инв. деятельности льготных условий пользования землёй и другими природными ресурсами; г) Расширение использования средств населения для финансирования жилищного строительства и строительства объектов соц.-культурного назначения; д) Расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; е) Развитие фин. лизинга в России; ж) Проведение переоценки ОФ в соответствие с темпами инфляции.

2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности: а) Разработка, утверждение и финансирование инв. проектов за счёт средств бюджета; б) Размещение на конкурсной основе средств федерального бюджета для финансирования инв. проектов на возвратной, платной и срочной основах; в) Проведение экспертных инв. проектов в соответствие с законодательством РФ; г) Разработка и утверждение стандартов, норм и правил и осуществление контроля за их соблюдением; д) Выпуск облигационных займов и пр.

2. Риск и доходность  инвестиций в ценных бумаг

Ценные бумаги выпускаются как в индивидуальном порядке (векселя), так и сериями (акции, облигации). Наиболее распространенным видом ценных бумаг являются акции.Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая удостоверяет право собственности на определенную долю капитала и прибыли предприятия.Привилегированные акции предоставляют преимущественное право на получение дивидендов, которые выплачиваются по фиксированной годовой ставке. Их владельцы не имеют права голоса и права на часть имущества, оставшегося после ликвидации.