Ринок акцій в Україні: сучасний стан та перспективи розвитку

Міністерство  освіти і науки  України

Київський національний економічний  університет ім. Вадима Гетьмана

Кафедра інвестицій 
 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат на тему

«Ринок  акцій в Україні: сучасний стан та перспективи  розвитку» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Київ 2010

План

Вступ

1.Сутність ринку  акцій

2. Історія розвитку  ринку акцій та сучасний його  стан

3. Перспективи  розвитку ринку акцій України

Висновки

Література 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      

        Вступ

     Організація широкомасштабного ринку для обігу цінних паперів є складним і тривалим процесом. Масовому обертанню акцій повинно передувати масове створення акціонерних підприємств, якому в наших умовах сприяє роздержавлення і приватизація підприємств.

     В Україні все більше і більше підприємств  йдуть з державного постачання, перебудовуючись на комерційний лад, а значить, будучи недержавною власністю, і не отримуючи бракуючи грошові кошти з державної кишені, підприємства стають зацікавленими у випуску цінних паперів, а це є підтвердженням впровадження в господарську практику ринку цінних паперів.

     Особливістю українського ринку акцій є те, що на ньому більш-менш активно обертаються  лише акції гігантів вітчизняної  індустрії, а компанії з невеликим  капіталом не мають власного ринку  акцій. Останній факт істотно впливає  на можливості таких компаній щодо залучення коштів для виробничого розвитку шляхом здійснення нових емісій. Так, інвестори (і не тільки в Україні) вважають, що існує велика залежність між розміром компанії та ринковим ризиком. Чим менше компанія, тим вище ризик і навпаки. Проте події останніх років на українському ринку корпоративного контролю довели, що ефективність (або прибутковість) діяльності певної компанії визначається не її розміром, а здатністю і бажанням безпосереднього керівництва та інсайдерів забезпечити необхідні умови для її нормального функціонування. Учасники українського ринку цінних паперів мають загальну задачу - отримання прибутку. Саме під впливом джерел і умов, при яких вона утвориться, і складається структура вітчизняного фондового ринку, однією з відмінних рис якою стало істотне переважання державних цінних паперів. 
 

      1.Сутність ринку акцій  

     Ринок акцій є складовим елементом ринку цінних паперів, який, у свою чергу, утворює одну з найважливіших підсистем фінансового ринку. Ринок акцій не представляє відносин позики, він є сферою відносин фінансового ринку, що формуються при поділі власності на капітал; тут існують відносини співволодіння капіталом акціонерного товариства. Ринок акцій, таким чином, є системою економічних відносин, пов'язаних з отриманням, використанням і відчуженням прав пайової участі у капіталі підприємства.

     Ринок акцій виконує  ряд важливих функцій у сучасній економічній системі. Це, насамперед:

1. Мобілізація та трансформація заощаджень в інвестиції, розподіл та перерозподіл їх між галузями економіки.
2. Перерозподіл прав власності на капітал. Обіг акцій є водночас й процесом перерозподілу часток у капіталі акціонерних товариств між економічними суб'єктами.

          3. Інформування про стан економіки та її окремих елементів. ("барометр економічної погоди"). Під окремими елементами мають на увазі галузі та сектори економіки, конкретні підприємства.

     Як  і будь-які інші ринки, ринки акцій класифікувати:

     1. За географічними ознаками. Визначаючи територіальні рамки, в межах яких здійснюються операції з тими або іншими акціями, можна виділити внутрішній ринокакцій та зовнішній ринок акцій.

     2. За національною ознакою можна виділити ринок акцій резидентів та ринок акцій нерезидентів.

     3. За порядковим значенням угоди купівлі-продажу 
акції: первинний ринок акцій і вторинний ринок акцій.

     Первинний ринок — це, перш за все, взаємовідносини між емітентом і покупцями акцій, що формуються в період підписки на акції, тобто первинного продажу паїв у капіталі акціонерного товариства. Друга та інші наступні угоди про акції укладаються вже в рамках так званого вторинного ринку. Сам емітент у цих угодах бере участь досить рідко. Тому первинний і вторинний ринки акцій відрізняються як представництвом суб'єктів, що беруть участь у відносинах, так і змістом цих відносин.

     4. За ступенем організованості вирізняють неорганізований ("вуличний", позабіржовий) ринок і організований (біржовий) ринок.

     5. За якісними характеристиками  об'єкту ринкових відносин. У цьому разі можуть використовуватися характеристики ліквідності (наприклад, поділ на ринки високо-, середньо- та низьколіквідних акцій), чутливості (еластичності) реагування курсової вартості на різні фактори (ринки високостабільних, захищених та циклічних акцій).

     Як  і багато інших економічних явищ та процесів, різні сторони ринку акцій можуть мати певні кількісні виміри. Визначимо тепер основні параметри ринку акцій:

     А)Обсяг випуску акцій. Він показує, з певними нюансами (при розміщенні акції можуть продаватися й за ціною, вищою номінальної вартості), яку кількість коштів витратили інвестори, купуючи акції при первинному розміщенні їх. У звичайних умовах цей показник характеризує:

     — ступінь інтересу інвесторів до інвестування в акції на первинному ринку;

• силу підтримки економічними суб'єктами такої організаційно-правової форми підприємницької діяльності, як акціонерне товариство (його різновидів);
• роль ринку акцій у системі фінансового ринку та національній економіці в цілому;

     Б)Ринкова вартість випущених акцій (капіталізація ринку). Цей показник визначає, якою є ринкова вартість усіх випущених акцій (сукупна), акцій певних груп емітентів або акцій окремих емітентів. На основі показників капіталізації можна отримати уявлення, характеристики:

• про розміри багатства, пов'язаного з володінням акціями;
• ринкову вартість певних підприємств;
• силу впливу ринку акцій на фінансовий ринок та економіку в цілому;
• оцінку інвесторами поточного стану економіки, її окремих елементів та їх очікувань щодо майбутнього.

     Зазначені показники (обсяг випуску, капіталізація) можна вважати головними параметрами ринку акцій. Водночас певне аналітичне навантаження мають такі похідні показники, як:

• розподіл випущених акцій між власниками — резидентами та нерезидентами (вартісні значення, питома вага). Цей показник, наприклад, дає можливість оцінити ступінь інтересу іноземних інвесторів до певного національного ринку акцій, рівень його інтеграції у світовий ринок;
• співвідношення між обсягами акцій, випущених відкритими та закритими акціонерними товариствами. За цим показником можна, зокрема, робити певні висновки щодо можливостей залучення капіталу в економіку (закриті акціонерні товариства мають у цілому нижчі можливості), особливостей акціонерної моделі країни;
• співвідношення між обсягами акцій, випущених різними групами емітентів (наприклад, суб'єктами фінансового та реального сектора економіки). Цей показник дає можливість, зокрема, з'ясувати розподіл інвестицій, виявити структурні тенденції в економіці.

 

2.Історія розвитку ринку акцій та сучасний його стан

         Протягом минулих років український ринок цінних паперів почав розвиватися дуже швидко. На території України існують десять фондових бірж, але найбільш дієвою є біржа ПФТС, що розпочала своє функціонування у 1997 році.

         Протягом 2000 та 2006 років на українському фондовому ринку спостерігалося значне зростання обсягів угод з акціями. Унікальність українського фондового ринку полягає в тому, що організований ринок цінних паперів займає в ньому найменший відсоток. Хоча обсяг останнього зріс із 0,52млрд.дол у 2000 році до 5,75 млрд. дол у 2006 році. Щодо його частки в торговельному обороті фондового ринку в 2005 і 2006 роках скоротилась майже вдвічі порівняно з 2000 і 2001 роками. При цьому в 2000-2006 роках організований ринок зростав повільніше, ніж фондовий ринок в цілому, - в 11,1 разу проти 13,5разу.

         Торговельний оборот українського фондового ринку значно поступався сукупному торговельному обороту всіх ринків (крім валютного) Московської міжбанківської валютної біржі, а також відповідному показникові Варшавської фондової біржі. Винятком становила лише російська фондова біржа, але у 2006 році вона випередила за обсягом торговельного обороту весь фондовий ринок України.

          Для українського ринку цінних паперів найвдалішим виявився 2007 рік. Саме в цьому році збільшився попит на акції підприємств у галузі металургії та енергетики. Також не менш важливим фактором для України є те, що попит на акції українських емітентів з боку іноземних фондів збільшився. Обсяг торгів у 2007 році становив 32,25 млрд.грн, що на 4,26 млрд.грн. більше чим у 2006 році.

          2008 рік для світових фінансових ринків розпочався недосить вдало, адже американські фондові індекси почали знижуватись дуже швидкими темпами. Саме ця ситуація негативно позначилася як на азіатських так і на європейських ринках. Український фондовий ринок виявився незалежним від світових організацій із-за слабкого зв'язку з ними. Більшість експертів були впевнені, що саме у 2008 році український фондовий ринок продовжив свій розвиток. Науковці вважають, що саме за рахунок кризи на фондовому ринку гроші з розвинутих країн надходитимуть до країн, що розвиваються.

           Торік вітчизняна економіка знаходилася під впливом світової фінансової кризи, яка позначилася й на функціонуванні вітчизняного фондового ринку. Незважаючи на це, деякі показники ринку цінних паперів все ж таки демонстрували позитивну динаміку. При цьому переважна більшість іноземних інвесторів залишилися на фондовому ринку України – протягом 2009 р. загальний обсяг торгів на ринку цінних паперів склав близько 1 трлн грн., що на 120 млрд грн. більше, ніж у 2008 р. (883,42 млрд грн.).

       Сьогодні в Україні функціонує близько 30 тис. акціонерних товариств: 9,6 тис. відкритих та 20,4 тис. закритих. За минулий рік кількість АТ скоротилася на 1360. Близько 150 акціонерних товариств вже привели свою діяльність у відповідність до Закону України «Про акціонерні товариства». З них близько ста реорганізувалися у публічні товариства (переважно банківські установи), решта – у приватні.

         Обсяг випусків акцій, зареєстрованих Комісією протягом 2009 року, збільшився порівняно з 2008 роком у 2 рази та становив близько 102 млрд(див мал..1). грн. (у 2008 році – 46,14 млрд. грн.). Обсяг випусків акцій, зареєстрованих Комісією, у тому числі, збільшився за рахунок реєстрації випусків акцій банківськими установами з метою збільшення ними статутного капіталу (61% від загального обсягу). Обсяг зареєстрованих випусків акцій КІФ зменшився порівняно з даними за 2008 рік на 4,99 млрд. грн. та становив 3,9 млн. грн. (2008 рік – 8,89 млрд. грн.).

Мал.1

         За станом на початок 2010 року  Комісією було видано 1 806 ліцензії  професійним учасникам фондового  ринку на провадження професійної  діяльності.  Протягом 2009 року кількість професійних учасників, які мали ліцензію зберігачів цінних паперів збільшилась з 256 до 297, торговців цінними паперами - зменшилась з 815 до 737, КУА – зменшилася 411 до 389.

         Криза практично не вплинула  на обсяги емісії цінних паперів,  адже торік у цій сфері спостерігалася  значна активізація. Обсяг випусків акцій, зареєстрованих Комісією протягом 2009 року, збільшився порівняно з 2008 роком у 2 рази та становив близько 102 млрд. грн. (у 2008 році – 46,14 млрд. грн.). Основною передумовою цього стало збільшення обсягів реєстрації випусків акцій банківськими установами з метою збільшення ними статутного капіталу. На частку таких випусків припало 61% від загального обсягу.

         Лідерами організованого ринку  за показником обсягу торгів  у 2009 році виявилися ФБ ПФТС, частка якої дорівнювала 39% (на  ринку акцій – 26%), ФБ «Перспектива»  - 32% (26%) та «Українська біржа» - 9% (22%). На решту сім майданчиків  в цілому припало 20%. Ці показники свідчать про посилення конкуренції на біржовому ринку, оскільки у 2008 році близько 90% загального обсягу торгів усіма цінними паперами та 85% обсягу торгів акціями припадало на ФБ ПФТС.  

3.Перспективи розвитку ринку акцій України

  Український ринок акцій виріс за 10 років майже на 900% і став, таким чином, найдинамічнішим ринком у світі за підсумками десятиріччя. Навіть, незважаючи на політичну нестабільність в Україні в останні роки, її ринок акцій додав за минуле десятиліття більше 890% у доларовому вираженні, за даними Reuters.