Разработка инвестиционных решений

Содержание

 

Введение.

Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Степень ответственности  за принятие инвестиционного проекта  в рамках того или иного направления  различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда  имеется ряд альтернативных или  взаимно независимых проектов. В  этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Принятие решений  инвестиционного характера, как  и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании  различных формализованных и  неформализованных методов. Степень  их сочетания определяется разными  обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной  экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто  предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

Целью данной курсовой работы является изучение методов принятия инвестиционного решения и разработка инвестиционного решения для конкретного предприятия.

Достижению  данной цели способствует решение следующих  задач:

1. Анализ экономической  сущности и значения инвестиций;

2. Анализ видов  инвестиций и их классификаций;

3. Рассмотрение  критериев принятия инвестиционных решений;

4. Разработка  и оценка эффективности принятия  инвестиционного решения на примере  предприятия филиала «ОГК-3» ОАО  «Гусиноозерская ГРЭС». 

Структура курсовой работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе  была  рассмотрена экономическая  сущность и основные факторы принятия инвестиционных решений на организации.

Во второй главе  приведен анализ финансового состояния  организации на примере ОАО «Гусиноозерская  ГРЭС».

В третьей главе предложено инвестиционный проект и приведен  расчет по экономической эффективности принятия данного решения.

Глава 1. Экономическая сущность и  основные факторы принятия инвестиционных решений на организации.

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций.

В Законе РФ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемых в форме капитальных вложений”  № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (ред. от 18.12.2008г.) дается следующее определение инвестициям: “…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта”.

Инвестиции – это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость. В наиболее широком смысле слово “инвестиции” означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем”. Два фактора обычно связаны с этим процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас в определенном количестве, а вознаграждение поступает позднее, если вообще поступает, и его величина заранее неизвестна. [16]

В более широкой  трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции –  это вложения каких-либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально-имущественных и иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода (прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служат источником инвестиций¹.

В инвестиционном процессе участвуют различные физические и юридические лица:

1. инвесторы (физические и юридические лица, осуществляющие вложение денежных и других средств в инвестиции органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; граждане, в т.ч. иностранные граждане; предприятия и другие юридические лица, в т.ч. иностранные юридические лица, государства и международные организации);
2. заказчики (любые юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта);
3. пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы или другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности);
4. поставщики, банковские, страховые и другие посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:

1. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
2. движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);
3. лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу-хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу-хау – совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу-хау научно-технического, управленческого и финансового характера;
4. права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиции в качестве материальной и нематериальной связаны с собственным  процессом производства. Финансовые инвестиции являются инвестированием  в чужой процесс воспроизводства.

Классификация форм инвестиций

Классификационные  признаки	Формы инвестиций
По объектам вложений	Реальные инвестиции Финансовые  инвестиции
По срокам вложений	Краткосрочные инвестиции Среднесрочные инвестиции Долгосрочные  инвестиции
По цели инвестирования	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По сфере  вложений	Производственные  инвестиции Непроизводственные  инвестиции
По формам собственности  на инвестиционные ресурсы	Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции
По регионам	Инвестиции  внутри страны Инвестиции  за рубежом
По рискам	Агрессивные инвестиции Умеренные инвестиции Консервативные  инвестиции

 

 

 1.2. Критерии принятия инвестиционного решения.

Все предприятия  в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом.

Классификация распространенных инвестиционных решений:

1. обязательные  инвестиции, то есть те, которые  необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

· решения по уменьшению вреда окружающей среде;

· улучшение  условий труда до гос.норм.

2. решения, направленные  на снижение издержек:

· решения по совершенствованию применяемых  технологий;

· по повышению  качества продукции, работ, услуг;

· улучшение  организации труда и управления.

3. решения, направленные  на расширение и обновление  фирмы: 

· инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);

· инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);

· инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР  на действующих площадях с частичной  заменой оборудования);

· инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).

4. решения по приобретению финансовых активов:

· решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.);

· решения по поглощению фирм;

· решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

5. решения по  освоению новых рынков и услуг; 

6. решения по  приобретению НМА².

Критерии принятия инвестиционных решений:

1. критерии, позволяющие  оценить реальность проекта: 

· нормативные  критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

· ресурсные  критерии, по видам:

- научно-технические  критерии;

- технологические  критерии;

- производственные  критерии;

- объем и  источники финансовых ресурсов.

2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

· Соответствие цели проекта на длительную перспективу  целям развития деловой среды;

· Риски и  финансовые последствия (ведут ли они  дополнения к инвестиционным издержкам  или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

· Степень устойчивости проекта;

· Вероятность  проектирования сценария и состояние  деловой среды.

3. количественные  критерии. ( финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех  проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлимости)

· стоимость  проекта;

· чистая текущая  стоимость;

· прибыль;

· рентабельность;

· внутренняя норма  прибыли;

· период окупаемости;

· чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного решения требует  совместной работы многих людей с  разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который  придерживается некоторыми правилам.