Основные критерии и методы оценки эффективности инвестиционных вложений

Федеральное агентство по образованию  Российской Федерации 

Институт:     
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»

 

по теме:  «Основные критерии и методы оценки эффективности инвестиционных вложений.» 

Студента  Курса  СФО  3

Специальность

Ф.И.О.

Проверил ______________________________

                 ^{Ф.И.О. преподавателя} 
 

Вх. №___________________ Дата регистрации _______________________

Результаты проверки _____________________________________________ 
 
 
 

Архангельск

2011 
 
 
 

    Содержание

    Введение................................................................................................................3

    Критерии  оценки инвестиционных проектов....................................................5

    Методы  оценки эффективности инвестиционных вложений..........................7

    Абсолютная  и сравнительная эффективность  инвестиционных вложений...9

    Заключение..........................................................................................................15

    Список  литературы.............................................................................................16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

    "Инвестиции" - слово иностранного происхождения  (от лат. investire, нем. investition), в переводе - долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

    Термин "инвестиции" в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

    В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

    Наиболее  распространенным, часто встречающимся  является такое понятие инвестиций: это долгосрочные, вложения денежных средств и иного капитала в  собственной стране или за рубежом в объекты различной деятельности, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

    И, наконец, в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля, 18 декабря 2006 г., 24 июля 2007 г.) инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

    Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Любая фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в свое развитие или выхода из кризисной ситуации. Все средства вкладываются для получения конечного результата (увеличения объема производства, повышения качества продукции, увеличение объема работ). Следовательно, возникает задача определения эффективности вложений. В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест.

    В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие  имеет, как правило, ограниченные свободные  финансовые ресурсы, доступные для  инвестирования. Поэтому необходимо выбирать оптимальный инвестиционный проект, а для этого уметь его правильно оценить. Расчет, как правило, должен помочь в выборе и обосновании оптимальных вариантов вложения средств. Все вышесказанное определяет актуальность изучения методов и критериев оценки инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Критерии оценки инвестиционных проектов.

    Принятие  инвестиционного решения для  фирмы является достаточно сложной  задачей. Одним из наиболее общих  критериев, который должен учитываться  при этом, является критерий повышения ценности фирмы, факторами которой могут стать рост доходов фирм, снижение производственного или финансового риска, повышение уровня эффективности ее работы в результате верных решений.

    Определение реальности достижения именно таких  результатов инвестиционных операций - ключевая задача оценки эффективности любого инвестиционного проекта. Ценность результатов в равной степени зависит как от полноты и достоверности исходных данных, так и от корректности методов, используемых при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играют также опыт и квалификация экспертов и консультантов.

    В России на базе документов, разработанных  ЮНИДО, Минэкономики России, Минфином России и Госкомстроем России приняты  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов от 21 июня 1999 г. № ВК 477, которые в настоящее время служат основой для всесторонней оценки инвестиционных проектов.

    Оценка  эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта - финансовый и экономический. Международная практика разделяет задачи и методы финансовой и экономической оценок. Оба указанных подхода дополняют друг друга.

    В первом случае анализируется ликвидность  проекта в ходе его реализации. Иначе говоря, задача финансовой оценки - установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия (фирмы) для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств. Финансовая оценка (или оценка финансовой состоятельности) предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Инвестор не будет иметь дело с юридическим или физическим лицом, финансовое состояние которого ему не известно. В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикация финансовых отчетов считается общепринятым условием нормальных деловых связей; существуют различные регулярно издаваемые справочники, по которым можно получить представление о финансовом положении фирмы. В отечественной же практике качество работы по финансовой оценке определяется квалификацией эксперта и достоверностью информации. Однако в настоящий момент наметилась устойчивая тенденция к раскрытию финансовой информации компаниями, поскольку это напрямую влияет на основную цель развития любой фирмы - увеличение капитализации. Подтверждением этому может служить постепенный переход отечественной системы бухгалтерского учета на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО).

    При оценке экономической эффективности  акцент делается на потенциальную способность  инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными показателями. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Методы оценки эффективности инвестиционных вложений.

    Методы  оценки эффективности инвестиций подразделяются на две группы:

    1) простые (статические) методы;

    2) методы дисконтирования.

    1. Показатели, не предполагающие использования  концепции дисконтирования:

    - простой срок окупаемости инвестиций;

    - показатели простой рентабельности  инвестиций;

    - чистые денежные поступления;

    - индекс доходности инвестиций;

    - максимальный денежный отток.

    2. Показатели, определяемые на основании  использования концепции дисконтирования:

    - чистая текущая стоимость;

    - индекс доходности дисконтированных  инвестиций;

    - внутренняя норма доходности;

    - срок окупаемости инвестиций  с учетом дисконтирования;

    - максимальный денежный отток  с учетом дисконтирования.

    Методы, входящие в первую категорию, оперируют отдельными, "точечными" (статическими) значениями исходных показателей. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются, в основном, для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях разработки.

    Во  второй группе собраны методы анализа  инвестиционных проектов, оперирующие понятием "временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Абсолютная   и      сравнительная     эффективность      инвестиционных вложений.

    На  всех стадиях инвестиционного планирования и проектирования целесообразно  выполнять расчеты экономической  эффективности капитальных вложений.

    Показатели  и порядок расчета экономической  эффективности капитальных вложений установлены Типовой методикой определения экономической эффективности капитальных вложений.

    Согласно  Типовой методике эффективность  капитальных вложений определяется на всех стадиях планирования. При  проектировании объектов эффективность  определяется двумя видами показателей (коэффициентов) - общей (абсолютной) экономической эффективностью и сравнительной экономической эффективностью капитальных вложений.

    Общая (абсолютная) экономическая эффективность  представляет собой относительную  величину - отношение эффекта к  необходимым для его получения затратам.

    Этот  показатель рассчитывается для определения  эффективности капитальных затрат по:

    а) отдельным проектам строек, объектов, по предприятиям;

    б) отраслям, хозяйственным объединениям;

    в) народному хозяйству в целом.

    Наряду  с коэффициентом экономической  эффективности рассчитывается срок окупаемости капитальных вложений.

    По  отдельным предприятиям, стройкам и  объектам, отдельным мероприятиям для  определения экономической эффективности  капитальных вложений исчисляются  следующие показатели:

    1. Коэффициент экономической эффективности  капитальных вложений (Экп). Он определяется  как отношение прибыли к объему  капитальных вложений по формулам

    Экп = П/К (общая), или Экп = (Ц - С) / К (в сфере  производства);

    Экп = (Н - И) / К (в торговле),

    где П - годовая прибыль за планируемый  период (год, пятилетка);

    К - капитальные вложения в строительство  объектов (сметная стоимость строящегося  объекта);

    Ц - стоимость годового выпуска продукции (по проекту) в оптовых ценах предприятия (без налога);

    С - себестоимость годового выпуска  продукции;

    Н - сумма торговых надбавок (торговых скидок и надбавок);

    И - сумма издержек обращения.

    2. Срок окупаемости капитальных  вложений (Ткп). Он определяется как  отношение объема капитальных  вложений к прибыли по формулам: