Оценка стоимости акции ОАО «Газпром»

Прибыль за период, относящаяся к акционерам ОАО «Газпром»

В  результате  вышеперечисленных  факторов  наша  прибыль,  относящаяся  к  акционерам  ОАО  «Газпром», увеличилась  на  276  985  млн.  руб.,  или  на  56%,  с  494  684  млн.  руб.  за  шесть  месяцев,  закончившихся 30 июня 2010 г., до 771 669 млн. руб. за аналогичный период 2011 г.

Ликвидность и собственный капитал

Ниже в таблице представлено движение денежных средств за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 и 2010 гг.:

Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности

Чистые  денежные  средства,  полученные  от  операционной  деятельности,  составили  689  448  млн.  руб.  за шесть месяцев,  закончившихся 30 июня 2011 г., по сравнению с 747 782 млн. руб.  за аналогичный период прошлого года. Уменьшение произошло, преимущественно, в связи с отрицательной динамикой оборотного капитала.  Данный  эффект  частично  компенсирован  ростом  операционной  прибыли  за  шесть  месяцев, закончившихся 30 июня 2011 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, использованные для инвестиционной деятельности Чистые  денежные  средства,  использованные  для  инвестиционной  деятельности,  увеличились  на 172 993 млн. руб.,  или  на  35%,  и  составили  666  947  млн.  руб.  за  шесть  месяцев,  закончившихся 30 июня 2011 г.,  по  сравнению  с  493 954  млн.  руб.  за  аналогичный  период  прошлого  года.  Увеличение связано,  преимущественно,  с  увеличением  общей  суммы  капитальных  вложений.  Это  влияние  было частично компенсировано снижением денежных средств, направленных на приобретение дочерних обществ и  ассоциированных  и  совместно  контролируемых  компаний  за  шесть  месяцев,  закончившихся 30 июня 2011 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, полученные от (использованные для) финансовой деятельности  Чистые  денежные  средства,  полученные  от финансовой  деятельности,  составили  1 776 млн.  руб.  за шесть месяцев,  закончившихся  30 июня 2011  г.,  по  сравнению  с  чистыми  денежными  средствами, использованными  для  финансовой  деятельности,  которые  составили  126 509  млн.  руб.,  за  аналогичный период  прошлого  года.  Данное  изменение  обусловлено,  главным  образом,  увеличением  поступлений долгосрочных  займов  за  шесть  месяцев,  закончившихся  30  июня  2011  г.,  по  сравнению  с  аналогичным периодом прошлого года.

Капитальные вложения

Общая сумма капитальных вложений  (не включая результат приобретения дочерних обществ) увеличилась на 94 972 млн. руб., или на 25%, с 373 966 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2010 г ., до 468  938 млн.  руб.  за  аналогичный  период  2011  г .  Увеличение  капитальных  вложений  в  сегменте «Транспортировка»  обусловлено,  главным  образом,  увеличением  расходов  на  строительство  основных объектов транспортной инфраструктуры, включая Бованенково-Ухта, Сахалин-Хабаровск-Владивосток. Рост капитальных  вложений  в  сегменте  «Переработка»,  главным  образом,  связан  с  увеличением  капитальных вложений Группы  Газпром  нефть  и ООО  «Новоуренгойский  ГХК». Уменьшение  капитальных  вложений  в сегменте  «Добыча  газа»,  главным  образом,  обусловлено  уменьшением  затрат  на  строительство  железной дороги  Обская  –  Бованенково,  относящихся  к  Бованенковскому  месторождению,  что  было  частично компенсировано приобретением имущества компании ОАО «РУСИА Петролеум».

Долговые обязательства

Чистая сумма долга (определяемая как краткосрочные займы и текущая часть обязательств по долгосрочным займам,  краткосрочные  векселя  к  уплате,  долгосрочные  займы,  долгосрочные  векселя  к  уплате  и реструктурированные  налоговые  обязательства  за  вычетом  денежных  средств  и  их  эквивалентов,  а  также денежных  средств  и  их  эквивалентов  с  ограничением  по  использованию  в  соответствии  с  условиями некоторых  займов  и  других  договорных  обязательств)  уменьшилась  на  59  384 млн.  руб.,  или  на  7%,  с 870 993 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2010 г ., до 811 609 млн. руб. по состоянию на 30 июня 2011 г .

2 ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЦЕННОЙ БУМАГИ

2.2 Теория волны Эллиота, теория циклов

Акции Газпрома после нескольких месяцев торговли в среднесрочном нисходящем канале (а)-(b) преодолели верхнюю его границу, а также линии «долгих» скользящих средних дневного графика, тем самым сделав серьёзную заявку на дальнейший рост. Показания дневного и недельного графиков в целом не противоречат слому «медвежьего» тренда, однако, предупреждают о ряде нюансов.

Положительным сигналом дневного графика является увеличение объема торгов во время сильного роста акций, подтверждающее намерения «быков». ADX также говорит об увеличении силы восходящего движения. Положение индекса RSI в зоне перекупленности, начало снижения гистограммы MACD, а также выход цен за пределы верхней полосы Боллинжера, однако, предупреждают о краткосрочной перекупленности бумаг и высокой вероятности их коррекции с локальных максимумов в ближайшие дни.

Показания недельного графика умеренно оптимистичны. Акции ещё не преодолели линии «долгих» скользящих средних (186-196 руб), однако, поднялись выше средней полосы Боллинжера (178 руб), что открывает им дорогу для движения к верхней полосе (215 руб). RSI приостановил рост недалеко от зоны перепроданности и ещё имеет потенциал для продолжения восходящего движения. ADX говорит о смене нисходящего движения на восходящее, сила которого пока ещё невелика. MACD-гистограмма после роста на отрицательной территории перешла на положительную, в то время как линии MACD пересеклись на отрицательной и готовы возобновить движение наверх.

Таким образом, акции Газпрома на прошлой неделе сделали серьёзный шаг на пути слома среднесрочного «медвежьего» тренда и имеют все шансы продолжить восходящее движение.

Для более надежного сигнала лучше дождаться закрепления бумаг как минимум по итогам нескольких дней (в идеале недели) выше линии EMA200 дневного графика (183,5 руб), а также линий EMA55 и EMA100 недельного графика (186 руб). В этом случае последним важным препятствием на пути «быков» выступит линия EMA200 недельного графика (196 руб). До закрепления выше 183-186 руб сохраняются достаточно высокие риски возобновления нисходящего движения.

Показания дневного графика также предупреждают о том, что в краткосрочном периоде акции могут скорректироваться с достигнутых величин ближе к уровням 170-175 руб, после чего имеют высокие шансы продолжить обновление локальных максимумов.

Уровни сопротивления: 190 руб.

Уровни поддержки:  180 руб., 184 руб.

2.3 Анализ технических индикаторов

1 MACD: Линейная МАСD снижается, гистограмма MACD выше нулевой линии и падает.

2 RSI: Индикатор RSI = 64.64 находится в нейтральной зоне.

3 АО-движущая сила рынка: Индикатор А. Уильямса, красный бар, выше нулевой линии ( импульс нисходящий ) .

4 АС-рыночное ускорение: Индикатор Б. Уильямса, красный бар, выше нулевой линии ( импульс нисходящий ) . .

5 Торговые зоны: АО - падает , АС - падает ( импульс нисходящий ).

III Вывод:   Краткий срок - нейтральный, средний срок - нейтральный, долгий срок- нейтральный.

IV Предлагаемый план действий: Это область, где трендовые индикаторы ( МАСD, АО-движущая сила рынка ) показывают нисходящее движение , ( АС-рыночное ускорение ) показывает красный бар. Свеча с небольшим чёрным телом, в том же ценовом диапазоне, обороты торгов понизились. Волатильность на рынке высокая, поэтому следует внимательно отнестись к выбору вашей позиции.

V На недельном графике видно, что MACD пересекла свою скользящую среднюю.

3 ДОХОДНАЯ И КУРСОВАЯ СТОИМОСТИ АКЦИИ

3.1  Определение курсовой стоимости

Основными характеристиками акции являются:

1.       Номинальная стоимость. При этом сумма номинальных стоимостей всех выпущенных акций АО равно уставному капиталу этого акционерного общества.

Исходные данные:

Уставный капитал – 118367564,5 т.руб.

Количество выпущенных акций – 23673512900 шт.

     Отсюда,

F = 118367564,5 / 23673512900 = 5 рублей.

2.       Срок окупаемости акции, который определяется как отношение цены покупки акции к чистой прибыли, заработанной АО на 1 акцию.

Исходные данные:

Цена акции – 183,23 р.

Чистая прибыль – 624613273 р.

Отсюда,

Чистая прибыль на одну акцию = 624613273 / 23673512900 = 26, 38 р.

Ток = 183,23 / 26, 38 = 7

3.       Курс акции - это рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала

Исходные данные:

Р – 183,23 руб.

F – 5 руб.

Отсюда, Кр = 183,23 / 5 *100 % = 3664 %

4.       Дивиденд - это часть чистой прибыли, получаемая акционером в соответствии с видом акции. Дивиденд является вознаграждением инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в ценные бумаги АО.

Дивиденды могут выплачиваться деньгами, ценными бумагами, а также имуществом. Не выплачивается по ЦБ, которые находятся на балансе АО.

Ставка дивиденда по привилегированным акциям указывается в проспекте эмиссии акции:

.

d = 10.76/5 * 100% = 215.2 %

3.2 Расчет текущей и совокупной доходности

5.            Текущая доходность акции определяется как:

r = 10.76 / 183.23 = 0.06

6.          Совокупная  доходность акции учитывает все виды доходов:

где  Д – среднегодовые дивиденды,

              Рпр – цена продажи акции,

              Рпок – цена покупки акции,

              п – число лет владения акцией.

Например, если

Рпр = 215 руб.

Рпок= 183 руб.

n = 2 года, то

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время трейдинг «входит в моду», каждый инвестор, начинающий торговать на фондовом рынке хочет получить доход от этой деятельности. Для обеспечения доходности необходимо четко представлять механизм действия рынка, а так же быть в курсе тенденций его развития.

Перед каждым трейдером в такой ситуации встает вопрос: получать спекулятивную прибыль за маленькие промежутки времени (но желательно при больших оборотах) или же основывать свою деятельность на долгосрочных трендах. Для тех, кто выберет первый выход для оценки рынка подойдет технических анализ. Для второй группы будет незаменим фундаментальный. Хотя на практике используется по большому счету их совокупность, каждый трейдер определяет для себя смешение определенных методов из этих двух направлений.

В данной курсовой работе были рассмотрены основы фундаментального анализа, был приведен практический пример анализа стоимости акций ОАО «Газпром».

Применение на практике фундаментального анализа дает большое преимущества инвестору, однако его трудоемкость и потребность в информации ограничивает использование данного метода в полном объеме на практике среднестатистических трейдеров.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1  Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.

2  Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучащихся по экономическим специальностям / под ред.

3  Жукова Е.Ф. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

4  Найман Э. Малая энциклопедия трейдера – 8-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2010.

5  Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»:ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование).

6  Рынок ценных бумаг : учеб.-метод. комплекс для студентов направления 080100.62 «Экономика» профиля «Финансы и кредит»/сост. В.А.Чанышева. –  Уфа : БАГСУ, 2010. – 78 с.

7  Фундаментальный анализ финансовых рынков. – СПб.: Питер, 2008.

8  www.kommersant.ru/news

9  www.finam.ru

10   www.rts.ru