Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Декабря 2011 в 09:53, курсовая работа
В настоящее время оценка эффективности инвестиционных проектов базируется на теории денежных потоков. Притоки и оттоки денежных средств в течении определенного интервала времени могут быть представлены в виде положительных или отрицательных величин, выраженных в стоимостной форме.
Введение……………………………………………………………………..……3
Теоретическая часть………………………………………………….………......4
Инвестиционная деятельность в химической промышленности……………...4
Срок окупаемости………………………………………………………………...9
Практическая часть………………………………………………………………12
Задание……………………………………………………………………………13
Проект 1…………………………………………………………………………..14
Денежный поток всего проекта………………………………………………...14
Чистая текущая стоимость………………………………………………………14
Индекс доходности………………………………………………………………15
Внутренняя норма доходности………………………………………………….16
Срок окупаемости………………………………………………………………..17
Денежный поток государственного органа ………………………...…………18
Денежный поток предприятия…………………..………………………………19
Проект 2……………………………………………………………………….......20
Денежный поток всего проекта ..……………………………………………….20
Денежный поток государственного органа …………………..……………......21
Денежный поток предприятия …………………………………………………..22
Заключение……………………………………………………………………......23
Список используемой литературы…………..…………………………………..24
Для принятия инвестиционного решения необходимо располагать информацией о характере полного возмещения затрат, а также о соответствии уровня дополнительного получаемого дохода степени риска неопределенности достижения конечного результата.
Период окупаемости инвестиций - это превосходный показатель, предоставляющий вам упрощенный способ узнать, сколько времени потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для бизнеса, расположенного в странах с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой технологией, где стремительное устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.
Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций:
Ток - срок окупаемости инвестиций;
n - число периодов;
CFt - приток денежных средств в период t;
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.
В зависимости от поставленной цели возможно вычисление срока окупаемости инвестиций с различной точностью (пример №1). На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо Io ставится сумма денежных оттоков.
К
недостаткам использования
Окупаемость не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель позволяет узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени, чтобы ваши инвестиции принесли столько денежных средств, сколько вам пришлось потратить.
Вторая проблема, связанная с окупаемостью, заключается в том, что этот показатель игнорирует все поступления денежных средств после момента полного возмещения первоначальных расходов. При выборе из нескольких инвестиционных проектов, если исходить только из срока окупаемости инвестиций, не будет учитываться объем прибыли, созданный проектами.
Окупаемость можно использовать так же, как и барьерную ставку, - в виде ограничительного критерия. Если для компании важно возместить первоначальные расходы, и как можно скорее, то окупаемость может приобрести больший смысл.
Показатель окупаемости почти никогда не используется сам по себе, а только в качестве дополнения к другим показателям, таким, как, например, чистая текущая стоимость и IRR.
Практическая часть.
Задание
Имеется
два взаимоисключающих
Проект 1
2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
Налогооблагаемая сумма | 246099 | 109821 | 109544 | 110266 | 109988 |
Налог на прибыль | 59064 | 26357 | 26291 | 26464 | 26397 |
Амортизация | 36104 | 36104 | 36104 | 36104 | 36104 |
Денежный поток | 223139 | 119568 | 119357 | 119906 | 119695 |
Проект 2
2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
Налогооблагаемая сумма | 105741 | 106427 | 106113 | 107798 | 465484 |
Налог на прибыль | 25378 | 25542 | 25467 | 25872 | 111716 |
Амортизация | 32284 | 32284 | 32284 | 32284 | 32284 |
Денежный поток | 112647 | 113169 | 112930 | 114210 | 386052 |
Основными
участниками инвестиционного
- предприятие, реализующее проект;
- государственный
орган.
ДП государства:
Налог на прибыль | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-20000 | 59064 | 26357 | 26291 | 26464 | 26397 |
Налог на прибыль | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-19000 | 25378 | 25542 | 25467 | 25872 | 111716 |
1. Составить
денежные потоки всех
2. Рассчитать
основные критерии
3. Определить
какой из выше представленных
инвестиционных проектов
Исходные данные:
- Объем инвестиций:
Проект 1 - 200000 у. ед.
Проект 2 – 190000 у. ед.
Из них 10% общего объема инвестиций по каждому проекту финансируется за счет бюджетных средств.
Ставка
дисконтирования = 16%
Проект 1
Денежный поток всего проекта
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-200000 | 223139 | 119568 | 119357 | 119906 | 119695 |
Чистая текущая стоимость
Чистая
текущая стоимость – это
1) Чистая
текущая стоимость 11 года
2) Чистая текущая стоимость 14 года
3) Чистая текущая стоимость 16 года
Индекс доходности
Индекс доходности – это
ИД – относительный показатель
Внутренняя норма доходности
Под ВНД понимается ставка
дисконтирования, при которой
текущая стоимость равна нулю.
E1=75% E2=85%
Е1=79% Е2=80%
Срок окупаемости
Представляет собой количество лет, за которые инвестору вернутся вложенные средства. Всегда округляется в большую сторону.
Срок окупаемости = 2 года
Денежный поток государственного органа
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-20000 | 59064 | 26357 | 26291 | 26464 | 26397 |
1)
2)
3) Е1=200%
Е2=2500%
Е1=248%
Е2=249%
4)
Срок окупаемости =1 год
Денежный поток предприятия
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-180000 | 223139 | 119568 | 119357 | 119906 | 119695 |
1)
2)
3) Е1=90% Е2=95%
Е1=91% Е2=92%
4)
Срок окупаемости = 1год
Проект 2
Денежный поток всего проекта
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
-190000 | 112647 | 113169 | 112930 | 114210 | 386052 |
1)
2)
3)
Е1=90% Е2=100%
Е1=92% Е2=93%
4)
Информация о работе Оценка эффективности инвестиционных проектов