Оценка эффективности инвестиционных проектов

Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Декабря 2011 в 09:53, курсовая работа

Описание работы

В настоящее время оценка эффективности инвестиционных проектов базируется на теории денежных потоков. Притоки и оттоки денежных средств в течении определенного интервала времени могут быть представлены в виде положительных или отрицательных величин, выраженных в стоимостной форме.

Содержание

Введение……………………………………………………………………..……3

Теоретическая часть………………………………………………….………......4

Инвестиционная деятельность в химической промышленности……………...4

Срок окупаемости………………………………………………………………...9

Практическая часть………………………………………………………………12

Задание……………………………………………………………………………13

Проект 1…………………………………………………………………………..14

Денежный поток всего проекта………………………………………………...14

Чистая текущая стоимость………………………………………………………14

Индекс доходности………………………………………………………………15

Внутренняя норма доходности………………………………………………….16

Срок окупаемости………………………………………………………………..17

Денежный поток государственного органа ………………………...…………18

Денежный поток предприятия…………………..………………………………19

Проект 2……………………………………………………………………….......20

Денежный поток всего проекта ..……………………………………………….20

Денежный поток государственного органа …………………..……………......21

Денежный поток предприятия …………………………………………………..22

Заключение……………………………………………………………………......23

Список используемой литературы…………..…………………………………..24

Работа содержит 1 файл

КУрсач инвестирование.docx

— 144.06 Кб (Скачать)

       Для принятия инвестиционного решения необходимо располагать информацией о характере полного возмещения затрат, а также о соответствии уровня дополнительного получаемого дохода степени риска неопределенности достижения конечного результата.

       Период  окупаемости инвестиций - это превосходный показатель, предоставляющий вам  упрощенный способ узнать, сколько  времени потребуется фирме для  возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для  бизнеса, расположенного в странах  с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой  технологией, где стремительное  устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.

       Общая формула для расчета срока  окупаемости инвестиций:

       

       Ток - срок окупаемости инвестиций;

       n - число периодов;

       CFt - приток денежных средств в  период t;

       Io - величина исходных инвестиций  в нулевой период.

       В зависимости от поставленной цели возможно вычисление срока окупаемости инвестиций с различной точностью (пример №1). На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда  в правую часть формулы вместо Io ставится сумма денежных оттоков.

       К недостаткам использования показателя срока окупаемости относят следующие  выводы.

       Окупаемость не учитывает временной стоимости  денег. Этот показатель позволяет узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени, чтобы  ваши инвестиции принесли столько денежных средств, сколько вам пришлось потратить.

       Вторая  проблема, связанная с окупаемостью, заключается в том, что этот показатель игнорирует все поступления денежных средств после момента полного  возмещения первоначальных расходов. При выборе из нескольких инвестиционных проектов, если исходить только из срока  окупаемости инвестиций, не будет  учитываться объем прибыли, созданный  проектами.

       Окупаемость можно использовать так же, как  и барьерную ставку, - в виде ограничительного критерия. Если для компании важно  возместить первоначальные расходы, и  как можно скорее, то окупаемость  может приобрести больший смысл.

       Показатель  окупаемости почти никогда не используется сам по себе, а только в качестве дополнения к другим показателям, таким, как, например, чистая текущая  стоимость и IRR.

 

Практическая  часть.

Задание

     Имеется два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Денежные потоки по проектам (ДП предприятия и ДП всего проекта) рассчитываются: Налогооблагаемая прибыль - налог на прибыль + амортизация; налог  на прибыль. Таким образом, получаются следующие денежные потоки:

Проект 1

  2012 2013 2014 2015 2016
Налогооблагаемая  сумма 246099 109821 109544 110266 109988
Налог на прибыль 59064 26357 26291 26464 26397
Амортизация 36104 36104 36104 36104 36104
Денежный  поток 223139 119568 119357 119906 119695
 

Проект 2

  2012 2013 2014 2015 2016
Налогооблагаемая  сумма 105741 106427 106113 107798 465484
Налог на прибыль 25378 25542 25467 25872 111716
Амортизация 32284 32284 32284 32284 32284
Денежный  поток 112647 113169 112930 114210 386052

Основными участниками инвестиционного процесса являются:

- предприятие,  реализующее проект;

- государственный  орган. 
 

ДП государства:

Налог на прибыль 2012 2013 2014 2015 2016
-20000 59064 26357 26291 26464 26397
 
 
Налог на прибыль 2012 2013 2014 2015 2016
-19000 25378 25542 25467 25872 111716
 

1. Составить  денежные потоки всех заинтересованных  сторон для каждого проекта.

2. Рассчитать  основные критерии эффективности  инвестиционных проектов.

3. Определить  какой из выше представленных  инвестиционных проектов является  наиболее эффективным для каждого  участника. 

      Исходные данные:

- Объем  инвестиций:

  Проект 1 - 200000 у. ед.

  Проект 2 – 190000 у. ед.

Из них 10% общего объема инвестиций по каждому  проекту финансируется за счет бюджетных  средств.

Ставка  дисконтирования = 16% 
Проект 1

Денежный  поток всего проекта

2011 2012 2013 2014 2015 2016
-200000 223139 119568 119357 119906 119695
 

Чистая  текущая стоимость

Чистая  текущая стоимость – это разность между ожидаемыми выгодами от инвестиционного  проекта (приведенных в определенный момент времени) и инвестициями (приведенных  в этот же момент времени). 

 

1) Чистая  текущая стоимость 11 года 

 

2) Чистая  текущая стоимость 14 года

3) Чистая текущая стоимость  16 года

Индекс  доходности

       Индекс доходности – это отношение  ожидаемых в будущем экономических  выгод, приведенных в настоящий  момент времени к вкладываемым  инвестициям в этот же момент  времени.

ИД –  относительный показатель

                                                      

 

Внутренняя  норма доходности

      Под ВНД понимается ставка  дисконтирования, при которой  текущая стоимость равна нулю. 

                                    

E1=75%    E2=85%

      

   

Е1=79%    Е2=80%

 

Срок  окупаемости

     Представляет  собой количество лет, за которые  инвестору вернутся вложенные средства. Всегда округляется в большую  сторону.

                                                     

 

 

Срок  окупаемости = 2 года

 

Денежный  поток государственного органа

2011 2012 2013 2014 2015 2016
-20000 59064 26357 26291 26464 26397
 

1)

2)   

3)  Е1=200%       Е2=2500% 

 

Е1=248%          Е2=249% 

 

4)     

Срок  окупаемости =1 год

 

Денежный  поток предприятия

2011 2012 2013 2014 2015 2016
-180000 223139 119568 119357 119906 119695
 

1)  

 

2)   

3)   Е1=90%   Е2=95%

 

Е1=91%    Е2=92%

 

4)  

Срок  окупаемости = 1год

 

Проект 2

Денежный  поток всего проекта

2011 2012 2013 2014 2015 2016
-190000 112647 113169 112930 114210 386052
 

1)

 

2)  

3)   Е1=90%     Е2=100% 

      Е1=92%   Е2=93%

 

4)  

Информация о работе Оценка эффективности инвестиционных проектов