Оценка эффективности инвестиций в нефтеперерабатывающие отрасли

Введение

В свете прогнозируемого увеличения энергопотребления в мире на уровне 1,5-2 % в год в перспективе до 2020 года мировая экономика будет сталкиваться с дефицитом нефти. Энергоресурс XX века, имеющий наивысшую степень дифференцированного потребления, движется к пиковым объемам среднегодовой добычи.

Повышенный спрос  на энергоресурсы является условием для роста экономики, однако развитые страны мира, потребляющие порядка 70 % мировых энергоресурсов, обладают не более 4 % мировых запасов нефти. Паритет в ближайшее время, несомненно, будет нарушен, и в первую очередь развивающимися странами, вследствие развития их экономик, основанного в большей степени на экстенсивном росте.

Для обеспечения  перспективного спроса на нефтепродукты  и их экспорта предусматривается  развитие нефтеперерабатывающей отрасли, и прежде всего на основе повышения  эффективности использования нефтяного  сырья.

 

Расклад сил на мировом рынке нефти

Запасы

Сегодня доказанные мировые  запасы нефти составляют 1208,2 млрд баррелей. За последние 25 лет этот показатель стремительно вырос, увеличившись почти на 500 мрлд баррелей. Потенциальные запасы нефти по последним данным оцениваются в 2614 млрд баррелей.

 

Абсолютным лидером по доказанным запасам нефти является Ближний Восток – на его долю приходится около 61,5% от общего объема. При этом около 22% мировых запасов  приходится на Саудовскую Аравию. Евразия  обладает 12% мировых запасов, из которых 6,6% приходится на Россию.

 

Как правило, основные запасы нефти находятся под контролем  государственных нефтяных компаний. Это объясняется тем, что нефтяная промышленность – самый важный сектор экономики для стран, получающих основной доход от экспорта нефти. От получаемых средств зависит наполнение бюджета и возможность развивать  другие отрасли экономики.

В последнее время  лидерами по добыче нефти являются Саудовская Аравия, на которую приходится около 13% от добываемого объема, и  Россия, чья доля в мировой добыче составляет более 12% в год.

 

Российская нефть  в цифрах

Нефтяная промышленность занимает важное место как в российском топливно-энергетическом комплексе, так и в экономике страны в целом.

В настоящее время  нефтегазовый комплекс обеспечивает 70% общего потребления первичных энергоресурсов и почти 80% их производства. На долю нефтяной и газовой отрасли приходится более 40% налоговых поступлений в  Федеральный бюджет и более 20% –  в консолидированный бюджет страны. Эта отрасль обеспечивает 12% промышленного  производства России, а общее число  людей, занятых в ней, составляет 3% от общего числа работоспособного населения.

Динамика  добычи российской нефти  
1992-2007 гг. (млн т.)*

	1992	1995	2000	2002	2003	2004	2005	2006	2007
нефть, включая газовый  конденсат	399	307	324	380	421	459	470	481	491

 

Удельный вес  экспорта нефти и нефтепродуктов в общей валютной выручке страны составляет приблизительно 27%.  В 2007 году Россия продала за рубеж более 250 миллионов тонн сырой нефти, что более чем в два раза превышает объемы экспорта из Советского Союза за любой год.

Российский  экспорт нефти и нефтепродуктов 
1995-2007 гг. (млн т.)*

	1995	2000	2002	2003	2004	2005	2006	2007
нефть сырая	116	145	188	223	258	253	248	258
Нефтепродукты	46,5	62,7	75,4	77,7	82,4	97,1	104	111

 

Важнейшей тенденцией развития не только мировой, но и российской нефтеперерабатывающей отрасли  является повышение глубины переработки  нефти и рост объема выпуска высококачественных нефтепродуктов. Сложившаяся благоприятная  конъюнктура мирового рынка нефтепродvктов является стимулом для развития отечественной нефтеперерабатывающей отрасли в направлении производства и экспорта продуктов, соответствующих высоким стандартам качества.

 

 

Динамика  переработки нефти на российских нефтеперерабатывающих заводах  
1992-2007 гг. (млн т.)*

	1992	1995	2000	2002	2003	2004	2005	2006	2007
первичная переработка  нефти	256	182	173	185	190	195	208	220	229

 

ОПЕК

ОПЕК – это  Организация стран-экспортеров нефти (англ. OPEC, The Organization of the Petroleum Exporting Countries), созданная в 1960 году. Ее штаб-квартира изначально находилась в Женеве, но в 1965 году была перенесена в Вену.

Изначально в состав организации  входили Иран, Ирак, Саудовская Аравия и Венесуэла. Затем к ним присоединились Катар, Индонезия, Ливия, Объединенные Арабские Эмираты, Алжир, Нигерия, Эквадор, Габон и Ангола. Эквадор вышел  из ОПЕК в 1992 году, но вернулся в 2007. Габон  покинул организацию в 1994 году. В  итоге на сегодняшний день в ОПЕК состоят 13 стран.

Министры энергетики и  нефти государств-членов ОПЕК встречаются  дважды в год, чтобы оценить состояние  международного рынка нефти, принять  решения о необходимых действиях, направленных на стабилизацию рынка, и  сделать прогнозы на будущее. Объемы добычи, которые меняются в соответствии с динамикой спроса на рынке, принимаются на конференциях ОПЕК.

Сегодня члены  организации контролируют примерно две трети разведанных запасов  нефти на планете. ОПЕК обеспечивает 40% мировой добычи и половину мирового экспорта этого драгоценного сырья. Организация координирует политику нефтедобычи и мировое ценообразование  на сырую нефть, а также устанавливает  квоты на объемы производства нефти. И несмотря на расхожее мнение, что время ОПЕК прошло, она по-прежнему остается одним из наиболее влиятельных мировых игроков в нефтяной отрасли, определяющих ее дальнейшее развитие.

 

 

 

Перспективы развития нефтеперерабатывающей промышленности

При всех вариантах  развития, кроме критического, ожидается  рост объемов переработки нефти.  К 2010 году он может достигнуть 190 - 200 млн. т/год и к 2020 году - 190 - 215 млн. т/год с одновременным увеличением глубины переработки до 75 процентов в 2010 году и до 80 - 85 процентов к 2020 году. Объем производства моторных топлив (автомобильного бензина, дизельного топлива, авиакеросина) может увеличиться до 100 - 110 млн. т в 2010 году и до 115 - 135 млн. т в 2020 году. Выход светлых нефтепродуктов увеличится с 54 процентов в 2002 году до 66 - 68 процентов в 2020 году. При критическом варианте развития объем переработки нефти будет снижаться и может составить в 2020 году немногим более 170 млн. т.

Основное  направление развития нефтепереработки - модернизация и реконструкция действующих нефтеперерабатывающих заводов с опережающим строительством мощностей по углублению переработки нефти, повышению качества нефтепродуктов и производству катализаторов.

Целевой задачей отрасли является также обеспечение необходимым сырьем нефтехимической промышленности, стоимость продукции которой на порядок выше стоимости продукции собственно нефтепереработки. Рост потребности химической и нефтехимической промышленности в углеводородном сырье даже в условиях широкого внедрения ресурсосберегающих технологий уже к 2010 году составит (против уровня 2002 года) 2 - 2,5 раза.

Значительное повышение  качества нефтепродуктов и доведение  его до экологически обоснованных стандартов - одно из важнейших условий выведения  нефтеперерабатывающей отрасли  на современный технический уровень, достижение которого обеспечит потребности  страны в качественном моторном топливе, смазочных маслах, сырье для нефтехимии и других нефтепродуктах. Требования к качеству производимых нефтепродуктов должны быть закреплены законодательно.

 

 

Достижение  намечаемых параметров развития нефтеперерабатывающей  промышленности потребует соответствующего роста инвестиций, основными источниками  которых будут собственные средства нефтяных компаний.

Российская  нефтеперерабатывающая отрасль  планирует вложить в модернизацию и строительство до 2015 г. около 1,5 трлн руб. ($53,6 млрд). Об этом  сообщил глава департамента переработки нефти и газа Минэнерго РФ Петр Дегтярев, передает РИА «Новости».

По его словам, в планах развития нефтеперерабатывающей отрасли – строительство новых мощностей, в частности, на Дальнем Востоке, в Сибири и в Южном федеральном округе. О планах модернизации заявили практически все крупные российские НПЗ, отметил он.

«Деньги, которые потратит данная отрасль на строительство  и модернизацию – примерно 1,5 трлн руб.», – сказал Дегтярев, уточнив, что речь идет об инвестициях на период до 2015 г.

В частности, по данным Минэнерго, «Роснефть» может потратить на эти  цели около 302 млрд руб. ($10,7 млрд), «Сургутнефтегаз» – 261,5 млрд руб. ($9,2 млрд) «ЛУКОЙЛ» – более 200 млрд руб. ($7,1 млрд), «Славнефть» – 101,5 млрд руб. ($3,6 млрд), «Башнефть» – 314 млрд руб. ($11,1 мрлд).

Ранее премьер-министр РФ Владимир Путин сообщал, что в  ближайшие несколько лет будут  модернизированы Московский, Рязанский  и Ярославский НПЗ на общую  сумму 118 млрд руб. ($4,2 млрд).

 

 

 

 

 

 

 

Планирование  выручки от реализации продукции (работ, услуг) любого инвестиционного проекта включает планирование объемов и цен. Эффективный инвестиционный проект может представляться неэффективным из-за неквалифицированного расчета основных экономических показателей, и прежде всего — нормативного срока окупаемости и ставки дисконтирования.

Деятельность  нефтяных компаний (НК) характеризуется  высокой сложностью управленческих решений, масштаб и стоимость  которых, в большинстве случаев  существенно выше, чем в других сегментах экономики.

Инвестиционная  деятельность нефтяной компании, которая  затрагивает следующие сегменты:

- геологоразведка и нефтедобыча (upstream);

- нефтепереработка и сбыт (downstream).

Инвестиционная деятельность нефтяной компании оказывает существенное влияние на характеристики различных бизнес-сегментов НК. Так, например, снижение инвестиций в нефтепереработку может привести к уменьшению объема поставок нефтепродуктов, что неизбежно приведет к росту цен.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

- месторождения, дифференцируемые по фондам скважин (новый фонд, старый фонд);

- элементы транспортной инфраструктуры (железнодорожный и морской транспорт)

- нефтеперерабатывающие и газоперерабатывающие заводы;

- каналы сбыта нефтепродуктов (автозаправочные станции и нефтебазы);

- прочие объекты, не относящиеся к основной деятельности (например, нефтехимическое производство).

Объекты инвестиционной деятельности относятся к определенным бизнес-сегментам (нефтедобыче, переработке и сбыту), имеющим свои особенности, которые описаны в таблице 1.1.

 

 

Бизнес-сегмент	Ключевые особенности инвестиционной политики
Нефтедобыча (UPSTREAM)	инвестируются направления развития и обустройства месторождений (например, проведение геолого-технических мероприятий, зарезка боковых стволов, и т.д.); инвестируются геологоразведочные работы (относящиеся к так называемым, неразведанным месторождениям); инвестируются альтернативные варианты транспортировки нефти к потребителям, необходимые в условиях ограниченных возможностей системы трубопроводного транспорта (например, приобретение танкеров, строительство железнодорожной ветки, и т.д.)
Переработка и сбыт DOWNSTREAM)	инвестируются проекты по строительству НПЗ и ГПЗ, либо варианты их реконструкции (например, строительство комплекса глубокой переработки сырья на основе каталитического крекинга); 5. инвестируются проекты по развитию каналов сбыта (строительство новых АЗС и нефтебаз)

 

Эффективность инвестиций определяется соотношением результата от вложений и инвестиционных затрат. Результат применительно к интересам  инвестора может представлять прирост  национального дохода, экономию общественного  труда, снижений текущих расходов по производству продукции или оказанию услуг, рост дохода или прибыли предприятия, снижение энергоемкости и ресурсоемкости продукции, уменьшение уровня загрязнения  окружающей среды и другие показатели.