Оценка инвестиционной привлекательности акций

 

2. Технический  анализ акций ОАО «Ростелеком»

Выборка данных для технического анализа акций ОАО «Ростелеком» за анализируемый период с 1сентября по 20 октября 2011 г.

Таблица 1

Исходные данные для технического анализа акций  ОАО «Ростелеком»

 

Дата наблюдения	Макс. Цена акции, р.	Мин. Цена акции, р.	Цена закрытия, р.	Объем торгов, тыс.р.	Биржевой индекс	Курс доллара, р.
01.09.2011	187,45	183,42	183,42	232 555,92	1 703,86	28,9278
02.09.2011	182,74	178,14	181,95	59 262,25	1 657,25	28,8911
05.09.2011	187,14	178,59	179,47	1 595 923,30	1 617,01	29,0604
06.09.2011	181	178,47	178,47	95 955,11	1 618,63	29,3436
07.09.2011	183,01	180,85	180,85	158 315,90	1 669,75	29,6107
08.09.2011	181,75	179,61	180,61	7 399,71	1 675,14	29,4905
09.09.2011	176	176	176	176	1 625,29	29,5015
12.09.2011	166,01	165,33	165,33	331,34	1 566,64	29,6904
13.09.2011	165,01	162,01	162,01	327,02	1 572,00	30,3034
14.09.2011	-	-	-	-	1 570,38	30,1872
15.09.2011	-	-	-	-	1 603,39	30,3643
16.09.2011	162,66	162,66	162,66	919 516,98	1 574,94	30,5042
19.09.2011	165,12	161,28	165,12	3 475 128,73	1 526,01	30,5328
20.09.2011	-	-	-	-	1 535,62	30,868
21.09.2011	-	-	-	-	1 518,64	31,496
22.09.2011	-	-	-	-	1 387,86	31,4122
23.09.2011	151,93	151,93	151,93	11 090,89	1 315,95	31,9106
26.09.2011	149,99	149,99	149,99	10 949,27	1 315,25	32,1083
27.09.2011	151,8	151,8	151,8	57 684	1 369,93	32,4619
28.09.2011	-	-	-	-	1 367,37	32,2201
29.09.2011	-	-	-	-	1 389,14	31,818
30.09.2011	149,99	146,83	149,99	278 829,60	1 341,09	31,8751
03.10.2011	149,1	148,84	149,1	13 411,20	1 291,70	32,11
04.10.2011	144,33	136,32	136,32	140 325	1 224,92	32,589
05.10.2011	139,13	130	130,5	69 930,57	1 217,21	32,6799
06.10.2011	138,19	132,65	132,65	269 711,71	1 271,71	32,6374
07.10.2011	147,2	142	147,2	123 336,03	1 311,91	32,5085
10.10.2011	146,75	145,5	146,75	49 373,25	1 365,73	32,2005
11.10.2011	145,62	143,29	144,04	200 770,31	1 355,21	32,0096
12.10.2011	150,01	144,8	150,01	62 980,46	1 407,77	31,427
13.10.2011	149,89	145,51	146,35	484 685,10	1 396,27	31,4151
14.10.2011	148,79	147,31	147,31	183 666,66	1 449,28	31,2014
17.10.2011	147,4	141,16	141,16	460 736,32	1 427,31	30,9905
18.10.2011	146,14	144,01	146,14	135 046,59	1 427,26	30,737
19.10.2011	147,49	143,71	144	205 616	1 438,63	30,9694
20.10.2011	142,68	142,68	142,68	22 971,48	1 423,03	30,9257

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Данные таблицы 1 и  рисунка 2 свидетельствуют о нестабильности цены продаж, цены покупки, объемов продаж акций за весь анализируемый период. 1 сентября наблюдались максимальные цены покупки и цены продажи в размере 187,45 руб. и 183,42 руб. соответственно. 5 октября были зафиксированы минимальные цены покупки и цены продажи в размере 139,13 руб. и 130 руб. соответственно. Максимальный объем продаж акций наблюдается 19 сентября в размере 3475128,73. руб. (или 21469 шт. акций). Минимальный объем продаж был зафиксирован 9 сентября в размере 176 руб. (или 1 акция).

В целом за анализируемый  период можно отметить следующую  тенденцию изменения показателей. Цены покупки и цены продажи с 1 сентября до 8 сентября имели относительно стабиьную цеу при незначительных колебаниях значений. С 9 сентября наблюдается тенденция снижения цен на акции. Объем продаж за весь анализируемый период не стабилен и имеет негативную тенденцию.

Необходимо отметить, что цены на акции , зависят от динамики курса доллара. Курс доллара был нестабилен и имеет тенденцию к росту. С 1 сентября по 5 октября курс доллара стремительно растет с 28,9278 до 32,6799 рубля, в то время как цена акции резко снижается. В период с 6 октября по 20 октября курс доллара снижается ,а цена акции начинает рости.

Завесь анализируемый период между ценами на акции и индексом RTS наблюдается зависимость, изменение индекса RTS влияет на изменение стоимости акций. Максимальная величина индекса RTS наблюдается 1 сентября в размере 1703,86, тогда же наблюдается максимальная цена акции в размере 187,45рублей, далее происходит резкое снижение индекса RTS и самый низкий его уровень и цена акций были зафиксированы 5 октября. С 5 октября происходит рост цены акции и рост индекса RTS.

 

 

 

 

3. Анализ  финансовых показателей ОАО «Ростелеком»

Анализ финансовых показателей  ОАО «Ростелеком» произведем с помощью таблицы 2.

Таблица 2

Анализ финансовых показателей ОАО «Ростелеком»

Наименование показателя	Единицы измерения	Формула расчета	Значение показателя
			На начало 2011	На 30 июня 2011
1. Собственный капитал (СК)	тыс. руб.	Ф №1, стр.490	44 068 433	46 936 077
2. Уставный капитал (УК)	тыс. руб.	Ф №1, стр.410	2 429	2 429
3. Количество акций – всего (N)	шт.	Ежеквартальный отчет  ОАО «Ростелеком»	971 527 789	971 527 789
4. Номинальная стоимость обыкновенной акции (Н)	руб.		0,0025	0,0025
5. Краткосрочные пассивы (КП)	тыс. руб.	Ф №1, стр.690	10 217 218	11 408 579
6. Основные средства (ОС)	тыс. руб.	Ф №1, стр. 120	21 177 699	21 218 449
7. Оборотные активы (ОА)	тыс. руб.	Ф №1, стр.290	21 903 096	24 175 804
8. Валюта баланса (ВБ)	тыс. руб.	Ф №1, стр.300	60 458 170	64 616 467
9. Читая прибыль (ЧП)	тыс. руб.	Ф №2, стр.190	4 691 108	2 735 603
10. Текущая ликвидность (ТЛ)	-	ТЛ=ОА/КП	2,14	2,12
11. Коэффициент автономии (Кав)	-	Кав=СК/ВБ	0,73	0,73
12. Цена-доход акций (Р/Е)		Р/Е=N×Ц/ЧП	53,17	45,68
13. Оценка акций (ОЦ) рынком	руб.	ОЦ=N×Ц/СК	5,66	5,33
14. Рентабельность собственного капитала (Rск)	%	Rск = ЧП/СК×100%	10,65	11,66

 

Проанализируем данные таблицы 2. Собственный капитал анализируемого предприятия увеличился на 2 867,64 млн. руб. за счет нераспределенной прибыли отчетного года. При этом уставный капитал ОАО «Ростелеком» в общей структуре собственного капитала занимает около 0,01% и составляет 2 429 тыс. руб.

Номинальная стоимость  обыкновенных и привилегированных  акций составляет 0,0025 руб. Всего в ОАО «Ростелеком» размещено 971 527 789 штук акций, из них 728 696 320 штук – обыкновенных и 242 831 469 штук - привилегированных акций.

На анализируемом предприятии  наблюдается негативная тенденция  в изменении такого показателя, как краткосрочные пассивы, которые увеличились почти на 1 200 млн. руб. Данная тенденция прослеживается вследствие увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами и перед прочими кредиторами.

Стоимость основных средств ОАО «Ростелеком» изменилась незначительно – на 40 750 тыс. руб.

Увеличение запасов (расходов будущих периодов), краткосрочной дебиторской задолженности (прочих дебиторов), долгосрочной дебиторской задолженности (покупателей и заказчиков, выданных авансов), денежных средств и прочих оборотных активов привело к увеличению оборотных активов почти на 2 300 млн. руб. Однако, увеличение дебиторской задолженности свидетельствует об отрицательной тенденции.

Если предположить, что  чистая прибыль за второе полугодие  анализируемого года будет не меньше, чем за первое полугодие, то можно отметить положительную тенденцию в изменении чистой прибыли.

Анализируемое предприятие  ликвидное, так как коэффициент текущей ликвидности превышает норматив (ТЛ≥2). Однако происходит снижение этого показателя из-за увеличения краткосрочных пассивов предприятия.

Коэффициент автономии  важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Этот коэффициент на протяжении анализируемого периода не изменяется и равен 0,73, что соответствует установленному нормативу (К_ав≥0,5). Он должен устраивать инвесторов и кредиторов, т.к. предприятие надежно, в случае чего, оно сможет продать часть имущества и расплатиться с долгами.

Период окупаемости  цены прибылью сокращается на 7,49, что положительно сказывается на инвестиционной привлекательности акций ОАО «Ростелеком».

Оценка акций рынком имеет положительную тенденцию  в изменении (сокращается). Однако необходимо отметить, что акции ОАО «Ростелеком» переоценены.

Рентабельность собственного капитала на конец периода незначительно увеличилась. Это значит, что собственные средства предприятия рентабельны и поэтому оно продолжает вести рациональную политику заимствования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Оценка  доходности инвестирования

в акции  ОАО «Ростелеком»

Рассчитаем доходность инвестирования в акции эмитента за следующие периоды: сентябрь, октябрь и за 2 месяца в целом. Предполагается, что в начале периода акции покупаются, в конце продаются.

Расчет доходности инвестирования будем осуществлять с помощью следующей формулы:

,

где S₁ – цена продажи акций на бирже в начале периода инвестирования (цена покупки инвестиций),

S₂ – цена покупки акций на бирже на конец периода инвестирования (цена продажи инвестиций),

n – продолжительность инвестирования в днях.

Доходность  за сентябрь 2011 г.:

В сентябре не имело смысл вкладывать деньги в акции ОАО «Ростелеком» таки как доходность акций убыточна.

Доходность  за октябрь 2011 г.:

Расчет  доходности за октябрь говорит о том, что вложения были убыточными, вследствие превышения стоимости акций при вложении над стоимостью акций в конце периода.

Доходность  за 2 месяца в целом:

За 2 месяца доходность также убыточна. В целом наблюдается негативная тенденция в изменении доходности инвестирования. Поэтому вкладывать свободные денежные средства в акции анализируемого эмитента в этом периоде не целесообразно.

 

 

 

ВЫВОДЫ

Проанализировав доходность вложений в ОАО «Ростелеком», проведя технический анализ и анализ его финансовых показателей, мы пришли к следующим выводам.

ОАО «Ростелеком» является крупнейшим в России оператором для  операторов, предоставляющим полный спектр услуг магистральной сети и объединяющим сети российских операторов в единую национальную сеть. Компания также является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для государственных структур и ведомств, телекомпаний и радиокомпаний, Интернет-провайдеров.

В ходе изложения общей характеристики эмитента выяснилось, что Ростелеком имеет в долгосрочных планов развития, кроме как использование и поддержание сети в рабочем состоянии, компания планирует к 2015 году занять 50% российского рынка широкополосного доступа (ШПД) в интернет, обслуживая 12 миллионов абонентов. В частности, "Ростелеком" рассчитывает к 2015 году занять 22% рынка беспроводного ШПД в России, обслуживая 5 миллионов абонентов. На рынке платного телевидения "Ростелеком" рассчитывает на 30-процентную долю..