Автор: Пользователь скрыл имя, 26 Февраля 2011 в 22:41, курсовая работа
Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям, два необходимых условия для создания классического портфеля. Период цивилизованного функционирования российского фондового рынка и количество действительно ликвидных корпоративных ценных бумаг пока не позволяет моделировать принципиально различающиеся варианты портфеля.
Тем не менее портфельный подход к управлению инвестициями уже сегодня целесообразен. Существуют различные теории портфельного инвестирования.
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………... 3
ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ……………………………………...…………………... 5
1.Инвестиции в рыночные ценные бумаги.…....…………………..
5
2.Модели портфельного инвестирования…………………………
6
3.Типы портфелей ценных бумаг………………………….………
8
ГЛАВА 2. ЛИКВИДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ.....……………………. 16
2.1. Классификация ценных бумаг по степени их ликвидности……. 16
2.2. Показатели для измерения ликвидности ценных бумаг..…….. 19
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………… 26
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………..….…. 29
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………… |
3 |
ГЛАВА
1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ
ЦЕННЫХ БУМАГ……………………………………...…………………. |
5 |
|
5 |
|
6 |
|
8 |
ГЛАВА 2. ЛИКВИДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ.....……………………. | 16 |
2.1. Классификация ценных бумаг по степени их ликвидности……. | 16 |
2.2. Показатели для измерения ликвидности ценных бумаг..…….. | 19 |
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………… |
26 |
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………..….…. | 29 |
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………… |
30 |
ВВЕДЕНИЕ
Способность
предприятий гибко использовать
рыночную ситуацию и меры регулирования
имеют важнейшее значение в повышении
эффективности производства в условиях
рыночной экономики. Руководство предприятия
должно стремиться к наиболее оптимальному
использованию свободных
Ценные бумаги - необходимый атрибут развития рыночного оборота. Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает вложение временно свободных средств в ценные бумаги для извлечения дополнительной прибыли от роста курсовой стоимости ценной бумаги. Безусловно, в настоящее время, вложения денежных средств в российские ценные бумаги являются достаточно рискованным способом приращения капитала, в связи с неразвитостью фондового рынка России, который характеризуется:
Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям, два необходимых условия для создания классического портфеля. Период цивилизованного функционирования российского фондового рынка и количество действительно ликвидных корпоративных ценных бумаг пока не позволяет моделировать принципиально различающиеся варианты портфеля.
Тем
не менее портфельный подход к управлению
инвестициями уже сегодня целесообразен.
Существуют различные теории портфельного
инвестирования.
|
|
Избыточная
наличность, т.е. объём наличных средств
фирмы, превышающая некоторый
Решение об инвестировании избытка наличности в рыночные ценные бумаги включает в себя не только определение объёма инвестиций, но и типа ценной бумаги - объекта инвестиций. В какой-то степени эти 2 компонента решения взаимозависимы.
Оба они должны быть основаны на оценке ожидаемых чистых потоков наличности и доли неопределённости, связанной с этими потоками.
Если будущие потоки наличности известны с достаточной степенью определенности, а кривая доходности возрастает, т.е. долгосрочные ценные бумаги имеют более высокую доходность, чем краткосрочные, то у компании может возникнуть стремление организовать свой портфель таким образом, чтобы срок погашения ценных бумаг примерно соответствовал тому моменту, когда понадобятся денежные средства.
Модель
потока наличности предоставляет фирме
большие возможности в плане
максимизации средней доходности всего
портфеля, так как вероятность
неожиданной продажи
Ключевым фактором является степень точности предсказаний потоков наличности. Если точность высока, наиболее важной характеристикой становится срок погашения ценных бумаг. Если будущие потоки наличности фирмы совершенно непредсказуемы, то самые важные характеристики ценной бумаги - это степень ее ликвидности и риск в отношении колебаний её рыночной стоимости. Инвестируя средства в долгосрочные менее ликвидные ценные бумаги с более высоким риском невыполнения обязательств, можно однако, достичь более высокой доходности вложений. Кроме риска и недостатка ликвидности, будут иметь место трансакционные издержки, сокращающие чистую выручку. Таким образом фирма сталкивается с уже знакомой проблемой выбора между риском и прибыльностью.
Чем
больше объём портфеля ценных бумаг,
тем больше возможностей для специализации
и экономии на затратах труда по
его обслуживанию [7, с. 41].
Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить:
Под
инвестиционным портфелем понимается
некая совокупность ценных бумаг. Обычно
на рынке продается некое
Что привлекательного в осуществлении портфельного инвестирования?
Прежде всего то, что оно позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.
Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.
Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость при минимальном риске.
Балансовая
стоимость характеризует
Доходы
по портфельным инвестициям
Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую сумму решения, но которые практически не решаются до конца.
Другим
преимуществом портфельного инвестирования
является возможность выбора портфеля
для решения специфических
Источники дохода | ||||
Рост курсовой стоимости | Текущие выплаты |
Портфель роста | Портфель роста и дохода | Портфель дохода | ||
Консервативного роста | Сбалансированного | Регулярного дохода | ||
Среднего роста | Двойного назначения | Доходных бумаг | ||
Агрессивного роста |
Рис.
1
Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определённый период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.
Тип
портфеля - это его инвестиционная характеристика,
основанная на соотношении дохода и риска.
При этом важным признаком при классификации
типа портфеля является то, каким способом
и за счёт какого источника данный доход
получен: за счёт роста курсовой стоимости
или за счёт текущих выплат - дивидендов,
процентов (рис. 1).
Было
бы упрощённым понимание портфеля как
некой однородной совокупности, несмотря
на то, что портфель роста, например,
ориентирован на акции, инвестиционной
характеристикой которых
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растёт. Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, определяют виды портфелей, входящие в данную группу.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстро растущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости.
Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надёжными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надёжность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста.