Контрольная работа по "Инвестиции"

     Но  на рынок часто выходят только дополнительно выпускаемые акции, а иногда и контрольный пакет  поступает рисковым капиталистам. Поэтому  и после публичной котировки  фирма рискового капитала может  сохранять ведущую роль в руководстве  венчуром.

     Особенности венчурного финансирования следующие.

     1. Венчурное финансирование связано  с паевыми вложениями в акции,  то есть с риском и биржевой  игрой.

     2. Венчурный капиталист вкладывает  свои средства не непосредственно  в компанию, а в ее акционерный  капитал, другую часть которого  составляет интеллектуальная собственность  основателей новой компании.

     3. Инвестиции осуществляются в  компании, акции которых еще не  котируются на фондовой бирже.

     4. Венчурный капитал направляется  в малые высокотехнологичные  компании, ориентированные на разработку  и выпуск новой наукоемкой  продукции.

     5. Венчурный капитал предоставляется  новым высокотехнологичным компаниям  на средний и длительный срок  и не может быть изъят венчурным  капиталистом по собственному  желанию до завершения жизненного  цикла компании.

     6. Венчурное финансирование предоставляется  преимущественно компаниям с  потенциальной возможностью роста,  а не компаниям уже приносящим  высокую прибыль.

     7. Венчурный капитал направляется  на поддержание нетрадиционных (новых,  а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны,  повышает риск, а, с другой –  увеличивает вероятность получения  сверхвысоких прибылей.

     8. Вложение венчурного капитала  именно в эксклюзивные малые  высокотехнологичные компании продиктовано  стремлением не только получить  более высокие, по сравнению  с инвестициями в другие проекты,  доходы, но и желанием создать  новые рынки сбыта, заняв на  них господствующее положение.

     9. Венчурные инвестиции предоставляются  не навсегда, а лишь на определенное  время.

     10. Венчурное финансирование – это  своеобразный заем новым компаниям,  долгосрочный кредит без получения  гарантий, но под более высокий,  чем в банках, процент.

     11. Венчурный капиталист, направляя  инвестицию в новую малую компанию, должен заранее решить, каким  образом он собирается реализовать  свое право на получение прибыли.  Иными словами, должен определить, как будет в конце жизненного цикла профинансированной компании (через 5- 7 лет) выходить из инвестиции.

     12. По мере развития компании  увеличиваются её активы и  ликвидность как за счет появления  спроса на не котирующиеся акции, так и в связи с возникающей конкуренцией между желающими приобрести новый прибыльный бизнес.

     13. Успешность развития проинвестированной  малой компании определяется  ростом цены на ее акции,  реальностью прибыльной продажи  компании или ее части, а  также возможностью регистрации  компании на фондовой бирже  с последующей прибыльной куплей-продажей  акций на фондовом рынке.

     14. Взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс страны.

15. Роль инвестора в успешном развитии новой компании не ограничивается лишь своевременным предоставлением венчурного капитала, а включает одновременно инвестирование своего опыта в бизнесе и деловых связей, способствующих расширению деятельности компании, появлению новых контактов, партнеров и рынков сбыта.

    Источники венчурного капитала

    Неформальный  сектор:

1. Личные сбережения предпринимателя (personal savings).
2. Личные средства знакомых и друзей (family & friends' money).
3. Частные средства, данные в долг (private investment).
4. Гранты (grants).
5. Средства дарственных фондов (endowments).
6. Пожертвования меценатов (private donation, voluntary contribution).
7. Средства спонсоров, спонсорство (promoter sponsor).
8. Средства специализированных фондов по поддержке науки, инноваций, развития технологий и др. (special purpose funds).
9. Средства академических и отраслевых базовых институтов, университетов (academic and sectoral institutions), а также конструкторские бюро и иные научно-технические учреждения - (инвестиции в виде предоставления площадей, испытательных стендов, аппаратуры, лабораторных установок, консультаций ученых и технологов, безвозмездного привлечения для участия в технических разработках студентов и аспирантов).
10. Бизнес-инкубаторы - (business-incubators) инвестиции в форме аренды помещений и предоставления доступа к оборудованию, средствам связи и станочному парку, а также консультациям юристов, финансистов, маркетологов и т. д. на льготных условиях).
11. Средства бизнес ангелов (business angels).
12. Синдицированные средства частных венчурных капиталистов (syndicated finance issues of venture capitalists).

    Формальный  сектор:

1. Фирмы венчурного капитала (venture capital firms).
2. Фонды венчурного капитала (venture capital funds).
3. Специализированные фонды по поддержке малых компаний, работающих в научно-технической сфере (funds for assistance to small innovative enterprises).
4. Инвестиционные компании (business investment companies).
5. Институциональные финансовые инвесторы (corporate investors) (например, пенсионные фонды - pension funds и страховые компании - insurance funds or companies ).
6. Нефинансовые корпорации (non-financial corporations).
7. Промышленно-финансовые группы (industrial-financial groops).
8. Национальные банки (national banks).
9. Коммерческие банки (commercial banks).
10. Транснациональные венчурные фонды (transnational venture funds).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача  №1

     Номинал облигации 8 000 руб., ежегодная купонная ставка - 15% годовых; до погашения остается четыре года.

     Определите  курсовую стоимость облигации, если уровень доходности инвестиций на рынке  составляет 14%.

     Решение:

     Курсовая  стоимость купонной облигации определяется по формуле:

     PV=    где,

                                            1200               1200          1200     1200+8000

               PV= ------------ + ----------- + ---------- + --------------- =

                                    (1+0,14)¹           (1+0,14)²     (1+0,14)³         (1+0,14)⁴ 

     =1052,632+923,36+809,72+5447,01=8233 руб.

     Ответ: 8233руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача  №16

Инвестиционный  портфель страховой компании выглядит следующим образом.

Определите  тип портфеля с точки зрения включаемых в него объектов и целей инвестирования.

     Решение:

1. По видам включаемых  в них объектов инвестирования связана с направленностью и объемом инвестирования .

      Портфель  консервативного  роста – состоит из акций крупных, стабильно развивающихся на рынке компаний, характеризующихся высокими, устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен длительное время, инвестиции нацелены на сохранение капитала  
 
 
 
 
 
 
 
 

1-й портфель: А-100%, Б-0%

2-й портфель: А-50%, Б-50%

3-й портфель: А-0%, Б-100%

     Решение. Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля равна: 

     где E (r_p) – ожидаемая доходность портфеля;

     W_i – доля в общих инвестиционных расходах, идущая на приобретение i-ой ценной бумаги («вес» i-ой ценной бумаги в портфеле);

     E (r_i) – ожидаемая доходность i-ой ценной бумаги;

     n – число ценных бумаг в портфеле.

     1 портфель: А = 5,5-3+ 2 = 4,5, Б=0

     2 портфель: 0,5 * (5,5-3+ 2) + 0,5 * (13+ 11,5 + 10) = 2,25 + 17,25=19,5

     3 портфель: Б = 13+ 11,5 + 10= 34,5

     Среднеквадратическое  отклонение доходности:

     ss 

     s² =

     Где n – количество периодов

     R _av – средняя величина R_av = R₁+R₂+R₃/3

     1 портфель: s = = 4.272

     2 портфель: s =

     3 портфель: s

     Ожидаемая доходность по оси Х, а среднеквадратическое отклонение доходности – по оси  У.

 

       

       Портфель 3 предпочтительнее чем  портфель 1 и 2 (риск меньше чем  у других портфелей и высокая  ожидаемая доходность).

     Портфель 2 предпочтительнее портфеля 1 (риск меньше чем у портфеля 1 , но низкая доходность). 
 

     Индивидуальные  задания № 2

Инвестиционный  проект, предполагающий создание нового производства, характеризуется следующими исходными данными.