Контрольная работа по "Инвестиции"

Содержание

     Задание 1……………………………………………………………………3

     Задание 2……………………………………………………………..……14

     Задание 3…………………………………………………………………..14

     Список  использованных источников…………………………………....18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задание 1 Управление портфелем ценных бумаг

     Процесс формирования портфеля ценных бумаг включает пять этапов:

     - определение инвестиционных целей; 

     - проведение анализа ценных бумаг;

     - формирование портфеля;

     - ревизия портфеля;

     - оценка эффективности портфеля.

     На  первом этапе все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, покупая те или иные ценные бумаги, стремятся достичь определенных целей. С точки зрения формирования портфеля эти цели могут быть определены как:

     - безопасность вложений;

     - доходность вложений;

     - рост стоимости вложений.

     Под безопасностью понимается защита инвестиций от потрясений на рынке инвестиций и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в  ущерб доходности и росту стоимости  вложения, то есть эти цели в известной степени альтернативны. Самыми надежными и безопасными являются государственные ценные бумаги, они практически исключают риск инвестора (хотя 1998г. демонстрирует обратное). Более доходными считаются ценные бумаги акционерных компаний, хотя они несут в себе некоторую степень риска. Самыми рискованными считают вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться и самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста их курсовой стоимости). Иногда в качестве одной из инвестиционных целей выделяют ликвидность вложений. Ликвидность не обязательно связана с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность быстрого и безубыточного для владельца обращения ценных бумаг в деньги. Итак, инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску.

     Портфель, который соответствует представлению  инвестора об оптимальном сочетании  инвестиционных целей, называется сбалансированным.

     Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основной целью инвестора является обеспечение  безопасности вложений, то в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными  эмитентами и обладающие высокой  ликвидностью, с небольшими рисками  и стабильными средними или небольшими доходами. Наоборот, если для инвестора более важным будет наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высокорискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании.

     Второй  этап формирования инвестиционного  портфеля – это анализ ценных бумаг. Существуют два основных профессиональных подхода к выбору ценных бумаг:

     - фундаментальный анализ;

     - технический анализ.

     Фундаментальный анализ основан на изучении общей  экономической ситуации, состояния  отраслей экономики, положения отдельных  компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие финансовые инструменты являются привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены, необходимо продать. Отличительная черта фундаментального анализа - рассмотрение сущности происходящих на рынке процессов, ориентация на установление глубинных причин изменения экономической ситуации путем выявления сложных взаимосвязей между различными явлениями.

     Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Первый уровень - анализ состояния экономики в целом. Он позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования. Неустойчивость на макроэкономическом уровне имеет огромное значение, так как она может повлиять на ожидаемый доход и риск даже по хорошо сбалансированному портфелю. Организации, специализирующиеся на составлении экономических прогнозов, имеют свои страницы в интернете, и любой пользователь может бесплатно их просмотреть. Второй этап анализа - это отраслевой анализ, в ходе которого потенциальный инвестор выбирает отрасль, представляющую для него интерес. Ведь даже если анализ экономической ситуации в целом показывает, что она крайне неблагоприятна для инвестирования, это не означает, что невозможно найти отрасль или отрасли, куда можно было бы с выгодой вложить средства. И наоборот, даже в условиях мощного экономического подъема инвестирование далеко не в любую отрасль может принести прибыль и гарантировать от значительных потерь. Вот почему так важно сделать правильный выбор отрасли для инвестирования. Для целей фундаментального анализа все отрасли условно делят на следующие группы:

     1) нарождающиеся отрасли - могут находиться в собственности немногих компаний, не выпускающих свои акции на рынок. Поэтому они не всегда прямо доступны инвесторам.

     2) растущие отрасли, для них характерно:

     - постоянное и опережающее по сравнению с другими отраслями увеличение объемов продаж и прибыли. Компании таких отраслей называют компаниями роста, а их акции - акциями роста;

     - часть нераспределенной прибыли оставляют для инвестирования в развитие производства, что сужает возможности выплаты дивидендов по акциям таких компаний;

     - высокий (выше среднего) темп роста цен акций за несколько лет и, как следствие, хорошие возможности прироста капитала для держателей акций. При этом надо иметь в виду, что простое повышение цены еще не делает акции акциями роста; оно должно основываться на таких постоянных факторах, как более высокая норма прибыли, растущая стоимость активов.

     К растущим отраслям относятся отрасли, которые находятся на начальном  этапе становления, а также традиционные отрасли, переживающие период роста  в результате внедрения новых  технологий или перехода на выпуск новых нетрадиционных видов продукции.

     Стабильные  отрасли отличаются устойчивостью  развития; они в меньшей степени  подвержены воздействию ситуации в  экономике в целом. В таких  отраслях объемы продаж и прибыль  относительно стабильны и устойчивы  даже в периоды экономических  трудностей. Эта стабильность, конечно, не гарантирует полной защиты от снижения цен акций, но такое снижение, вероятно, будет не столь заметным, как по акциям других компаний. Вложения в ценные бумаги компаний стабильных отраслей характеризуются высокой надежностью, и, как следствие, относительно более низкой доходностью.

     Различают следующие наиболее общие категории  акций компаний стабильных отраслей:

     1) «голубые фишки» (blue chips);

     2) оборонительные акции;

     3) доходные акции.

     «Голубые  фишки» - это акции с наилучшими инвестиционными качествами. Компании, выпускающие такие акции, продемонстрировали способность получать прибыль и  выплачивать дивиденды даже при  неблагоприятной экономической  конъюнктуре, занимают, как правило, монопольное положение на рынке, характеризуются финансовой мощью  и эффективным менеджментом. Как  и компании роста, они обладают, высокими темпами роста, но отличаются от них  большими размерами и устойчивостью.

     Оборонительными называют акции компаний, проявляющих  относительную устойчивость к плохой конъюнктуре, более или менее  стабильно получающих прибыль и  выплачивающих дивиденды.

     Доходными называют акции, на которые выплачиваются щедрые дивиденды. Амплитуда колебаний цены доходных акций и, следовательно, потенциал роста капитала незначительны.

     В число устойчивых отраслей входят те, которые связаны с производством  предметов текущего потребления  и оказанием жизненно важных услуг, спрос на которые остается постоянным независимо от фазы цикла деловой  активности, уровня инфляции и других макроэкономических факторов.

     Цикличные отрасли характеризуются особой чувствительностью к деловому циклу. К ним относятся, прежде всего, отрасли, производящие средства производства, а также предметы потребления  длительного пользования. Доходность и риск по инвестициям в акции компаний цикличных отраслей существенно зависят от фазы цикла деловой активности. К увядающим относятся отрасли, применяющие устаревшую технологию или производящие устаревшую продукцию. Спекулятивными называются отрасли, которые из-за отсутствия надежной информации представляют собой особый риск для инвесторов. Термин «спекулятивные» также может относиться к любым компаниям, чьи акции рассматриваются инвесторами как объект спекуляции.

     Третий  этап фундаментального анализа - анализ кампаний - наиболее сложный и трудоемкий. На этом этапе изучают финансово-хозяйственное  положение компании за последние  несколько лет (как правило, за 3-5 лет), эффективность управления компанией  и прогнозируют перспективы ее развития. В качестве основных источников информации используют данные годовых и квартальных отчетов компании; публикации в прессе; данные, поступающие по каналам информационных систем; материалы общих собраний акционеров и публичных выступлений руководителей компании; исследования специализированных организаций - участников фондового рынка. Как уже отмечалось, самым удобным способом получения нужной информации, является интернет.

     Технический анализ связан с изучением динамики цен на финансовые инструменты, то есть с результатами взаимодействия спроса и предложения. В отличие от фундаментального анализа он не предполагает рассмотрения сути экономических явлений. Это метод прогнозирования цен с помощью изучения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени, данных биржевой статистики, выявления тенденции изменения курсов фондовых инструментов в прошлом и попытки предсказания будущего движения цен.

     Число фундаментальных параметров слишком  велико, чтобы все их можно было учесть при принятии торгового решения. Кроме того, сведения об изменении  этих параметров поступают к участникам рынка с запаздыванием, а их интерпретация  может быть ошибочной. По этим причинам ряд аналитиков полагают, что решающую роль в анализе рыночной ситуации должно иметь движение рыночной цены. Рынок практически мгновенно реагирует на все изменения в сложившейся ситуации.

     Технический анализ - это метод прогнозирования  динамики цен с помощью рассмотрения графиков за предыдущий период времени, основанный на математических выкладках  без учета экономических показателей. Своими корнями он уходит в начало века, в теорию Чарльза Доу. Этот подход был создан для чисто прикладных целей, а именно - для получения  доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных рынках. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы XX в. были объединены в единую теорию с определенными принципами. На сегодняшний день можно выделить три основополагающие аксиомы технического анализа.

     Цена  учитывает все. Любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара), - экономический, политический, психологический - заранее учтен и отражен в  ее графике. Данное правило позволило  сформулировать правило продавать  при появлении хороших новостей, т.к. они сразу же отражаются на цене. Как правило, после того как хорошая  новость появилась, последует откат  цены. Это происходит потому, что  спекулятивные игроки начинают фиксировать  свою прибыль и продавать акции. Цена двигается направленно. Эта аксиома стала основой для создания всех методик технического анализа. Главной задачей технического анализа является определение направления движения цен (или тенденций, трендов) для использования в торговле. Определение тенденции, которое дает Ч. Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции («бычий» тренд) каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. Другими словами, у «бычьей» тенденции конфигурация кривой должна иметь последовательно возрастающие пики и спады. Соответственно, при нисходящей тенденции («медвежий» тренд) каждые последующие пик и спад будут ниже, чем предыдущие. Такое определение тенденции является основополагающим и служит отправной точкой в анализе тенденций. Можно выделить три типа трендов: «бычий» (движение цены вверх), «медвежий» (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется). Помимо прочего, стоит отметить, что, согласно современному подходу к техническому анализу, тенденция действует до тех пор, пока нет явных сигналов о том, что она изменилась.