Концепция и инструментарий оценки фактора инфляции

    2. При оценке настоящей стоимости  денежных средств с учетом  фактора инфляции используется следующая формула:

    

    где Р_р — реальная настоящая сумма вклада (денежных средств), учитывающая фактор инфляции;

    S_H— ожидаемая номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств);

    I_Р — реальная процентная ставка, используемая в процессе дисконтирования стоимости, выраженная десятичной дробью;

    ТИ  — прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью;

    n — количество интервалов, по которым  осуществляется каждый процентный  платеж, в общем обусловленном  периоде времени. 

    Пример:

    Необходимо  определить реальную настоящую стоимость  денежных средств при следующих условиях:

• ожидаемая номинальная будущая стоимость денежных средств составляет 1000 усл. ден. ед. реальная процентная ставка,

 
 

используемая  в процессе дисконтирования стоимости, составляет 20% в год;

• прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 12%;
• период дисконтирования составляет 3 года, а его интервал — 1 год.

    Подставляя  эти показатели в вышеприведенную  формулу, получим:

    реальная  настоящая сумма денежных средств, учитывающая фактор инфляции, =

    

 

    

    4. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции 

    С одной стороны, он призван обеспечить расчет суммы и уровня "инфляционной премии", а с другой — расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли.

    1. При определении необходимого  размера инфляционной премии  используется следующая формула:

    ПИ = Р х ТИ,

    где ПИ — сумма инфляционной премии в определенном периоде;

    Р — первоначальная стоимость денежных средств;

    ТИ  — темп инфляции в рассматриваемом  периоде, выраженный десятичной дробью.  

    Пример:

    Рассчитать  размер годовой инфляционной премии при следующих условиях:

• первоначальная стоимость денежных средств составляет 1000 усл. ден. ед.;
• прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 12%.

    Подставляя  эти значения в формулу, получим: сумма инфляционной премии составляет =

    = 1000 х 0,12 = 120 усл. ден. ед. (уровень  инфляционной премии приравнивается  к темпу инфляции). 

    2. При определении общей суммы необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции используется следующая формула:

    Д_Н = Д_Р + П_И, 

    где Д_Н — общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде;

    Д_Р — реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки;

    П_И — сумма инфляционной премии в рассматриваемом периоде.

    Зависимость общей суммы необходимого дохода и размера инфляционной премии от темпа инфляции может быть представлена графически.

      
 
 
 
 
 
 

    3. При определении необходимого  уровня доходности финансовых  операций с учетом фактора  инфляции используется следующая  формула:

    

    где УД_Н — необходимый уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, выраженный десятичной дробью;

    Д_н — общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде.

    Д_Р — реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде. 

    Следует отметить, что прогнозирование темпов инфляции представляет собой довольно сложный и трудоемкий вероятностный процесс, в значительной степени подверженный влиянию субъективных факторов.

    Поэтому в практике финансового менеджмента может быть использован более простой способ учета фактора инфляции.

      В этих целях стоимость денежных средств при их последующем наращении или размер необходимого дохода при последующем его дисконтировании пересчитывается заранее из национальной валюты в одну из "сильных" (т.е. в наименьшей степени подверженных инфляции) свободно конвертируемых валют по курсу на момент проведения расчетов. Процесс наращения или дисконтирования стоимости осуществляется затем по реальной процентной ставке (минимальной реальной норме прибыли на капитал).

    Такой способ оценки настоящей или будущей  стоимости необходимого дохода позволяет  вообще исключить из его расчетов фактор инфляции внутри страны.

 

    

    Список  использованной литературы

.

1. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб: Питер, 2000.
2. Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998.
3. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997.
4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1999.
5. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. – Киев: «Ника-Центр», «Эль-га»,1999..