Источники инвестиционных ресурсов, доступные для казахстанских предприятий

международные организации.

Инвесторы выступают, прежде всего, в роли прямых вкладчиков финансовых средств и других капиталов  и, соответственно этому, в роли покупателей  и пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик, транспортных сооружений, линий и объектов связи  и др.). Инвесторы - это и инвестиционные фонды, компании; они вкладывают средства в акции вновь создаваемых  предприятий (производств) или существующих, которые осуществляют на средства от продажи акций модернизацию или  диверсификацию своего производства; инвесторами являются физические и  юридические лица, вкладывающие свои средства в приобретение акций и  других ценных бумаг предприятий  и организаций, а также выпускаемых  государством, территориальными органами власти.

Чтобы реализовать  различные инвестиционные проекты, необходимы разработка технико-экономических  обоснований, проведение инженерных изысканий, разработка проектной документации на строительство и возведение зданий и сооружений, проведение работ по реконструкции, заключение договоров с подрядными строительно-монтажными организациями на осуществление строительно-монтажных, пусконаладочных работ и т.д. Эти функции заказчика инвесторы могут осуществить либо сами через свои соответствующие службы, либо уполномочивают на это посреднические юридические или физические лица. Для этого указанные лица наделяются со стороны инвестора необходимыми правами распоряжения инвестициями в рамках, определяемых инвестором.

Исполнителями работ при реализации инвестиционных проектов выступают проектно-изыскательские и строительные фирмы, пусконаладочные  организации, производственные фирмы  и т.п.

Указанные организации  и фирмы осуществляют исполнение работ по инженерным, инженерно-геологическим  изысканиям, проектированию зданий и  сооружений, их возведению, освоению созданных  производственных мощностей и т.д.

К исполнителям относятся и инженерные фирмы, которые, не имея собственных производственных мощностей, но обладая специалистами-менеджерами, выступают в качестве генеральных  подрядчиков по реализации инвестиционных проектов, привлекая для выполнения различных работ множество строительных, монтажных и других фирм на условиях субподряда. Специалисты-менеджеры  формируют и реализуют организационный  план по осуществлению всех работ  по инвестиционному проекту, обеспечивают взаимную увязку всех привлекаемых фирм-соисполнителей.

Осуществление производственных инвестиционных проектов связано с использованием большого объема строительных материалов, конструкций, изделий технологического оборудования, в том числе нестандартного, электроизделий, кабельной продукции, труб, проката  и т.д. Поэтому важными участниками  инвестиционных проектов являются поставщики названной продукции. К поставщикам  в рамках осуществления инвестиционных проектов относятся также предприятия - производители строительных машин  и механизмов, средств транспорта, в том числе специального.

Большую группу субъектов инвестиционной деятельности составляют так называемые институциональные  инвесторы: страховые компании, инвестиционные компании и фонды, негосударственные  пенсионные фонды и др. Функциональное назначение указанных организаций  состоит в привлечении свободных  средств у населения, различных  хозяйствующих субъектов и направлении  их на цели инвестирования. 

2. Расходы на  финансирование инвестиций

2.1 Общая схема  инвестиционного анализа 

Данная схема  следует простой логике рассуждений. Вслед за бизнес идеей проекта  необходимо определиться с тем, каким  составом и объемом средств (основных и оборотных) можно реализовать  эту идею, т.е. коротко говоря, что  необходимо купить, чтобы реализовать  проект. Затем необходимо ответить на другой не менее важный вопрос: где  взять деньги, чтобы приобрести необходимые  основные и оборотные средства. Наконец, следует проанализировать, как будут  работать потраченные деньги, т.е. какова будет отдача от инвестирования собранной  суммы денежных средств в приобретенные  основные средства. Важность последнего вопроса наиболее существенна, так  как, если предприятие смогло собрать  некоторую сумму денег, у него может существовать альтернативная возможность инвестирования этих денег, и надо быть твердо уверенным в  том, что выбранный инвестиционный проект наиболее эффективен.

Следуя изложенной выше логике, весь инвестиционный анализ следует разделить на три последовательных блока.

Установление  инвестиционных потребностей проекта.

Выбор и поиск  источников финансирования и определение  стоимости привлеченного капитала.

Прогноз финансовой отдачи от инвестиционного проекта  в виде денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного  проекта путем сопоставления  спрогнозированных денежных потоков  с исходным объемом инвестиций. 

2.2 Структура  и характеристика необходимых  инвестиций 

Все инвестиционные потребности предприятия можно  подразделить на три группы:

прямые инвестиции,

сопутствующие инвестиции,

инвестирование  выполнения НИР.

Прямые инвестиции непосредственно необходимы для  реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в  основные средства (материальные и  нематериальные активы) и оборотные  средства.

Инвестиции в  основные средства включают:

приобретение (или  изготовление) нового оборудования, включая  затраты на его доставку, установку  и пуск,

модернизация  действующего оборудования,

строительство и реконструкцию зданий и сооружений,

технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования,

новая технологическая  оснастка и модернизация имеющегося оборудования.

Инвестиции в  оборотные средства предполагают обеспечение 

новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных  материалов,

новых и дополнительных запасов готовой продукции,

увеличение счетов дебиторов.

Необходимость подобных инвестиций заключается в  том, что при увеличении объема производства товаров, как правило, автоматически  должны быть увеличены товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов  и готовой продукции. Кроме того, по причине увеличения объема производства и продаж увеличивается дебиторская  задолженность предприятия. Все  это -- активные статьи баланса, и положительное  приращение этих статей должно быть финансировано  дополнительными источниками.

Инвестиции в  нематериальные активы чаще всего связаны  с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.

Сопутствующими  инвестициями являются вложения в объекты, связанные территориально и функционально  с прямым объектом:

вложения в  объекты, непосредственно технологически не связанные с обеспечением нормальной эксплуатации (подъездные пути, линии  электропередачи, канализация, и т.п.)

вложения непроизводственного  характера, например, инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.

Инвестиции в  НИР обеспечивают и сопровождают проект. Это, прежде всего, материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и разнообразные приборы), необходимые  для проведения предпроектных исследований, а также оборотные средства, необходимые, например, для обеспечения текущей деятельности НИИ или вуза по заказу предприятия.

Общий объем  инвестиций -- это сумма всех инвестиционных затрат: прямых инвестиций, сопутствующих  инвестиций, инвестиций в НИР.

Вся совокупность инвестиционных потребностей оформляется  в виде специального план-графика  потока инвестиций, пример которого представлен  табл. 1.1.

Таблица 2.1

План-график потока инвестиций (в тыс. долларах США)

 

2.3 Источник финансирования  инвестиции 

Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить  в виде следующей последовательности:

- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы, 

- заемные финансовые  средства,

- привлеченные  финансовые средства, получаемые  от продажи акций, паевых и  иных взносов членов трудовых  коллективов, граждан, юридических  лиц, 

- денежные средства, централизуемые объединениями предприятий, 

- средства внебюджетных  фондов,

- средства государственного  бюджета, 

- средства иностранных  инвесторов.

Все предоставляемые  в распоряжение инвестиционного  проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости  от источника их получения. Плата  за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему  эти средства -- инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для  кредитора, который предоставил  денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается  возврат суммы инвестированных  средств.  

Учет и анализ платы за пользование финансовыми  ресурсами является одним из основных при оценке экономической эффективности  капитальных вложений. Этому вопросу  посвящается следующий раздел данной серии учебных материалов.

Отметим здесь  две принципиально важные особенности  платы за собственные финансовые ресурсы предприятия, накопленные  предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие  в виде финансовых инструментов собственности (акций). На первый взгляд может оказаться, что, если предприятие уже располагает  некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти  ресурсы. Это неправильная точка  зрения. Дело в том, что имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает  возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость  этих ресурсов есть "заработок" предприятия  от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого  капитала как минимум равную стоимости  альтернативного вложения денег.