Источники финансирования инвестиционной деятельности

     В зависимости от срока, на который  заключается договор аренды, различают  три вида арендных операций:

     - краткосрочная аренда на срок до года — рейтинг;

     - среднесрочная аренда на срок от одного года до трех лет — хайринг;

     - долгосрочная аренда от трех до двадцати и более лет — лизинг.

     Лизинг  можно рассматривать как специфическую  форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

     В рамках долгосрочной аренды различают  два основных вида лизинговых операций — финансовый и оперативный.

     Финансовый  лизинг — соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

     Оперативный лизинг — соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

     С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным  на покупку оборудования. При покупке  реальных активов в кредит покупатель вносит в установленные сроки  платежи в погашение долга, при  этом продавец реальных активов для  обеспечения возврата кредита сохраняет  за собой право собственности  на кредитуемый объект до полного  погашения ссуды.

     Актуальность  и необходимость развития лизинга  в Российской Федерации обусловлены  следующими причинами:

     - лизинговые операции в определенной мере позволяют непосредственно предоставить средства предприятиям для обновления основных производственных фондов.

     - лизинговые операции особенно выгодны в том случае, когда предприятию требуются какие-либо машины или оборудование на небольшой срок;

     - лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечивать производство передовой и современной техникой, он имеет поддержку правительств различных стран, в том числе Российской Федерации.

      В условиях развитой рыночной экономики основным видом  инвестиционного кредита является банковский кредит.

     Рассмотрим  сущность и механизм предоставления долгосрочного кредита коммерческими  банками.

     Объектами банковского кредитования капиталовложений предприятий всех форм собственности  являются затраты по:

     -строительству, расширению и реконструкции объектов производственного и непроизводственного назначения;

     -приобретению движимого и недвижимого имущества (построек, оборудования и т. д.);

     -образованию новых предприятий с участием иностранных инвесторов;

     -созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.

     Факторинг - финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности факторинговой компании с целью:

-незамедлительного получения большей части платежа;

-гарантии полного погашения задолженности;

-снижения расходов по ведению счетов.

     Другое  определение факторинга, заключается  в том, что «факторинг - есть комплекс услуг, который банк (или факторинговая компания), выступающий в роли финансового агента, оказывает компаниям, работающим со своими покупателями на условиях отсрочки платежа. Услуги факторинга включают не только предоставление поставщику и получение от покупателя денежных средств, но и контроль состояния задолженности покупателя по поставкам, осуществление напоминания дебиторам о наступлении сроков оплаты, проведение сверок с дебиторами, предоставление поставщику информации о текущем состоянии дебиторской задолженности, а также ведение аналитики по истории и текущим операциям» [3, c. 45].

     Суть  факторинга заключается в предоставлении банком денежных ресурсов и сервиса  торговым, производственным и сервисным  компаниям (далее поставщикам): покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний, управление дебиторской  задолженностью, консалтинг, информационно-аналитическое  обслуживание.

     Механизм финансирования при факторинге выглядит следующим образом. После поставки товара дебитору поставщик предоставляет банку накладную и сразу же получает в форме аванса значительную часть, до 90% от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на факторинговый счет банка. Т.е. в данном случае банк выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки.

     Факторинг может быть регрессным и безрегрессным. На хорошо развитых финансовых рынках преимущественно применяется безрегрессный факторинг, где фактор принимает на себя весь риск возможной неуплаты со стороны дебиторов.

     Необходимо  отметить, что факторинг может  быть закрытым, когда дебитор не уведомляется об уступке права требования, и тогда клиент обязан после получения средств от дебитора немедленно перечислить их фактору сам. Или открытым, когда дебитор уведомляется о том, что его задолженность уступлена фактору, и он обязан платить фактору.

     Форфейтинг  является операцией по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции заключается в следующем.

     Покупатель, не располагающий на момент заключения сделки требуемой суммой финансовых ресурсов, выписывает продавцу комплект векселей на сумму, равную стоимости  объекта сделки и процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставление коммерческого кредита.

     Продавец  учитывает полученные векселя в  банке с формулировкой «без права  оборота на себя», что освобождает  его от имущественной ответственности  в случае неплатежеспособности векселедателя. По учтенным платежам продавец получает деньги в банке. В результате коммерческий кредит предоставляет не продавец, а банк, согласившийся учесть векселя  и принявший на себя кредитный  риск, т.е. коммерческий кредит трансформируется в банковский. Величина кредитного риска, зависящая от надежности векселедателя, влияет на ставку дисконта, по которой  учитываются векселя банком.

     Кредитование  по схеме форфейтинга является среднедолгосрочным (от 1 года до 7 лет).

     К заемным источникам относят так  же устойчивую кредиторскую задолженность (например, по зарплате), но в инвестиционной деятельности она может быть использована для финансирования в очень редких случаях.

     Заемным источникам финансирования инвестиций присущ общий ряд положительных  и отрицательных черт. К положительным  относятся:

     - высокий объем возможного привлечения средств,

     - наличие эффекта рычага.

     К отрицательным особенностям относят:

     - сложность привлечения и оформления,

     - повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом средств,

     - потеря части прибыли от инвестиционной деятельности. 
 
 
 
 
 
 

     Заключение  

     Понятие «инвестиционная деятельность» имеет множество трактовок. Различные модификации определений понятия «инвестиции» отражают как множественность, так и единство подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

     Инвестиции  являются важнейшим фактором, влияющим на рост ценности фирмы, а следовательно  на её развитие в целом. Эффективная  инвестиционная деятельность предприятия  способствует  повышению его конкурентоспособности  на рынке, чтобы этого достичь, необходимо правильно выбирать источники  её финансирования.

     При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости  привлекаемого капитала, эффективности  отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего  уровень финансовой независимости  фирмы, риска, возникающего при использовании  того или иного источника финансирования, а также экономических интересов  инвесторов.

     Наличие источников финансирования инвестиции в настоящее время является одной  из главных проблем в инвестиционной деятельности. С переходом России к рыночным отношениям наблюдается  их острый дефицит. 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованных источников 

1. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: закон РФ от 25.02.1999 г., № 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007г.) // Справочно-правовая система «Консультант плюс». – Последнее обновление 23.07.2010
2. Об иностранных инвестициях в РФ [Электронный ресурс]: закон РФ от 09.07.1999 г., № 160-ФЗ (ред. от 29.04.2008) // Справочно-правовая система «Консультант плюс». – Последнее обновление 29.04.2008
3. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента - в 2-х т.  - Киев: Эльга-Н, Ника - Центр, 2008.
4. Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. — М.: Издательский дом «ЯВА», 2007.
5. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
6. Ильинская Е.М. Денисова Т.П. Инвестиционная деятельность: реальные и финансовые вложения. – СПб.: СПбУЭиФ, 1997
7. Инвестиции: Учебник / Финансовая академия при Правительстве РФ / под ред. проф. Н.И. Лахметкиной — М.: Кнорус, 2009.
8. Инвестиции: учебное пособие / Под ред. Чиненова – М. КноРус, 2007

9.Корчагин Ю.А. Инвестиции: Теория и практика: учебное пособие. – Ростов: Феникс, 2008

10. Нешитой А.С. Инвестиции: учебное пособие, 6-е изд-е перераб и испр.- М.: ДашковиК, 2008

11. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 2009.

12. Финансы и кредит: учебное пособие, 2-е изд., перераб. и доп./ Под ред. Романовского М.В., Белоглазовой Г.Н. – М.: Высшее образование, 2007

13. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: учебное пособие. – М: КноРус, 2009
14. Инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность: утчнения, взаимосвязи/ Губайдуллин//Экономический Вестник РТ, 2009
15. Большой экономический словарь / Под ред.А.Н. Азрилияна. – 4 изд-е доп. Перераб. – М.: Институт новой экономики. 1999
16. Федеральная Служба Государственной Статистики [Электронный ресурс]: Финансовые вложения по источникам финансирования за 2008 – 2009 гг. – Официальный сайт Федеральной Службы Государственной Статистики,  2011. – Режим доступа http://www.gks.ru