Инвестионная политика предприятия

   3.1. Краткая характеристика предприятия. 

   ОАО «ВМЗ» один из лидеров в металлургической промышленности по производству труб разных диаметров. Это предприятие представляют собой гибкую структуру, способную адекватно реагировать на малейшие изменения рынка металлургического производства и предлагать конкурентно способную продукцию своим клиентам.

   Акционерное общество обладает рядом преимуществ по сравнению  с другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин.  Прежде всего, акционерное  общество может иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий,  основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц,  как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерное общество,  благодаря  выпуску акций,  получает более широкие возможности в привлечении дополнительных средств.  Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе  из акционерного  общества,  чем  получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

   Общество  является собственником имущества, продукции, производимой обществом, доходов, полученных от коммерческой деятельности и другого имущества, приобретенного им по другим основаниям. Вкладом участника акционерного общества являются здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, природными ресурсами, ноу-хау. Стоимость вносимого имущества определяется совместным решением участников общества. Формирование и увеличение уставного капитала производится путем выпуска и продажи акций, обмена облигаций на акции, увеличения номинально стоимости акции. [⁶]

   Для наиболее эффективного производства ОАО «ВМЗ» требуются инвестиционные вложения в усовершенствование трубного производства, для того чтобы соответствовать высоким требованиям рынка и быть конкурентоспособными. 

   3.1. Исходные данные. 

   На  основании изучения рынка продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на неё. В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объёма продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет $18530; срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит $926.5;. денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Ставка дисконта для определения теперешней стоимости денежных потоков принята в размере 12% и 15%. Граничная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки дохода установлена в размере 16%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и теперешней стоимости денежных потоков принят 5 лет. Целесообразен ли данный проект к реализации? 

3.3. Определение теперешней чистой стоимости 

а) При  ставке дисконта 12%.

   

б) При  ставке дисконта 15%.

     

   3.4. Определение внутренней ставки дохода

Таблица 3.1.

                 Исходные данные для расчёта показателя IRR.

 

   Исходя  из расчетов, приведённых в табл. 3.1, можно сделать вывод: что функция NPV=f(r) меняет свой знак на интервале (15%,16%). 

    . 
 

   3.5. Определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках) 

   Инвестиции  составляют $18530 в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Доходы покроют инвестиции на 4 год. За первые 3 года доходы составляют: 

   $5406 + $6006 + $5706 = $17118 

   За 4 год необходимо покрыть: 

   $18530 - $17118 = $1412, 

   $1412/ $5506 = 0,26 (примерно 4,1 месяца). 

   Общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца. 

3.6. Определение периода окупаемости (по данным о теперешней стоимости денежных потоков) 

а) При  ставке дисконта 12%. 

   Доходы  покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют (данные взяты  из табл. 2.1): 

   $4826,79 + $4787,95 + $4061,21  + $3507,01 = $17182,96 

   За 5 год необходимо покрыть: 

   $18530 - $17182,96 = $1347,04, 

   $1347,04 / $3071,59 = 0,44 (примерно 5,4 месяца). 

   Общий срок окупаемости составляет 4 года 5,4 месяца.

б) При  ставке дисконта 15%. 

   Доходы  покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют: 

   $4700,87 + $4550 + $3753,95  + $3146,29 = $16151,11 

   За 5 год необходимо покрыть: 

   $18530 - $16151,11= $2378,89, 

   $2378,89 / $2689,55 = 0,88 (примерно 10,7 месяцев). 

   Общий срок окупаемости составляет 4 года 10,7 месяцев. 

   3.7. Определение индексов прибыльности. 

а) При  ставке дисконта 12%. (данные взяты из табл. 2.1): 

   PI_12% = ($4826,79 + $4787,95 + $4061,21  + $3507,01+3071,59) / $18530 = 1,09 

б) При  ставке дисконта 15%. 

   PI_15% = ($4700,87 + $4550 + $3753,95  + $3146,29+2689,55) / $18530 = 1,015

   3.8. Определение коэффициента прибыльности. 

   

 

   Заключение

   В данной курсовой работе приведены формулы  расчета экономической эффективности  капитальных вложений с описанием  их применения. Использованы следующие  методы:

• метод чистой теперешней стоимости;
• метод внутренней ставки дохода;
• метод периода окупаемости;
• метод индекса прибыльности;
• метод коэффициента эффективности.

     На основе исходных данных (п. 3.1.) и описанных методов выполнен расчет экономической эффективности инвестиционного проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Выводы  об экономической целесообразности проекта. 

   Полученные  результаты указывают на экономическую  целесообразность данного проекта. Такой проект можно принять с  полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 16,6% (максимальная ставка дисконта, при которой чистая теперешняя стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, предприятие, осуществившее этот проект, получит больше прибыли. Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая теперешняя стоимость и индекс прибыльности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс прибыльности 1,5%), а при 12% — раньше на 5,3 месяцев (индекс прибыльности 9%). Коэффициент прибыльности инвестиционного проекта составляет 63,8%.

 

   Список литературы 

1. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1995г. ISBN5-87408-001-5
2. Экономика предприятия: Под редакцией С.Ф. Покропивного. Учебник. В 2-х т. т.1. — К.:"Хвиля-прес", 1995г. ISBN-84124-104-8
3.   Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел     Финансовый менеджмент. Москва, 1996г. ISBN-83712-114-6
4.   Роберт Н. Холт   Основы финансового менеджмента. Москва, 1993г.ISBN – 5-8661-209-8

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 1. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 2.