Инвестиционный проект: содержание, классификация, фазы развития

• значительный объём средств;
• внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

     Негативные  особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

• потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;
• необходимости предоставления залога или гарантий;
• увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

     Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

     Проектное финансирование принимает следующие  формы:

• с полным регрессом на заемщика;
• без регресса на заемщика;
• с ограниченным регрессом на заемщика.

     Первая  форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор - нет, при этом стоимость заемных средств должна быть ниже.

     Вторая  форма предусматривает, что все  риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

     Третья  форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники  проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

     Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

• более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;
• адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

     Данная  форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей стране. Она применяется главным образом в рамках реализации закона о соглашении о разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

     В последние годы в России стали  распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

     Лизинг  именно в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный Закон № 164-ФЗ от 29.10.1998 “О финансовой аренде  (лизинге)” определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

     С введением первой части Налогового кодекса РФ предприятия могут  использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

     Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  на:

• проведение научно -исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов и защиту окружающей среды. Размер кредита в этом случае составляет 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого в указанных целях;
• осуществление внедренческой или инновационной деятельности, создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов. Размер кредита определяется по соглашению между предприятием - налогоплательщиком и уполномоченным органом;
• выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению. В этом случае размер кредита также определяется по соглашению.

      2. Проектный анализ инвестиционного проекта ООО «Лузалес» 

     В данной главе я рассмотрю концепцию  инвестиционного проекта общества с ограниченной ответственностью «Лузалес»  и попытаюсь провести его анализ с целью выявления преимуществ  и недостатков. 

     Компания "Лузалес" была основана в 1999 году. На сегодняшний день в аренде у  предприятия 218,9 тыс. гектаров или 645 тыс. куб.м. годовой заготовки. В аренде на срок от 25 до 49 лет находятся леса двух лесхозов: Прилузского и Сыктывдинского. Генеральным директором предприятия является Джиовалас Станислав Пранасович. ООО «Лузалес» осуществляет свою деятельность в лесопромышленном комплексе Республики Коми и является одним из ведущих лесозаготовительных и деревообрабатывающих предприятий региона. В процессе работы задействован полный цикл: лесозаготовка, вывозка лесопродукции, глубокая переработка и реализация готовой продукции.

     Численность работающих по состоянию на 01.01.2011 – 884 чел.

     Решение о коренной модернизации лесопильного производства компанией "Лузалес" было принято в середине 2010 года.

     Основной  целью инвестиционного проекта является модернизация и расширение существующего бизнеса, расположенного в Прилузском районе Республики Коми по глубокой переработке круглого леса, увеличение объема производства пиломатериалов, его сушка с последующей реализацией на внутреннем и внешнем рынках. 

     Инвестиционный  проект предприятия является долгосрочным. Срок его реализации превышает 5 лет. Планируется что проект окупится через 6,2 – 6,5 лет.

     По  своим масштабам проект относится  к локальным из-за его несущественного влияния на экономическую, социальную, экологическую ситуацию в регионе. Плюс ко всему, помимо ООО «Лузалес» в лесной отрасли Коми региона занят еще ряд крупных предприятий, поэтому говорить о серьезном влиянии данного предприятия на уровень цен на продукцию лесной промышленности было бы неправильно.

     По  своей целевой направленности рассматриваемый инвестиционный проект скорее будет коммерческим. Так как основная цель – расширение существующего бизнеса, увеличение объема производства.  Однако помимо увеличения уровня прибыли за счет роста производства, снижения производственных затрат и роста производительности, планируется принести пользу для общества.

     В ходе реализации будут затронуты социальная и экологическая сферы. По планам руководства компании в дальнейшем должно произойти улучшение социальных условий проживающих в Прилузском районе, за счет стабильной занятости и достойной заработной платы, освоения новых профессий, соответствующих современному техническому уровню лесозаготовительного производства. Но, несмотря на то, что при реализации проекта занятость населения, проживающего в районах лесозаготовок, увеличится, следует отметить, что далеко не все работники смогут перейти на новые рабочие места, поскольку новая работа потребует высокой квалификации.

     По  своему воздействию на окружающую среду  лесоперерабатывающее производство ООО «Лузалес» не является проблемным по величине токсичных выбросов в атмосферу и сбросов в водоем, а, следовательно, и по экологической опасности для природной среды. Тем не менее предусмотрено снизить существующий уровень загрязнений предприятий, за счет проведения всех технологических процессов в закрытом технологическом оборудовании, исключающем выделение вредных веществ в помещение цехов и в атмосферу, а также установки современного газоочистного оборудования, сокращающего объем выбросов загрязняющих веществ в атмосферу.  

Анализ  финансовой стороны  проекта 

     Общий объем капиталовложений по инвестиционному проекту составит 400 млн.руб. Срок окупаемости 6,2-6,5 лет. Достаточно длительный срок, что увеличивает степень риска по проекту.

     Помимо  собственных средств источниками  средств для инвестирования в  проект будут являться кредит крупнейшего  российского банка на сумму 125 млн.руб. Кредит в Сбербанке будет взят на 5 лет по ставке 13 %. Это достаточно выгодные ценовые условия займа (ставка рефинансирования – 8%), которые обеспечат сравнительно низкий объем затрат на выплату процентов в течение последующих 5 лет. Альтернативой в плане наилучшего кредитования могли бы служить иностранные банки, но ООО «Лузалес» выбрал отечественный государственный банк.

     Оставшуюся  часть суммы необходимой для  инвестирования в проект в размере 100 млн. руб. предоставит лизинговая компания «Дойче Лизинг Восток». Условия  предоставления лесозаготовительной  и дорожно-строительной техники  по договору следующие: срок – 7 лет, ставка – 10%. Данная ставка ниже ставки по кредиту, что говорит о достаточно выгодной сделке как для ООО «Лузалес», так и для «Дойче Лизинг Восток».

      Основными затратами по проекту являются приобретение харвейстеров и форвардеров в количестве 8 ед.(132,713 млн.руб), а также проведение работ по строительству дорог круглогодичного и сезонного действия с применением геосинтетических материалов дороги (80 млн.руб). На их долю приходится более половины всех инвестиций в проект. 

    Таблица 2. Сводная  ведомость  капитальных  затрат

     Таблица 3. План денежных поступлений и выплат по инвестиционному проекту