Инвестиционный менеджмент

- формулировки целей осуществления проекта;

- выбора лучших альтернатив;

- постоянного контроля за соблюдением инвестиционных планов;

- изучения ошибок на основе отклонений от запланированных показателей;

- принятия решительных регулирующих мер относительно отклонений от инвестиционного плана.

     К основным функциям контроллинга относятся следующие:

     1.Планирование, которое осуществляет координацию отдельных производственных планов по отношению к общему инвестиционному плану, равно и кратко-, средне- и долгосрочному планированию деятельности предприятия, составлению бюджета, выработке плановой и целевой информации.

     2.Контроль, с помощью которого производится сравнение фактических показателей осуществления инвестиционного проекта с плановыми. А также анализ отклонений как основа для корректировочных действий. В общем контроле инвестиционных проектов выделяют контроль, ориентированный на результат и на технологию выполнения работы.

     3.Контроль, ориентированный на результат инвестиционного проекта, здесь запланированные показатели сопоставляются с действительно достигнутыми на протяжении определенного периода времени осуществления проекта, что делает возможной оценку результата.

     4.Контроль, ориентированный на технологию выполнения работ по инвестиционному проекту. Формы этого контроля касаются установления связи между предусмотренными проектом процессами и процессами, применяемыми на практике. Здесь принимаются во внимание недостаточность и, соответственно, неадекватность носителей заданий при достижении поставленных целей.

     5.Обеспечение информацией означает систематическую регистрацию, обобщение и представление всей имеющей значение для управления инвестиционным проектом информации. При этом можно выделить три фазы.

– сбор информации. Эта фаза информационного процесса предполагает

определение источников и поиск информации;

– трансформация информации. Здесь происходит переработка полученной

информации  и вследствие этого производится новая информация путем подбора  и обобщения ее;

– передача информации. В этой фазе происходит передача знаний вследствие

предоставления  информации и определения ее получателя.

     6.Регулирование означает предоставление всей информации, необходимой для достижения целей инвестиционного проекта, текущее наблюдение за плановыми показателями и сравнение их с действительным положением, а также при отклонении – предложение корректировочных действий.

     Предшествующие  функции служат преимущественно  для определения основных ведущих  направлений дальнейшей реализации инвестиционного проекта, обеспечения  их выполнения, а также обнаружения противоречий. Регулирование используется в качестве функции, которая должна помочь предприятию избрать правильный новый путь.

     Функции контроллинга реализуются с использованием данных анализа отклонений, величин  покрытия, общих результатов деятельности для принятия различных тактических (оперативных) и стратегических решений о регулировании процесса осуществления инвестиционного проекта. Поиск таких решений ведут на всех уровнях управления предприятием, и весьма важной задачей контроллинга является координация целей различных уровней, средств и методов их реализации, с тем чтобы максимально обеспечить достижение конечной цели инвестиционного проекта.

     Информационное  обслуживание контроллинга обеспечивается при помощи систем планирования, нормирования, учета и контроля, ориентированных на достижение цели, конечного результата внедрения инвестиционного проекта. Информация должна содержать заданные (нормативные, плановые) и фактические данные, в том числе об отклонениях, выявляемых средствами учета в разрезе подразделений предприятия.

     Инструменты контроллинга охватывают все идеальные  и реальные (технические) подсобные  средства, которые применяются в  рамках системообразующей и стыкующей  координации для сбора сведений, структуризации, анализа и сохранения информации соответственного организационного формообразования. К идеальным элементам контроллинга относятся методика, технические приемы, система работы. Реальным подсобным средством является электронная обработка данных, соответствующая электронно-вычислительная техника, а также многообразное программное обеспечение, разработанное за этот период.

     На  практике контроллинг инвестиционного  проекта преимущественно связан с учетом и отчетностью. Частично решение функций учета и отчетности происходит за счет статистики, составления бюджета, выполнения внутренней ревизии.

     Система контроллинга может функционировать лишь тогда, когда она ориентирована на «узкие места» инвестиционного проекта. Важно отметить, что не каждое отклонение фактических показателей от плановых имеет одинаковое значение. Отклонения следует воспринимать как сигналы для внесения корректив и изменения данных.

     Результатами  проведения контроллинга инвестиционного  проекта являются разработка оптимальных  инвестиционных решений на определенный период времени, выявление различных направлений развития проекта, контроль за динамикой затрат и управление прибылью от внедрения инвестиционного проекта на предприятии.

     Осуществление контроллинга инвестиционных проектов немыслимо без использования  современной техники и технологии, то есть компьютеризации или создания автоматизированных рабочих мест на персональных компьютерах с использованием широкого набора экономико-математических методов.

     Таким образом, изучение, понимание и внедрение  контроллинга в целом или его  элементов является очень важной задачей, поскольку ее решение позволит повысить и оптимизировать результаты внедрения и эффективности инвестиционных проектов.  

4. Состав и  функции инвестиционной инфраструктуры

     Инфраструктура  инвестиционного процесса

     В соответствии с объективными рыночными закономерностями инвестирование предполагает функционирование развитого финансового рынка. Взаимодействие инвестиционного и финансового рынков является важным условием макроэкономического равновесия в рыночном хозяйстве. Финансовый рынок обеспечивает аккумулирование временно свободных денежных средств одних субъектов рынка и эффективное использование их другими, бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование. 

     Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе

     Согласно  положениям теории финансового посредничества основным собственником инвестиционных ресурсов является население, а основным потребителем — предприятия и  организации.

     При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято выделять организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и ценные бумаги. Данная форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые, будучи аккумулированы различными институтами финансового рынка, могут быть сравнительно легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения — это сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный инвестиционный ресурс.

     Домашние  хозяйства выступают не единственным поставщиком денежных средств на финансовом рынке. Источниками инвестиционного  капитала могут быть собственные ресурсы кредитно-финансовых институтов, временно свободные денежные средства предприятий и организаций, средства иностранных инвесторов, государства и др.

     Реализация  инвестиционного спроса и предложения  осуществляется финансовыми посредниками, наделенными широкими возможностями по обслуживанию инвестиционных и финансовых потребностей экономических субъектов. Рыночный механизм мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, различных институциональных органов инвесторов, соответствующих рыночной экономике.

     Экономике развитых стран присуща сложная  и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением  в предпринимательскую деятельность. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций (Рис. 2).

       

     В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы:

     - коммерческие банки (универсальные и специализированные),

     - небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества),

     - инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.). 

     Общей характеристикой для всех групп  институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику.

     Вместе  с тем каждая из указанных групп  обладает собственной спецификой как  в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме аккумуляции  инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении. 

     Банки

     Значительный  инвестиционный потенциал концентрируется  в учреждениях банковской системы, которые в отличие от многих других посреднических институтов обладают исключительными  возможностями использования трансакционных денежных средств и кредитной  эмиссии. Аккумулируя временно высвобождающиеся финансовые ресурсы, банки направляют их по каналам кредитной системы прежде всего в ключевые, наиболее динамично развивающиеся секторы и отрасли, способствуя тем самым осуществлению структурной перестройки экономики. Банковская система является важным источником удовлетворения инвестиционного спроса. Несмотря на относительно высокий уровень самофинансирования в странах с развитой рыночной экономикой, внутренние денежные ресурсы не покрывают общей потребности в инвестициях. Особенно очевидным этот разрыв становится при осуществлении крупных структурных сдвигов в хозяйственном организме стран, когда резко возрастает спрос на инвестиции.

     Базовой основой банковской системы являются универсальные коммерческие банки, являющиеся многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных секторах финансового рынка. Вместе с тем развитие тенденции к специализации банковских услуг привело к выделению специализированных инвестиционных банков. Особенностью деятельности инвестиционных банков является их ориентация на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний.

     В современной кредитной системе  существуют два вида инвестиционных банков. Банки первого вида осуществляют услуги, связанные исключительно  с торговлей и размещением  ценных бумаг, банки второго типа — с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов.

     Инвестиционные  банки первого вида получили распространение  в Англии, Австралии, Канаде, США. Инвестиционным банкам данного типа, как правило, запрещается принимать вклады населения  и фирм, их ресурсы формируются  за счет собственной эмиссионной деятельности (выпуска ценных бумаг) и привлечения кредитов других финансово-кредитных институтов. Инвестиционные банки выступают в качестве организаторов первичного и вторичного обращения ценных бумаг третьих лиц, гарантов эмиссии, посредников и кредиторов при осуществлении фондовых операций, активных участников рынка слияний и поглощений, агентов, приобретающих часть неразмещенных компанией ценных бумаг, а также финансовых консультантов по ценным бумагам и другим аспектам деятельности фирм и корпораций.

     Инвестиционные  банки первого вида функционируют  в основном на первичном внебиржевом  рынке ценных бумаг, осуществляя  посредническую деятельность по размещению ценных бумаг. В качестве основных методов  размещения ценных бумаг используются андеррайтинг (покупка всего выпуска ценных бумаг с последующей организацией его размещения на рынке), прямое размещение (при котором банки выступают лишь консультантами продавцов и покупателей ценных бумаг), публичное размещение (когда инвестиционные банки формируют группу для размещения ценных бумаг на рынке), конкурентные торги (где инвестиционные банки являются организаторами аукциона). При реализации крупных эмиссий ценных бумаг инвестиционные банки создают синдикаты и консорциумы. В настоящее время инвестиционные банки первого типа представляют собой мощные и динамично развивающиеся финансово-кредитные институты.