Автор: Пользователь скрыл имя, 16 Февраля 2013 в 17:22, реферат
Цель: познакомить предприятия Кемеровской области с основными понятиями, использующимися в инвестиционном процессе. Проанализировать критерии, которыми руководствуются различные типы инвестиционных операторов при принятии решения о направлении инвестиции в конкретные проекты.
Введение
ЧАСТЬ 1. ВИДЫ И ФОРМЫ ИНВЕСТИЦИЙ
ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
ФОРМЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Прямые инвестиции
Проектное финансирование
Инвестиционное кредитование
Венчурное финансирование
Сравнительная характеристика форм инвестиций
ЧАСТЬ 2. ВИДЫ ИНВЕСТОРОВ
2.1 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД
2.2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ
2.3 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК
2.4 ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД
2.5 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ
Приложение 1. Перечень и основные характеристики инвестиционных фондов, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации.
Приложение 2. Перечень и основные характеристики инвестиционных компаний, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации
Приложение 3. Перечень и основные характеристики инвестиционных банков, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации
Приложение 4. Перечень и основные характеристики венчурных фондов, осуществляющих инвестиции на территории Российской Федерации
Приложение 5. Перечень и контактная информация компаний, осуществляющих консалтинг в области инвестиций на территории Российской Федерации
Возможные трудности, при сотрудничестве с прямыми инвесторами:
Основным преимуществом прямых инвестиций является то, что остальные акционеры действительно могут рассматривать прямого инвестора в качестве своего равноправною партнера. Права и обязанности, которые приобретает прямой инвестор в качестве акционера, не отличаются от тех, что имеют другие акционеры. Становясь партнером компании, прямой инвестор получает право рассчитывать на ту же доходность инвестиций, что и другие акционеры. Если эта ожидаемая доходность не соответствует инвестиционным критериям прямого инвестора, инвестиция просто не произойдет. Если же инвестиция случилась на согласованных партнерами условиях, то нет смысла обижаться на то, что доходы, получаемые всеми акционерами, несмотря на их большую величину, будут равны.
Деловая этика и обычаи бизнеса не позволяют прямым инвесторам заниматься прямой рекламой своей деятельности и действовать активно в привлечении компаний - потенциальных партнеров. Как правило, прямой инвестор осуществляет поиск объектов для инвестиций на основе анализа рынка в целом и отдельных отраслей, через контакты с консультационными компаниями и инвестиционными банками, путем участия в конференциях и выставках.
1.2.2. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Проектное финансирование - участие Банка в инвестиционном проекте в форме предоставления кредитов, при реализации которого возврат вложенных средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока денежных средств, генерируемого самим проектом.
Проектное финансирование – это долгосрочное целевое кредитование, источником погашения по которому являются доходы, генерируемые от реализации финансируемого проекта.
1.2.3. ИНВЕСТИЦИОННОЕ КРЕДИТОВАНИЕ
Инвестиционное кредитование - финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита или организации лизингового финансирования, при котором источником погашения обязательств является вся хозяйственная и финансовая деятельность Заёмщика, включая доходы, генерируемые проектом.
1.2.4. ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Венчурное финансирование (venture financing) - финансирование новых предприятий и видов деятельности, которые считаются наиболее рискованными.
Обычно для реализации таких проектов невозможно получить финансирование от общепринятых источников (например, банковский кредит или ссуду).
Венчурный капиталист предоставляет долгосрочное финансирование в обмен на долю в уставном капитале в виде некоторого пакета акций. Компании, получившие венчурный капитал, являются, как правило, малыми или средними, с четкой структурой акционерного капитала, существенная часть которого принадлежит менеджменту компании.
Венчурный инвестор принимает самое непосредственное участие в управлении и развитии инвестируемой фирмы.
Финансирование венчурных проектов весьма рискованно. В обмен на реальные средства инвестор вначале получает на достаточно длительное время лишь их условный эквивалент в виде доли еще не существующей высокотехнологичной компании. Причем, и эта доля предоставляется ему в условных единицах: в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, поскольку такие ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании не зарегистрированы на бирже
Преимущества получения финансирования от фондов венчурного капитала для инвестируемых фирм таковы:
фонды оказывают финансовую поддержку тем компаниям, которые не в состоянии выйти на намеченный темп бизнеса в варианте погашения кредита и выплаты процентов по нему, или даже не вправе претендовать на кредит по своим базовым показателям либо вследствие отсутствия ликвидного залога;
основной стратегией венчурного капитала является достижение высоких темпов роста компании, поэтому, как правило, фонд не заинтересован в получении дивидендов;
важной особенностью является временность союза компании с фондом, что исключает заинтересованность фонда в приобретении недвижимости, прав интеллектуальной собственности и т.д.;
прямое участие профессиональных венчурных капиталистов в управлении инвестируемой компанией содействует ее росту и финансовому успеху, а также привлечению стратегического партнера;
получение венчурного финансирования улучшает имидж компании и облегчает доступ к другим финансовым источникам.
Ни венчурный инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и проч.), за исключением финансового. Все перечисленные риски несет на себе компания и ее менеджмент.
Полученные инвестором акции являются мало ликвидными или вообще не ликвидными. Поэтому стоимость такой финансовой поддержки начинающего венчурного предприятия достаточно высока.
Венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски, активно помогают новой компании своими советами, опытом и деловыми связями, не оказывая при этом постоянного давления и не осуществляя контроля за расходом средств.
При венчурном финансировании основатель компании и ее инвестор становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании, а потому все претензии по поводу меньшей, чем ожидалось, прибыли они могут предъявлять только самим себе.
Прибыль венчурного капиталиста может возникнуть лишь по прошествии 5 - 7 лет после продажи принадлежащего ему пакета акций по цене, в несколько раз превышающей его вложения. Поэтому венчурный инвестор не заинтересован в распределении ежегодной прибыли, а предпочитает реинвестировать её в бизнес.
Венчурный капиталист сначала финансирует создание компании, затем поддерживает ее развитие и помогает найти покупателя или выпустить акции для продажи их на фондовом рынке только с одной конечной целью - получить сверхприбыль, которая зависит от многих факторов, но в первую очередь от правильности выбора новой компании и величины вложенных в ее развитие средств.
1.2.5. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОРМ ИНВЕСТИЦИЙ
Основные различия рассмотренных форм инвестиций представлены в таблице 1.
Таблица 1.
Сравнительная характеристика форм инвестиций
№ п/п |
Критерий сравнения |
Вид инвестиций | ||
прямые инвестиции |
венчурные инвестиции |
банковский кредит | ||
1 |
По стадии развития финансируемых проектов |
Крупные
проекты на находящихся в стадии
расширения/роста бизнеса |
Инвестиции в создание бизнеса «с нуля», инновационные проекты |
Любая стадия |
2 |
По стоимости проектов |
Десятки и сотни миллионов долларов (минимальный
размер фонда прямых |
Сотни тысяч долларов |
Любой |
3 |
По степени риска |
Вложения менее рискованны, так как они направлены на развитие/рост уже существующих предприятий |
Высокорисковые инвестиции, так как полученные инвестором акции являются мало ликвидными или вообще не ликвидными. |
Инвестиционный кредит, проектное финансирование выдаются под ликвидный залог, поэтому степень риска не высокая |
4 |
По объектам инвестирования |
Инвестиции в реальные активы |
Инвестиции в реальные активы (оборудование, материалы и т.п.), а также в нематериальные активы (научные разработки, патенты, лицензии и т.д.) |
Проектное финансирование предприятий, инвестиционное кредитование |
5 |
По срокам инвестиционного проекта |
Долгосрочные проекты от 5-10 лет |
Проекты сроком 3-5 лет |
Длительность периода инвестирования индивидуальна для каждого банка, для каждого проекта, но в основном это кратко и среднесрочные программы (от 6 месяцев до 3-5 лет) |
6 |
По степени вовлеченности в проект |
Активное участие в работе самого предприятия в целях увеличения капитализации компании:
|
Консультационная помощь менеджменту компании, не оказывая при этом постоянного давления Иногда, членство в Совете директоров
|
Банк заинтересован в возврате кредита, выплате процентов по нему, даже если эти платежи «провалят» проект в дальнейшем. |