Инвестиционная привлекательность Украины

     За 2004г. рынок страхования в Украине  вырос вдвое(страховые сборы 2004г. достигли 2,4 млрд. евро), а численность  страховщиков – на 36 компаний. Среди  почти 400 компаний, которые предлагают услуги по страхованию, наибольшими по рейтингу www.forinsurer.com, являются компании: «Оранта», «универсальная», «Скайд-Вест», «Инго-Украина», «Аска», а также группы «Гарант» и «ТАС».(Рис.6.2) 

     

     Рис. 6.2 Валовые страховые премии и часть в ВВП Украины, млн. евро, % (Источник: Государственная комиссия по регулированию рынков финансовых услуг Украины)

 

     На  протяжении 2004г. рынок претерпел значительных изменений: в Украину пришли 3 большие страховые компании, а также польская страховая группа PZU.

     В ближайшее время ожидается активный рост страхового рынка через реформу  пенсионного обеспечения и внедрения  обязательного страхования авто владельцев. Емкость рынка последнего, на основе недавнего исследования, украинский аналитический центр «Институт реформ» оценивает на уровне 300-400 млн. евро в год.

     Если  на протяжении 2005г. позитивно решится  вопрос о завершении обязательного  медицинского страхования, то рынок имеет шанс стать самым динамичным в Европе.

     Энергетический  комплекс

     Энергетическая  система Украины, которая является мощнейшей в Центрально-Восточной  Европе, длительное время притягивает  внимание стратегических инвесторов. Однако, через политические риски, характерные для Украины в 2000-2004гг., единственной международной компанией на местном энергорынке все еще остается американская компания AES Corporation, которая в 2001г. за 53 млн. евро купила на приватизационном конкурсе контрольный пакет акций двух региональных энергораспределяющих компаний в Киевской и Ровенской областях. Как утверждает вице-президент AES Garry Levesley, «Украина не является доскональным рынком, но мы довольны своими инвестициями».

     Энергетический  комплекс Украины – 5 атомных станций, 14 тепло электростанций, 11 гидроэлектростанций и 30 энергораспределяющих компаний – сформировался при советских временах с целью обслуживания наибольших потребителей - металлургических заводов, алюминиевых комбинатов и других энергоемких производств. географически эти мега-потребители сконцентрировались на юго-востоке Украины, в Днепропетровской, Запорожской, Донецкой областях. Соответственно в этих регионах сосредоточены ключевые энергообъекты, включая «восьмое чудо света» - гидроэлектростанция на Днепре «Днепрогэс».(Рис.7.2) 

     

     Рис.7.2 Структура производства электроэнергии в Украине, % (Источник: Госкомстат Украины)

 

     Во  времена независимости Украина ввела в эксплуатацию два новых энергоблока на Хмельницкой и Ровенской АЭС, усилив способность экспорта электроэнергии, в первую очередь, в восточном направлении. Поставки на Запад осуществляет так называемый Бурштинский энергоостров (мощностью 500МВт), который работает в параллельном режиме с энергосистемой ЕС.

     На  сегодня Правительство Юлии Тимошенко  еще не определился на счет полной приватизации энергораспределительных  компаний, значительная часть акций  которых уже пребывают в частном  владении украинских и российских олигархов. Вместо того, законодательно указано, что атомные и гидроэлектростанции, магистральные энергосети и инфраструктура теплоснабжения не подлежат приватизации.

     Поэтому, иностранные инвесторы могут  вкладывать свои капиталы в украинские энергоактивы только через фондовый рынок. Кстати, именно рост цен на акции 5 генерирующих компаний – «Киевэнерго», «Запдэнерго», «Центрэнерго», «Днепроэнерго», «Донбассэнерго» - сыграло важную роль в достижении в 2004г. индексом Первой Фондовой Торговой Системы исторического максимума(260,13 пунктов), что дало основания рейтинговой агенции Standards & Poor’s признать украинский фондовый рынок самым динамичным в Центрально-Восточной Европе.

     Сектор  информационных технологий

     По  оценкам экспертов, украинский IT-сектор растет приблизительно на 30% ежегодно. По данным журнала BussinesWeek, Украина занимает 4е место в мире по количеству программистов. Соответственно, ведущей составляющей экспорта IT-продукции(40-50%) является аутосорсинг и оффшорное программирование. Клиентами украинских компаний являются, в частности, Boeing, DaimlerChrysler, General Electric, Citibank, NASA, Hugo Boss.Объем рынка оффшорных услуг в 2004г. составил около 70 млн. евро, а количество участников - около 70-90. Среди них можно выделить компании «САП Украина», «Инком», «Квазар-Микро», «S&T Софт-троник» и Softline.(Рис.8.2) 

 

     

     Рис.8.2 Диапазоны месячной зарплаты в секторе IT-услуг на експорт в 2003 г. и прогноз на 2005 г. (Источник: Market-Visio/Techinvest)

 

     Рынок настольных персональных компьютеров  на 30% занят великими украинскими  производителями(«Квазар-Микро», «Версия», «Инком», K-Trade,МКС, e.verest и др.). Емкость рынка составляет около 1 млн. ПК в год стоимостью 500-550 млн. евро., 75% покупателей – представители корпоративного сектора. «Наисильнейшим» местным производителем является компания «Квазар-Микро» (мажоритарный пакет акций принадлежит российской корпорации «Система»), которая в 2003г. построила завод мощностью 200 тыс. компьютеров в год.

     однако, наибольшие доходы на внутреннем рынке  получает «великая тройка» дистрибьюторов и продавцов: MTI, ERC и Unitrade(суммарно – 211 млн. евро в 2003г.). Последняя недавно была поделена на три компании в составе инвестиционной группы Aventures: Direct Line, Udicom и «S-мастер».

     Туризм

     Кроме прекрасных равнинных и горных природных  ландшафтов, значительная часть которых  сохранилась в первоначальном виде, Украина привлекает туристов многочисленными памятниками культуры и архитектуры. Также в список всемирного наследия ЮНЕСКО включены Софийский собор и Киево-Печерская лавра в Киеве, исторический центр г.Львова, а также крепость в г.Каменец-Подольский.(Рис.9.2) 

     

     Рис.9.2 Количество иностранных граждан, которые посетили Украину, млн. чел. (Источник: госпригранслужба Украины) 

     Несмотря  на все еще слаборазвитую туристическую  инфраструктуру, Украину ежегодно навещают около 12 млн. иностранных туристов. По оценкам экспертов, количество отдыхающих в Крыму, на побережье Черного моря, выросло в 2004г. в 1,5 р. В другом центре туризма – горах Карпатах начат ряд инвестиционных проектов, направленных на развитие инфраструктуры как для зимнего, так и летнего отдыха. Если раньше основным их источником был национальный капитал, то теперь капиталовложения поступают со стран Европы – Польши, Чехии, Австрии, Словакии, Германии и др.

     Становление Украины на международном туристическом  рынке засвидетельствовала четвертая рейтинговая позиция среди украинских стран-участниц наибольшей туристической выставки мира ITB-2005 в Берлине. Украинский стенд опередил экспозиции таких стран как Италия, Испания и Турция. Всего на выставке ITB-2005 приняло участие 10 тыс. участников.

     Телекоммуникационная  отрасль 

     Вместе  с ростом доходов домашних хозяйств на протяжении последних лет растет высокими темпами количество абонентов  мобильной связи в Украине. на сегодняшний день мобильными телефонами пользуются более 16 млн. человек(55% работоспособного населения Украины). Техническая инфраструктура, которая ежегодно развивается на новых территориях, позволяет пользоваться мобильной связью во всех крупных и средних городах Украины и практически на всех главных автострадах.(Рис.10.2) 

     

     Рис.10.2 Доходы от реализации услуг связи в Украине, млн. евро в факт.ценах (Источник: Госкомстат Украины) 

     В 2000-2004гг. на рынке услуг мобильной связи Украины доминировали две компании с иностранными инвестициями: Ukrainian Mobile Communications (UMS) и KyivStar GSM.Контрольный пакет (51%) акций UMS в 2003г. за 130 млн. евро приобрел российский оператор мобильной святи МТС. В то же время, 56,5% акций компании KyivStar GSM переходят во владения норвежской компании Telenor.

     По  подсчетам 2004г. доходы операторов мобильной  связи выросли в 2,5 раза по сравнению  с предыдущим годом и составили  почти 1,5 млрд. евро.

     Наибольшим  участником на рынке фиксированной связи является компания «Укртелеком», валовые доходы которой (более 600 млн. евро в 2003г.)сравнимы с суммарными показателями всех операторов мобильной связи. Однако, по величине прибыли «Укртелеком» уступает мобильному оператору UMS.В 2003г. последний по уровню дохода(93млн. евро) занял пятое место среди всех компаний Украины.

     Важным  для дальнейшего развития событий  в этом секторе будет приватизация «Укртелекома», который уже которая  уже несколько раз переносилась предыдущими властями.

     В ближайшее время в Украине будет активно осваиваться новый стандарт мобильной связи CDMA-450, который позволит задействовать современные технологии высокоскоростной передачи данных. Уже объявлен тендер на открытие сети CDMA-450, до участия в которой согласились уже упомянутые мобильные операторы(UMS, KyivStar GSM) и операторы фиксированной связи – Укртелеком.

     Металлургия и машиностроение Украина входит в первую семерку мирового рейтинга стран – основных производителей металлопродукции, который входят в Международный институт чугуна и стали (International Iron and Steel Institute, IISI). В 2004г. общие продажи украинских металлургов, по данным Госкомстата Украины выросли на 12% и составили 12,5 млрд.евро.(Рис.11.2)  

     

     Рис.11.2 Объем производства чугуна, стали и прокату в Украине, тыс.т (Источник: Госкомстат) 

     В список 80 наибольших производителей стали  в мире, по версии IISI, вошли пять украинских предприятий: комбинат "Криворожсталь" (25-е место в мировом рейтинге, объем производства - 6,9 млн. т стали), Мариупольский меткомбинат им. Ильича (31-е место, 5,8 млн. т), Меткомбинат "Азовсталь" (41-е место, 4,7 млн. т), Запорожский меткомбинат "Запорожсталь" (51-е место, 4,0 млн. т), Алчевский меткомбинат (69-е место, 2,9 млн. т). Поскольку почти 75% продукции металлургии экспортируется, основные покупатели украинского металла размещены в Северо-восточной Азии и Китае. Ожидаемое увеличение Еврокомиссией квот на экспорт украинского металла в страны ЕС станет дополнительным стимулом для роста металлургической отрасли Украины. Рост цен на металл на мировых рынках обусловили высокую динамику украинской металлургии. Соответственно, выросли объемы вложенных в сектор инвестиций (по данным “Металлургпром”,в 2004г. они достигли 440 млн.евро), большинство с которых – местного происхождения. на сегодняшний день только на одно металлургическое предприятие пришел иностранный владелец. Речь идет про американскую ISTIL Group, которая вложила более 75 млн.евро в мини-комбинат „ISTIL-Украина” (Донецкая область). Все другие значительные металлургические комбинаты принадлежат украинским олигархам, которые, однако, готовятся к выходу на международные рынки капиталов, а в частности через размещение IPO (Initial Public Offer). Более 2 тыс. украинских предприятий работают в отрасли машиностроения, обеспечивая приблизительно 15% экспорта страны. Практически все лидеры отрасли принадлежат украинским финансово-промышленным группам. По величине валового дохода крупнейшими компаниями являются Азовмаш, Укруглемаш та Мотор Сич. В автомобилестроении лидером является Запорожский автомобильный завод, компания “Еврокар” (составная часть производства авто Skoda, Opel), Львовский автомобильный завод и Кременчугский автомобильный завод.

     Пищевая промышленность Пищевая промышленность и переработка сельскохозяйственной продукции – находятся среди самых динамичных секторов экономики Украины последних лет и остаются центрами потенциального роста в будущем. Динамика отрасли в значительной мере будет зависеть от политики Власти в сфере приватизации и земельной реформы. Наибольшие доходы в пищевой промышленности, по данным делового еженедельника “ІнвестГазета”, получает компания Bunge Украина (200 млн.евро в 2003 г.), которая владеет Днепропетровским маслоэкстракционным заводом. Масштабным является бизнес производителей масложировой продукции: Волынь холдинг, Одесский масложировой комбинат, Пологовский маслоэкстракционный завод и компания “Чумак”. Кондитерские изделия Эксперты оценивают рынок кондитерских изделий Украины на уровне 1 млн.т в год, а рынок шоколада – 40-45 тыс.т. Лидерами кондитерской промышленности являются украинские компании Roshen (входит в холдинг Укрпроминвест), А.В.К. та Киев-Конти, которые в общем занимают почти 50% ринка. В это же время, почти треть произведенных в Украине кондитерских изделий и шоколада поставляется на экспорт (преимущественно в Россию).(Рис.12.2)  

     

     Рис.12.2 Удельный вес производителей кондитерской продукции Украины в общем объеме производства, % (Источник: ІнвестГазета) 

     В пятерку лидеров украинского  рынка также входят международные  участники: Nestle (владелец – фирмы  „Свиточ”) і Kraft Foods Ukraine. При этом эти две компании присутствуют и в других сегментах пищевого ринка: Nestle недавно купила одного из ведущих украинских производителей майонеза и кетчупа „Волыньхолдинг”, а Kraft Foods несколько лет инвестирует в местное производство чипсов. Безалкогольные напитки Местные компании-производители безалкогольных напитков, несмотря на неровные стартовые условия в начале 1990-х гг., достойно выдержали конкуренцию с транснациональными компаниями. А в последние годы даже опередили их по величине валового дохода. Если в середине 1990-х гг. компания Coca-cola занимала практически монопольное положение на украинском ринке напитков, то в 2004 году местные производители „понизили” их рыночную долю до 13%. По данным еженедельника „ІнвестГазета”, ежегодно украинцы выпивают приблизительно 450 млн. дал разных безалкогольных напитков (на 150 млн.евро), в т.ч. 55% - соков, по 20% - минеральных та сладких вод. Лидерами на ринке является компания Сандора, Росинка, Одесский завод детского питания. В конце 2004 года два лидера украинского ринка минеральных вод: компания «ІДС” (участник международного холдинга Georgian Glass & Mineral Water, который является производителем известной воды «Боржоми») и Моршинський завод минеральных вод «Оскар» сообщили про свое слияние. В результате появится холдинг, который контролирует более 20% ринка минеральной воды. Инвестиции в его развитие планируются на уровне 17 млн. евро. Рынок пива и алкогольных напитков Социологические исследования показывают стабильную на протяжении 10 лет картину потребления алкогольных напитков гражданами Украины. По данным Киевского международного института социологии, 77% жителей потребляют розные алкогольные напитки (преимущественно пиво и водку), в то время, как остальные не потребляют алкоголь вообще.(Рис.13.2)