Инвестиционная политика предприятия

       В качестве инвестиций могут выступать:

       1) денежные средства, целевые банковские  вклады, паи, акции, облигации  и другие ценные бумаги;

       2) движимое и недвижимое имущество  (здания, сооружения, машины, оборудование  и др.);

       3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные  продукты, технологии и другие  интеллектуальные ценности;

       4) права пользования землей, природными  ресурсами, а также любым другим имуществом.

       Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая  представляет собой процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных  форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли [3].

       Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

       - относительно высокий уровень  инфляции;

       - достаточно высокий уровень налогов;

       - неполное финансирование государственных  инвестиционных программ;

       - низкая эффективность инвестиционных  вложений;

       - недостаток собственных средств  у организаций для обновления  основного капитала и трудности  в получении коммерческих кредитов  из-за неустойчивого их финансового  положения и высоких процентов ставок кредита;

       - высокий инвестиционный риск.

       Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования  инвестиций для достижения полезного  эффекта.

       Что же такое инвестиционная политика предприятия?

       В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется  достаточно много внимания, в том  числе раскрытию сути инвестиционной политики [4]. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

       Ниже  приведены определения понятия  «инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.

       Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала [5].

       П.Л. Виленский под инвестиционной политикой  подразумевает систему хозяйственных  решений, определяющих объем, структуру  и направления инвестиций как  внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов [6].

       В современном экономическом словаре  Б.А. Райзберга дано следующее определение  инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня [7].

       На  вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только И. А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся  в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности» [8].

       Данное  определение глубоко отражает понимание  сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.

       Во-первых, инвестиционная политика предприятия  – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

       Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных  форм различных инвестиций, но и  на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

       В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации  различных экономических интересов  в процессе формирования и использования  финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

       Исходя  из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система  оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

       Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

       1) повышение эффективности;

       2) модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

       3) создание новых предприятий;

       4) внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

       В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды (см. рис. 1):  

 

       Рисунок 1 – Виды инвестиционной политики предприятия 

       1) Консервативная инвестиционная политика – вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

       2) Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика – вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

       3) Агрессивная инвестиционная политика – вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных [9].

       Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

       - определение стратегической цели предприятия;

       - прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

       - анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

       - планирование инвестиционной деятельности;

       - выбор между инвестиционными программами;

       - обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

       В настоящее время на развитие предприятий  и формирование их инвестиционной политики влияют:

       - динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

       - особенности общей стратегии организации;

       - финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

       - технический уровень производства в организации;

       - финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

       - возможность получения государственной поддержки;

       - норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

       - условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков [10]. 
 

2. Цели  и принципы инвестиционной политики

 
 

       Основная  цель инвестиционной политики предприятия  может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе [11].

       Наряду  с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

       1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

       2) поиск наиболее эффективных объектов  для инвестирования;

       3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

       4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

       5) достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий [12].

       При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих принципов:

       - нацеленность инвестиционной политики  на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;

       - учет инфляции и фактора риска;

       - экономическое обоснование инвестиций;

       - формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

       - ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности, исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

       - выбор надежных и более дешевых  источников и методов финансирования  инвестиций.

       Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.

       В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться  на основе базовых принципов:

       - совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

       - осуществление концентрации инвестиционной  политики на стратегических направлениях  инвестиционных программ;