Инвестиции

    Введение

    Предметом данной работы является изучение инвестиций в ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке нашей страны.

    В связи с этим основное внимание уделяется  понятием инвестиционной среды и  инвестиционного процесса.

    Инвестиционная  среда (investment environment) характеризуется  типами бумаг, обращающихся на рынке, условиями  их приобретения и продажи. Понятие  инвестиционного процесса (investment process) связано с тем, каким образом  инвестор принимает решения при  выборе бумаг, объёмов и сроков вложения. Прежде, чем более детально обсудит  эти понятия, следует определить термин «инвестиции» (investments).

    В наиболее широком смысле, слово «инвестировать»  означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую  их сумму в будущем». Два фактора  обычно связаны с данным процессом - время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определённом количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна. В некоторых  случаях важнейшим фактором будет  время (например, для государственных  облигаций). В других ситуациях главным  является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В  ряде случаев существенным являются сразу два фактора - время и  риск (например, для обыкновенных акций).

    Реальные  инвестиции (real investments) обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально  осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции (financial investments) представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как, обыкновенные акции и облигации. В примитивных  экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время  как в современной экономике  большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое  развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.

    На  первый взгляд инвестиционный менеджмент (управление инвестициями) кажется  довольно простым делом. Состоятельные  инвесторы могут сформировать портфель ценных бумаг, в основном состоящий  из акций и облигаций первоклассных  промышленных компаний, а так же казначейских облигаций и векселей. Возможности менее обеспеченных инвесторов несколько более ограничены и сводятся главным образом к  сберегательным счетам и сберегательным облигациям. Инвесторы сталкиваются с ошеломляющим количеством возможностей, сегодня могут приобрести акции  небольших компаний, высокодоходные облигации; облигации, обеспеченные пулом  ипотек; векселя с плавающей ставкой; свопы; опционы «пут» опционы  «колл» и фьючерсные контракты.

    Этот  список кажется бесконечным, и он продолжает увеличиваться. Более того, приобретение этих бумаг сегодня  стало более дешевым и удобным  в связи с распространением средств  сообщения и компьютерных сетей. Немалую роль при этом играет и  развитие взаимных фондов, предлагающих свои услуги как крупным, так и  мелким инвесторам.

    Должны  перечислить и описать различные  типы ценных бумаг и фондовых рынков в ясной и доступной форме, отразив при этом теорию и существующую практику. [6] 
 
 
 
 

    Глава 1. Инвестирование в ценные бумаги.

1. Инвестиции в ценные бумаги.

    Инвестирование  в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной  экономике. Поскольку в советское  время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его  важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности  вложений в финансовые инструменты  и, прежде всего, в ценные бумаги.

    Финансовые  инструменты - это различные формы  финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли  и продажи на финансовом рынке. К  финансовым инструментам обычно относят:

• ценные бумаги (основные и производные);
• драгоценные металлы;
• иностранную валюту;
• паи и др.;

    Значительную  долю во вложениях в финансовые инструменты  занимают инвестиции в ценные бумаги.

    Ценные  бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и  частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не в одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным”.

    Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

    Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

    Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:

    - с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого- то одного эмитента;

    - умелый подбор и управление  портфелем ценных бумаг позволяет  получить оптимальное сочетание  доходности и риска для каждого  конкретного инвестора;

    - портфель ценных бумаг требует  относительно невысоких затрат  в сравнении с инвестированием  в реальные активы, поэтому является  доступным для значительного  числа индивидуальных инвесторов.

    - Портфель ценных бумаг на практике  обеспечивает получение достаточно  высоких доходов за относительно  короткий временной интервал. [1] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2. Ценные бумаги как объект  инвестирования.

    Согласно  Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. Для инвесторов основное значение имеет классификация  ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С  этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три  вида:

    - ценные бумаги с фиксированным  доходом

    - акции

    - производственные ценные бумаги

    К ценным бумагам с фиксированным  доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

    А) для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во- первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во- вторых, процент (если он предусмотрен условиями ценной бумаги);

    Б) они имеют фиксированную или  заранее определенную схему выплаты  номинала и процентов;

    В) как правило, котировка их цены указывается  в процентах специальной величины - доходности к погашению.

    Существуют  различные способы классификации  ценных бумаг с фиксированным  доходом, однако в самом общем  виде они делятся на три категории:

    1) бессрочные (до востребования) депозиты  и срочные депозиты;

    2) ценные бумаги денежного рынка

    3) облигации 

    Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

    В зависимости от типа их эмитента облигации  подразделяются на:

    - государственные - эмитентом является  государство (в России - в лице  Министерства финансов);

    - облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

    - муниципальные - эмитентом являются  местные органы власти.

    - корпоративные - эмитентом являются  юридические лица (чаще открытые  акционерные общества;

    - иностранные - эмитентом являются  правительственные учреждения и  корпорации других стран.

    Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

    Существует  два принципиальных отличия акций  от ценных бумаг с фиксированным  доходом:

• дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;
• для акций не устанавливается никакого срока погашения.

    Акции делят на две группы - привилегированные  акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

    Обыкновенные  акции предоставляют инвестору два важных права:

• право голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;
• преимущественное право - дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

    К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

    Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (количественный опцион) - и опцион на продажу (пут опцион).

    Опцион  на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

    Опцион  на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

    Фьючерсные  контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

    Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.

    Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны  с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных  прав. Инвестиционная привлекательность  облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Ценные бумаги являются одним из основных видов частных инвестиции, цель которых — распределение сбережений, направленное на преумножение, накопление средств. Любое вложение денег сопряжено с рисками: колебание цен на рынке, вероятность банкротства, падение покупательной способности денег и трудности при перепродаже объекта инвестирования, опасность потери инвестиций или доходов от них вследствие инфляции. Увы, инвестиций, лишенных риска нет, поэтому любое вложение средств может привести к самым разным результатам, в минимизации рисков финансовых вложений заинтересован каждый инвестор. Ценная бумага, как документ, удостоверяющий имущественные права, обуславливает те обстоятельства, что их владельцы, способные осуществлять контроль над акционерным капиталом хозяйственных обществ обладают крупной собственностью косвенно, поскольку способны повлиять на судьбу общества. В этой связи оборот ценных бумаг становиться одним из важнейших способов перехода прав собственности на крупные промышленные комплексы, и иное ценное имущество. Через сделки с ценными бумагами происходят в основном процессы слияния и поглощения компаний, в том числе недружественные. Большая часть оборота ценных бумаг в Российской Федерации происходит с участием иностранных, в том числе оффшорных компаний, в целях оптимизации налогообложения и построения системы защиты активов. Это налагает определенные особенности как на механизмы совершение сделок с ценными бумагами, так и на разрешение споров о правах на них. Определяющее значение имеет правильный выбор способов учета прав собственности на ценные бумаги, для обеспечения сохранности прав на них, так как ценные бумаги в России в основном существуют в бездокументарном виде. Знание механизмов работы этого рынка, правового положения его участников, особенностей совершения сделок с ценными бумагами является гарантией сохранения крупной собственности и безопасной ее передачи.