Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура

 

 

 

Рис. 1. Классификация инвестиций по критерию объекта вложения средств

 

 

    В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

    Под реальными инвестициями понимается вложения средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

    Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

   Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связанные с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

    Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяются на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

- стратегические инвестиции;

- базовые инвестиции;

- текущие инвестиции;

- новационные инвестиции.

 

 

 

Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного  потенциала различны.

   Стратегические инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах.

    Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т.п.

    Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложением по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

   Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимым сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства.

 

     По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

   Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только получение дохода.

    Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

     По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные).

    Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложения капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организаций. Осуществляются коммерческими организациями и гражданами самостоятельно, независимо от других, за счет собственных средств и для собственных нужд.

     Косвенные инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, действующие в соответствии с ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах», страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. Институциональные инвесторы должны иметь разрешение на осуществление соответствующей деятельности.

       Инвестор, вкладывая средства в предприятие через приобретение акций, паев, долей, действует либо непосредственно (прямой инвестор), либо опосредовано (опосредованный инвестор) через финансовые институты. При этом важно не то, как он действует, а то, какие цели преследует какой объем средств вкладывает в предприятие.

      Портфельный инвестор – это лицо, которое приобретает различные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью получения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять эти опреации прямо, непосредственно. Другими словами, с точки зрения инвестора инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще называют симплексные.

 

      Классификация инвестиций по срокам, формам собственности, региональному и отраслевому признаку, рискам и другим признакам.

   По периодам инвестирования инвестиции подразделяются на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные.

   Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений).

   Среднесрочные – вложения капитала на период от одного до трех лет.

   Краткосрочные – вложения на период до одного года, носят, как правило, спекулятивный характер.

    В условиях высокой инфляции указанная выше градация по срокам вложения несколько видоизменяется. В частности, в России в 1990-е гг. сроки вложения капитала на период свыше года зачастую рассматривались как долгосрочные, учитывая высокий уровень инфляции.

   По региональному признаку различают внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции.

   Внутренние инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

    Внешние инвестиции - это вложения в объекты инвестирования, находящиеся вне территориальных пределов страны. Сюда относится приобретение различных финансовых инструментов6 акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

   По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

    Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

    Государственные инвестиции – это вложения капитала, осуществляемые центральными и местными государственными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также предприятиями государственной формы собственности за счет собственных и заемных средств.

    К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты других государств.

    Совместные инвестиции – это вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и др.

     По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции, и дезинвестиции.

      Первичные инвестиции или нетто-инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов.

    Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций.

    Дезинвестиции – это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

   По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

   Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью (преобладающее контрольное участие в предприятиях разный сфер экономики, акции венчурных компаний, спекулятивный капитал, фьючерсные контракты и т.д.).

   Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

   Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью (преобладают банковский депозиты, государственные облигации типа ОГВВЗ, ОФЗ, ГКО и т.д., облигации субъектов естественных монополий, недвижимость).

 

 

 

 

 

3.Структура инвестиций, их  анализ.

 

    Структура – это закономерная устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого между собой.

 Несмотря на постоянные  изменения, влияния факторов, структура как правило остается неизменной.

Выделяют следующие структуры  инвестиций

- технологическая структура  (затраты связанные со строительно-монтажными работами, приобретением машин, оборудования, прочие капитальные затраты).

- воспроизводственная структура  (закупка сырья, материалов,  оборудования, новые объекты, модернизация производства, реконструкция).

- отраслевая структура  (выделяют отрасли экономики и  приоритетные отрасли)

- территориальная структура  (инвестиции имеющие федеральное значение, региональные или областные программы, программы на уровне городов).

 Финансирование осуществляется  из соответствующих уровней бюджета.

 

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к  следующим основным группам.

1. Инвестиции в повышение  эффективности. Их целью является  прежде всего создание условий  для снижения затрат за счет  замены оборудования, обучения персонала  или перемещения производственных  мощностей в регионы с более  выгодными условиями производства.

2. Инвестиции в расширение  производства. Задачей такого инвестирования  является расширение возможностей  выпуска товаров для ранее  сформировавшихся рынков в рамках  уже существующих производств.

3. Инвестиции в новые  производства. Такие инвестиции  обеспечивают создание совершенно  новых предприятий, которые будут  выпускать ранее не изготавливавшиеся  товары (или оказывать новый тип  услуг) либо позволят, например, фирме  предпринять попытку выхода с  ранее уже выпускавшимися товарами  на новые для нее рынки.

4. Инвестиции ради удовлетворения  требований государственных органов  управления. Эта разновидность инвестиций  становится необходимой в том  случае, когда фирма оказывается  перед необходимостью удовлетворять  требования властей в части  либо экономических стандартов, либо безопасности продукции,  либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены  за счет только совершенствования  менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить  такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость  между типом инвестиций и уровнем  риска определяется степенью опасности  не угадать возможную реакцию  рынка на изменения результатов  работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого  рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.