Интернет-трейдинг

SmartTrade - профессиональный торгово-аналитический терминал, разработанный при непосредственном участии независимых трейдеров российских инвестиционных компаний. 
 Особенности:

• гибкий многооконный графический интерфейс,
• более 20 встроенных технических индикаторов,
• поток котировок с более чем 15 биржевых площадок мира,
• уникальный менеджер счета,
• беспрецедентные возможности выставления и снятия приказов,
• выставление специальных логических и интеллектуальных приказов (iq-приказов),
• взаимосвязь окон со списком котировок (система связанных окон),
• возможность экспорта во внешние пакеты технического анализа в режиме реального времени,
• Возможность импорта заявок из внешних приложений,
• развитую систему алертов и предупреждений,
• фильтрацию новостей основных информационных агентств по ключевым словам,
• новые средства визуализации рынка 
  

Маржинальная  торговля.

Российский  фондовый рынок - один из самых молодых  в мире. В последнее время на российском фондовом рынке происходит динамичное расширение спектра услуг. Одной из таких качественно новых  услуг стало предложение открытия маржинального счета - счета, на котором  возможно проведение операций покупки  и продажи ценных бумаг с использованием заимствованных средств, предоставляемых  инвестиционной компанией, или, как  еще говорят, с плечом, при этом все активы на этом счете являются обеспечением под заимствованные средства. Ранее подобная услуга для российских клиентов была доступна только на рынке  иностранных валют FOREX и предоставлялась  только иностранными компаниями или  банками. С продвижением интернет-технологий на фондовом рынке издержки компаний на обслуживание каждого клиента снижаются, вследствие чего у компаний появляется возможность уменьшать ставки комиссионных.

Таким образом, наряду с низкими комиссионными  и быстрым доступом к рынку, эта  услуга становиться мощным рычагом  в деле привлечения новых клиентов.

Практика  маржинального кредитования, или  торговли с использованием заемных  средств (денег или бумаг) брокера, используется на фондовом рынке уже  давно на западных рынках. Там кредитование клиентов деньгами является одной из официальных статей дохода брокерских компаний. Помимо комиссионного вознаграждения за совершение клиентских операций брокер взимает проценты за пользование  денежными средствами, предоставляемыми в кредит. Брокер имеет право кредитовать  платежеспособных клиентов как деньгами, так и имеющимися у него ценными бумагами.

Иными словами, маржинальная торговля - это торговля с использованием помимо собственных средств еще и заемных денег или ценных бумаг, предоставляемых брокером клиенту на определенных условиях.

Только  при наличии собственных средств клиента, брокер готов выделить определенную сумму для кредитования инвестиционных операций. Более того, кредитные средства будут пропорциональны собственным средствам клиента. Коэффициент пропорциональности, или плечо брокера, зависит от регулирования маржинальной торговли государством и внутренних правил, устанавливаемых самим брокером. За последние несколько лет в Российской Федерации был накоплен определенный опыт осуществления операций с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных в заем клиенту. Как показала практика, результаты проведения маржинальных операций на РЦБ не всегда дают ожидаемый эффект, зачастую оказываются убыточными, а потому требуют более детального изучения со стороны специалистов и разработки методов оценки ее эффективности. Особую важность исследованиям в данной области придает тот факт, что маржинальная торговля несет в себе не только дополнительные возможности для инвестора, но и серьезные риски, которые часто остаются без должного внимания. 

На современных  биржах велик объем спекулятивных  операций. В некоторых экономических  ситуациях объем спекулятивных  операций резко возрастает, что может  вести к неплатежеспособности клиентов, а за ними и остальных членов биржи. Рост объема маржинальных операций и  увеличение связанных с ним рисков, привели к появлению клиринговой  системы расчетов по сделкам. Основой  таких клиринговых расчетов является система депозитов или гарантийных  взносов, которые требуются от участников маржинальных операций. В биржевой практике такие депозиты получили название маржи.

Для брокерских компаний маржинальная торговля является исключительно привлекательным  инструментом, позволяет расширить  спектр предоставляемых услуг и  существенно повысить свою доходность за счёт кредитования сделок клиентов.

Термин  «плечо» в маржинальной торговле употребляется не случайно. Известно, что с помощью рычага («плеча») можно сдвинуть малой силой тяжелый  предмет, который без такого рычага сдвинуть было бы невозможно. Принцип  работы маржинального кредитования аналогичен: финансовый результат операций увеличивается за счет использования  финансового «рычага» - совершив сделку с использованием займа, можно получить значительно больший доход, чем  доход, который был бы получен  при использовании только своих  собственных средств. Этот вид сделок пользуется большой популярностью, поскольку позволяет зарабатывать даже на небольших колебаниях рынка, а на значительных колебаниях рынка  доходы клиентов увеличиваются в  несколько раз.

Маржинальной  торговле присущи многие привлекательный черты:

- снижение  финансового порога доступа на  фондовый рынок для широкой  массы мелких и средних инвесторов;

- высокая  потенциальная доходность операций  даже на коротком временном  интервале за счёт эффекта  «финансового плеча»;

- возможность  с одинаковым успехом играть  как на растущем, так и на падающем рынках;

- возможность  использования Интернет технологий  для совершения операций.

Маржинальная  торговля - один из новых для России способов инвестирования свободных  средств, хотя в США уже в 1933-34 годах были приняты законы, регулирующие маржинальную торговлю.

Данные  сделки включают в себя две основные операции:

1. Покупка  ценных бумаг на маржинальный  счет, когда определенная часть  оплачивается денежными средствами  клиента, а недостающая сумма  занимается у брокерской компании.

2. Заем  клиентом ценных бумаг у брокерской  компании и продажа их со  своего маржинального счета с  последующим погашением займа  такими же ценными бумагами, приобретаемыми  при последующих сделках.

Для понимания  термина «маржа» необходимо ознакомится  с соответствующей формулой. Маржа  рассчитывается в процентах как  отношение собственных средств клиента (внесенных на маржинальный счет в виде денежных средств или ценных бумаг) к рыночной стоимости обеспечения под заимствованные средства (все активы клиента на маржинальном счете).

Таким образом, особенностью сделок, основанных на использовании «плеча», является возможность в случае удачного прогноза движения цен получить прибыль, которая, к примеру, при соотношении собственных  и заемных средств 1:1 будет превосходить в 2 раза прибыль от использования  только собственных средств.

Для регулирования  маржинальной торговли устанавливаются  нормативные уровни маржи:

- первоначальная  маржа - уровень, дающий право  начать операции по маржинальному  счету;

- критическая  маржа, или маржа поддержки  - минимальный уровень, который  необходимо поддерживать на маржинальном  счете.

Если  фактическая маржа опускается ниже критической (в результате падения цен на ценные бумаги, внесенные на счет в качестве собственных средств), брокер предъявляет клиенту требование вернуть ее на нужный уровень (margin call). Клиент должен либо сделать дополнительный взнос (в виде денежных средств или ценных бумаг), либо реализовать часть обеспечения. В противном случае брокер осуществляет принудительную продажу клиентских активов в размерах, необходимых для повышения маржи. Начальная маржа обычно варьируется от 50 до 30%, критическая от 30 до 15%. При переносе позиции клиента на следующий торговый день - 30-25%.

Маржинальная  торговля в РФ.Условия сделки.

Определение маржинальных сделок закреплено в Федеральном  законе от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке  ценных бумаг". Данный акт определяет маржинальные сделки как сделки, совершаемые  с использованием денежных средств  или ценных бумаг, переданных брокером в заем. С юридической точки зрения маржинальные операции в пределах одного дня рассматриваются как обычные брокерские операции по поручению клиента, осуществляемые брокером на свои средства с последующим, в конце торговой сессии, возмещением этих активов клиентом. Брокер в этом случае действует согласно заключенному с клиентом договору комиссии, в соответствии с которым одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента.

Процесс торговли.

     Маржинальная  торговля всегда предполагает, что  торговец обязательно через некоторое  время проведет противоположную  операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно  последует продажа. Если первой была продажа, то обязательно ожидается  покупка. Торговец не несет никаких  дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи

ПРИМЕР 1: К примеру рассмотрим покупку ценных бумаг с использованием заемных средств брокера (такие позиции называются - «длинными» или «long»):

На счете  клиента имеется 50 000 рублей. 10 марта  клиент спрогнозировал рост акций компании Х. При плече 1 к 1 в распоряжении клиента 100 000 рублей: 50 000 собственных и 50 000 занятых  у брокера. 10 марта клиент покупает 1000 акций по цене 100 рублей. 17 марта  клиент продает все бумаги по 110 рублей и возвращает брокеру занятые  у него средства. Доход такой операции - 10 000 руб. или 20 % (без учета комиссии биржи, брокерской комиссии, комиссии за кредитование). Если бы клиент не использовал маржинальный займ, то его доход был бы вдвое меньше.

     Маржинальные  сделки также позволяют получать доход на падающем рынке.

ПРИМЕР 2: Рассмотрим пример продажи без  покрытия («короткой продажи» - «short»).

На счете  клиента имеется 50 000 рублей. Клиент прогнозирует падение акций Y. Он может  занять у брокера 10 акций рыночной стоимостью 10000 рублей каждая на общую  сумму 100 000, что соответствует плечу 1 к 2, и продать их 10 марта. А 17 марта, после падения цен на эти акции  купить их по цене 9000 рублей, после чего возвращает брокеру занятые у  него ценные бумаги. Итоговый доход  от операции составляет 10 000 рублей или 20 % (без учета комиссии биржи, брокерской комиссии, комиссии за кредитование), хотя акции всего на 10%.

     Использование маржинального кредита увеличивает  не только возможный доход, но и возможные  убытки от операции. Чем больше плечо, тем меньшие колебания рынка  могут вызвать убытки клиента.

ПРИМЕР 3: Рассмотрим пример с неблагоприятным  исходом.

На счете  клиента имеется 50 000 рублей. Клиент прогнозировал рост акций компании X. При плече 1 к 3 в распоряжении клиента 200 000 рублей: 50 000 собственных и 150 000 занятых у брокера. 10 марта клиент покупает 1000 акций по цене 200 рублей. 17 марта цена указанных акций  падает до 180 рублей. Клиент продает  все бумаги за 180 000 рублей, опасаясь дальнейшего падения цены. Клиент возвращает брокеру, занятые у него средства - 150 000 руб. Убыток такой операции - 20000 рублей или 40 % (без учета комиссии биржи, брокерской комиссии, комиссии за кредитование). В случае, если бы сделки совершались исключительно на собственные средства клиента, убыток составил бы всего 5000 рублей или 10 % (без учета комиссии биржи, брокерской комиссии, комиссии за кредитование).

     Зачастую  клиент, желающий совершать маржинальные сделки, недооценивает какие риски он берет на себя, что чревато для инвестиционной компании конфликтами и, как следствие, может негативно сказаться на ее репутации. Поэтому кроме подписания договора, клиента необходимо ознакомить с основными рисками, которые возникают при маржинальной торговле, и так называемую «Декларацию о рисках», где клиент подписывается под теми рисками, которым он подвергает свои активы при маржинальной торговле.

Документы.

     Основными нормативными актами, регулирующими  рынок ценных бумаг в целом, являются федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах». Государственным надзорным органом  является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая осуществляет функции по принятию нормативных  правовых актов, контролю и надзору  в сфере финансовых.

Направления развития маржинальной торговли на российском рынке ценных бумаг.

Начало 20в. в США ознаменовалось беспрецедентным  ростом маржинальной торговли, сменившегося впоследствии Великой депрессией. Первоначально ставка маржинальной торговли в США составляла 50%. Впоследствии она была снижена Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам до уровня 25%. На современном этапе развития в зависимости от ликвидности торгуемого товара маржа на фондовом рынке США может составлять 20-50%. Также внесены изменения в систему регулирования маржинальной торговли, содержащие ужесточение требований к маржинальным счетам с целью снижения внутридневных рисков. Согласно этим правилам, в частности, остаток на счете должен будет составлять, по меньшей мере, 25 тыс. долл. На современном этапе функционирования американского рынка можно отметить устойчивый рост доли маржинальной торговли в доходах брокерских компаний. Этот вид деятельности занимает второе место по значимости, уступая только доверительному управлению. Так, например, один из крупнейших банков UBS, в своем исследовании доли маржинальной торговли на американском рынке брокерских услуг, отмечает устойчивый рост маржинальной торговли и в корпоративном, и в частном секторе.