Автор: Пользователь скрыл имя, 23 Января 2012 в 16:23, контрольная работа
Иностранные инвестиции — это все виды вложений имущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода
1. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА НА ТЕРРИТОРИИ РФ………….….……….2
2. ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ………………….…………………….…10
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………….…….……..18
Отказ в государственной регистрации предприятия с иностранными инвестициями возможен только в случае нарушения действующего законодательства о порядке образования такого предприятия.
При отсутствии по истечении года после регистрации предприятия с иностранными инвестициями документального подтверждения факта внесения каждым из участников не менее 50% указанных в учредительных документах вкладов в уставный фонд орган, зарегистрировавший данное предприятие, признает его несостоявшимся и принимает решение о его ликвидации. Информация об этом должна быть опубликована в печати.
Регистрация ликвидации предприятия с иностранными инвестициями осуществляется зарегистрировавшим его органом на основании акта ликвидационной комиссии и подтвержденного аудиторской организацией ликвидационного баланса.
Предприятие с иностранными инвестициями может осуществлять любые виды деятельности, отвечающие целям, предусмотренным в уставе предприятия, за исключением запрещенных действующим на территории РФ законодательством.
Для ведения страховой деятельности и посреднической деятельности, связанной с движением ценных бумаг, предприятие с иностранными инвестициями должно получить лицензию Министерства финансов РФ. Для ведения банковской деятельности требуется лицензия Центрального банка России. Предприятие с иностранными инвестициями может на договорной основе определять условия реализации производимой им продукции (работ, услуг) на рынке России, включая цену на нее, а также условия поставок товаров и услуг с этого рынка. Оплата предприятием с иностранными инвестициями поставок товаров и услуг с рынка РФ, в том числе плата за пользование жильем и нежилыми помещениями на территории РФ, производится в валюте РФ.
Предприятия
с иностранными инвестициями могут
на добровольных началах объединяться
в союзы, ассоциации, концерны, межотраслевые,
региональные объединения на условиях,
не противоречащих антимонопольному законодательству,
действующему на территории РФ.
2.
ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЬНЫХ
ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПОРТФЕЛЯ
Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов [4].
Достаточно часто финансовые инвестиции рассматривают как - портфельные. При этом портфельные инвестиции — это приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. Такое отождествление является ошибочным, поскольку финансовые (портфельные) инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.
Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске. Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:
• с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;
• умелый
подбор и управление портфелем ценных
бумаг позволяет получать оптимальное
сочетание доходности и риска
для каждого конкретного
• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов[4].
В процессе инвестиционной деятельности инвестор неизбежно сталкивается с ситуацией выбора объектов инвестирования с различными инвестиционными характеристиками для наиболее полного достижения поставленных перед собой целей. Большинство инвесторов при размещении средств выбирают несколько объектов инвестирования, формируя, таким образом, их определенную совокупность. Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.
Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления [5].
Основной целью создания инвестиционного портфеля выступает обеспечение надежности и прибыльности вложений. При этом в зависимости от особенностей инвестиционной политики инвестора и условий его деятельности формируется система специфических целей, к числу которых обычно относятся следующие.
1. Максимизация темпов роста капитала - данная цель является приоритетной, так как ее реализация позволяет не только повысить эффективность деятельности инвестора в долгосрочной перспективе, но и расширить его ресурсную базу. Данная цель может быть достигнута на основе помещения в портфель объектов реального инвестирования, рыночная стоимость которых растет, а также фондовых ценностей, характеризующихся увеличением курсовой стоимости.
2. Обеспечение высоких темпов роста дохода от вложений - это цель способствует поддержанию платежеспособности инвестора и его финансовой независимости. Она реализуется посредством включения в портфель реальных объектов с высокой текущей доходностью и финансовых инструментов с большими дивидендными и процентными выплатами.
3. Минимизация инвестиционных рисков - объекты инвестирования, с большими темпами роста дохода, как правило, связаны с повышенным уровнем риска и неопределенности. В данном случае инвестиции должны быть направлены в объекты, не связанные меду собой. Например, в объекты, относящиеся к различным территориям, отраслям и сферам хозяйственной деятельности, что позволит избежать синхронности колебаний их деловой активности. Такой подход называется диверсификацией инвестиционного портфеля.
4. Обеспечение достаточного уровня ликвидности портфеля - эта цель призвана обеспечивать маневренность средств инвестиционного портфеля за счет их быстрого реинвестирования. Поэтому некоторая часть активов портфеля должна быть представлена объектами, пользующимися высоким спросом у контрагентов и способными быть быстро реализованными без существенных финансовых потерь.
Текущая доходность инвестиционного портфеля может снижаться по мере роста рыночной стоимости капитала, а повышение уровня ликвидности портфеля зачастую связано с отказом от объектов, обещающих получение высокого дохода. Для решения этой проблемы могут использоваться следующие способы:
— установление критериальных предельных значений по каждой из целей;
— выбор в краткосрочном периоде одной приоритетной цели;
—подбор такого сочетания объектов, чтобы получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам.
Учет приоритетных целей лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе объектов для портфеля и его целостной оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения ликвидности, уровня допустимых рисков, прироста капитальной стоимости и дохода. Вместе с тем в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что позволяет получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.
Теория управления инвестициями накопила большое количество классификационных схем инвестиционных портфелей, что обусловлено разнообразием видов объектов инвестирования, специфичностью инвесторов, непостоянством условий ведения финансово-хозяйственной деятельности.
Под типом инвестиционного портфеля понимается обобщённая характеристика совокупности объектов инвестирования с точки зрения задач, для решения которых они сосредоточены в портфеле, или объектов, входящих в портфель.
Классификация типов портфелей, наиболее распространенных; среди российских инвесторов, отражена в табл. 2.1 [3].
Классификация
инвестиционных портфелей по видам объектов
инвестирования связана с объемами и направленностью
инвестиционной деятельности. При этом
имеется возможность формирования смешанных
по лей, объединяющих те или иные виды
относительно самостоятельных портфелей,
включающих различные виды инвестиционных
объектов и специальных методов управления
ими. В свою очередь специализированные
инвестиционные портфели могут формироваться
как по объектам инвестиций, так и по другим
частным критериям: отраслевой или региональной
принадлежности, срокам инвестирования
в объекты видам рисков и пр. Так, инвестиционный
портфель коммерческого банка может включать
комбинацию следующих портфелей: портфель
инвестиционных проектов, портфель инвестиционных
кредитов, портфель ценных бумаг, портфель
долей и паев, портфель недвижимости, портфель
вложений в драгоценные металлы, коллекции.
Таблица 2.1
Классификация инвестиционных портфелей
| Тип портфеля | Характеристика портфеля | |||
| 1 По видам объектов инвестирования | ||||
| Портфель реальных инвестиционных проектов | Портфель отличается высокими капиталоемкостью и уровнем инвестиционного риска, продолжительным периодом ожидания окупаемости вложений. Уровень ликвидности такого портфеля мал, т. к. реализация объектов реального инвестирования может затянуться во времени и вызвать финансовые потери. Портфель сложен в управлении, требует тщательного предварительного анализа, учета специфики реального проекта, поскольку его реализация должна обеспечить как достижение целей производственного развития, так и получение прибыли от произведенных вложений. Такие портфели формируются производственными предприятиями. Преимуществами являются стратегический характер инвестиций, способность портфеля приносить большие доходы, возможность получения государственной поддержки и гарантий. | |||
| Портфель финансовых инструментов | В состав такого портфеля могут входить фондовые ценности различных видов. Это акции и облигации, производные финансовые инструменты рынка ценных бумаг (например, опционы и фьючерсы). Портфель более мобилен, инвестор может быстро изменить его состав и структуру, переориентировать портфель на достижение новых целей. Инвестиции в ценные бумаги отличаются большей ликвидностью, управляемостью, способностью быстрее приносить доход. Отрицательными чертами инвестирования в финансовые инструменты являются опасность наступления непредвиденных рисковых событий и отсутствие в ряде случаев возможности влиять на доходность портфеля. | |||
| Портфель прочих объектов инвестирования | Такие портфели могут включать валюту, депозитные сертификаты, драгоценные металлы и камни, предметы старины и прочие ценности. Портфели прочих объектов инвестирования обычно формируются в дополнение к имеющемуся портфелю и выполняют функцию резерва средств инвестора. | |||
| 2. По приоритетности целей инвестора | ||||
| Портфель роста | Портфель
ориентирован на объекты с растущей
стоимостью в целях увеличения капитала
инвестора. В зависимости от темпов
роста стоимости портфеля портфели
роста подразделяются:
— на портфели агрессивного роста — нацелены на максимальный прирост капитала, они включают объекты инвестирования (ценные бумаги или инвестиционные проекты) молодых, быстрорастущих компаний. Поэтому инвестиции в них весьма рискованны, но могут приносить высокие доходы; — портфели консервативного роста — являются наименее рискованными среди портфелей роста. Они нацелены на сохранение капитала инвестора и состоят, как правило, из ценных бумаг хорошо развитых и известных компаний. Темпы роста рыночной стоимости объектов, входящих в такой портфель, невысоки, но устойчивы; — портфели среднего роста — характеризуются сочетанием надежных и рискованных объектов инвестирования, которое позволяет обеспечить умеренный уровень риска при среднем приросте капитала. | |||
| Портфель дохода | Портфель
формируется за счет объектов инвестирования,
обеспечивающих высокие темпы роста дохода
на вложенный капитал. Эти портфели состоят
из объектов инвестирования с высокими
теку процентными и дивидендными выплатами.
Для него характерны повышенный риск и
недостаточная ликвидность. К портфелям
дохода относятся:
— портфели регулярного дохода, состоящие из высоконадежных объектов инвестирования и приносящие средний доход при масштабном уровне риска; — портфели доходных ценных бумаг: они формируются из высокодоходных акций и облигаций, но отличаются большим уровнем риска, чем портфели регулярного дохода. | |||
| Портфель роста и дохода, или портфель двойного назначения | Такой портфель
формируется в целях уменьшения
возможных потерь, как от падения рыночной
стоимости объектов, так и низких процентных
и дивидендных выплат. Одна часть портфеля
приносит инвестору прирост капитала,
другая — доход. При управлении соотношением
частей портфеля цели приращения капитала,
получения дохода и минимизации риска
оказываются сбалансированными. К портфелям
роста и дохода относятся:
— сбалансированные портфели, предполагающие сбалансированность дохода и риска и состоящие из объектов с быстрорастущей стоимостью и объектов, приносящих высокие доходы. В таком портфеле могут находиться высокорисковые ценные бумаги агрессивных компаний; — портфели двойного подчинения, приносящие инвестору высокий доход при росте вложенного капитала, что обеспечивается включением в портфель ценных бумаг инвестиционных фондов двойного подчинения. | |||
| Специализированный портфель | Здесь объекты
инвестирования объединяются по тем или
иным критериям, например по виду ценных
бумаг, по уровню риска объектов инвестирования,
по отраслевой или региональной принадлежности,
по сроку обращения фондовых ценностей
и др. К специализированным портфелям
относятся:
— портфели стабильного капитала и дохода, включающие кратко срочные и среднесрочные депозитные сертификаты коммерческих банков; — портфели краткосрочных фондовых ценностей, состоящие, как правило, из векселей, государственных и муниципальных краткосрочных облигаций; — портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом, сформированные за счет облигаций акционерных компаний и государства с длительным периодом обращения; —региональные портфели, в которых наибольшая доля активов характеризуется принадлежностью к конкретному региону. — портфели иностранных ценных бумаг, ориентированные на работу с фондовыми ценностями зарубежных государств. | |||
| 3. По соотношению риска и дохода | ||||
| Портфель агрессивного инвестора | Портфель нацелен на получение значительного дохода при высоком уровне риска. Выбираются объекты, стоимость которых изменяется в результате краткосрочных вложений для получения высокой прибыли | |||
| Портфель
умеренного
инвестора |
Позволяет при заданном риске получать приемлемый доход. В качестве основного ориентира инвестор выбирает уровень дохода, который может формироваться как за счет процентных и дивидендных выплат, так и за счет разницы курсов ценных бумаг при установленном критериальном значении уровня инвестиционного риска. | |||
| Портфель консервативного инвестора | Предусматривает
минимальные риски при | |||
| Портфель
стратегического инвестора |
Портфель рассчитан на установление контроля над собственностью и расширение сферы влияния инвестора. Он формируется путем приобретения больших и контрольных пакетов акций на фондовом рынке, а также при использовании акционирования для финансирования крупных реальных проектов. Поэтому срок действия такого портфеля может быть неограничен. | |||
| 4. По степени достижения целей инвестора | ||||
| Сбалансированный портфель | Портфель
характеризуется | |||
| Несбалансированный портфель | Портфель, набор инструментов которого не позволяет достигнуть инвестиционных намерений инвестора. Портфель отличается бессистемностью, если приобретение объектов осуществляется хаотично, и портфель носит разрозненный характер. В данном случае риски портфеля велики. | |||
Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Консервативный инвестор предпочтет высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренный инвестор — диверсифицированный портфель, агрессивный инвестор — высокодоходный, но рискованный портфель.
Таким
образом, каждому виду инвестиционных
портфелей присуща своя структура входящих
в него объектов инвестирования, что отражает
определенное сочетание интересов инвестора.
Несмотря на разнообразие составляющих
инвестиционного портфеля, он является
целостным объектом управления.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Федеральный закон «Об
2.
Федеральный закон «Об
3. Гуськова Н.Д. Инвестиционный менеджмент: Учебник / Н.Д. Гуськова, И.Н. Краковская, Ю.Ю. Слушкина, В.И. Маколов. – КНОРУС, 2010. – 456с.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.: Экономисту 2005. — 478 с.
5. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. - 200с.
6. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. — 372 с.
7. www.consultant.ru