Оценка и анализ финансовой устойчивости страховой организации

     Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени зависимости предприятия от внешней финансовой ситуации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышения финансовых рисков. Если рентабельность совокупного капитала окажется ниже цены заемных средств, то высокий уровень финансового рычага в этих условиях будет оказывать обратный эффект.

     Противоположный подход используется при оценке сложившихся  на отчетную дату значений (и их динамики за анализируемый период) коэффициентов финансовой зависимости (доли заемного капитала в совокупных пассивах) и финансовой активности (финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.

     Финансовая  устойчивость зависит также от результатов  анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного  правила, при котором собственный капитал превышает внеоборотные активы. Выполнение этого условия характеризуют значение коэффициентов:

1. собственных оборотных средств в совокупных активах;
2. обеспеченности собственными оборотными средствами;
3. обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;
4. маневренности собственного капитала;
5. постоянного актива;
6. инвестирования.

     Наиболее  существенным для характеристики финансовой устойчивости организации, а также ее ликвидности и платежеспособности является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами – доля оборотных активов организации, сформированная за счет собственного капитала.

     Абсолютной  финансовой независимость обладает предприятие, которое полностью формирует материально-производственные запасы только за счет собственных средств. При этом коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами будет больше или равен единице.  

1.2. Методика анализа финансовой устойчивости организации 

     Финансовая  устойчивость как одна из важнейших  характеристик финансового состояния  коммерческой организации определяется соотношением заемных и собственных средств в структуре ее капитала и характеризует степень независимости коммерческой организации от заемных источников финансирования.

     Основным  источником информации для анализа  финансовой устойчивости коммерческой организации является ее бухгалтерский  баланс.

     Прежде  чем преступить собственно к рассмотрению методики анализа финансовой устойчивости, необходимо ввести ряд следующих понятий: собственный капитал (СК), краткосрочные обязательства (КО) и заемный капитал (ЗК), — принимаемых в расчет для целей анализа, определив их с помощью следующих формул, составленных на основе строк бухгалтерского баланса:  

     СК = КиР + ДБП + РПР = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 (4);

     КО = стр.690 - стр.640 - стр.650 (5);

     ЗК = ДО + КО = стр.590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650 (6), 

     где КиР — капитал и резервы (стр. 490); ДБП — доходы будущих периодов (стр. 640); РПР - резервы предстоящих  расходов (стр. 650); ДО — долгосрочные обязательства (стр. 590).

     Включение в состав собственного капитала доходов  будущих периодов и резервов предстоящих расходов обусловлено тем обстоятельством, что по своему экономическому смыслу эти статьи бухгалтерского баланса в большей степени относятся к собственным средствам, чем к краткосрочным обязательствам организации.

     Анализ  финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его  основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала. 

Таблица 3 - Анализ капитала в разрезе его основных составляющих, тыс. руб.

     По  итогам расчетов делается вывод о  влиянии изменений заемного капитала и собственного капитала на отклонение общей величины капитала коммерческой организации.

     Кроме того, целесообразно сопоставить  темп роста собственного капитала (ТРск) и темп роста всего капитала (ТРк). При этом желательно следующее соотношение между ними: 

     ТРск ≥ ТРк (7). 

     Это неравенство говорит о том, что  удельный вес заемных средств в структуре капитала коммерческой организации, по крайней мере, не увеличивается, т.е. ее финансовая устойчивость не снижается.

     По  итогам расчетов делается вывод о  влиянии на отклонение общей суммы заемного капитала изменений величин составляющих его элементов.

     Целесообразно также сопоставить темп роста  долгосрочных обязательств (ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным считается следующее соотношение между ними: 

     ТРдо ≥ ТРзк (8). 

     Следующим этапом анализируется объем, состав и структура заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 2). 

Таблица  4 - Анализ заемного капитала, тыс. руб.

     Очевидно, что долгосрочные обязательства  расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства. Вследствие этого данное неравенство, ведущее, по крайней мере, к тому, что удельный вес краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала не увеличивается, с позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости предприятия более предпочтительно, чем противоположное. Однако при этом необходимо помнить о том, что долгосрочные обязательства, как правило, дороже краткосрочных, поскольку связаны с большим риском для инвесторов.

     Особое  внимание необходимо обратить на отложенные налоговые активы — относительно новый показатель отечественной  финансовой отчетности, связанный с  вводом в действие ПБУ18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Под отложенным налоговым обязательством понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах. Отложенный налоговый актив уменьшает условный расход по налогу на прибыль в отчетном периоде.

     Иными словами, отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной кредиторской задолженности. Кроме  того, отложенные налоговые обязательства  как элемент заемного долгосрочного капитала имеют нулевую стоимость, поэтому увеличение удельного веса отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах и соответственно в заемном капитале следует оценивать как позитивное явление, поскольку при этом величина расходов финансового характера остается неизменной.

     Вследствие  этого целесообразно, чтобы темп роста отложенных налоговых обязательств (ТРоно) опережал или, по крайней мере, был равен темпу роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темпу роста заемного капитала (ТРзк): 

     ТРоно ≥ ТРдо (9),

     ТРоно ≥ ТРзк (10). 

     Эти неравенства свидетельствует о  том, что удельные веса отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах и заемном капитале, по крайней мере, не уменьшаются и соответственно финансовая устойчивость предприятия не снижается.

     Следующим этапом анализируется объем, состав, структура и динамика собственного капитала коммерческой организации . 

Таблица 5 - Анализ собственного капитала, тыс. руб.