Инвестиционная деятельность страховых компаний: принципы организации, регулирование и оптимизация

Во второй главе  диссертации “Формирование инвестиционных ресурсов страховой организации” –  подробно исследуются условия и  порядок формирования инвестиционных ресурсов страховых компаний. Для  этого определяется структура финансов страховой компании, уточняются понятия  “страховых резервов” и “страхового  фонда”. Автором анализируются методики расчета технических резервов по рисковым видам страхования и  резервов по страхованию жизни, уточняются принципы инвестирования страховых  фондов по двум направлениям страховой  деятельности.

В третьей главе  “Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховой организации” исследуются законодательные основы регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний. Для этого  рассматривается эволюция системы  контроля за инвестированием страховых  фондов в России и приводится подробный  анализ мировой практики государственного регулирования размещения средств страховых фондов. Обосновывается необходимость изменения приоритетов в направлениях страховых инвестиций, предусмотренных правилами размещения страховых резервов.

В четвертой  главе “Особенности оптимизации  инвестиционной деятельности страховой  компании” на основе комплексного анализа инвестиционной деятельности страховых организаций определяются основные факторы и ограничения  инвестирования страховых фондов и обосновывается необходимость оптимизации инвестиционной деятельности страховщиков. Автором предлагается математическая модель и построенная на ее основе методика оптимизации инвестиционной деятельности страховых компаний в современных условиях.

В заключении подводятся итоги проведенного исследования, обобщаются и формулируются основные выводы и результаты, полученные в процессе выполнения работы.

В Приложении представлен  пример, который иллюстрирует предлагаемую методику аналитического определения  суммы легкореализуемых активов, принимаемых  в покрытие страховых резервов, изложенную в четвертой главе диссертационного исследования. Все числовые данные соответствуют средним показателям убыточности по страховому рынку Санкт-Петербурга для страховой компании, специализирующейся на автомобильном страховании.

II. Основные положения  и выводы диссертации

1. Инвестиционная  деятельность страховых компаний  является важным элементом социально-экономического  развития общества.

Социальное значение инвестиционной деятельности страховщиков неразрывно связано со сберегательной функцией страхования, когда из многочисленных индивидуальных взносов формируются  необходимые для покрытия возможных  ущербов коллективные фонды, управляемые  профессиональными страховыми организациями. Обеспечить точность формирования таких  фондов и эффективность их размещения, а следовательно, и надежность защиты материальных интересов их участников -– важнейшая задача страховых компаний. Значительная доля частных сбережений инвестируется через страховые организации, которые отличаются от других институциональных инвесторов. Суть различий в том, что страховые организации выполняют для своих клиентов сразу две функции: гарантийную, связанную с компенсацией риска, и инвестиционную, заключающуюся в приросте капитала.

Экономическое значение инвестиционной деятельности страховых компаний обусловлено  большими объемами их инвестиционных ресурсов. Опыт западных стран, изученный  в настоящем исследовании, неопровержимо  свидетельствует о ведущей роли страховых компаний в инвестиционных процессах развитых государств. Размеры  инвестиций, произведенных страховыми компаниями европейских стран, составляли в 1998 г. 50% от объема совокупного валового внутреннего продукта Европейского Экономического Сообщества. В таких  государствах, как Великобритания, Швейцария, Люксембург, имеющих развитый фондовый рынок и международный  финансовый авторитет, инвестиции страховщиков достигли или даже превысили годовой объем ВНП.

К сожалению, в  российской экономике страхование  пока не занимает ведущих позиций. В 1999 г. объем собранных страховых  премий составил 1,6% к ВНП, тогда как  за рубежом этот показатель составляет не менее 8-9%. В 2000 г. размер резервов страховых  и перестраховочных компаний оценивался в 100 – 150 млрд. рублей. (Юргенс И. Страховщикам пора заняться фондовым рынком, а фондовому рынку – обратиться к страховым компаниям// Рынок ценных бумаг. – 2000. - №18 – с.82-84.) Инвестиции страховщиков составляют незначительную часть в общих объемах вложений. При этом если в развитых странах большая часть инвестиций представлена долгосрочными вложениями, осуществляемыми за счет средств страховых компаний по страхованию жизни, то в России их основная часть - это краткосрочные активы. Участие российских страховщиков в инвестиционном процессе носит иногда спекулятивный характер. Кроме того, средние и мелкие страховые компании, не обладая достаточным инвестиционным потенциалом, не стремятся самостоятельно выходить на фондовый рынок.

Этими обстоятельствами объясняется непроработанность вопросов научного обоснования и развития подходов к организации инвестиционной деятельности страховых компаний в нашей стране. Однако по мере развития отечественной экономики и страхового рынка, ситуация будет меняться. Тогда проблемы инвестиций займут ведущие позиции в страховой науке, как это наблюдается за рубежом.

2. Механизм страхования  имеет важную особенность, позволяющую  страховым организациям сначала  собирать и накапливать взносы  страхователей, а выплаты осуществлять  позже при фактическом наступлении  страхового случая. По страхованию  жизни отложенный период выплат  может составлять десятки лет;  по рисковым видам страхования  сроки действия договоров короче. Однако, в любом случае, существует  временной промежуток, в течение  которого страховая компания  имеет в своем распоряжении  определенные денежные средства  и может их использовать для  получения дополнительного дохода  путем инвестирования. Таким образом,  инвестиционные возможности обусловлены  самой экономической природой  страхования. 

Возможности страховой  компании по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом. Под инвестиционным потенциалом страховой организации мы понимаем совокупность денежных средств, которые являются временно или относительно свободными от страховых обязательств и используются для инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.

Для инвестирования страховая компания может использовать только часть имеющихся денежных средств, к которым относятся  страховой фонд и собственный  капитал. При этом, временно свободными от страховых обязательств денежными средствами является страховой фонд до его использования на страховые выплаты. В этом своем качестве он оказывает значительное влияние на изменение инвестиционного потенциала страхового общества в зависимости от наличия и объема страховых выплат. Собственный капитал является относительно свободными от страховых обязательств денежными средствами, которые могут использоваться для страховых выплат в случае недостаточности средств страхового фонда. Их величина с высокой степенью вероятности поддается планированию, и она значительно меньше влияет на изменение инвестиционного потенциала страхового общества. Графически структура формирования инвестиционного потенциала и факторы его изменения представлены на рис. 1.

Таким образом, реализация инвестиционного потенциала страховой компании представляет собой  процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала. Экономические  особенности формирования и использования  страхового фонда предполагают наличие  соответствующих особенностей в  его инвестировании и значительное отличие данного процесса от инвестирования собственного капитала. Поэтому понятие  “инвестирование страховых фондов”, а также сущность и требования, предъявляемые к данному процессу инвестирования, отдельно рассматриваются  нами в проводимом исследовании.

Инвестиционный  потенциал является составной частью финансового потенциала страхового общества, предназначенной для инвестиций. Он составляет ту часть финансового  потенциала, которая остается после  вычета расходов на ведения дела, заемных  средств и страховых выплат. Если объемы указанных вычетов увеличиваются  в большей степени, чем возрастает объем страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового  потенциала страховой компании, ее инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют страховые компании, у которых при большом финансовом потенциале совершенно отсутствует инвестиционный потенциал.

Рисунок 1. Схема формирования инвестиционного потенциала страховой компании.

3. Инвестиционный  потенциал является переменной  величиной, складывающейся под  влиянием множества факторов. В работе нами выделены и рассмотрены основные из них:

• объем собираемых страховых премий;
• структура страхового портфеля;
• убыточность или прибыльность страховых операций;
• условия государственного регулирования формирования страховых фондов;
• сроки страховых договоров;
• объем собственных средств.

Для измерения  инвестиционного потенциала страховой  организации в данном исследовании предложена система показателей, характеризующих  абсолютный и относительный размер инвестиционного потенциала и меру его реализации. В табл. 1 (опущена) представлены значения основных макроэкономических показателей совокупного инвестиционного потенциала страховых компаний европейских стран.

На микроуровне инвестиционный потенциал характеризует возможности отдельной страховой компании стабильно и гарантированно осуществлять выплаты по страховым случаям. Поэтому, кроме общих показателей, характеризующих инвестиционный потенциал, мы считаем целесообразным выделить специфические показатели, дающие оценку использования данного потенциала в страховых целях.

Во-первых, успешная инвестиционная деятельность дает возможность  страховой организации использовать часть полученного инвестиционного  дохода для покрытия отрицательного финансового результата по прямым страховым  операциям в случаях повышения  убыточности как при неравномерном  распределении риска или наступлении катастрофических рисков, так и при высокой конкуренции и демпинге тарифов на страховом рынке. В этой ситуации оценка инвестиционного потенциала должна даваться через показатель соотношения страховых выплат и премий (в объеме нетто-ставки). Если значение данного показателя больше единицы, это свидетельствует об использовании инвестиционного дохода для покрытия убытков на более высоком уровне, чем позволяют страховые тарифы. Соответственно, чем больше данный показатель превышает единицу, тем более эффективно реализовывался инвестиционный потенциал.

Во-вторых, инвестиционная деятельность позволяет страховщику  привлекать страхователей к участию  в прибыли через систему начисления бонусов или возврата части страхового взноса. В данном роль инвестиционного потенциала характеризуется через показатель величины инвестиционного процента, начисляемого на страховые суммы по договорам страхования жизни, и показатель размера возвращаемой части страхового тарифа.

В-третьих, инвестиционный доход может являться источником прироста собственного капитала страховой  компании, который также используется в чрезвычайных ситуациях для  покрытия страховых обязательств. В  этом случае инвестиционный потенциал  будет характеризовать показатель доли финансовой прибыли, направляемой на увеличение собственного капитала.

Таким образом, если на макроуровне инвестиционная деятельность является необходимой и полезной для национальной экономики, то на микроуровне она является необходимой для каждого отдельного страховщика, так как повышает его финансовую устойчивость, платежеспособность и конкурентоспособность.

Реализация инвестиционного  потенциала в конкретные инвестиционные проекты означает формирование у  страховщика инвестиционного портфеля, который представляет собой совокупность финансовых инструментов, полученных страховой компанией в процессе инвестирования денежных средств и  предназначенных для получения  инвестиционного дохода. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с принятой в страховой  компании инвестиционной политикой  и с учетом принципов размещения страховых фондов, рассматриваемых  нами в третьей главе данного  исследования. Инвестиционный портфель характеризует размеры и структуру  инвестиционных вложений в конкретном отчетном периоде и строится с  учетом целей, стоящих перед каждой страховой компанией.