Венчурное финансирование

Федеральное агентство по образованию

федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Сибирская академия государственной службы»

Институт переподготовки специалистов

Кафедра:

Экономической теории

Дисциплина:

ИНВЕСТИЦИИ

Письменное контрольное задание для студентов заочной формы обучения по теме: Венчурное финансирование

Новосибирск 2011

СОДЕРЖАНИЕ

                                                                                                                                                                        Стр.

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                                                                        3

1.1. Венчурное финансирование                                                                                                                              4

1.2. Организация современного венчурного бизнеса                                                                       10

1.2.1 Венчурные компании                                                                                                                                            10

1.2.2 Венчурные капиталисты                                                                                                                              11

1.2.3. Частные инвесторы                                                                                                                                            11

1.2.4. Институциональные инвесторы                                                                                                                12

1.2.5. Посредники в венчурном бизнесе                                                                                                  14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                                                                          15

ЛИТЕРАТУРА                                                                                                                                                          16

ВВЕДЕНИЕ

Мировое сообщество в настоящее время уверенно переходит в ту стадию развития национальных экономик, которая называется "экономика, основанная на знании". Поэтому особенное значение имеют не только финансирование собственно знаний, но и превращение знания в эффективное производство. Основу финансирования новых технологий, новых отраслей промышленности и экономик составляет венчурный капитал.

Уровень экономического развития определяется сегодня не столько масштабами производства, сколько его инновационной направленностью и гибкостью управления.

В отечественной литературе формы инновационного предпринимательства впервые обобщены в работах А. К. Кирсанова.

Венчурная инновационная деятельность — инновационная деятельность, сопряженная с большим коммерческим риском и, как правило, долгосрочными финансовыми вложениями. Венчурное предпринимательство выступает в различных формах и охватывает большую совокупность экономических отношений, связанных с подготовкой к производству, испытаниями и промышленным освоением открытий и изобретений инновационными фирмами.

Венчурный капитал - термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения, например финансирования, вновь создаваемых отраслей, осваиваемых видов деятельности, новых технологий. Рисковое (венчурное) финансирование характерно для прогрессивных в техническом отношении отраслей экономики, инновационных компаний. Венчурные инвестиции - как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня в связи с освоением принципиально новых видов производства. Как правило, венчурные фирмы неприбыльны, так как не занимаются организацией производства продукции, а передают свои разработки другим фирмам — эксплерентам, патиентам, коммутантам.

Венчурные фирмы могут быть дочерними у более крупных фирм.

Создание венчурных фирм предполагает наличие следующих компонентов:

      идеи инновации — нового изделия, технологии;

  общественной потребности и предпринимателя, готового на основе предложенной идеи организовать новую фирму;

 рискового капитала для финансирования.

Венчурное финансирование осуществляется в двух основных формах:

- путем приобретения акций новых фирм;

- предоставлением кредита различного вида, обычно с правом конверсии в акции.

Венчурный капитал представляет собой вложение средств не толь­ко крупных компаний, но и банков, государства, страховых, пенсионных и других фондов в сферы с повышенной степенью риска, в новый расширяющийся или претерпевающий резкие изменения бизнес.

В отличие от других форм инвестирования данная форма обладает рядом специфических черт:

  долевое участие инвестора в капитале компании в прямой или опосредованной форме;

 предоставление средств на длительный срок;

 активная роль инвестора в управлении финансируемой фирмой.

1.1. Венчурное финансирование

По своей экономической природе венчурное финансирование — современная разновидность учредительства, т.е. создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада (учредительского взноса в уставный капитал) и последующей его реализации по рыночной стоимости. Инвестиции венчурного капитала сопряжены с длительными сроками, элементами риска, участием в управлении компанией и с доходами в большей степени в форме прироста капитала, чем в виде дивидендов.

Инвестиции венчурного капитала имеют следующие основные характеристики:

 являются долговременными — от трех до семи лет;

      объекты инвестирования — компании, способные, по мнению венчурного капиталиста, к быстрому увеличению собственной рыночной стоимости за счет разработки и внедрения инно­ваций или реинжиниринга бизнес-процессов;

      инвестор посредством управляющей компании осуществляет контроль над инвестициями через сотрудничество с командой управляющих инвестируемой компании с целью оказания поддержки и консультаций, опирающихся на экспертизу, опыт и контакты венчурных капиталистов, что увеличивает ценность инвестиций;

 доходы от вложений капитала в большей степени имеют фор­му прироста стоимости капитала в конце периода инвестиций.

Венчурное финансирование не затрагивает все элементы инновационной цепи, оно обычно начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая фундаментальные исследования и вопросы дальнейшего развития производства и реализации продукции.

Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, отличающих его также от банковского финансирования или финансирования стратегического партнера

(табл. 1.1).

Таблица 1.1 Венчурное финансирование

1.                 Венчурное финансирование невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.

2.                 Такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится жить в среднем от трех до пяти лет, чтобы убедиться в перспективности проекта, и от пяти до десяти лет, чтобы получить прибыль на вложенный капитал.

3.                 Рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставный капитал венчура. Вновь учреждаемые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение будущих прибылей от финансируемого предприятия.

4.                 Венчурный предприниматель в отличие от стратегического партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25—40%.

5.                 Еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги, созданные венчурам.

Источниками венчурного финансирования являются:

  средства учредителей инновационного предприятия и его деловых партнеров;

  средства сторонних специализированных (венчурных) инвесторов и кредиторов.

В настоящее время основные источники финансирования технологических инноваций — это собственные средства предприятий: прибыль, амортизация, уставный капитал, доходы от эмиссии ценных бумаг и ресурсы финансово-промышленных групп.

Структура источников инвестиций в технологическое перевооружение приблизилась к структуре мирового инвестиционного рынка, где около 65—70% составляют собственные средства предприятий, из них 80% приходится на амортизацию и около 20% — на чистую прибыль.

В России в основном сформировалась инфраструктура рынка институциональных инвесторов:

1)              страховые компании; 2)коммерческие банки; 3) чековые фонды; 4)пенсионные фонды; 5) паевые фонды.