Планирование инвестиционной деятельности

      Если  на каком-то шаге расчетного периода  нераспределенная прибыль оказывается  отрицательной, то действующему предприятию  необходим новый кредит или для  погашения своих внешних обязательств, или для приобретения в необходимом объеме быстроликвидных активов. Сумма этого кредита должна соответствовать по абсолютному значению отрицательной величине нераспределенной прибыли. В некоторых случаях вместо кредита оказывается возможным привлечение дополнительного акционерного капитала. Таким образом, за счет кредита или акционерного капитала, или и кредита и акционерного капитала сумма нераспределенной прибыли на каждом шаге расчета становится равной нулю.

      Накопленный опыт по оценке инвестиционной привлекательности проектов показывает, что получение отрицательного значения нераспределенной прибыли, возможно, на первых шагах расчета в период ввода в эксплуатацию исследуемого объекта. Особенно в тех случаях, когда величина акционерного капитала существенно меньше общих инвестиционных затрат. За период строительства объекта накапливается задолженность по кредиту и при вводе объекта в эксплуатацию необходимо приобретение нормативных оборотных средств для обеспечения работоспособности исследуемого объекта.

      Поэтому одной из задач оценки инвестиционной привлекательности проектов является вопрос обоснования допустимого  соотношения собственных и заемных  средств для реализации проекта.

      Величина  критерия «Запас финансовой устойчивости», таким образом, свидетельствует о способности предприятия к привлечению средств акционеров и расширению своих производственных возможностей. Если за расчетный период эксплуатации объекта запас его финансовой устойчивости близок к нулю, то акционерам остается довольствоваться только ростом стоимости акций, не получая дивидендов.

      Использование статистического моделирования  позволяет определить номинальную  величину рассматриваемого критерия ивг« среднее квадратичное отклонение, что, в свою очередь, дает возможность рассчитать вероятность получения значения критерия «Запас финансовой устойчивости» по шагам расчетного период: равного нулю, т.е. оценить степень риска лишения акционеров дивидендов, а предприятие - возможности развития за счет капитализации части нераспределенной прибыли.

      

Результат инвестиций

      Используемый  критерий «Результат инвестиций» по своему смыслу близок к показателю «Финансовый итог» (cast flow, CF) рассмотренному в работе [2]. По существу, его можно  считать од ной из возможных разновидностей первого из рассмотренных выше критериев «Чистый дисконтированный доход». Критерии «Чистый дисконтированный доход» и «Результат инвестиций» отличаются только точкой приведения потоков затрат капитала и доходов о эксплуатации объекта. Если для расчета критерия «Чистый дисконтированный доход» все потоки затрат и доходов приводятся к моменту начала реализации проекта, то для определения «Результата инвестиций» те же самые потоки средств приводятся к концу расчетного периода. Очевидно, что при одинаковых условиях приведения одинаковых потоков затрат и доходов к различным моментам времени результаты вычислений окажутся идентичными.

      Однако  приведение потоков затрат капитала и доходов от эксплуатации объекта  к концу расчетного периода при  использовании статистического  моделирования позволяют сделать две важные оценки риска для рассматриваемого проекта, а именно, для этого критерия могут быть вычислены два значения вероятности:

1. Вероятность того, что «Результат инвестиций» не превысит банковского процента за кредит на собственный капитал.
2. Вероятность того, что «Результат инвестиций» будет иметь положительное значение отличное от нуля, т.е. вероятность сохранения собственного первоначального капитала.

      Для определения первой из указанных  вероятностей необходимо предварительно найти увеличение собственного капитала к концу расчетного периода при заданных в исходных данных темпах его привлечения и норме дисконта для банковского кредита.

      Кроме этого, использование критерия «Результат инвестиций» позволяет представить  результаты оценки инвестиционной привлекательности проекта более наглядными и доступными для понимания деловыми партнерами, не владеющими профессионально экономическими знаниями, так как этот критерий позволяет ответить на вопрос: что получит акционер на единицу первоначальных затрат в результате реализации проекта. Это обстоятельство может быть использовано в рекламной компании для привлечения акционеров.

 

      3 Анализ планирования инвестиционной деятельности ООО «Рыбный дом»

 

     Для сокращения сверхнормативных остатков готовой продукции ООО «Рыбный дом» необходимо расширить рынок сбыта.

     Для этого ООО «Рыбный Дом» планирует  открыть еще один фирменный магазин в.г Владивостоке. Для этого в 2005 г были  приобретены соответствующие помещения.

    Для реализации продукции планируется на торговой площади магазина организовать отделы свежемороженой рыбы и отдел полуфабрикатов.

    В связи с открытием  магазина фирменной  торговли для осведомления потенциальных  клиентов решено заказать в типографии рекламные объявления с информацией  об открытии нового  магазина в количестве 300 экземпляров. Данные рекламные объявления будут расклеены на щитах для рекламы, стендах для объявлений и в других местах города. На фасаде здания магазина решено поместить рекламный щит. Стоимость рекламных объявлений и рекламных щитов представлена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Затраты  на рекламу

 

    Поставщиком торгового оборудования является ООО “Trade Giant”, расположенная по адресу: г. Уссурийск, ул. Некрасова 84, офис 110; тел.: 37-12-62.

    Предполагается  закупить следующее торговое оборудование: два прилавка размером 0,85м Х 0,56м  Х 0,90м (высота* ширина* длина), 2 холодильных прилавка,  кассовый аппарат ККМ ЭКР-310 2К. Предполагаемая стоимость торгового оборудования представлена в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Стоимость торгового оборудования

     

    Амортизация на основные фонды будет начисляться  линейным способом, то есть исходя из первоначальной стоимости основных фондов и срока их службы. Расчет амортизационных отчислений приведен в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Расчет амортизационных отчислений

 

    Определение статей расходов представлено в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Определение статей расходов

 

    Объем инвестиций составит 70000 руб. Источником финансирования инвестиционного проекта являются собственные средства предпринимателя. План доходов и расходов представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5- План доходов и расходов, руб.

 

    Движение  денежных средств в новом магазине представлено в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Движение денежных средств