История государства и права Беларуси

Мы привыкли воспринимать искусство как руководство к действию...Всякое описание реальности так или иначе влияет на это реальность. Культура вообще очень опасная штука. Недаром говорят: много знаний - много печалей. Но и блаженное неведение ведет к неадекватному восприятию жизни...Людьми нас делает прежде всего рефлексия, взгляд на себя со стороны...

Любовь - вещь очень загадочная...С точки зрения логики, любовь - сплошное недоразумение...Любовь не разложима на составные части. Она сравнима, пожалуй, только с чувством красоты. Эстетические предпочтения по большому счету тоже необъяснимы на логическом уровне...Мне кажется, бога надо искать в самом механизме возникновения этого чувства...

Нас посетил очень недобрый кризис...

система каждодневных ценностей...Жизнь для индусов - учебник человеческих радостей...

Французский мальчишка на исконно русский вопрос, кем ты хочешь стать, может запросто ответить: бухгалтером. У нас мальчики традиционно хотели быть космонавтами, а девочки, конечно, актрисами. В результате мальчик космонавтом не становился. Девочка не становилась актрисой. И, не достигнув своих космических целей, оба получали тяжелую душевную травму. А вот французский мальчик становился бухгалтером и достигал таким образом не только материального, но и морального удовлетворения. Уже не говоря о том, что первоклассный бухгалтер мог потом подружиться с космонавтом или актрисой. Чтобы достичь профессионализма, который, к сожалению, и по сей день не входит в систему наших ценностей, нужно соизмерять свои требования к жизни с реальностью. В России ведь все построено на больших буквах: если уж любовь, то с большой буквы, на всю жизнь. Если беда - отворяй ворота. А счастье - так сразу для всех, в мировом масштабе, с большой буквы. В результате происходит разрушение...

Русский человек очень плохо соотносится со своим телом...

Мы предпочитаем бодриться до тех пор, когда сделать с собой уже ничего невозможно...

У нас гипертрофированное представление о народе как об общности одинаково думающих людей с одинаковыми потребностями. Но самосознание связано с личностью, а не с суммой личностей...

Зло во многих культурах воспринимается как естественный противовес добру...

Русский - это прилагательное. Некое свойство души, которое надо приложить к чему-то. И полный туман относительно того, к чему его стоит прикладывать...

На Западе джентльменское отношение к женщине в крови, у нас оно книжное...Россия - страна с очень сильным женским началом.

Американцы дошли до крайностей и в феминизме, и в демократии. А история с их президентом говорит о том, что и в нравственности для важна формальная сторона, а не суть дела...

За последние полвека мир стал слишком маленьким....

Греки до сих пор болезненно переживают, что они не древние греки. Мессианский пафос, присущий великим нациям, имеет свои пределы. И надо спокойно относиться к этому, как мужчина в возрасте относится к тому, что ему не двадцать лет и силы уже не те. Всплеск запоздалой молодости может свести в гроб и самого крепкого шестидесятилетнего человека.”

 

 

 

 

 

ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО КОНСТРУИРОВАНИЯ

Финансовое конструирование (инжиниринг) - это процедура конструирования финансовых контрактов с требуемыми потоками наличности.

Актив - определение предмета, лежащего в основе контракта в тех случаях, когда конкретная его разновидность не существенна для рассматриваемого материала. Синонимы - инструмент или финансовый инструмент. Участники экономических отношений заключают контракты как на условиях немедленной поставки актива, так и поставки в будущем. Сделки, имеющие своей целью немедленную поставку актива, называются кассовыми, или спотовыми; рынок таких сделок называют спотовым,  цена, по которой заключаются эти сделки, называется спотовой (кассовой).

Сделки, имеющие своей целью поставку актива в будущем, называются срочными. В срочном контракте контрагенты оговаривают все условия соглашения в момент его заключения. Срочный контракт относится к разновидности производных финансовых инструментов. Предметом срочного контракта могут являться самые разнообразные активы, а также сами срочные контракты.

Срочные сделки подразделяются на твердые и условные. Твердые сделки обязательны для исполнения. К ним относятся форвардные и фьючерсные сделки. Условные сделки предоставляют одной из сторон контракта право исполнить или не исполнить данный контракт. К ним относятся опционные сделки (сделки с премией).

В сделках участвуют две стороны - покупатель и продавец. Когда лицо покупает контракт, говорят, что он занимает (открывает) длинную позицию. Лицо, которое продает контракт, занимает (открывает) короткую позицию. Если участник рынка вначале купил (продал) контракт, то он может закрыть свою позицию путем продажи (покупки) контракта. Сделка, закрывающая открытую позицию, называется офсетной. Она является противоположной (обратной) по отношению к первоначальной сделке.

С точки зрения преследуемых целей участников срочного рынка можно подразделить на три группы - спекулянтов, хеджеров и арбитажеров. Спекулянт -  это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени. Спекулянт покупает (продает) активы с целью продать (купить) их в будущем (в том числе через несколько минут или часов) по более благоприятной цене. Своими действиями спекулянт, во-первых, увеличивает ликвидность рынка, во-вторых, принимает на себя риск изменения цены, который перекладывают на него хеджеры. Иными словами, спекулянт - это участник рынка, принимающий на себя рассчитанный риск за плату. Хеджер - это участник рынка, страхующий на срочном рынке свои спотовые активы (активы на спотовом рынке). Иными словами, хеджер - это инвестор, т.е. участник рынка, избегающий риска и готовый платить за это. Арбитражер - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива. Считается, что арбитражная операция - это операция, которая позволяет получить прибыль без риска и не требующая каких-либо инвестиций. Осуществление арбитражных операций способствует выравниванию возникших отклонений в ценах на одни и те же активы на разных рынках и восстановлению паритетных соотношений между взаимосвязанными активами. Данное деление довольно условно, поскольку спекулянт стремится тем или иным образом подстраховаться (в противном случае он станет игроком, т.е. участником рынка, идущим на любой риск), а хеджер всегда немножко спекулянт, и уж точно ни спекулянт, ни хеджер не пройдут мимо возможности арбитража. [см. Элдера]

 

 

 

 

 

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

Фундаментальный анализ - это попытка рассмотрения существа происходящих в экономике (на рынке) процессов и установления глубинных причин, предопределяющих экономическую ситуацию в целом, т.е. это “анализ причин”. Технический анализ - это “анализ следствий”.

Метод прогнозирования “сверху вниз”: вначале делается прогноз для экономики в целом, затем для отдельных отраслей и, наконец, для конкретных компаний; прогнозы для отраслей основываются на прогнозах для экономики в целом, а прогнозы для компаний в свою очередь основываются на тех и других прогнозах. Затем возможно обратное движение - метод “снизу вверх”: прогноз развития экономики в целом служит отправной точкой для составления прогноза для отдельных компаний, после чего оцениваются перспективы для отрасли и, наконец, для экономики в целом; совокупность индивидуальных прогнозов должна соответствовать исходному общеэкономическому прогнозу; в противном случае итерацию повторяют с целью достижения соответствия.

Изучение общей экономической ситуации основано на рассмотрении следующих основных блоков:

Основные направления фундаментального анализа:

1. Анализ уравнения обмена MV = PY, особенно в дифференциальной форме, для чего необходимо вести статистические ряды денежной массы, ВНП/ВВП, индекса цен (инфляции), а также золотовалютных резервов, объема государственного долга, отношение долга к ВВП, отношение золотовалютных резервов к импорту, уровня безработицы, планируемый дефицит бюджета,  ........................................
2. Анализ платежного баланса страны по внешнеторговым операциям.
3. Определение перспектив тех отраслей экономики, которые составляют основу платежного баланса страны (например, нефть и газ, а также кредиты МВФ для России).
4. Определение фазы делового цикла, в которой мы сейчас находимся (в месяцах от начала до ожидаемого окончания данной фазы). В какой фазе делового цикла мы сейчас находимся? Сколько месяцев она уже длится? Через сколько месяцев она может (должна) смениться на следующую фазу? Перекрывает ли этот срок наш горизонт планирования?

 

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Торговая система должна:

• использовать простую и ясную торговую идею;
• строиться на принципе последовательного разрешения неопределенности;
• быть универсальной, т.е. работать при любых видах тренда (“бычий”, “медвежий” или боковой);
• с высокой вероятностью сигнализировать о начале новых трендов и окончании старых, строго реализовывать заложенную в основу торговую идею;
• средняя доходность прибыльных позиций должна существенно превышать доходность убыточных.

Построение торговых систем проводится в следующей последовательности:

1. Выбирается торговая идея, например, покупка при пересечении медленным стохастическим индикатором снизу вверх уровня 20, и продажа - при пересечении индикатором уровня 80 сверху вниз;
2. Определяется способ фильтрации ложных сигналов (например, берутся только сигналы, действующие в направлении тренда);
3. Проводится тестирование системы, определяются точки открытия и закрытия позиций;
4. Вычисляются прибыли и убытки с учетом начального капитала, комиссионных, наличия стоп-лоссов и т.д.;
5. Строится график доходности, на график наносятся сигналы купли-продажи;
6. Проводится анализ и оптимизация результатов, вносятся изменения в торговую идею;
7. Возврат к пункту 3, пока не будут достигнуты удовлетворительные результаты либо торговая идея не будет отвергнута.

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ №1

ДЕСЯТЬ ЗАПОВЕДЕЙ БАНКИРА

1. Не давайте ссуд, по которым вам не предлагают соответствующего обеспечения. Никоим образом не способствуйте спекуляции и не поощряйте ее. Предоставляйте ссуды только для законных и оправданных сделок. Выдавайте кредиты на максимально короткий срок, какой только может позволить себе ваш клиент.

2. Необходимо настаивать на погашении кредита в срок - независимо от того, нужны ли вам деньги на данный конкретный момент. Никогда не возобновляйте кредит только потому, что не можете найти лучшего места для размещения своих средств. Поступив так, вы утратите возможность должным образом контролировать ссудные задолженности, а также уверенность в своевременном их возврате.

3. Стремитесь к тому, чтобы рассредоточить свои кредиты, избегая их концентрации у небольшой группы клиентов. Не следует предоставлять крупные ссуды одному лицу или компании, хотя порой они действительно могут быть очень нужны вам. Такой подход неблагоразумен и зачастую небезопасен. Крупные заемщики стремятся к установлению контроля над банком. Нетрудно представить, какая из сторон окажется в выигрыше от таких отношений между банком и его клиентами.

4. За каждый доллар, ссужаемый банком сверх собственных средств, руководство банка несет ответственность перед своими кредиторами и перед акционерами.

5. Будьте доброжелательны со своими клиентами, постоянно памятуя о том, что благосостояние вашего банка напрямую зависит от благосостояния ваших клиентов. Однако не позволяйте им диктовать вам свои условия.

6. Если вы сомневаетесь в том, принимать или нет от заемщика долговое обязательство, отказывайте ему. Никогда не выдавайте кредита, если вы не уверены в целесообразности этого.

7. Если у вас возникают сомнения в добропорядочности вашего клиента, закройте его счет. Никогда не имейте дело с недобросовестными людьми в надежде на то, что вам удастся предотвратить мошенничество с их стороны. Риск, которому вы подвергаете себя в данном случае, гораздо выше, чем выгода, которую вы могли бы извлечь.

8. Зарплату своим работникам устанавливайте такую, которая обеспечит им достойное существование и предотвратит соблазн воровства. Взамен строго требуйте от них неукоснительного выполнения должностных обязанностей. Если служащий живет явно не по средствам, увольте его. Даже если подобный образ жизни можно оправдать его исключительной добросовестностью, все равно увольте его. Любая экстравагантность, сама по себе не будучи преступлением, может стать предпосылкой к его совершению. Служащий банка не может быть благонадежным, если он тратит больше, чем зарабатывает.

9. Капитал банка должен быть реальным, а не вымышленным и находиться в руках людей, которые действительно в состоянии ссужать деньги, а не тех, кто просит взаймы. Занимайтесь честной, добросовестной, законной банковской деятельностью. Не стоит в погоне за предполагаемой прибылью делать то, что может оказаться в противоречии с законодательством.

10. В свою очередь, начальник департамента банковского надзора, используя свое положение, должен прилагать все усилия к тому, чтобы препятствовать созданию банками номинального капитала при помощи любых искусственных методов. Он должен быть уверен в том, что банки, управление которыми находится в надежных руках, готовы оказывать ему в этом всяческое содействие.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ №2

ЗАБЛУЖДЕНИЯ РОССИЙСКИХ РУКОВОДИТЕЛЕЙ

И МИРОВЫЕ ПРАВИЛА БИЗНЕСА

Контакты с менеджерами российских компаний по вопросам возможностей и перспектив иностранных инвестиций позволили выделить и сформулировать несколько стандартных заблуждений и недоразумений:

• обстановка в экономике такова, что компании рост не нужен, а когда это понадобится, он сможет сама его обеспечить (“страусиная” политика);
• обстановка настолько динамична и неопределенна, что невозможно работать по четкому плану развития компании (жизнь сегодняшним днем);
• стратегия компании существует, но она не может быть сформулирована, а тем более формализована в документе, который можно было бы показать потенциальному инвестору (отсутствие стратегии);
• средств на развитие компании в общем-то хватает, а при необходимости мы сможем взять кредиты (автаркия);
• вопросы собственности компании являются священными, и мы не пустим никого из чужих в состав наших акционеров, даже если это будут инвесторы (изоляция);
• мы не будем тратить время и средства на привлечение инвесторов, компания настолько хороша, что инвесторы сами придут и пусть они тратятся (экономия на спичках);