Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа)

СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

Введение           3 

Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа)  7 
 

1. Назначение  и особенности 

     вторичного  рынка ценных бумаг     7 

2. Организационная структура фондовой биржи,

  субъекты  фондовой биржи      10 

3. Операционный  механизм фондовой биржи    14

 

Заключение          21 

Задача           22 

Список литературы         23

 

ВВЕДЕНИЕ 

     Российский  вторичный рынок ценных бумаг  в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу  финансового рынка страны. В то же время, сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры.

     Как и любой другой, рынок ценных бумаг  очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся  и совершенствующихся рыночных отношений.

     Рынок ценных бумаг и биржевое дело привлекают в течение последнего десятилетия пристальное внимание, как профессиональных участников рынка, так и хозяйствующих субъектов (предприятий) и граждан. Развитие фондового рынка стало основой беспрецедентной в истории смены общественного строя. Развитие вторичного рынка ценных бумаг предоставляет возможность стать собственником любому физическому или юридическому лицу посредством приобретения ценных бумаг хозяйствующих субъектов. На фондовом рынке происходит раздел и передел собственности. С формированием рынка ценных бумаг развивается и биржевое дело, растет круг участников и виды биржевых операций.

     Проблемы  рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень  актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

     Настоящий момент можно охарактеризовать как  переломный: происходит смена приоритетов. Практически решены задачи переходного  периода: решение организационных  вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, лицензированию профессиональных участников рынка. Встали вопросы создания систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской Федерации по рынку ценных бумаг и защиты прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность законодательных органов с профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство. Невозможно не упомянуть так называемый «кризис 17 августа», оказавший ни с чем не сравнимое влияние на структуру фондового рынка.

     Сейчас  в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными  бумагами происходят только на 5 биржах:

     Московская  межбанковская валютная биржа (ММВБ)

     Российская  Торговая Система (РТС)

     Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург)

     Санкт-Петербургская  валютная биржа (СПВБ)

     Фондовая  биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

     Наиболее  крупными фондовыми биржами в  России являются ММВБ и РТС. Индексы  и акции на них можно посмотреть на TIKR.ru или Finam.ru.

     В СССР биржи закрыли в 1917—1918 г. И  в 90 годах прошлого века они были открыты вновь только после распада  СССР. Особенностью российских бирж является то, что владельцами акций и  других ценных бумаг в России является всего около 4 % населения страны. В Европе и Америке примерно у 90 % населения есть эти финансовые инструменты. 

     Учитывая  колоссальную роль, который оказывает  современный вторичный рынок  ценных бумаг на экономику любой  страны, актуальность темы не вызывает сомнения.

     Цель  данной работы – дать комплексную  характеристику вторичного рынка ценных бумаг. Исходя из указанной цели, были поставлены следующие задачи:

     - определить общетеоретические основы  функционирования вторичного рынка  ценных бумаг, то есть охарактеризовать его структуру и назначение;

     - проанализировать современное состояние  вторичного рынка ценных бумаг.

     Объектом  исследования контрольной работы является вторичный рынок ценных бумаг, предметом  исследования – организация и  назначение вторичного рынка ценных бумаг.  

 

     Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа) 
 

1. Назначение  и особенности  вторичного рынка  ценных бумаг.

 

     Вторичный рынок ценных бумаг обычно определяется

     как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения).

     В юридическом смысле вторичный рынок представляет собой бесконечную череду переходов прав собственности на ранее размещенные (эмитированные) ценные бумаги, или их отчуждения.

     Основу  отношений на вторичном рынке составляют отношения между владельцами ценных бумаг (инвесторами). Однако на вторичном рынке могут иметь место и отношения между инвесторами и эмитентами. Такие отношения составляют суть отношений первичного рынка, на котором ценная бумага выпускается в обращение. На вторичном рынке отношения между эмитентом и инвестором представляют собой отношения по поводу прекращения существования ценной бумаги, поскольку исходное эмиссионное отношение перестает существовать.

     Из  этого следует, что вторичный рынок ценных бумаг есть не только рынок их обращения, но и рынок их изъятия в форме временного изъятия из обращения или полного погашения. Процесс погашения ценных бумаг постоянно присутствует на вторичном рынке в тех случаях, когда ценная бумага прекращает свой жизненный цикл. Однако основу данного рынка составляет, естественно, сам процесс их обращения.

     Взаимосвязь вторичного и первичного рынков ценных бумаг. Данные рынки неразрывно взаимосвязаны уже потому, что представляют собой единое целое — рынок ценных бумаг. Любая ценная бумага, прежде чем стать предметом купли-продажи между инвесторами, должна быть выпущена ее эмитентом, т. е. пройти процедуры первичного рынка. Но это не означает, что вторичный рынок обособлен от первичного и не оказывает на него никакого влияния. Эти рынки находятся в непрерывном процессе взаимодействия, взаимовлияния и взаимопроникновения, т. е. в ряде случаев внешние различия между ними настолько стираются, что без глубокого анализа невозможно сказать, какое рыночное отношение или какой рынок имеет место в соответствующей рыночной операции.

     Взаимосвязь вторичного и первичного рынков может быть прослежена по следующим основным направлениям:

     • размеры и структура вторичного рынка зависят от размеров и структуры первичного рынка. Первичный рынок обеспечивает вторичный рынок все новыми ценными бумагами в объемах их эмиссий. Вторичный рынок возрастает не только за счет первичного рынка, но и путем самовозрастания за счет роста рыночных цен на акции;

     • высокий уровень цен на вторичном рынке позволяет осуществлять новые эмиссии по ценам, превосходящим номинальную стоимость выпуска ценных бумаг;

     • размещение новых выпусков конкретных ценных бумаг эмитентами происходит тем успешнее, чем больше развит их вторичный рынок, т. е. чем активнее происходит торговля соответствующими ценными бумагами или ценными бумагами соответствующего эмитента;

     • текущая конъюнктура рынка ценных бумаг оказывает сильнейшее влияние на размеры и условия размещения первичных и дополнительных выпусков любых видов ценных бумаг и любых их эмитентов;

     • на вторичном рынке складывается не только цена обращающихся на нем конкретных ценных бумаг, но и рыночная цена акционерных обществ (и в какой-то мере других коммерческих организаций), как цена, существенно превышающая сумму цен выпущенных им акций.

     Виды  вторичных рынков. Классифицировать биржи можно по различным критериям, среди которых основными приняты следующие:

     По виду базового актива фондовые биржи можно разделить на:

     Фондовый  рынок — это рынок акций (преимущественно), облигаций и вторичных от них ценных бумаг. Он является самым развитым вторичным рынком ценных бумаг, имеет относительно обособленные рыночную инфраструктуру и законодательство.

     Рынок государственных  ценных бумаг всегда обособлен от рынка корпоративных ценных бумаг и по своей «площадке», и по участникам, и по законодательству. На данном рынке всегда «верховодит» непосредственно государство, а не, например, фондовая биржа или другие профессиональные участники рынка.

     Вексельный  рынок в части их обращения есть рынок купли-продажи векселей, как правило, коммерческими банками (кредитными учреждениями), а потому он является банковским рынком векселей. Вексельное законодательство носит международный характер в отличие от законодательства по остальным видам ценных бумаг, поэтому данный рынок существует обособленно от рынков других ценных бумаг.

     Рынок ипотечных ценных бумаг в нашей стране пока практически отсутствует, но, как и вексельный рынок, обычно он в значительной степени функционирует по своим специфическим законодательным нормам и не является биржевым рынком. [1, с.252-255]

     По методу проведения торгов биржи подразделяются на голосовые и электронные.

     По роли бирж в организации фондового рынка их можно подразделить на:

     •   региональные фондовые биржи;

     •   национальные фондовые биржи;

     •   международные фондовые биржи.

     Наиболее  развитыми в мире видами вторичного рынка являются:

     • фондовый рынок;

     • рынок государственных бумаг;

     • вексельный рынок;

     • рынок ипотечных бумаг. 

     Основное  назначение вторичного фондового рынка  состоит в поддержании ликвидного рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принадлежащие ему ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондовому рынку как инструменту вложения временно свободных денежных средств.

     Другой  задачей, которую позволяет решить вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг — «раскрутка» акций  эмитента. Эту задачу на вторичном  фондовом рынке решают дилеры, которые, осуществив выкуп всех эмитированных акций на первичном рынке ценных бумаг, начинают затем игру на повышение и продают ценные бумаги по более высокой рыночной стоимости..

     Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной прибыли. Эту возможность, предоставляемую вторичным рынком, широко используют профессиональные участники фондового рынка — брокеры. Осуществляя большой объем операций купли-продажи ценных бумаг и стремясь приобрести их по более низкой цене и продать по более высокой, они обеспечивают тем самым ликвидность вторичного фондового рынка. [2, с.44]

 

     Организационная структура фондовой биржи, субъекты фондовой биржи.

     Основное  назначение фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.

      Лица  и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами.

     Организации, заинтересованные в привлечении  денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называются эмитентами.

     Инфраструктура  фондового рынка является связующим  звеном между инвесторами и эмитентами, обеспечивая концентрацию денежных средств инвесторов и направляя финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность. При этом важной задачей фондового рынка является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем продажи ценных бумаг без существенной потери в их цене. Если фондовый рынок выполняет данную задачу, он называется ликвидным. Таким образом, фондовый рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам аккумулировать финансовые средства инвесторов, а инвесторам — приумножать свои сбережения путем вложения финансовых средств в ценные бумаги.