Внешнее финансирование казахстанских компаний

Формирование  уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника  средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии  акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

      Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде — как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

- варьирование  границей отнесения активов к  основным средствам;

- ускоренная  амортизация основных средств;

- применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

- порядок оценки  и амортизации нематериальных  активов;

- порядок оценки  вкладов участников в уставный  капитал;

- выбор метода  оценки производственных запасов;

- порядок учета  процентов по кредитам банков, используемых на финансирование  капитальных вложений;

- порядок создания  резерва по сомнительным долгам;

- порядок отнесения  на себестоимость реализованной  продукции отдельных видов расходов;

- состав накладных  расходов и способ их распределения.

Прибыль — основной источник формирования резервного капитала. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

           Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

          При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Финансовые  ресурсы организации в отличие  от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

          В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние основных производственных фондов, изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

 

1.2 Классификация и источники внешнего финансирования  компаний

 

К внешним источникам финансирования воспроизводства основных средств относятся:

- кредиты банков;

- финансирование государства из бюджета и целевых программ;

- акционерный  капитал;

- лизинг;

- факторинг.

 

Рисунок 2 .Источники финансирования компаний

 

Многие организации, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом.

Это практически  не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия.

Источником  финансирования воспроизводства основных средств являются также заемные  средства других организаций, которые  предоставляются организации на возмездной или безвозмездной основе со стратегическим интересом. Займы организациям могут предоставляться также индивидуальными инвесторами (физическими лицами).

Другими источниками  финансирования воспроизводства основных средств являются бюджетные ассигнования на возвратной основе из государственных  и местных бюджетов, а также из отраслевых и межотраслевых целевых фондов.

Вопрос о выборе источников финансирования капитальных вложений должен решаться с учетом таких факторов, как стоимости привлекаемого  капитала; эффективности отдачи от него; соотношения собственного и заемного капиталов, определяющего финансовое состояние организации; степени риска различных источников финансирования; экономических интересов инвесторов и заимодавцев.

 Основные из этих  источников приведены на рисунке 3.

Рисунок 3. Состав внешних источников формирования финансовых ресурсов предприятия.

         Объем формирования финансовых ресурсов за счет внешних источников определяется темпами экономического развития предприятия, общей потребностью в приросте активов в предстоящем периоде, возможностями удовлетворения этой потребности за счет внутренних источников формирования финансовых ресурсов, целевой структурой капитала предприятия, стоимостью капитала, привлекаемого из разных источников и другими факторами.

       Торговый кредит кажется бесплатным, но содержит скрытые затраты.

Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные  издержки по средствам, инвестированным  в дебиторскую задолженность, поэтому он, как правило, закладывает большую часть этих расходов в цену. Эта сумма зависит от условий рынка и относительного успеха переговоров между двумя сторонами.

         Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущества - это гибкость и возможность пролонгации.

Факторинг (продажа  или дисконтирование дебиторской  задолженности) также ограничен  сейчас в России. Преимущество факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки - в том, что факторинг недешев, ограничен в России и обычно предоставляется только клиентам банка.

 

Таблица 2. Источники краткосрочного финансирования отличаются

                     по гибкости и стоимости

	Использование  средств	Требуемая  сумма	Обеспечение	Доступность
Торговый кредит	1	0,25	1	1
Толлинг	0,25	0,5	0	0,25
Банковское  финансирование	1	1	0,25	0,75
Взаимозачеты	0,5	0,5	0,5	1
Коммерческий  вексель	1	0,5	0,5	0,5
Факторинг	1	0,5	0	0
Лизинг	0	0,5	0	0,5
1 - наиболее  гибкий; 0 - наименее гибкий

Источник: www.nomad.su

 

      Коммерческие векселя по сути являются необеспеченной дешевой альтернативой торговому кредиту и используются как денежный эквивалент для текущих расчетов в случае нехватки наличности.

Краткосрочный лизинг может сократить инвестиции в оборудование, которое нужно  предприятию только на ограниченный срок.

Преимущества  краткосрочного лизинга:

- служит альтернативой  небольшим капитальным затратам;

- денежные расходы  и доходы от использования  основных средств совпадают во  времени;

- выгодно, если  арендатор не намеревается использовать основное средство в течение полного экономического срока жизни последнего, например арендует транспорт на короткий период, компьютеры и офисное оборудование;

- арендатор  платит "за удобства", в то  время как арендодатель обычно  отвечает за ремонт и обслуживание.

          Компания, испытывающая недостаток в средствах, может найти партнеров, у которых такие же проблемы. Создавая совместный бизнес, партнеры получают возможность расширить свои финансовые ресурсы за счет эффекта экономии на масштабе.

Продажа акций — тоже способ привлечь финансы извне, и это очень важный источник финансирования, так как у фирмы могут насчитываться сотни и тысячи акционеров. Остается финансирование из заемных средств, при котором встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Если фирма  не может или не хочет искать дополнительные средства для своего развития, объединяясь с другими фирмами, она одалживает их в банке.

Банк — это  финансовое учреждение, которое открывает  расчетные счета и привлекает вклады (депозиты) от одних фирм и  граждан и предоставляет средства в виде кредита другим фирмам и гражданам. Такая сделка между банком и фирмой называется банковским кредитом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАЗАХСТАНСКИХ КОМПАНИЙ

2.1 Кредит — важный внешний источник финансирования деятельности фирм

 

        Одним из внешних источников является банковское кредитование, представляющее собой отношения, основанные на условиях срочности, платности и возвратности.

Кредит - заем в  денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества  кредита:

• кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
• чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

         К недостаткам кредита можно отнести следующее:

-  срок кредитования  в редких случаях превышает  3 года, что является непосильным  для предприятий, нацеленных на  долгосрочную прибыль; 

- для получения  кредита предприятию требуется  предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;

- в некоторых  случаях банки предлагают открыть  расчетный счет в качестве  одного из условий банковского  кредитования, что не всегда выгодно  предприятию; 

- при данной  форме финансирования предприятие  может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

        Главные условия кредитования:

1. Банк выдает фирме средства на какой-то конкретный срок. Кредиты делятся на краткосрочные (сроком до трех месяцев), среднесрочные (сроком до 1 года и долгосрочные (сроком более 1 года). Для этого условия есть своё название — срочность кредита.
2. К концу срока фирма обязана полностью вернуть занятые у банка средства. Это называется условием возвратности кредита.
3. Банк берет плату за свои услуги — платность кредита. Почему банк одалживает (ссужает) фирме денежные средства? Дело в том, что банк, финансируя фирму на определенную сумму, потребует в назначенный срок вернуть ему больше, чем было одолжено. Эта разница, которая определяется как часть от величины ссуды, называется банковским процентом или стоимостью кредита.

Пример. Пусть  банк дает в долг фирме 100 млн тенге. на 1 год. Стоимость кредита — 22%. Это означает, что через год компания обязана вернуть банку 100 млн.тенге и 22% от этой суммы, то есть 122 млн тенге. Разница в 22 млн тенге будет платой фирмы за услугу, оказанную ей банком. У банка тоже есть свой интерес. Для него 22 млн тенге — это доход от совершенной сделки. Вычтем затраты банка (на заработную плату служащим,на использование оборудования) — пусть в нашем примере они составляют 2 млн тенге Тогда оставшаяся сумма (20 млн тенге) — это прибыль банка от совершенной сделки. Таким образом, банк — это фирма, торгующая... деньгами.

4.Банк требует от фирмы гарантий (обеспечения кредита). Как и любая другая фирма, банк рискует, вкладывая свои деньги в дело, поэтому он стремится обезопасить себя от возможной потери. Гарантии, которые фирма дает банку, могут быть разные. Например — залог или страховка. Если фирма хорошо известна и надежна, ей легче получить от банка ссуду — гарантией является имя и репутация фирмы. Человек может застраховать свое имущество, например машину на случай угона или аварии, на какую-то сумму. Для этого он заключает со страховой компанией договор, в котором компания обязуется выплатить владельцу эту сумму, если машина пострадает. Клиент, со своей стороны, обязан каждый месяц платить компании страховой взнос.