Вероятность банкротства фирмы

     В формуле Альтмана используются пять переменных:

     х₁ = ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы;

     х₂ = ДК / ВБ – отношение нераспределенного дохода к сумме активов;

     х₃ = П_осд / ВБ – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

     х₄ = УК / ВБ – отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов;

     х₅ = ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов.

     В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное «правило», полученное на основе уравнения, гласило:

     - если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов;

     - если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

     Для оценки финансовой устойчивости можно  пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

       . (5.2)

     Степень близости предприятия к банкротству  определяется по шкале, представленной на рис. 5.1. Принимая во внимание, что формула расчета Y в представленном виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций – неопределяемый сейчас для большинства показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1.

Рисунок 5.1 – Шкала вероятности банкротства 

     При ретроспективном анализе предприятия  следует обращать внимание не столько  на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя. Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

     На  основе комплексного анализа финансового  состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия. 

Заключение 
 

     Внутренние  факторы риска наступления банкротства, обусловленные ошибочными действиями менеджмента, как показывает практика стран с развитой рыночной экономикой, являются причинами до 80 процентов случаев экономической несостоятельности компаний. К основным внутренним факторами относят организационные недостатки при создании субъекта предпринимательской деятельности; чрезмерно быстрое расширение бизнеса; самоуспокоенность и отсутствие долгосрочной концепции развития; низкую квалификация управленческого персонала; недостаток собственного капитала; неэффективную производственно-коммерческую и инвестиционную деятельность; низкий уровень используемой техники, технологии и организации производства; неэффективное использование ресурсов; нерациональное распределение прибыли.

     Как правило, одна или даже несколько причин не приводят субъект предпринимательской деятельности к банкротству спонтанно. Обычно экономическая несостоятельность наступает вследствие постепенного, достаточно длительного процесса их взаимодействия в условиях отсутствия или недостаточности уделяемого высшим менеджментом внимания угрозам внешней среды и слабым сторонам деятельности компании.

     Таким образом, основными причинами банкротства  являются: низкая эффективность механизмов адаптации субъектов предпринимательской  деятельности к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды, системы и методов управления финансово-хозяйственной деятельностью; шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования в трансформируемой экономике. Существует ряд определенных трудностей, таких как нестабильная экономическая ситуация, морально устаревшие трудовые ресурсы, несовершенство законодательной базы РФ и др.

Банкротство в строго юридическом смысле слова  наступает по решению суда либо после  официального объявления должника о  своем банкротстве при его добровольной ликвидации. До этого можно говорить о неплатежеспособности, несостоятельности, предбанкротном или кризисном состоянии (хотя в обыденной речи понятие «банкрот» широко употребляется как оценочная характеристика предприятия, испытывающего устойчивые трудности в расчетах).

     Для своевременного определения вероятности  банкротства используются различные методы и системы. Но далеко не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства предприятия заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, – все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.

     Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

     Многие  методики трудно применять из-за условий  ограниченности данных, в которые  попадает практически каждый сторонний  исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.

     В курсовой работе представлен обзор, имеющий целью рассмотреть существующие методики предсказания банкротства (апробированные или не вполне). Очевидно, предстоит еще накопление некоторого опыта для рационального их использования.

    Список  использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями на 1 апреля 2006 года. Текст и справочные материалы. – М.: Эксмо, 2006. – 544 с. – (Карманный справочник юриста).
2. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26 октября 2002 г.
3. Ашарат, А. Оценка некоторых положений нового закона о банкротстве / А. Ашарат // Люди дела XXI. – 2003. – № 36 (март). – С. 15-19.
4. Балдин, К.В. Антикризисное управление: макро и микроуровень / К.В. Балдин. – М.: Дашков, 2005. – 316 с.
5. Зайцева, В.В. Несостоятельность и банкротство в современном российском праве / В.В. Зайцева // Право и экономика. – 2002. – № 5. – С. 24-26.
6. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. – 256 с.
7. Ковалев, А.И. Безубыточность, кредитоспособность, банкротство / А.И. Ковалев, В.П. Привалов // Бизнес, прибыль, право. – 2000. - № 6.
8. Маркина, С. Банкротство в России: Историко-правовой анализ / С. Маркина // Вестник Хабаровск. гос. акад. экон. и права. – 2004. – № 1 (6). – С. 8-12.
9. Никитин, К.Е. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие./ К.Е.Никитин, Е.В.Кизиль. – Комсомольск-на-Амуре: ГОУВПО «КнАГТУ», 2003. – 160 с.
10. Пареная, В.А. К вопросу о прогнозировании финансового состояния предприятия / В.А. Пареная, И.А. Долгалев // Аналитический банковский журнал.- 2002. – № 3. – С. 22-26.
11. Пареная, В.А. Экспресс-оценка вероятности банкротства предприятия / В.А. Пареная, И.А. Долгалев // Аудит и финансовый анализ. – 2002. – № 2. – С. 13-17.
12. Семеней, А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях/ А. Семеней // Люди дела XXI. – 2003. – № 36 (март). – С. 20-24.
13. Челышев, А.Н. Разработка инструментальных методов прогнозирования банкротства предприятий / А.Н. Челышев. – М., 2006. – 116 c