Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

     Важнейшая проблема для предприятия – обеспечение  сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличие излишка или недостатка оборотных средств на начало платежного периода. Для этого сопоставляется сумма фактического наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планового периода с его совокупной потребностью. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств, то возникает недостаток собственных оборотных средств. Если соотношение обратное имеет место излишек собственных оборотных средств. Отсюда важнейшим элементом управления оборотными средствами считается их планирование.

     Политика  в области оборотного капитала включает разрешение двух проблем: 1) определение уровня оборотных средств в целом и по              элементам; 2) определение источников финансирования.

     Оборотные средства и политика в отношении  управления этими активами важны прежде всего с позиции обеспечения непрерывности  и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств (пассивов), оба объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность оборотного капитала и краткосрочных обязательств.

      Основными характеристиками оборотных средств являются их ликвидность, объем и структура. Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. 
 
 
 
 

Расчётная часть (вариант 2)

«Оценка деловой активности компании» 

      Финансовый  менеджер компании ОАО «Восход» обратил  внимание на то, что за последние  двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл. 2.2

      Все закупки и продажи производились  в кредит, период – 1 месяц.

                        Требуется:

1. проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 гг.;
2. составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.

                    Дополнительная информация:

1. Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
2. Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

      Решение

      Таблица 1

Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»

 

      1. Проанализируем представленную в таблице 2 информацию.

    Таблица 2

Динамический  анализ прибыли

 

      Валовая прибыль предприятия - показатель, характеризующий  конечный финансовый результат деятельности предприятия и представляющий собой сумму прибыли от реализации товаров, услуг, имущества к сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.  

      Вп = В – С

      Вп₂₀₀₇ = 477500 – 350000 = 127500 руб.

      Вп₂₀₀₈ = 535800 – 370000 = 165800 руб. 

      Показатель  валовой прибыли в отчётном году увеличился и в абсолютном размере  составил:

      Абс. изм. Вп = В₂₀₀₈ – В₂₀₀₇ = 165800 – 127500 = 38300 руб., а в относительном выражении равен:

      Отн. изм. Вп = Абс. изм. В/ В₂₀₀₇ *100% = 38300/127500*100 = 30,04 %. 
 

      

2. Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (таблица 3).

 
 

Таблица 3

    Анализ  оборотного капитала

      Показатель чистого оборотного капитала (ЧОК) рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами.

      Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что компания не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Недостаток чистого оборотного капитала может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.

      Коэффициент покрытия (КП) характеризует способность  компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных  активов.  

      3. Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала определим по данным  таблицы 4.

     Таблица 4

      Анализ  оборачиваемости  оборотного капитала

 
 

      4. Составим аналитическую записку  о влиянии изменений за исследуемые  периоды.

      Объем реализованной продукции в 2008г. на 12,21% выше, чем в 2007г., а себестоимость реализованной продукции выше на 5,7%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79700 руб. до 99200 руб., или на 24,47%, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.