Управление финансовыми рисками

Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнёрами фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и др.

Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заёмных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёмам [11, c. 234-391].

При этом сущствует так  же ряд признаков, покоторым классифицируются финансовые риски: [15, c. 131]

Таблица 1

Основные признаки классификации  финансовых рисков

По характеризуемому объекту	►риск отдельной финансовой операции ►риск различных видов финансовой деятельности ►риск финансовой деятельности фирмы  в целом
По совокупности исследуемых финансовых инструментов	►индивидуальный финансовый риск ►портфельный финансовый риск
По комплектности	►Простой риск ►Сложный риск
По источникам возникновения	►Внешний или систематический  риск ►Внутренний или несистематический  риск
По финансовым последствиям	►Риск, вызывающий финансовые потери ►Риск, влекущий упущенную выгоду ►Риск, влекущий потери или дополнительные доходы
По характеру проявления во времени	►Постоянный финансовый риск ►Временный финансовый риск
По уровню вероятности реализации	►финансовый риск с низким уровнем  вероятности реализации ►финансовый риск со среднем уровнем вероятности реализации ►финансовый риск с высоким уровнем  вероятности реализации ►финансовый риск, уровень вероятности  реализации которого определить не возможно
По уровню финансовых потерь	►допустимый финансовый риск  ►критический финансовый риск ►катастрофический финансовый риск
По возможности предвидения	►прогнозируемый финансовый риск ►непрогнозируемый финансовый риск
По возможности страхования	►страхуемый риск ►нестрахуемый риск

 

По характеризуемому объекту:

► риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определённой финансовой операции.

► риск различных видов финансовой деятельности (например, риск кредитной деятельности предприятия).

► риск финансовой деятельности предприятия в целом. Он определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

По совокупности исследуемых инструментов:

► индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам.

► портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединённых в портфель (например, кредитный портфель предприятия).

По комплексности:

 ► простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером является инфляционный риск.

► сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером является инвестиционный риск.

По источникам возникновения:

► внешний, систематический или рыночный риск. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие повлиять не может. К этой группе рисков относятся инфляционный, процентный, валютный, налоговый и частично инвестиционный риск.

► внутренний, несистематический или специфический риск. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, приверженностью к рисковым финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнёров и другими факторами, отрицательные последствия которых можно предотвратить за счёт эффективного управления финансовыми рисками.

Деление финансовых рисков на систематический и несистематический  является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.

По характеру  финансовых последствий:

► риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала).

► риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа).

► риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. Это вид финансового риска часто называется «спекулятивным финансовым риском», так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций.

По характеру  проявления во времени:

► постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером является процентный, валютный риск и т.д.

► временный финансовый риск. Он характеризует риск, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером является риск неплатёжеспособности эффективно функционирующего предприятия.

По уровню вероятности  реализации:

► финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации. К ним относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышают 10%;

► финансовый риск со среднем уровнем вероятности реализации. К этим видам в практике относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10 – 25%;

► финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации. К таким финансовым рискам относят, риски коэффициент вариации по которым превышает 25%;

► финансовый риск уровень вероятности реализации, которых определить не возможно. К этой группе относят финансовые риски, реализуемые «в условиях неопределенности».

По уровню возможных  финансовых потерь:

► допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

► критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

► катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственности капитала (заемного капитала).

По возможности  предвидения:

► прогнозируемый финансовый риск. Это риски, наступление которых является следствием циклического развития экономики, смены стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемого развития конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100% вероятностью исключает рассматриваемое событие из категории риска;

► непрогнозируемый финансовый риск. Это риски, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления.

По возможности  страхования:

► страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке страхования соответствующим страховым организациям.

► нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

 

1.2. Задачи и методы управления финансовыми рисками

В условиях формирования рыночных отношений проблема эффективного управления финансовыми рисками  предприятия приобретает все большую активность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надежное достижения целей финансовой деятельности предприятия.

В основе риск-менеджмента лежат  целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации.

Риск-менеджмент представляет собой  систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления [18, c. 86].

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой  подсистемы (объекта управления) и  управляющей подсистемы (субъекта управления).

Объектом управления в риск-менеджменте  являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска.

Субъект управления в риск-менеджменте - это специальная группа людей, которая  посредством различных приемов  и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Информационное обеспечение функционирования риск-менеджмента состоит из разного  рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение  финансовой безопасности предприятия  в процессе его развития и предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости [18, c. 90].

В процессе реализации своей  главной цели управление финансовыми рисками предприятия направлено на реализацию основных задач [19, c. 215]:

1. Выявления  сфер повышенного риска финансовой  деятельности предприятия, генерирующих  угрозу его финансовой безопасности.

Эта задача реализуется  путем идентификации отдельных видов рисков, присущих различным финансовым операциям предприятия, определения уровня концентрации финансовых рисков в разрезе отдельных направлений его финансовой деятельности, постоянного мониторинга факторов внешней финансовой среды, генерирующих угрозу возможного недостижения целей его финансовой стратегии.

2. Всесторонняя  объективная оценка вероятности  наступления отдельных рисков  событий и связанных с ним  возможных потерь.

Реализация этой задачи обеспечивается созданием необходимой  достоверности информационной базы осуществления такой оценки; выбором современных методов и средств оценки вероятности наступления отдельных рисковых событий, в наибольшей степени корреспондирующих со спецификой рассматриваемых финансовых рисков; определением размера прямого и косвенного финансового ущерба, наносимого предприятию при возможном наступления рискового события.

3. Обеспечение  минимизации уровня финансового  риска по отношению к предусматриваемому  уровню доходности финансовых  операций.

Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой деятельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности (по шкале «риск-доходность») и принять меры к возможной минимизации уровня финансовых рисков.

4. Обеспечение  минимизации возможных финансовых  потерь предприятия при наступлении  рискового события.

В процессе реализации этой задачи разрабатывается  комплекс мер по предотвращению возможного нарушения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, сокращению объемов его операционной или финансовой деятельности. В систему этих мер входит хеджирование отдельных финансовых операций, формирование внутренних резервных денежных фондов, внешнее страхование финансовых рисков.

 Классификация методов управления риском представлена на рис.3 
[20, c. 173].

Рис. 3. Классификация методов управления риском

В отношении риска и его последствий возможны следующие действия: предупреждение (упразднение), снижение (контроль), страхование, поглощение.

Приемы риск-менеджмента  представляют собой приемы управления. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени  риска.

Средствами  разрешения рисков являются:

1. избежание риска – сознательное решение не подвергаться определенному виду риска, уклонение от мероприятия, связанного с риском.
2. предотвращение ущерба – предпринимаются определенные действия, чтобы уменьшить вероятность потерь и их последствия.
3. принятие риска состоит в покрытии убытков за счет собственных средств.
4. перенос риска – передача ответственности за риск кому-то другому, например, страховой компании. В данном случае перенос риска произошел путем страхования [1, c. 204].