Управление дебиторской задолженностью

Влияние дебиторской задолженности  на оборачиваемость средств и  капитала

 

,                                     (5)

где Кокз  - коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности;

Рисунок 1 -  Последовательность проведения мероприятий по взысканию дебиторской задолженности

 

    Кодз  - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

   Уддз – удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах;

      Коадз –  коэффициент соотношения оборотных активов и дебиторской задолженности, модифицированный коэффициент текущей ликвидности (без учета краткосрочных кредитов и займов) [5, c. 113].

С целью определения влияния  дебиторской задолженности на ликвидность  и платежеспособность предприятия  проведено моделирование коэффициента текущей ликвидности (Ктл):

,                                     (6)

где Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;

     Коз – коэффициент оборачиваемости запасов;

    Кодз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

     Кокк – коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов;

     Кокз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Анализ показателей с использованием предложенных моделей позволяет повысить эффективность информационного обеспечения управления, так как в результате выявляются не только качественные изменения  в структуре, динамике и эффективности управления дебиторской задолженностью, но и ее количественное влияние на оборачиваемость и платежеспособность предприятия [7, c. 294].

Таким образом, современная система  управления дебиторской задолженностью должна включать всю совокупность методов анализа, контроля и оценки дебиторской задолженности. Вместе с тем управление дебиторской задолженностью предполагает работу с источниками возникновения просроченной задолженности, а именно: постоянную работу с контрагентами, включающую не только формирование кредитной политики предприятия и организацию договорной работы, но и управление долговыми обязательствами.

 

2. Исследование особенностей управления дебиторской задолженностью в ОАО «НОВОЛИПЕЦКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ»

 

2.1. Общая характеристика предприятия

 

Открытое акционерное  общество «Новолипецкий металлургический комбинат» - предприятие полного металлургического цикла, специализирующееся на производстве листового проката широкого сортамента.

Сокращенное наименование Общества: ОАО «НЛМК»

Место нахождения Общества: Россия, г. Липецк, пл. Металлургов, 2

Почтовый адрес Общества: Россия, 398040, г. Липецк, пл. Металлургов, 2

Основными видами деятельности Общества являются:

• производство и реализация продукции черной металлургии;
• изготовление и реализация продукции машиностроения (оборудования, оснастки, инструмента и запасных частей);
• производственное, жилищное и коммунальное строительство, оказание строительных и социально-бытовых услуг;
• внешняя и внутренняя торговля;
• производство, передача, распределение электрической, тепловой энергии;
• другие виды деятельности.

Общество имеет представительства  в Москве и Новокузнецке, а также  филиал в Екатеринбурге.

Состав Совета директоров на 31 декабря 2010 года:

Председатель Совета директоров - Лисин Владимир Сергеевич

Заместитель Председателя Совета директоров - Скороходов Владимир Николаевич

Члены:

 Багрин Олег Владимирович;

 Бруно Болфо;

 Гагарин Николай Алексеевич;

 Карл Дёринг;

 Саркисов Карен Робертович;

 Рэндолф Рэйнолдс;

 Федоров Игорь Петрович.

Состав Правления на 31 декабря 2010 года:

Лапшин Алексей Алексеевич - Президент (председатель Правления)

Анисимов Игорь Николаевич - первый вице-президент, генеральный директор;

Аглямова Галина Александровна - вице-президент по финансам;

Баранов Дмитрий Анатольевич - вице-президент по продажам;

Горшков Александр Юрьевич - вице-президент, департамент «Руда»;

Ларин Юрий Иванович - вице-президент по перспективному развитию и экологии;

Сапрыкин Александр Николаевич - вице-президент, департамент «Уголь»;

Цырлин Станислав Эдуардович - вице-президент по кадрам  и системе управления.

Ключевые показатели:

• выручка от продаж $8,35 миллиардов в 2010г
• рентабельность EBITDA 28% в 2010г
• средняя рентабельность EBITDA за 6 лет: 38%
• $6 млрд инвестиций в строительство и приобретение основных средств в 2006-2010гг..

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 2.

 

Таблица 2 – Основные экономические показатели деятельности ОАО «НЛМК» за 2008-2010 гг.

Показатель	Годы			Отклонение (+,-)		Темп роста, %
	2008	2009	2010	2009 от 2008	2010 от 2009	2009 к 2008	2010 к 2009
Выручка от реализации, тыс. руб.	116986615	128574663	179927371	11588048	51352708	109,9	139,9
Себестоимость продукции, тыс. руб.	63077745	94343017	130689228	31265272	36346211	149,6	138,5
Прибыль от продажи продукции, тыс. руб.	15348055	17375288	28898913	2027233	11523625	113,2	166,3
Чистая прибыль, тыс. руб.	22787415	23998490	32383820	1211075	8385330	105,3	135
Внеоборотные активы, тыс. руб.	187184497	198625198	219980362	11440701	21355164	106,1	110,8
Оборотные активы, тыс. руб.	153460079	163876746	170255159	10416667	6378413	106,8	103,9
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	2487847	3013192	35958164	525345	32944972	121,1	1193,4
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	3879213	8412300	99843012	4533087	91430712	216,9	1186,9

 

За 2010 г ОАО «НЛМК» получило выручку от продаж на сумму  179927371 тыс. руб., что на 51352708 тыс. руб. выше уровня прошлого года. Рост выручки связан с увеличением спроса на реализуемую предприятием продукцию.

Соответствующим образом изменялась и себестоимость продукции: в 2008 г. она составила 63077745 тыс. руб., в 2009 г.  - 94343017 тыс. руб., в 2010 г. – 130689228 тыс. руб., это объясняется увеличением коммерческих и управленческих расходов.

В течение 12 месяцев 2010 года чистый убыток по курсовым разницам составил 59 млн долларов (-24%). Данные результаты связаны с влиянием на результаты Компании изменения обменных курсов иностранных валют за отчетный период.

За 12 месяцев 2010 года Группа НЛМК получила чистую прибыль (относящуюся к акционерам ОАО «НЛМК») в объеме 1 255 млн долларов, что в 5 раз превышает уровень 2009 года. Рентабельность по чистой прибыли в 2010 году составила 15% (+12 п.п.). Существенное увеличение чистой прибыли объясняется улучшением финансовых показателей Группы и снижением суммы убытков зависимых компаний.

 

Таблица 3 – Показатели ликвидности  ОАО «НЛМК» за 2008-2010 гг.

Наименование	Нормативное значение	2008	2009	2010
Текущая ликвидность	2	2,94	4,28	4,69
Быстрая ликвидность	1	2,30	3,49	3,77
Абсолютная ликвидность	0,2	1,58	2,35	2,68

 

По состоянию на конец 2010 года Общество получило рейтинговые оценки таких крупнейших международных рейтинговых агентств, как  «Standard and Poor’s», «Moody’s» и «Fitch Ratings».

В отчетном периоде рейтинговое агентство «Standard and Poor’s» изменило прогноз по шкале долгосрочных рейтингов Общества с ВВВ- (негативный) до ВВВ- (стабильный). Текущая рейтинговая оценка свидетельствует о принадлежности Общества к инвестиционной категории компаний, характеризующихся достаточной способностью своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, хотя и не исключает существование чувствительности к воздействию неблагоприятных факторов в условиях нестабильной финансово-экономической ситуации. 

Рейтинговое агентство «Moody’s» в отчетном году повысило прогноз по рейтингу Общества по международной шкале с Ва1 (стабильный) до Ва1 (позитивный), что подтверждает высокое кредитное качество Общества. Агентство «Moody’s» подчеркивает, что, несмотря на сохранение в мире непростой ситуации для производителей стали, результаты Общества указывают на способность поддержания высокого уровня рентабельности и улучшения показателей ликвидности.

Рейтинговое агентство «Fitch Ratings»  сохранило долгосрочный рейтинг  дефолта эмитента («РДЭ») на уровне «ВВ+», что также подтверждает финансовую устойчивость Общества.

2.2. Анализ состояния  расчетов с дебиторами

 

Основной целью анализа дебиторской  задолженности является разработка и обоснование политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчётов и снижение риска неплатежей. В общем виде изменения объёма дебиторской задолженности за период могут быть охарактеризованы данными баланса. Для внутреннего анализа следует привлечь сведения аналитического учёта, раскрывающие данные о величине и структуре дебиторской задолженности, а также о конкретных дебиторах, задержка расчётов с которыми создаёт проблемы с текущей платёжеспособностью.

В таблице 4 представлены данные по дебиторской задолженности за 3 года. В 2009 году общая дебиторская задолженность сократилась на 10336050 тыс. руб. или на 64,3%, в 2010 году задолженность выросла на 3252930 тыс. руб. или на 117%.

 

 

Таблица 4 – Дебиторская задолженность и авансы выданные за 2008-2010 гг., (тыс.руб.)

Показатель	Годы			Отклонение (+,-)
	2008	2009	2010	2009 от 2008	2010 от 2009
Дебиторская задолженность  покупателей	28927710	18591660	21844590	-10336050	3252930
Авансы, выданные поставщикам	3707640	2755740	6052350	-951900	3296610
Налоги к получению	14680560	10963980	12504990	-3716580	1541010
Расчеты с персоналом	81270	102210	121050	20940	18840
Прочая дебиторская  задолженность	5369880	4447830	4468920	-922050	21090
Итого	52767060	36861420	44991900	-15905640	8130480

 

По состоянию на 31 декабря 2010 г. дебиторская задолженность на сумму 461190 тыс.руб. являлась обеспечением некоторых  кредитных договоров. В составе  прочей дебиторской задолженности  по состоянию на 31 декабря 2008, 2009 и 2010 гг. отражена дебиторская задолженность компаний, под которую создан 100% резерв в сумме 2668530 тыс.руб., 3801150 тыс.руб. и 2850990 тыс.руб., соответственно. Данная дебиторская задолженность была приобретена Группой в ходе объединения компаний.

Важной обобщающей характеристикой качества дебиторской задолженности является период её инкассации (табл. 5).

За 2010 год период инкассации увеличился на 1,8 дня и составил 10,3  дней. Высвобождаемые ресурсы за счёт увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности составили: 179927371 / 360 * 10,3 = 5147922 тыс. руб. Таким образом, очевидно, что дебиторская задолженность играет большую роль в формировании активов предприятия – слишком значительна её доля.

Этот факт объясняется тем, что доля клиентов, приобретающих товары на условиях последующей оплаты, составляет 46,7 % от оборота.

В заключение следует рассмотреть  соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. На начало 2008 года суммы задолженностей покупателей и предприятия перед поставщиками характеризуются коэффициентом 1,5, и на конец 2009 года – коэффициентом 2,7.

 

Таблица 5 - Расчёт периода инкассации дебиторской задолженности

Показатели	Годы			Отклонение (+,-)
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009 от 2008	2010 от 2009
1.Выручка от реализации, тыс. руб.	116986615	128574663	179927371	11588048	51352708
2. Дебиторская задолженность,  тыс. руб.	2487847	3013192	35958164	525345	32944972
3.Оборачиваемость дебиторской задолженности, коэф.	47	42,6	35	-4,35	-7,67
4.Период погашения, в днях	7,7	8,4	10,3	0,8	1,8
5. Кредиторская задолженность, тыс. руб.	3879213	8412300	99843012	4533087	91430712
6.Оборачиваемость кредиторской задолженности	30,2	15,3	1,8	-14,9	-13,9
7.Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях	11,9	23,5	50	11,6	26,5
8. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	1,5	2,8	2,7	1,2	-0,02