Теоретические основы инвестиционной политики предприятия

     - Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

     - Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

      Для эффективного осуществления инвестиционной политики необходимо выделить следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия: определение стратегической цели предприятия; прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций; анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия; планирование инвестиционной деятельности; выбор между инвестиционными программами; обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

     Таким образом, инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

     1.2 Цели и принципы  инвестиционной политики  предприятия.

     Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе .

     Наряду  с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся  к достижению отдельных целей  или подцелей. Прежде всего, к таким  целям или подцелям относятся:

      1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

     2) поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;

     3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

     4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;

     5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном  объеме капитала, продолжительности  его эксплуатации и организационных  усилий.

     При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

     - нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

     - учет инфляции и фактора риска;

     - экономическое обоснование инвестиций;

     - формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиций;

     - ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности  исходя из имеющихся ресурсов  и с учетом привлечения внешних  источников;

     - выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.

     В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

1. совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
2. осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
3. организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
4. осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

 

1.3. Этапы формирования  инвестиционной политики  предприятия.

     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

     - на первом этапе определяют  необходимость развития предприятия  и экономически выгодные направления  этого развития. Для этого требуется:

1. оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
2. выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
3. сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
4. выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
5. проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

     - на втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия;

     - на третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта,  планируемого к реализации. Здесь  требуется определить:

1. стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
2. себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
3. постоянные и переменные затраты;
4. требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
5. размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
6. показатели эффективности проекта;
7. риски, генерируемые проектом.

      Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность  проекта, анализируется его доходность, т.е. проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

 

2. Анализ инвестиционной политики предприятия на примере страховой организации ОАО «РОСНО»
1. Анализ инвестиционных ресурсов ОАО «РОСНО»

     «Российское страховое народное общество «Росно»  занимает одно из ведущих мест среди  первых ста по величине страховых  компаний. Основной целью создания и деятельности ОАО «Росно» является развитие страхования для обеспечения  защиты имущественных интересов юридических лиц, предприятий и организаций различных форм собственности, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, как на территории РФ, так и за границей, в различных сферах их деятельности, посредством аккумулирования страховых платежей и выплат сумм по страховым обязательствам, а также получение прибыли на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.

     Для обеспечения выполнения принятых страховых  обязательств ОАО «Росно» в порядке и на условиях, установленных законодательством Российской Федерации, образует из страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов.

     В 2008 году общий объем страховых  взносов составил 22720 млн. руб. Наибольшая часть страховых взносов, поступившая по договорам страхования, приходится на имущественное и личное страхование. В данном году страховые взносы по договорам страхования и договорам принятым в перестрахование составили:: по страхованию иному, чем страхование жизни 22713 млн. руб., в том числе личное страхование: 6390 млн. руб.; имущественное страхование: 12312 млн. руб., страхование ответственности: 799 млн. руб., обязательное страхование – 3212 млн.руб.

 

       2.2   Анализ инвестиционной  стратегии страховщика.

      Инвестиционная  политика страховщика представляет собой довольно продолжительный  процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии страховщика, под которой понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной политики и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

      Долгосрочной  целью анализируемой компании является расширение деятельности в сфере оказания услуг страхования жизни. Что касается путей достижения этой цели, то возможно обращение к заемным средствам финансово-кредитных учреждений, причем кредиты, к которым прибегает страховщик, могут быть как долгосрочными (4 года), так и среднесрочными (2 года), а также увеличение уставного фонда компании. Вышеуказанные альтернативы осуществления инвестирования страхования жизни можно сформировать в соответствующие проекты и определить наиболее эффективный из них.

      Таблица №1.

     Исходные  данные по различным  инвестиционным проектам для расчета показателя чистого приведенного дохода. 

 

     На  основании Таблицы №1 и планируемых процентных ставок можно рассчитать чистую текущую стоимость денежных потоков по каждому из рассматриваемых проектов. 

     Таблица №2

     Расчет  чистой текущей стоимости  денежных потоков  по инвестиционным проектам